报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二贵金属价格维持震荡，美元指数反弹至100之上，商品市场普遍下跌，全球权益市场共振回落，美国政府停摆进入第35天，市场有11月中旬复工预期，后续关注美国劳动力等数据披露情况 [2][4] - 短期贵金属价格缺乏显著驱动，预计维持震荡格局，重点关注12月交易窗口期，12月议息会议前后或博弈明年降息空间，且美联储新主席提名人有望在圣诞节前确认，人事变动带来的独立性风险届时或成利多驱动 [4] - 长期中债务超发和逆全球化驱动美元信用下行，黄金是对冲美元信用风险首选资产，全球央行购金趋势维持，黄金长期价格中枢预期向上，白银趋势与黄金一致，短期同步震荡调整，长期中枢跟随黄金上移 [4] - 周内伦敦金价格关注【3800,4200】，伦敦银价格关注【46,52】 [4] 根据相关目录分别进行总结 重点资讯 - 美国联邦政府“停摆”进入第35天，追平史上最长纪录，过去30多天里两党僵持，13次投票未通过临时拨款法案，当地时间11月4日将举行第14轮投票 [3] - 美国财长贝森特预计明年实现稳健、高速度增长且不引发通胀，认为通胀、利率会下降 [3] - 美联储理事鲍曼称落实巴塞尔协议是优先要务，但资本标准不能脱离实际孤立考量 [3] 价格逻辑 - 短期贵金属价格缺乏显著驱动，预计维持震荡格局，关注12月交易窗口期及人事变动带来的利多驱动 [4] - 长期黄金是对冲美元信用风险首选资产，价格中枢预期向上，白银趋势与黄金一致，短期同步震荡，长期中枢上移 [4] 商品指数 - 2025年11月4日，中信期货商品综合指数2229.67，跌0.92%；商品20指数2521.83，跌0.98%；工业品指数2213.57，跌1.07% [45] 板块指数 - 2025年11月4日，贵金属指数3217.48，今日跌1.10%，近5日涨0.09%，近1月涨4.79%，年初至今涨45.43% [47]

当地时间11月4日，美股三大股指全线下跌，纳指跌超2%。万得美国科技七巨头指数跌近2%，特斯 拉、英伟达、谷歌、亚马逊、META、微软集体下跌，总市值单日合计蒸发约3.2万亿元人民币。 继美股科技股全线暴跌之后，11月5日，日本、韩国股市大幅低开，随后跌幅持续扩大，截至北京时间 8:40，日经225指数暴跌超1200点，跌幅达2.4%。 有分析指出，投资者对美股AI、芯片等科技股估值过高的担忧日益加剧，部分投资者选择获利了结。 电影《大空头》原型、对冲基金经理Michael Burry在暴跌前披露了三季度买入了Palantir和英伟达的看跌 期权，进一步加剧了市场的担忧情绪。 高盛和摩根士丹利CEO的最新表态也削弱了投资者的信心。高盛董事长兼CEO苏德巍周二表示，未来12 到24个月内，股市很可能会出现10%到20%的回撤。摩根士丹利首席执行官Ted Pick也指出，如果不是 由某种宏观悬崖效应驱动，那10%—15%的回调值得欢迎。 美联储官员们就进一步降息前景发出分歧信号，也打压市场情绪。芝加哥联储主席Austan Goolsbee表 示，由于通胀率仍高于2%目标，他不急于再次降息；而美联储理事Stephe ...

今日周三(11月5日)亚盘时段，白银期货目前交投于11172一线上方，今日开盘于11230元/千克，截至发 稿，白银期货暂报11219元/千克，下跌1.23%，最高触及11283元/千克，最低下探11103元/千克，目前来 看，白银期货盘内短线偏向看涨走势。 【要闻速递】 白宫新闻秘书卡洛琳·莱维特表示，政府"愿意与民主党人就补发薪资问题进行讨论"，这表明他们再次 以联邦雇员的薪资作为施压手段，迫使民主党人投票支持重启政府。但她并未具体说明讨论内容或为何 要讨论联邦法律问题。 另外白宫新闻秘书卡洛琳·莱维特周二表示，政府在遵守法院命令支付"营养补充援助计划"福利。此前 特朗普总统在社交媒体上暗示，除非民主党人投票支持重启政府，否则将停发福利。 她说："政府正在全面遵守法院命令，我刚就此事与总统交谈过。这些SNAP福利的领取者需要明白，领 取这笔资金需要一些时间，因为民主党人迫使政府陷入非常被动的境地。我们正在动用本应用于紧急情 况、战争灾难的应急基金，而总统不希望将来不得不动用这笔资金。这就是他在真相社交平台上所提到 的。" 【最新白银期货行情解析】 沪银周二下跌至11145附近，收盘在11200附近，沪银也 ...

