白银的火热，正以一种近乎疯狂的方式在二级市场上演。 12月23日，国投白银LOF再度斩获涨停，实现两连板。拉长时间来看，该基金在短短21个交易 日内便实现了超100%的涨幅，令人咋舌。 然而，狂欢背后暗藏风险。截至目前，该基金场内溢价率已飙升至惊人的57.5%，严重偏离基金 净值。令人啼笑皆非的是，疯狂的炒作资金甚至"走错了门"，带动名字和代码相近的国投瑞盈 LOF也意外涨停。 同时，基金公司也在尝试通过调整申购限额为市场降温。 这场属于白银的炒作和博弈，究竟还能火多久？近期，基金公司频频通过紧急停牌、发布风险提 示以及灵活调整A/C两类份额限额等组合拳，试图引导市场回归理性。 国投白银LOF两连板 12月23日，国投白银LOF因为高溢价率在开市起至当日10:30停牌，自10:30复牌，复牌后便迅速 拉升，11：00左右涨停，全天成交额11.89亿元，换手率16.86%。 这已经是国投白银LOF连续两天涨停，前一天的12月22日，该基金已经"10cm"涨停，而如果拉 长时间来看，该基金自11月25日以来已经上涨了106.04%，仅用了21个交易日便实现翻倍。 国投白银LOF成立于2015年8月6日，是一只商品 ...

美股市场表现 - 美国三大股指连续第四个交易日上涨，道琼斯工业平均指数上涨0.16%至48442.41点，标准普尔500指数上涨0.46%至6909.79点，纳斯达克综合指数上涨0.57%至23561.84点 [1] - 大型科技股多数上涨，英伟达涨幅超过3%，谷歌和亚马逊涨幅均超过1%，Meta、苹果、微软、奈飞小幅上涨，特斯拉和英特尔则小幅下跌 [1] - 热门中概股表现分化，台积电上涨1.27%，阿里巴巴上涨0.19%，拼多多上涨0.13%，网易下跌0.17%，携程下跌1.74%，百度下跌0.47%，京东下跌0.03%，腾讯音乐下跌1.00% [1] 欧洲股市与债市 - 欧洲主要股指收盘涨跌互现，德国DAX指数上涨0.23%至24340.06点，英国富时100指数上涨0.24%至9889.22点，法国CAC40指数下跌0.21%至8103.85点 [1] - 欧洲国债收益率普遍下跌，英国10年期国债收益率下降2.7个基点至4.507%，法国10年期国债收益率下降5.1个基点至3.559%，德国10年期国债收益率下降3.6个基点至2.860%，意大利10年期国债收益率下降4.9个基点至3.547%，西班牙10年期国债收益率下降4.6个基点至3.284% [1] 大宗商品市场 - 国际油价上涨，美国WTI原油期货主力合约上涨0.79%至每桶58.47美元，布伦特原油期货主力合约上涨0.62%至每桶61.96美元 [1] - 贵金属期货价格普遍显著上涨，COMEX黄金期货价格上涨1.02%至每盎司4515美元，COMEX白银期货价格大幅上涨4.44%至每盎司71.61美元 [1] - 伦敦基本金属多数收涨，LME期镍上涨2.38%至每吨15640.00美元，LME期铜上涨1.09%至每吨12055.00美元，LME期铅上涨0.58%至每吨1983.00美元，LME期锌上涨0.37%至每吨3096.50美元，LME期铝微跌0.02%至每吨2941.00美元，LME期锡下跌0.26%至每吨42835.00美元 [1] 外汇与美债市场 - 美元指数下跌0.37%至97.90，离岸人民币对美元汇率上涨119个基点至7.0194 [1] - 美国国债收益率走势不一，短期收益率上升，2年期美债收益率上升3.18个基点至3.532%，3年期上升3.63个基点至3.583%，5年期上升2.65个基点至3.734%，10年期微升0.40个基点至4.165%，而30年期长期收益率则下降1.12个基点至4.824% [1]

今日关注 1、今年A股总成交额已超过400万亿元，为历史首次。年内平均换手率接近1.74%，有望创出2016年来 新高。多达19只个股今年成交额超过万亿元，中际旭创、东方财富、新易盛等成交额均超两万亿元；寒 武纪-U、宁德时代、胜宏科技等成交额均超1.8万亿元。 2、黄金和白银价格再创历史新高。COMEX黄金期货突破4510美元关口，涨幅超1%。COMEX白银期 货涨超4%，最高达到每盎司71.79美元，这也是白银首次突破每盎司70美元。今年以来，金价累涨超 71%，有望创下自1979年以来的最佳年度表现，银价年内涨约147%。 5、国家能源局发布数据显示，截至11月底，我国电动汽车充电基础设施总数达到1932.2万个，同比增 长52%。其中，公共充电设施462.5万个，同比增长36.0%；私人充电设施1469.7万个，同比增长57.8%。 6、北京市首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌由北京市公安局交通管理局正式发放给三辆智能网 联汽车，这也是国内首批发放的L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌。 投资要闻 1、广期所调整铂、钯、碳酸锂期货相关合约的交易手续费标准、涨跌停板幅度和交易保证金标准。其 中，铂、钯 ...

