1 报告行业投资评级 - 股指期货整体评级偏弱震荡 锡、原油期货评级震荡偏弱 铜、铝、锌期货评级偏弱震荡 [1] 2 报告核心观点 - 通过宏观基本面分析和黄金分割线 水平线 日均线 月均线等技术面分析 预期2026年10月期货主力连续合约行情走势呈现不同分化趋势 [2] - 国内宏观层面披露多项经济运行及政策相关动态 国际宏观层面披露多国政策 经济数据及地缘相关动态 为期货行情提供基本面支撑 [6][8][10] - 对2026年10月8日各期货品种当日行情表现进行复盘 并给出2026年10月全月及10月9日单日的行情趋势预判 对应明确的阻力位与支撑位数值 [13][40][52] 3 各目录内容总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货IF2612趋势为偏弱宽幅震荡 阻力位4429和4523点 支撑位4121和4023点 [2] - 股指期货IH2612趋势为偏弱宽幅震荡 阻力位2825和2885点 支撑位2700和2668点 [2] - 股指期货IC2612趋势为偏弱宽幅震荡 阻力位7479和7702点 支撑位6841和6754点 第二阻力位修正下调 [2] - 股指期货IM2612趋势为偏弱宽幅震荡 阻力位7283和7501点 支撑位6830和6523点 第二阻力位和第一支撑位修正下调 [2] - 国债T2612趋势为偏强震荡 阻力位109.70元和110.00元 支撑位109.20元和109.00元 将创下上市以来新高 [2] - 国债TL2612趋势为偏强震荡 阻力位118.2元和119.2元 支撑位115.7元和114.9元 [2] - 黄金AU2612趋势为震荡偏弱 阻力位910.6和944.7元/克 支撑位867.7和850.0元/克 阻力位和支撑位修正下调 [2] - 白银AG2612趋势为震荡偏弱 阻力位14980和15500元/千克 支撑位13850和13359元/千克 阻力位修正下调 [2] - 铂PT2612趋势为震荡偏弱 阻力位420.2和430.0元/克 支撑位394.1和384.0元/克 [2] - 钯PD2612趋势为震荡偏弱 阻力位300.0和308.2元/克 支撑位260.0和250.0元/克 将创下上市以来新低 [2] - 铜CU主力连续趋势为偏强宽幅震荡 阻力位114200和120000元/吨 支撑位105000和102800元/吨 [2] - 铝AL主力连续趋势为偏弱宽幅震荡 阻力位24000和24220元/吨 支撑位22680和22240元/吨 趋势由宽幅震荡修正为偏弱宽幅震荡 阻力位和支撑位修正下调 [2] - 氧化铝AO2701趋势为宽幅震荡 阻力位2815和2904元/吨 支撑位2581和2437元/吨 [2] - 锌ZN主力连续趋势为偏弱宽幅震荡 阻力位26700和27000元/吨 支撑位25500和25020元/吨 趋势由宽幅震荡修正为偏弱宽幅震荡 阻力位和支撑位修正下调 [2] - 镍NI主力连续趋势为偏弱宽幅震荡 阻力位124400和126600元/吨 支撑位115400和111700元/吨 阻力位修正下调 [4] - 锡SN主力连续趋势为震荡偏弱 阻力位416000和422300元/吨 支撑位374500和360000元/吨 阻力位和支撑位修正下调 [4] - 碳酸锂LC2701趋势为震荡偏弱 阻力位128000和134200元/吨 支撑位93200和87400元/吨 第一阻力位修正上调 [4] - 螺纹钢RB2701趋势为偏弱震荡 阻力位3112和3150元/吨 支撑位3025和3000元/吨 阻力位修正下调 [4] - 热卷板HC2701趋势为偏弱震荡 阻力位3276和3335元/吨 支撑位3200和3121元/吨 阻力位和第二支撑位修正下调 [4] - 铁矿石I2701趋势为震荡偏弱 阻力位702和728元/吨 支撑位666和652元/吨 趋势由偏弱震荡修正为震荡偏弱 阻力位和第一支撑位修正下调 [4] - 焦煤JM2701趋势为偏强宽幅震荡 阻力位1565和1624元/吨 支撑位1367和1300元/吨 趋势由震荡偏弱修正为偏强宽幅震荡 阻力位和支撑位修正上调 [4] - 玻璃FG701趋势为偏弱宽幅震荡 阻力位896和955元/吨 