来源：证券时报网 作者：石简 昨夜，资本市场全线飘绿：美股、黄金、原油，全线大跌。 来源：财经网 昨夜，美股三大指数集体收跌。纳指跌2.04%，标普500指数跌1.17%，道指跌0.53%。大型科技股普跌，英特 尔跌超6%，特斯拉跌超5%，英伟达跌超3%，谷歌跌逾2%，亚马逊、Meta跌超1%，奈飞小幅下跌。 | 名称 | 现价 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | | 道琼斯工业平均 | 47085.24c | -0.53% | | 纳斯达克指数 | 23348.64c | -2.04% | | 标普500 | 6771.55c | -1.17% | | 纳斯达克100 | 25435.70c | -2.07% | | 万得美国科技七巨头指数 | 66753.42c | -1.93% | | 万得中概科技龙头指数 | 4573.32c | -1.45% | | 纳斯达克中国金龙指数 | 8125.31c | -2.05% | | 万得中概股100 | 3226.63c | -2.35% | 热门中概股多数下跌。纳斯达克中国金龙指数跌2.05%。文远知行跌超13%，小马智行跌近10%，富途控 ...

报告行业投资评级 - 黄金：中性 [8] - 白银：中性 [8] - 套利：逢高做空金银比价 [8] - 期权：暂缓 [9] 报告的核心观点 - 市场避险情绪消退，黄金投资需求或减弱，预计近期黄金价格震荡，Au2512合约震荡区间890元/克 - 940元/克 [8] - 白银与黄金价格一同震荡，12月美联储议息会议降息路径拓宽且短期避险催化趋弱，Ag2512合约震荡区间11000元/千克 - 11600元/千克 [8] 各部分总结 市场分析 - 美国政府“停摆”进入第35天追平历史最长纪录，两党僵持，参议院13次投票未通过临时拨款法案；美国最高法院将审理特朗普关税政策合法性，财长将前往强调关税重要性 [1] 期货行情与成交量 - 2025 - 11 - 04，沪金主力合约开于921.90元/克，收于915.58元/克，较前一交易日变动 - 0.76%，成交量41087手，持仓量129725手；夜盘开于915.42元/克，收于908.92元/克，较午后收盘下跌0.73% [2] - 2025 - 11 - 04，沪银主力合约开于11455.00元/千克，收于11238.00元/千克，较前一交易日变动 - 1.89%，成交量783853手，持仓量257090手；夜盘开于11230元/千克，收于11226元/千克，较午后收盘下跌0.11% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025 - 11 - 04，美国10年期国债利率收于4.081%，较前一交易日 - 2.91BP，10年期与2年期利差为0.511%，较前一交易日变化 + 0.58BP [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025 - 11 - 04，Au2512合约多头较前一日变化 - 5262手，空头变化 - 2315手，沪金合约总成交量332993手，较前一交易日变化 - 2.42% [4] - 2025 - 11 - 04，Ag2512合约多头变动 - 2987手，空头变动 - 365手，白银合约总成交量783853手，较前一交易日变化4.23% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 2025 - 11 - 04，黄金ETF持仓1041.78吨，较前一交易日持平；白银ETF持仓15190吨，较前一交易日持平 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025 - 11 - 04，黄金国内溢价4.18元/克，白银国内溢价 - 825.36元/千克 [6] - 2025 - 11 - 04，上期所金银主力合约价格比约为81.47，较前一交易日变动1.16%，外盘金银比价为81.88，较上一交易日变化 - 0.93% [6] 基本面 - 2025 - 11 - 04，上金所黄金成交量64372千克，较前一交易日变化 - 4.71%，白银成交量659480千克，较前一交易日变化25.52% [7] - 2025 - 11 - 04，上金所黄金交收量11872千克，白银交收量28080千克 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金受政府关门持续影响流动性，白银呈震荡反弹态势 [1] - 黄金趋势强度为0，白银趋势强度为 -1，强弱程度分类中 -2 表示最看空，2 表示最看多 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 贵金属价格方面，沪金2512昨日收盘价915.58，日涨幅 -0.76%，夜盘收盘价908.92，夜盘涨幅 -1.14%；Comex黄金2512昨日收盘价3941.30，日涨幅 -1.80%等；沪银2512昨日收盘价11238，日涨幅 -1.90%，夜盘收盘价11226.00，夜盘涨幅 -1.17%；Comex白银2512昨日收盘价46.895，日涨幅 -2.12% [1] - 成交量与持仓量方面，沪金25122510昨日成交332,993，较前日变动 -8,268，持仓144,602，较前日变动 -6,771；Comex黄金2512昨日成交244,620，较前日变动20,820，持仓327,592，较前日变动 -880等 [1] - ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓昨日为1,038.63，较前日变动 -3；SLV白银ETF持仓（前天）数据缺失 [1] - 库存方面，沪金库存昨日为87,816千克，较前日变动0；Comex黄金（金衡盎司）（前日）库存为38,000,994，较前日变动 -167,052等 [1] - 价差方面，黄金T+D对AU2512价差昨日为0.10，较前日变动0.00；买沪金12月抛6月跨期套利成本昨日为4.77，较前日变动 -0.87等 [1] - 汇率方面，美元指数昨日为100.21，较前日变动0.34%；美元兑人民币（CNY即期）昨日为7.13，较前日变动0.12%等 [1] 宏观及行业新闻 - 华尔街警告市场对通胀过于乐观，高盛、大摩CEO齐发预警美股估值太高，可能出现至少10%回调 [1] - 美国最高法院周三裁决特朗普关税命运，美财长将前往最高院强调关税重要性 [4] - 美国参议院未通过拨款法案，联邦政府“停摆”将破纪录 [4] - 中国商务部评安世半导体相关问题，希望荷方停止干涉企业内部事务 [4] - 中俄总理第三十次定期会晤联合公报提出深化北极航道、人工智能与信息技术合作 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美股遭遇“黑色星期二”，风险偏好降温，黄金和白银价格回落，两者反弹力度较弱，中长期略有转空，上行空间有限，金价将震荡 [4][5] - 特朗普就任使全球进入动荡变化期，通胀预期转变为经济衰退预期，金价难回落，但近期美国政府关门、美联储降息、中美关税升级担忧等支撑金价因素明显改善，金价支撑减弱；银价跟随金价，关税担忧对银价影响更强，易使涨幅扩大 [9][13] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 黄金：美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指收盘涨跌不一，美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌2.72个基点报4.083%，美元指数涨0.34%报100.21，离岸人民币对美元贬值报7.1352，COMEX黄金期货跌1.81%报3941.30美元/盎司，沪金2512跌0.50% [4][16] - 白银：美股遭遇“黑色星期二”，银价回落，COMEX白银期货跌2.40%报46.90美元/盎司，沪银2512跌1.33% [5][16] 每日提示 - 黄金：基差-3.03，现货贴水期货，期货仓单87816千克不变，20日均线向上，k线在20日均线下，主力净持仓多且主力多减，沪金溢价维持至0元/克 [4] - 白银：基差-19，现货贴水期货，沪银期货仓单665610千克，日环比增加6759千克，20日均线向上，k线在20日均线下，主力净持仓多且主力多增，银溢价扩大至300元/克 [5] 今日关注 - 07:50日本央行公布9月货币政策会议纪要；08:00新西兰联储就半年度金融稳定性报告举行新闻发布会；时间待定第八届中国国际进口博览会于11月5 - 10日在上海举办、香港金管局国际金融领袖投资峰会闭幕；09:45中国10月RatingDog服务业与综合PMI；16:50法国10月服务业、制造业、综合PMI终值；16:55德国10月服务业、制造业、综合PMI终值；17:00欧元区10月服务业、制造业、综合PMI终值，欧洲央行发布薪资指标TBC；17:30英国10月服务业、制造业、综合PMI终值；18:00欧洲央行管委兼德国央行行长Nagel与欧洲央行管委兼法国央行行长Villeroy讲话；时间待定美国总统特朗普可能亲自出席听证会旁听美国高院关键的“关税裁决”；21:15美国10月ADP就业人数（小非农）；22:45美国10月Markit服务业、制造业、综合PMI终值；23:00美国10月ISM非制造业指数，欧洲央行管委Kocher讲话；次日00:15英国央行副行长Breeden讲话；次日00:30瑞士央行官员Petra Tschudin讲话；次日03:31新西兰联储在一个委员会讨论半年度金融稳定性报告；次日05:30巴西央行公布利率决议 [15] 基本面数据 - 黄金：利多因素为全球动荡避险情绪仍存、影子美联储显著降息预期仍存、俄乌和中东局势紧张通胀再度抬头、关税风波仍未结束；利空因素为降息停止预期升温、美联储内部分歧巨大、欧洲财政扩张不及预期、美国再度一枝独秀、俄乌停火谈判预期仍存、看多情绪明显降温 [9] - 白银：利多因素为全球动荡避险情绪仍存、影子美联储显著降息预期仍存、俄乌和中东局势紧张通胀再度抬头、关税担忧影响有色金属关税对银价有支撑、光伏和科技板块对银价有所支撑；利空因素为降息停止预期升温、美联储内部分歧巨大、欧洲财政扩张不及预期、美国再度一枝独秀、风险偏好再度恶化、俄乌停火谈判预期仍存 [13][14] 持仓数据 - 沪金前二十持仓：2025年11月4日多单量171616，较前一日增0.59%；空单量69501，较前一日增5.26%；净持仓102115，较前一日减2.37% [31] - 沪银前二十持仓：2025年11月4日多单量319340，较前一日增0.12%；空单量252370，较前一日增2.05%；净持仓66970，较前一日减6.56% [33] - SPDR黄金ETF持仓震荡减少 [36] - 白银ETF持仓震荡增加，高于两年同期 [39] - 沪金仓单小幅增加，COMEX金仓单继续减少但仍处高位 [40][41] - 沪银仓单小幅增加，处于近6年最低，COMEX银仓单止跌，纽约银转到伦敦 [43]