美股市场表现 - 美股三大指数连续第四日上涨，标普500指数涨0.46%至6909.79点，刷新纪录高位；道琼斯指数涨0.16%至48442.41点；纳斯达克综合指数涨0.57%至23561.84点 [1] - 大型科技股走强，英伟达涨超3%，博通涨逾2%，谷歌、亚马逊涨超1%，带动纳斯达克指数跑赢其他主要指数 [1] - 市场恐慌情绪缓解，“恐慌指数”VIX收于14，为一年来最低水平 [1] 宏观经济数据与政策预期 - 美国第三季度GDP环比年率增长4.3%，高于第二季度的3.8%和市场预期的3.2% [1] - 市场预期美联储明年1月维持利率不变的概率为86.7%，降息25个基点的概率为13.3%；到明年3月累计降息25个基点的概率为40.7%，维持利率不变的概率为54.4% [1] - 美国总统特朗普表示，任何不同意他观点的人永远不会成为美联储主席，他希望美联储在市场表现良好时降息 [8] - 特朗普称，美联储前理事凯文·沃什和白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特是其心目中下任美联储主席的潜在人选 [9] 贵金属市场行情与驱动因素 - 贵金属价格创历史新高，COMEX黄金期货收涨1.02%至4515美元/盎司，COMEX白银期货收涨4.44%至71.61美元/盎司 [2] - 现货铂金涨7.46%至2289.54美元/盎司，现货钯金涨4.43%至1857.46美元/盎司 [2] - 本轮行情的核心驱动力是宽松的货币环境带来的流动性，美联储降息并重启量化宽松（每月购买400亿美元短期国债）彻底打破了此前“预防式降息结束”的预期 [10] - 2025年伦敦黄金现货价格从年初的2650美元/盎司冲高至12月的4400美元/盎司上方，年内涨幅超68% [10] - 当前行情展现出与历史周期不同的特点，美国10年期国债实际利率维持高位震荡，但金价同步飙升，打破了传统的负相关定价逻辑 [11] - 上涨逻辑包括：全球新兴国家对美元信用的担忧，央行与个人投资者增加黄金配置；市场担心远期通胀或美元购买力下降，贵金属保值需求增加 [11] - 本轮上涨呈现“双轮驱动”与“脱钩”特征，反映了全球资金对美元信用的深层焦虑，以及白银货币属性回归和工业属性爆发 [11] - 需求端形成“官方储备+机构投资+工业应用”三足鼎立格局，央行购金维持高位、投资需求激增、科技需求稳步扩张协同发力 [12] - 供给端存在刚性约束，全球黄金已探明经济可采储量仅6万~7万吨，按当前开采速度仅能维持至2032年，矿产金产量增速持续处于近10年低位 [12] 有色金属与原油市场 - LME铜期货价格收涨136美元/吨至12060美元/吨，首次站上12000美元/吨重要关口，再创历史新高 [5] - LME其他金属涨跌互现：铝跌2美元/吨至2939美元/吨，锌涨8美元/吨至3094美元/吨，铅涨11美元/吨至1982美元/吨，镍涨463美元/吨至15739美元/吨，锡跌155美元/吨至42792美元/吨 [5] - WTI 2月原油期货收报58.38美元/桶，自12月16日收盘以来累计反弹超过5.89%；布伦特2月原油期货收报62.38美元/桶，同期累计反弹超5.86% [7] - 有色金属中的铜、铝因供给端约束、AI相关的增量需求以及金融属性，吸引了部分配置资金 [13] 行业观点与未来展望 - 贵金属价格上涨不仅是抗通胀的避险反应，更是一场针对全球货币体系重塑的长期价值重估 [11] - 短期（3~6个月）内，贵金属价格或与AI科技走势保持偏强运行，不排除加速至高度泡沫状态；但将周期拉长至一年来看，则需保持谨慎 [13][14] - 短期金价中枢预计将继续上移，运行区间在4200~4700美元/盎司，白银将同步跟随上涨 [14] - 短期“催化剂”包括美联储持续的降息周期及特朗普政府重启关税政策带来的地缘贸易不确定性 [14] - 长期结构性牛市将持续深化，核心支撑在于资源约束长期存在、央行购金战略化（78%的央行计划未来12个月继续增持黄金）以及科技需求指数级增长 [15] - 摩根士丹利预测，2026年矿产金产量增速将降至0.5%，2030年或进入负增长周期；2026年全球央行年均购金量有望超1000吨 [15] - 预计未来1~2年，金价有望从4400美元/盎司涨至5000美元/盎司，累计上行空间为13.6% [15] - 未来可能打破贵金属价格上涨的变量包括：美国通胀数据再度走强、AI科技下游应用未能取得突破导致泡沫破灭、中国经济回暖带动资金流向变化 [15]