支撑位830和791元/吨 阻力位修正下调 [4] - 纯碱SA701趋势为偏弱宽幅震荡 阻力位1030和1065元/吨 支撑位950和900元/吨 阻力位修正下调 [4] - 原油SC主力连续趋势为震荡偏强 阻力位830和930元/桶 支撑位670和609元/桶 第一支撑位修正上调 [4] - 燃料油FU2611趋势为震荡偏强 阻力位5500和6000元/吨 支撑位4606和4434元/吨 将创下上市以来新高 阻力位和支撑位修正上调 [4] - 沥青BU2611趋势为震荡偏强 阻力位5800和6000元/吨 支撑位5013和4825元/吨 将创下上市以来新高 阻力位和支撑位修正上调 [4] - 塑料L2701趋势为震荡偏强 阻力位8924和9400元/吨 支撑位8200和8100元/吨 阻力位和支撑位修正上调 [4] - 聚丙烯PP2701趋势为震荡偏强 阻力位9300和9800元/吨 支撑位8700和8600元/吨 阻力位和支撑位修正上调 [4] - 苯乙烯EB2611趋势为震荡偏强 阻力位11127和11500元/吨 支撑位9892和9787元/吨 将创下上市以来新高 阻力位和支撑位修正上调 [4] - PTA TA701趋势为震荡偏强 阻力位7000和7274元/吨 支撑位6300和6200元/吨 阻力位和支撑位修正上调 [4] - PVC V2701趋势为偏强震荡 阻力位5181和5412元/吨 支撑位4810和4673元/吨 [4] - 甲醇MA611趋势为震荡偏强 阻力位4000和4231元/吨 支撑位3417和3375元/吨 阻力位和支撑位修正上调 [4] - 乙二醇EG2611趋势为震荡偏强 阻力位5616和5896元/吨 支撑位5163和5069元/吨 支撑位修正上调 [4] - 玉米C2611趋势为震荡偏弱 阻力位2244和2283元/吨 支撑位2105和2076元/吨 [4] - 黄大豆1号A2611趋势为震荡偏强 阻力位5464和5600元/吨 支撑位5200和5148元/吨 [4] - 豆粕M2701趋势为宽幅震荡 阻力位3542和3617元/吨 支撑位3300和3261元/吨 [4] - 豆油Y2701趋势为宽幅震荡 阻力位9286和9500元/吨 支撑位8790和8644元/吨 [4] - 菜籽油OI701趋势为宽幅震荡 阻力位10710和10778元/吨 支撑位9916和9760元/吨 [4] - 棕榈油P2701趋势为偏弱宽幅震荡 阻力位9658和10229元/吨 支撑位9305和8952元/吨 [4] - 棉花CF701趋势为震荡偏弱 阻力位16300和16830元/吨 支撑位15080和14420元/吨 [4] - 白糖SR701趋势为偏强震荡 阻力位5599和5739元/吨 支撑位5366和5305元/吨 支撑位修正上调 [4] - 生猪LH2611趋势为震荡偏弱 阻力位11140和11530元/吨 支撑位10000和9500元/吨 将创下上市以来新低 [5] - 天然橡胶RU2701趋势为震荡偏强 阻力位21250和22000元/吨 支撑位19650和18950元/吨 [5] - 20号胶NR2611趋势为震荡偏强 阻力位18000和18500元/吨 支撑位16340和15600元/吨 将创下上市以来新高 [5] - 丁二烯BR2611趋势为震荡偏强 阻力位16650和17000元/吨 支撑位15380和14470元/吨 [5] 宏观资讯 国内宏观 - 中英经济财金对话中方牵头人国务院副总理何立峰8日下午应约同对话英方牵头人英国财政大臣希利举行视频通话 就下一步加强中英经济财金合作和双方共同关心的问题深入交换意见 [6] - 中国人民银行发布文章《中国人民银行关于人民币汇率的政策立场》 首次全面系统阐述人民币汇率的政策立场 强调中国没有必要也无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势 从不搞竞争性货币贬值 不预设汇率目标水平 不干预汇率长期趋势 保持汇率弹性和双向浮动 [6] - 10月8日商务部部长王文涛在京会见欧委会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇 [6] - 人社部就《新就业形态劳动者权益保障办法（征求意见稿）》公开征求意见 