当天12月交割的白银期货价格下跌42.5美分，收于每盎司32.18美元，跌幅为1.30%。 美元指数走强，触及近六个月高位，打压黄金、白银价格当日走低。全球股市抛售和市场整体避险情绪 升温，目前尚未提振避险金属。然而，如果股市抛售压力加剧，黄金、白银价格上涨也指日可待。 （文章来源：新华财经） 随着民主党和共和党之间的僵局进入新的一个月，美国政府"停摆"预计将在本周成为史上持续时间最长 的一次。然而，一些美国议员表示，联邦政府将于本周末重新开放。 新华财经纽约11月4日电（记者徐静）纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2025年12月黄金期价4 日下跌18.70美元，收于每盎司2742.30美元，跌幅为0.68%。 黄金市场短期动能正在转变，价格可能会在今年最后两个月进行盘整。然而，一些市场分析人士认为， 这轮上涨行情还没有结束，现在的调整在长期牛市中属于健康的盘整。 当日全球股市承压，美国股指大幅下跌，华尔街对高估值和人工智能股票泡沫感到担忧。华尔街首席执 行官们认为，未来12至24个月股市可能下跌超过10%。 据报道，在国际刑警组织的协助下，巴西警方摧毁了马德拉河沿岸数百艘用于非法采金的挖泥船，这是 迄 ...

①美国三大股指全线收跌，道指跌0.53%，标普500指数跌1.17%，纳指跌2.04%； ②大型科技股普跌，英特尔跌超6%，特斯拉跌超5%，英伟达跌超3%，谷歌跌逾2%，亚马逊、Meta跌 超1%，奈飞小幅下跌，苹果小幅上涨； ③热门中概股多数下跌，小马智行跌近10%，富途控股跌超7%，奇富科技、哔哩哔哩跌超5%，金山 云、BOSS直聘跌超4%，小鹏汽车、满帮等跌超3%，腾讯音乐、京东等跌逾2%，极氪、好未来等跌超 1%，百度涨超3%，唯品会涨逾2%； ④欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0.76%，法国CAC40指数跌0.52%，英国富时100指数涨 0.14%； ⑤国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.81%报3941.30美元/盎司，COMEX白银期货跌2.40% 报46.90美元/盎司； ⑥美油主力合约收跌1.02%，报60.43美元/桶，布伦特原油主力合约跌0.85%，报64.34美元/桶； ⑦纽约尾盘，美元指数涨0.34%报100.21，离岸人民币对美元跌94个基点报7.1352； ⑧伦敦基本金属全线下跌，LME期铜跌1.90%报10649.00美元/吨，LME期铝跌1.26%报 ...

（原标题：英伟达市值一夜蒸发1.4万亿，虚拟货币46万人爆仓，金价大跌） 当地时间11月4日，全球金融市场多数重挫。美国三大股指全线收跌，道指跌0.53%，标普500指数跌 1.17%，纳指跌2.04%重挫近500点。 大型科技股普跌，英特尔跌超6%；特斯拉跌超5%，市值一夜蒸发802亿美元（约合人民币5718亿 元）；英伟达跌超3%，市值一夜蒸发1990亿美元（约合人民币14188亿元）；谷歌跌逾2%；亚马逊、 Meta跌超1%；苹果小幅上涨。 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌2.05%。小马智行跌近10%，富途控股跌超7%，奇富科 技、哔哩哔哩跌超5%，金山云、BOSS直聘跌超4%，小鹏汽车、满帮等跌超3%，腾讯音乐、京东等跌 逾2%，极氪、好未来等跌超1%；百度涨超3%，唯品会涨逾2%。 据券商中国报道，有分析指出，市场抛售的导火索是AI概念股Palantir股价大跌，尽管该公司公布了创 纪录营收并上调全年业绩预期，但投资者选择获利了结。这一表现加剧了市场对科技股估值过高的担 忧，反映出投资者开始重新审视科技板块的估值水平。 高盛和摩根士丹利首席执行官的言论也令投资者不安。高盛CEO表示，"未 ...