白银供应短缺或延续 在"期货大家谈——2025期货业盘点"系列访谈第七期中，齐盛期货贵金属首席分析师刘旭峰就2026年贵金属市场走势进行了深 度解读。他认为，贵金属的商品属性有望取代金融与货币属性，成为驱动价格的主导力量，白银供需缺口的扩大或对价格形成 支撑，结合海外宏观环境变化，投资者需重点关注流动性风险。 多重风险交织 刘旭峰表示，美元信用体系的长期影响力呈现弱化趋势，全球央行持续的购金行为是非美国家货币实力增强的体现，也反映了 对美元资产的分散化需求。值得注意的是，2025年中国央行购金力度已有所放缓，2026年是否暂停增持有待关注。 "尽管中长期宏观环境对贵金属价格构成一定支撑，但多重风险点不容忽视。"刘旭峰认为，重点应防范流动性风险，2020年3月 的市场波动表明，在极端流动性紧缩的情况下，黄金、白银等资产亦难以独善其身。此外，通胀反弹、经济实现软着陆及美联 储货币政策边际收紧的可能性，均可能扭转当前的市场预期。 刘旭峰建议，投资者策略上应关注向上的机会，在把握结构性行情的同时，对短线极端波动保持警惕。若海外经济在降息周期 中企稳反弹，则需重新评估中长期看多白银的逻辑基础。 刘旭峰表示，2021年— ...

Kevin Hanks live at the CBOE with our pre-bell playbook. Um, we've gotten in a few reports. I saw durable goods and GDP.I I thought the GDP print here 4.3% but it was delayed. What were your thoughts. >> Good morning, Nicole.Yeah, we're we're getting some key data. However, it's old key data. Right.Uh, we're getting this is actually the first look at third quarter GDP. The October reading was cancelled, so we're only going to get two this time. We we'll get this one and another update in January, but the nu ...

长沙晚报掌上长沙12月23日讯（全媒体记者 刘军）A股三大指数23日集体红盘报收。截至收盘，沪指涨 0.07%，收报3919.98点；深证成指涨0.27%，收报13368.99点；创业板指涨0.41%，收报3205.01点。沪深 两市成交18998亿元，较22日小幅放量379亿元。 到23日为止，大盘已经上攻到了3936点附近，从低点反弹超过百点。大盘23日冲高回落，主要原因有三 点，一是22日深证成指与创业板指留下的缺口没有回补，二是成交量没有明显放大，三是主力资金大幅 流出影响做多的人气。因为昨日留下的缺口是周缺口，所以，大盘应该还会有回踩，并且，大盘首先是 要回踩5日均线（3894点）附近，如果在这里不能企稳回升，大盘回踩的第二个支撑点在3816点附近。 并且，大盘目前在3816与3815点形成了双底，所以大盘回踩到这里的概率并不大。 从盘面上看，有色金属板块23日集体爆发。消息面上，贵金属价格继续全面上涨。白银期货主力合约盘 中涨幅超过4%，盘中再创历史新高；黄金期货也出现了大涨，刺激了有色金属板块走强。考虑到美联 储还有降息，外部环境也有不确定性，黄金等有色金属应该还有行情，但追涨还需谨慎。 商业航 ...