针对新就业形态领域扣罚款滥用现象 鼓励采取正向激励方式 不得滥用罚款等惩罚性措施 提出劳动者在法定节假日和恶劣天气期间工作应获得更高报酬 [6] - 国家税务总局增值税发票数据显示 国庆假期旅游游览和娱乐服务销售收入同比增长23.6% 餐饮服务销售收入同比增长9% 家用电器和音像器材销售收入同比增长40.1% 手机手环等通信器材销售收入同比增长119.8% [7] - 交通运输部最新数据显示 国庆假期7天全社会跨区域人员流动量累计达21.42亿人次 日均3.06亿人次 同比增长0.6% 全国铁路累计发送旅客1.52亿人次 日均同比增幅达12.7% [7] 国际宏观 - 美国总统特朗普表示正在与伊朗进行富有成效的会谈 绝不会在11月3日美国国会中期选举前攻击伊朗 伊朗外长阿拉格齐表示伊美谈判进程仍在继续 各方正通过调解人交换信息 伊朗目前正在审查美方对七日内重开霍尔木兹海峡提议的回应 将在几天内作出回复 [8] - 美国副总统万斯宣布将无限期暂停微软 Adobe等多家科技公司参与永久劳工认证项目资格 指控这些企业在为外籍员工申请绿卡过程中存在系统性欺诈 美国政府还将调查包括哈佛大学 耶鲁大学在内的9所美国高校 涉及J-1签证问题 [8] - 美国对伊朗实施新一轮制裁 制裁对象包括17艘运输伊朗原油 石油产品及石化产品的船只 美国财政部官员估计 在美国对伊朗港口实施封锁的范围之外 目前仍有约2000万桶伊朗原油滞留在船只上 伊朗已经停止原油船只装载和卸载工作 [8] - 美联储理事克里斯·沃勒表示 美联储仍需进一步加息以推动通胀回落至2%目标 但加息无需在连续政策会议上进行 官员可以根据经济数据灵活把握时机 指出AI基础设施建设投资扩张以及持续的能源冲击等因素 可能使通胀压力更具持久性 [9] - 美联储穆萨莱姆表示 需要进一步收紧货币政策以使通胀回到目标 未来6至9个月利率应当上调 目前经济相当强劲 美联储能做的最好事情就是降低通胀 市场通胀预期保持稳定 未见美联储信誉受到质疑 [9] - 美国国会预算办公室估算 美国2026财年联邦政府预算赤字总额为2万亿美元 比2025财年的赤字高出2180亿美元 2026财年期间收入增加1690亿美元 增幅为3% 支出增加约3860亿美元 增幅为6% 支出增长主要来自债务净利息 主要福利项目 国防和教育等领域 收入增长则主要由个人所得税和工资税收入增加推动 [9] - 美国上周初请失业金人数环比下降2000人至19.7万人 为7月以来最低水平 连续四周低于20万 显示就业市场的裁员规模仍然有限 四周移动均值降至19.8万人 为2022年10月初以来最低水平 [10] - 德国经济部发布秋季预测 将2026年GDP增速预期从0.5%上调至1.3% 为2017年以来最快增速 2027年增速预期也从0.9%上调至1.1% 出口回暖 制造业企稳及政府基建和国防支出成为主要增长动力 [10] - 世界贸易组织发布最新《全球贸易展望与统计》报告 将2026年全球货物贸易增长预期从今年3月预测的1.9%上调至3.9% 预计2027年增长4.1% 与人工智能投资相关的强劲需求抵消了中东冲突带来的负面影响 [10] - 世界气象组织称 预计2026年10月至12月期间 热带太平洋中东部海面温度将升至创纪录水平 反映出厄尔尼诺现象正在增强 预计将在12月达到峰值 且可能成为至少自1950年以来最强的厄尔尼诺现象之一 [10] 商品期货相关信息 - 10月8日国际贵金属期货收盘涨跌不一 COMEX黄金期货涨0.43%报4158.30美元/盎司 COMEX白银期货跌1.43%报59.43美元/盎司 美联储释放鹰派信号持续加息压制贵金属 中国央行持续增持黄金提供需求支撑 多空交织下形成涨跌分化格局 [11] - 10月8日美油主力合约收涨3.29%报91.18美元/桶 布油主力合约涨3.73%报103.94美元/桶 美国对伊朗原油相关运输船舶实施制裁 伊朗袭击霍尔木兹海峡油轮频率上升 或遏制中东原油供应量回升势头 美国墨西哥湾飓风导致石油生产削减 运费飙升推高终端价格 原油库存存枯竭压力带来持续补库需求 共同支撑油价上涨 [11] - 10月8日伦敦基本金属全线下跌 LME期镍跌1.18%报15550.0美元/吨 LME期铜跌1.25%报14294.5美元/吨 LME期锌跌1.42%报3710.0美元/吨 LME期铅跌1.74%报1863.5美元/吨 LME期铝跌2.41%报3042.0美元/吨 LME期锡跌5.13%报5149

1 报告行业投资评级 本部分内容无相关公开披露 2 报告核心观点 - 黄金期货方面 全球央行持续购金叠加地缘避险需求形成长期支撑 加息预期与强美元构成短期压制[2] - 白银期货方面 连续多年供应短缺叠加国内库存低位形成长期结构性利多 高位美元指数 美债收益率及加息预期带来的宏观流动性压力构成短期下行扰动[3] 3 分目录内容总结 贵金属产业周度观点 - 黄金期货利多因素包括全球央行持续购金 中国央行实现19连增 美伊局势反复推升地缘避险需求[2] - 黄金期货利空因素包括加息预期持续压制无息资产价格 经济数据强劲降低避险需求 资金面流出[2] - 白银期货利多因素包括全球白银已连续六年供应短缺 2026年缺口预计扩大至7000-8000吨 国内白银库存跌至2016年以来新低 显性库存隐形化加剧实物紧张[3] - 白银期货利空因素包括高位美元指数与美债收益率持续压制白银价格 加息预期持续压制无息资产价值 ETF与CFTC资金流出[3] 国内金融市场 - 美元兑人民币最新价6.7056 周涨跌-0.0022 周涨跌幅-0.032798%[5] - 沪深300指数最新价4310.2765 周涨跌-207.002 周涨跌幅-4.582449%[5] - 上证50指数最新价2805.1231 周涨跌-78.6445 周涨跌幅-2.727144%[5] - 中证500指数最新价7248.4336 周涨跌-543.3829 周涨跌幅-6.973764%[5] - 2Y国债收益率最新价1.268 周涨跌-0.0001 周涨跌幅-0.007886%[5] - 10Y国债收益率最新价1.6887 周涨跌0.0086 周涨跌幅0.511874%[5] - 中美10Y国债利差最新价-3.5453 周涨跌0.0517 周涨跌幅-1.437309%[5] 境内外贵金属市场回顾 国际贵金属市场 - 伦敦金现货最新价4110.521美元/盎司 周涨跌-46.889 周涨跌幅-1.127842%[7] - COMEX黄金最新价4158.3美元/盎司 周涨跌-49.5 周涨跌幅-1.176387%[9] - 伦敦银现货最新价59.7535美元/盎司 周涨跌-4.6469 周涨跌幅-7.215638%[9] - COMEX白银最新价60.05美元/盎司 周涨跌-0.705 周涨跌幅-1.160398%[9] - SPDR黄金持仓最新值1055.411吨 周涨跌-1.139 周涨跌幅-0.107804%[9] - SLV白银持仓最新值15311.5647吨 周涨跌-40.4388 周涨跌幅-0.263411%[9] - CFTC黄金多头最新值249736张 周涨跌-4246 周涨跌幅-1.671772%[9] - CFTC黄金空头最新值31104张 周涨跌2975 周涨跌幅10.576274%[9] - CFTC黄金净多最新值218632张 周涨跌-7221 周涨跌幅-3.197212%[9] - CFTC白银多头最新值33482张 周涨跌-1219 周涨跌幅-3.512867%[9] - CFTC白银空头最新值11399张 周涨跌2142 周涨跌幅23.139246%[9] - CFTC白银净多最新值22083张 周涨跌-3361 周涨跌幅-13.209401%[9] 国内贵金属市场 - SHFE黄金主力最新价893.12元/克 周涨跌-31.64 周涨跌幅-3.421428%[10] - 黄金TD最新价891.75元/克 周涨跌-42.05 周涨跌幅-4.503106%[10] - SHFE白银主力最新价14412元/千克 周涨跌-1203 周涨跌幅-3.102699%[10] - 白银TD最新价14336元/千克 周涨跌-1661 周涨跌幅-10.383197%[10] - SHFE黄金库存最新值116028千克 周涨跌1197 周涨跌幅1.042401%[10] - SHFE白银库存最新值1490.404吨 周涨跌48.261 周涨跌幅3.346478%[10] - SGX白银库存最新值877.62吨 