【重点关注】 ·全国住房城乡建设工作会议：推动收购存量商品房用作保障性住房、安置房、宿舍、人才房等 ·我国光热发电总装机规模力争到2030年达1500万千瓦左右 ·上金所：近期贵金属价格波动剧烈，继续加强市场风险控制工作 ·国际黄金期货价格突破每盎司4500美元 【国内要闻】 ·国家发展改革委、教育部、财政部15日公开发布《关于完善幼儿园收费政策的通知》。其中提出，各 地制定调整普惠性幼儿园和其他非营利性民办幼儿园收费标准，应在成本监审或调查的基础上，以扣除 政府投入、社会无偿捐赠等后的成本为依据，综合考虑当地经济社会发展水平、群众承受能力、市场供 求状况、机构性质、服务类型等情况合理确定。 ·12月22日至23日，全国住房城乡建设工作会议在北京召开。住房和城乡建设部部长倪虹表示，要因城 施策控增量、去库存、优供给，结合城市更新、城中村改造盘活利用存量用地，推动收购存量商品房用 作保障性住房、安置房、宿舍、人才房等。优化和精准实施保障性住房供应，实施房屋品质提升工程， 有序推进"好房子"建设。 ·国家发展改革委、国家能源局日前印发《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》提出，到2030 年，我国光热发电总装机 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属高位上行，沪金主力收涨2.73%，沪银主力收涨4.30%，铂金主力收涨10%，钯金主力收涨5.52% [1] - 短期避险方面，贸易战避险消退，地缘异动风险上升；美国就业走弱通胀温和，降息预期支撑仍存 [1] - 避险属性方面，俄乌、美委、泰柬等地缘异动风险上升 [1] - 货币属性方面，美国11月核心CPI同比上涨2.6%，创下2021年初以来最慢增速，低于市场预期的3% ；美国11月就业反弹超预期，失业率升至四年高位；美联储12月在重重分歧中下调利率，暗示将暂停行动明年或仅降息一次；目前市场预期美联储26年1月不降息概率维持在80%附近，下次降息或到4月；美元指数和美债收益率震荡偏弱 [1] - 商品属性方面，白银受到供应偏紧支撑；铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲；钯金短期需求仍有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力；CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格 [1] - 预计贵金属短期震荡上行，中期高位震荡，长期阶梯上行 [1] - 黄金价格趋势是白银价格的锚；资金面，CFTC白银净多和iShare白银ETF小幅增仓；库存面，白银近期显性库存小幅下降 [5] - 黄金和白银策略均为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 国际价格：Comex黄金主力合约收盘价4480.60美元/盎司，较上日涨2.56%，较上周涨3.38%；伦敦金4421.65美元/盎司，较上日涨1.94%，较上周涨2.45% [2] - 国内价格：沪金主力收盘价1014.24元/克，较上日涨1.34%，较上周涨4.41%；黄金T+D收盘价1006.45元/克，较上日涨1.44%，较上周涨4.33% [2] - 基差与价差、比价：沪金主力 - 伦敦金 -7.08元/克，较上日跌281%，较上周跌56%；沪金主力基差 -7.79元/克；金银比63.88，较上日跌2.27%，较上周跌5.47%；金铜比8.14，较上日涨2.19%，较上周涨1.56%；金油比77.32，较上日涨0.07%，较上周涨1.11% [2] - 持仓量：Comex黄金432569手，较上周涨3.36%；沪金主力199893手，较上日跌1.18%，较上周涨1.88%；黄金TD45964手，较上日涨1.16%，较上周涨2.55% [2] - 库存：LBMA库存8598吨；Comex黄金1152吨，较上周跌1.08%；沪金18吨，较上日涨1.57%，较上周涨1.32% [2] - CFTC管理基金净持仓：资产管理机构持仓124637手，较上周增4829手 [2] - 黄金ETF：SPDR952.53吨，较上周跌0.33% [2] - 期货仓单：沪金注册仓单数量18吨，较上周涨0.38% [2] - 