周涨跌23.82 周涨跌幅2.789881%[10] 国际宏观市场 - 美元指数最新价102.1071 周涨跌0.0587 周涨跌幅0.057522%[33] - 2Y美债收益率最新价4.75 周涨跌-0.1 周涨跌幅-0.627615%[33] - 10Y美债收益率最新价5.234 周涨跌-0.046 周涨跌幅-0.871212%[33] - CRB指数最新价411.38 周涨跌1.13 周涨跌幅0.275442%[33] - 标准普尔指数最新价7765.36 周涨跌98.91 周涨跌幅1.290167%[33] - 道琼斯工业指数最新价51231.64 周涨跌305.08 周涨跌幅0.599059%[33] - 纳斯达克指数最新价27193.34 周涨跌321.74 周涨跌幅1.197324%[33] - VIX指数最新价15.36 周涨跌-0.24 周涨跌幅-1.538462%[33]

1) 报告行业投资评级 - 无明确标注的贵金属行业投资评级内容 2) 报告的核心观点 - 地缘升级 油价反弹 美元指数和美债收益率偏强 金融条件整体偏紧 对贵金属价格构成压制 但相关扰动因素对贵金属的压制或逐步减弱[4] - 短期金银料再度进入底部区间震荡格局 后续需重点关注地缘及美债收益率变化带来的方向指引[4] - 中期央行购金将持续 金银价格下方支撑仍在 继续下挫空间或逐步有限[4] 3) 分目录内容总结 内外盘金银15点价格跟踪 - 2026年10月8日 伦敦金现报4120.29美元/盎司 较2026年9月30日的4191.55美元/盎司下跌1.7%[3] - 2026年10月8日 伦敦银现报59.01美元/盎司 较2026年9月30日的61.21美元/盎司下跌3.6%[3] - 2026年10月8日 COMEX黄金报4144.30美元/盎司 较2026年9月30日的4223.60美元/盎司下跌1.9%[3] - 2026年10月8日 COMEX白银报59.27美元/盎司 较2026年9月30日的61.57美元/盎司下跌3.7%[3] - 2026年10月8日 AU2610报890.76元/克 较2026年9月30日的908.34元/克下跌1.9%[3] - 2026年10月8日 AG2610报14364.00元/千克 较2026年9月30日的14875.00元/千克下跌3.4%[3] - 2026年10月8日 AU(T+D)报890.29元/克 较2026年9月30日的906.76元/克下跌1.8%[3] - 2026年10月8日 AG(T+D)报14354.00元/千克 较2026年9月30日的14904.00元/千克下跌3.7%[3] 价差/比价跟踪 - 2026年10月8日 黄金TD-SHFE活跃价差为-0.47元/克 较2026年9月30日的-1.58元/克变动幅度为-70.3%[3] - 2026年10月8日 白银TD-SHFE活跃价差为-10元/千克 较2026年9月30日的29元/千克变动幅度为-134.5%[3] - 2026年10月8日 黄金内外盘(TD-伦敦)价差为-2.12元/克 较2026年9月30日的-0.87元/克变动幅度为143.6%[3] - 2026年10月8日 白银内外盘(TD-伦敦)价差为-78元/千克 较2026年9月30日的-65元/千克变动幅度为20.1%[3] - 2026年10月8日 SHFE金银主力比价为62.01 较2026年9月30日的61.06变动幅度为1.6%[3] - 2026年10月8日 COMEX金银主力比价为69.93 较2026年9月30日的68.60变动幅度为1.9%[3] - 2026年10月8日 AU2612-2610价差为2.36元/克 较2026年9月30日的2.24元/克变动幅度为5.4%[3] - 2026年10月8日 AG2612-2610价差为48元/千克 较2026年9月30日的105元/千克变动幅度为-54.3%[3] 持仓数据 - 2026年10月7日 黄金ETF-SPDR持仓量为1061.11吨 较2026年10月6日的1059.97吨上涨0.11%[3] - 2026年10月7日 白银ETF-SLV持仓量为15311.56473吨 较2026年10月6日的15331.22571吨下跌0.13%[3] - 截至2026年9月29日的周度数据显示 2026年10月7日 COMEX黄金非商业多头持仓数量为249736张 较2026年10月6日的253982张下跌1.67%[3] - 截至2026年9月29日的周度数据显示 2026年10月7日 COMEX黄金非商业空头持仓数量为31104张 较2026年10月6日的28129张上涨10.58%[3] - 截至2026年9月29日的周度数据显示 2026年10月7日 COMEX黄金非商业净多头头寸持仓数量为218632张 较2026年10月6日的225853张下跌3.20%[3] - 截至2026年9月29日的周度数据显示 2026年10月7日 COMEX白银非商业多头持仓数量为33482张 较2026年10月6日的34701张下跌3.51%[3] - 截至2026年9月29日的周度数据显示 2026年10月7日 COMEX白银非商业空头持仓数量为11399张 较2026年10月6日的9257张上涨23.14%[3] - 截至2026年9月29日的周度数据显示 2026年10月7日 COMEX白银非商业净多头头寸持仓数量为22083张 较2026年10月6日的25444张下跌13.21%[3] 库存数据 - 2026年10月8日 SHFE黄金库存为116028.00千克 较2026年9月30日的116028千克变动幅度为0.00%[3] - 2026年10月8日 SHFE白银库存为1490404.00千克 较2026年9月30日的1490865千克下跌0.03%[3] - 2026年10月7日 COMEX黄金库存为23479619金衡盎司 较2026年10月6日的23479619金衡盎司变动幅度为0.00%[3] - 2026年10月7日 COMEX白银库存为335548176金衡盎司 较2026年10月6日的337940084金衡盎司下跌0.71%[3] 利率/汇率/股市相关数据 - 2026年10月8日 美元/人民币中间价为6.74 较2026年9月30日的6.74上涨0.02%[3] - 2026年10月7日 美元指数为102.28 较2026年10月6日的101.84上涨0.43%[3] - 2026年10月7日 美债2年期收益率为4.77 较2026年10月6日的4.79下跌0.42%[3] - 2026年10月7日 美债10年期收益率为5.28 较2026年10月6日的5.27上涨0.19%[3] - 2026年10月7日 VIX为15.61 较2026年10月6日的15.82下跌1.33%[3] - 2026年10月7日 标普500报7801.77 较2026年10月6日的7818.93下跌0.22%[3] - 2026年10月7日 NYWEX原油报88.94 较2026年10月6日的89.91下跌1.08%[3] 行情回顾 - 2026年10月8日 沪金期货主力合约收跌1.32%至893.12元/克[3] - 2026年10月8日 沪银期货主力合约收跌3.46%至14412元/千克[3] 影响因素分析 - 外媒报道称美国可能中期选举前打击伊朗 叠加也门战事持续升级 地缘风险升温下 油价反弹 通胀粘性担忧加剧 市场仍定价美联储将在12月继续加息 支撑美元指数 美债收益率偏强运行[4] - 美联储会议纪要显示全体19名决策者支持9月加息但理由不一 多数预计年内还加 暗示10月不急[4] - 当前美债收益率走势反复呈现冲高回落态势 涨势放缓 叠加伊朗外长称与美方谈判仍在继续 相关扰动因素对贵金属压制或逐步减弱[4] 后市展望 - 中国央行9月继续加快购金节奏 单月购金规模高达23.02吨[4] - 俄罗斯 韩国 马来西亚等央行相继再度购金 ETF资金仍在流入 充分表明在美债及美元信用潜在扩大风险背景下 央行购金将持续[4]