上期所期货公司会员沪金净持仓排名前10：多方前5名合计86411.00手，较上日减1439.00手；前10名合计119865.00手，较上日减251.00手；前20名合计157117.00手，较上日减647.00手；空方前5名合计13622.00手，较上日增142.00手；前10名合计16638.00手，较上日增39.00手；前20名合计18122.00手，较上日增470.00手 [3] 白银 - 国际价格：Comex白银主力合约收盘价69.09美元/盎司，较上日涨2.52%，较上周涨7.73%；伦敦银69.22美元/盎司，较上日涨5.22%，较上周涨8.38% [6] - 国内价格：沪银主力收盘价16441.00元/千克，较上日涨1.43%，较上周涨12.10%；白银T+D收盘价16420.00元/千克，较上日涨1.45%，较上周涨12.09% [6] - 基差与价差：沪银主力 - 伦敦银783.23元/克，较上日跌41.08%，较上周涨268.65%；沪银主力基差 -21元/千克 [6] - 持仓量：Comex白银154762手；沪银主力5107650手，较上日跌0.27%，较上周跌6.47%；白银TD3283948手，较上日跌2.79%，较上周跌11.89% [6] - 库存：LBMA库存27186吨，较上周涨3.55%；Comex白银14015吨，较上日跌0.00%，较上周跌0.86%；沪银900吨，较上周涨1.00%；白银（上金所）714吨；显性库存总计42816吨，较上日跌0.22%，较上周跌0.10% [6] - CFTC管理基金净持仓：资产管理机构持仓27978手，较上周增6724手 [6] - 白银ETF：iShare16599.25吨，较上周涨3.63% [6] - 期货仓单：沪银注册仓单数量899636千克，较上周涨9.59% [6] - 上期所期货公司会员沪银净持仓排名前10：多方前5名合计101899.00手，较上日减10914.00手；前10名合计150610.00手，较上日减7459.00手；前20名合计180029.00手，较上日减12086.00手；空方前5名合计45289.00手，较上日增4090.00手；前10名合计71593.00手，较上日增1804.00手；前20名合计93601.00手，较上日增4509.00手 [7] 基本面关键数据 - 美联储：联邦基金目标利率上限3.75%，较上周降0.25%；贴现利率3.75%，较上周降0.25%；准备金余额利率3.65%，较上周降0.25%；总资产66077.29亿美元，较上周增174.10亿美元；M2同比4.65%，较上周增0.15% [8] - 其他：十年期美债真实收益率2.55%，较上日涨2.00%，较上周涨0.39%；美元指数98.26，较上日跌0.46%，较上周跌0.01%；美债利差（3月 - 10年）0.20，较上日涨42.86%，较上周涨72.73%；美债利差（2年 - 10年） -0.53，较上日涨6.00%；美欧利差（十债收益率）1.63，较上日涨1.24%；美中利差（十债收益率）2.93，较上日涨0.32% [8][10] - 通胀：CPI同比2.70%，较上周降0.30%；CPI环比0.30%；核心CPI同比2.60%，较上周降0.40%；核心CPI环比0.30%；PCE物价指数同比2.79%，较上周增0.05%；核心PCE物价指数同比2.83%，较上周降0.08% [10] - 经济增长：GDP年化同比2.00%，较上周降0.30%；GDP年化环比3.80%，较上周增4.40%；失业率4.60%，较上周增0.20%；非农就业人数月度变化6.40万，较上周增1.69万；劳动参与率62.40%；平均时薪增速3.50%，较上周降0.20% [10] - 劳动力市场：每周工时34.30小时，较上周增0.10小时；ADP就业人数 -3.20万，较上周降7.90万；当周初请失业金人数22.40万，较上周降1.30万；职位空缺数817.90万，较上周增50.20万；挑战者企业裁员人数7.13万，较上周降8.18万 [10] - 房地产市场：NAHB住房市场指数39.00，较上周涨2.63%；成屋销售413.00万套，较上周增8.00万套；新屋销售66.00万套；新屋开工113.30万套 [10] - 消费：零售额同比3.92%，较上周增0.14%；零售额环比0.08%，较上周降0.66%；个人消费支出同比4.99%，较上周降0.44%；个人消费支出环比0.31%，较上周降0.20%；个人储蓄占可支配比重4.70% [10] - 工业：工业生产指数同比1.62%，较上周增0.73%；工业生产指数环比0.10%，较上周增0.35%；产能利用率75.87%，较上周降0.02%；耐用品新增订单774.85亿美元，较上周增6.63亿美元；耐用品新增订单同比4.92%，较上周增0.58% [10] - 贸易：出口同比 -28.58%，较上周降3.41%；出口环比 -3.24%，较上周降5.03%；进口同比 -19.08%，较上周增3.75%；进口环比 -1.01%，较上周增10.57%；贸易差额 -5.28百亿美元 [10] - 经济调查：ISM制造业PMI指数48.20，较上周降0.50%；ISM服务业PMI指数52.60，较上周增0.20%；Markit制造业PMI指数0.00；Markit服务业PMI指数0.00；密歇根大学消费者信心指数52.90，较上周降0.70%；中小企业乐观指数99.00，较上周增0.80%；美国投资者信心指数9.70，较上周增5.50% [10] - 央行黄金储备：中国2305.39吨，较上周增1.87吨；美国8133.46吨；世界36362.76吨 [10][12] - IMF外储占比：美元57.80%，较上周增0.51%；欧元19.83%，较上周降0.20%；人民币2.18%，较上周降0.00%；全球22.18%，较上周增0.88% [12] - 黄金/外储：中国6.78%，较上周增0.29%；美国78.64%，较上周增0.67% [12] - 避险属性：地缘政治风险指数76.81，较上日降37.86%，较上周降47.19%；VIX指数14.08，较上日降5.57%，较上周降14.67% [12] - 商品属性：CRB商品指数298.69，较上日涨1.22%，较上周涨2.40%；离岸人民币7.0357，较上周降0.04% [12] - 美联储最新利率预期：2026年1月28日不降息概率80.1%，下次降息或到4月 [1][13]

贵金属价格表现 - 国际金价延续涨势，沪金主力合约2602突破1000元/克大关，盘中最高触及1018.68元/克，刷新历史高位，该主力合约单日录得2.73%涨幅，年内最大涨幅超过65% [1] - 国内品牌金饰价格随之上涨，12月23日周大福、周生生、潮宏基足金饰品卖出价均为1403元/克，老凤祥足金零售价为1399元/克 [1] - 白银、铂、钯等贵金属涨势更为显著，12月23日国内期货市场主力合约中铂涨停，收盘报619.95元/克，钯、沪银分别录得5.52%、4.3%的单日涨幅 [1] 交易所风险控制措施 - 因贵金属价格显著波动，上海期货交易所于12月22日晚间发布公告，针对白银期货相关合约出台多项风险防范措施，包括调整交易限额、调整平今仓交易手续费等 [1] - 自2025年12月24日夜盘交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在白银期货AG2602合约的日内开仓交易最大数量为10000手，套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制 [2] 本轮价格上涨驱动因素 - 美元贬值带来投资需求大幅升温，基于对美国债务扩张的担忧及美联储未来继续降息的预期，美元汇率持续贬值，2025年ICE美元指数净多持仓持续下降并在下半年转为净空持仓，其中12月2日净空持仓达到1.6万张 [2] - 地缘政治危机集中爆发引发市场避险买盘，加勒比海油轮拦截、黑海能源设施遇袭及中东潜在的新一轮军事打击，三大热点在同一时间维度共振，点燃市场避险情绪 [3] - 市场为对冲美股AI泡沫破灭等市场β风险，机构在大类资产配置中增加黄金等贵金属配置，当前美股高估值与波动率攀升的情况可能类似于2022年 [3] - 供需缺口导致黄金以外的贵金属大幅上涨，以白银为例，其在电动汽车和太阳能电池板领域的需求增长显著，COMEX白银库存约1.4万吨，伦敦金银市场协会白银现货库存约2.7万吨，较2022年峰值下降约三分之一，国内上金所和上期所库存总量为1535吨，处于十年低位 [3] - 铂金市场已连续三年陷入供应短缺，2025年供应缺口预计达69.2万盎司，这一缺口导致全球铂金显性库存减少42%，目前库存仅能满足不到五个月的市场需求 [3] 机构后市观点 - 华闻期货分析认为，只要去美元化趋势未变且市场波动率处于高位，贵金属涨势还会持续，但高位存在调整风险，尤其是若美联储降息预期降温，高价格也会抑制白银、铂族金属的消费 [4] - 五矿期货研报分析显示，在海外央行货币政策风险释放提升市场风险偏好，美联储降息与扩表共同创造宽松货币政策预期的背景下，金银价格仍将录得持续偏强的表现 [4] - 银河期货认为，短期市场无论宏观环境还是交割压力都有利于贵金属上涨，长期看市场对美联储独立性及美债美元的担忧导致贵金属市场仍具看涨预期 [4]