行业投资评级 - 黄金基本面评级为中性[4] - 黄金基差评级为中性[4] - 黄金库存评级为偏空[4] - 黄金盘面评级为偏空[4] - 黄金主力持仓评级为偏多[4] - 白银基本面评级为中性[5] - 白银基差评级为偏空[5] - 白银库存评级为偏多[5] - 白银盘面评级为偏空[5] - 白银主力持仓评级为偏空[5] 核心观点 - 特朗普称中选前不会攻击伊朗 金价小幅反弹 受油价回落 美元和美债收益率回落影响 金价处于震荡走势 沪金溢价扩大至2.4元/克[4] - OpenAI营收逊色消息重创AI交易 风险偏好降温 银价震荡收跌 走势弱于金价 沪银溢价收敛至1620元/千克左右 受油价回落 美元和美债收益率回落影响 银价整体偏弱[5] - 黄金核心逻辑为美伊冲突影响依旧 油价高涨 加息预期分歧较大 等待中期选举前美联储动作 近期美债收益率高涨 金价受此压制 同时存在美元相关担忧[9] - 白银核心逻辑为美伊冲突仍占主要影响 油价高涨 加息预期分歧较大 等待中期选举前美联储动作 AI股近期持续震荡 银价整体跟随金价[13] - 黄金内外价差波动依旧较大 但整体较为平稳[25] - 白银内外价差波动极大 且依旧处于历史极值状态 近3年价差中值为465元/千克[25] - SPDR黄金ETF持仓小幅减少 为近5年同期最高[43] - 白银ETF持仓震荡小幅增加[45] - COMEX金仓单企稳 依旧处于中位水平[47] - 沪金仓单数量不变[4] - 沪银仓单小幅增加 处于五年中值[49] - COMEX银仓单小幅减少[49] 前日回顾 黄金相关前日数据 - 美国三大股指涨跌互现 欧洲三大股指全线收跌[4] - 10年期美债收益率跌5.48基点报5.2226%[4] - 美元指数跌0.15%报102.1237[4] - 人民币汇率报6.7035[4] - COMEX黄金期货涨0.52%报4158.3美元/盎司[4] - 黄金期货价格893.12 现货价格891.75 基差-1.37 现货贴水期货[4] - 沪金期货仓单116028千克 数量不变[4] - 黄金盘面20日均线向下 K线在20日均线下方[4] - 黄金主力净持仓多 主力多单减少[4] - 沪金2612前收893.12 最高898.54 最低891.1 涨跌-11.92 涨跌幅-1.32%[17] - COMEX黄金2612前收4158.3 最高4170.7 最低4128.1 涨跌17.60 涨跌幅0.43%[17] - SGE黄金T+D前收891.75 最高895.17 最低888.41 涨跌-10.54 涨跌幅-1.17%[17] - 伦敦金现前收4131.89 最高4146.02 最低4102.7 涨跌21.37 涨跌幅0.52%[17] - 2026年10月8日黄金现货内外价差为-2.39 实物套利为-1.31[23] - 2026年10月8日沪金前二十持仓多单量203712 较前一日增加560 增幅0.28% 空单量55319 较前一日增加907 增幅1.67% 净持仓148393 较前一日减少347 减幅0.23%[38] - 沪金AU(T+D)价格891.75 AU12月价格893.12 近月价差1.37 AU6月价格900.22 近月价差7.1[22] 白银相关前日数据 - 美国三大股指涨跌互现 欧洲三大股指全线收跌[5] - 10年期美债收益率跌5.48基点报5.2226%[5] - 美元指数跌0.15%报102.1237[5] - 人民币汇率报6.7035[5] - COMEX白银期货跌1.03%报59.43美元/盎司[5] - 白银期货价格14412 现货价格14336 基差-76 现货贴水期货[5] - 沪银期货仓单1490404千克 减少461千克[5] - 白银盘面20日均线向下 K线在20日均线下方[5] - 白银主力净持仓空 主力空单减少[5] - 沪银2612前收14412 最高14797 最低14317 涨跌-516 涨跌幅-3.46%[17] - COMEX白银2612前收59.43 最高60.84 涨跌-0.864 涨跌幅-1.43%[17] - SGE白银T+D前收14336 最高14719 最低14271 涨跌-524 涨跌幅-3.53%[17] - 伦敦银现前收59.1655 最高60.594 最低58.46 涨跌-0.98%[17] - 美元指数前收102.1237 最高102.5012 最低101.8226 涨跌0.44 涨跌幅0.43%[17] - 2026年10月8日白银现货内外价差为-1638.22 实物套利为190.93[23] - 2026年10月8日沪银前二十持仓多单量286909 较前一日增加9263 增幅3.34% 空单量228333 较前一日增加744 增幅0.33% 净持仓58576 较前一日增加8519 增幅17.02%[41] - 沪银AG(T+D)价格14336 AG12月价格14412 近月价差76 AG4月价格14480 近月价差68 AG6月价格14519 近月价差39 AG8月价格14542 近月价差23[22] 每日提示 黄金利多因素 - 全球动荡 美伊和谈可能性[14] - 经济衰退预期升温[14] - 特朗普关税风波再起[14] - 加息预期降温[14] 黄金利空因素 - 美伊局势再度升级 油价高涨 通胀担忧升温[14] - 美联储加息预期升温[14] - 俄乌和谈预期乐观[14] - 关税再度升级[14] 白银利多因素 - 全球动荡 美伊和谈可能性[15] - 特朗普关税风波再起[15] - 光伏 科技板块对银价有所支撑[15] - 现货库存低 供应短缺或再度被提起[15] 白银利空因素 - 美伊局势再度升级 油价高涨 通胀担忧升温[15] - 美联储加息预期仍存[15] - 风险偏好再度恶化[15] - 俄乌和谈预期乐观[15] 今日关注 - 全天韩国股市休市 中国台湾股市休市[16] - 18:15 欧洲央行执委Cipollone讲话[16] - 20:30 加拿大9月就业报告[16] - 21:30 欧洲央行执委Isabel Schnabel讲话[16] - 22:00 美国10月密歇根大学消费者信心指数初值[16] - 次日04:00 美国波士顿联储主席Collins在一场关于纪念John Leahy的活动上讲话[16] 基本面数据 - 美债收益率集体下跌 10年期美债收益率跌5.48基点报5.2226%[34] 持仓数据 - SPDR黄金ETF持仓小幅减少 为近5年同期最高[43] - 白银ETF持仓震荡小幅增加[45] - COMEX金仓单企稳 依旧处于中位水平[47] - COMEX银仓单小幅减少[49]

全球主要市场表现 - 上证综指最新价3811.90 涨跌幅-0.79% [2] - 深圳成指最新价12620.90 涨跌幅-2.07% [2] - 沪深300最新价4310.28 涨跌幅-1.09% [2] - 上证50最新价2805.12 涨跌幅-0.64% [2] - 中证500最新价7248.43 涨跌幅-2.51% [2] - 中证1000最新价7138.58 涨跌幅-2.20% [2] - 日经指数最新价69042.11 涨跌幅-1.42% [2] - 道琼指数最新价51231.64 涨跌幅0.10% [2] - 标普500最新价7765.36 涨跌幅-0.47% [2] - 纳斯达克最新价27193.34 涨跌幅-1.25% [2] - 美元指数最新价102.1071 涨跌幅-0.16% [2] - 人民币最新价6.7014 涨跌幅-0.06% [2] - 纽约黄金最新价4158.30 涨跌幅0.52% [2] - WTI原油最新价91.49 涨跌幅3.64% [2] - LME铜最新价14294.50 涨跌幅-1.09% [2] - LME铝最新价3042.00 涨跌幅-2.66% [2] - LME锌最新价3710.00 涨跌幅-1.49% [2] - LME铅最新价1863.50 涨跌幅-1.48% [2] - LME镍最新价15550.00 涨跌幅-1.14% [2] 宏观金融板块 - 股指运行策略为震荡运行 中国央行提出坚持让市场在汇率形成中发挥决定性作用 不断增强汇率政策透明度 美联储理事沃勒表态加息无需在连续会议上进行 点阵图反映2027年初加息后再降息 美联储会议纪要显示全体19名决策者支持9月加息但理由不一 多数预计年内还加 暗示10月不急 中欧经贸相关方面提出法德保护主义工具无助解决问题 欧委会贸易和经济安全委员将很快访问北京 海外通胀与利率扰动市场情绪 股指或震荡运行 [5] - 国债运行策略为震荡运行 相关讲话提出国际规则由各国共同书写 摒弃强权即公理逻辑 加强人工智能合作鼓励开源开放 支持以世界贸易组织为核心的多边贸易体制 抵制一切形式保护主义措施 国新办发布会介绍金融落实规划推进金融强国建设 未释放增量宽松信号 对债市整体中性 短期无新催化 收益率已至低位 机构继续进攻意愿有限 8月下旬以来多次下行未果 部分机构观望离场 基本面与配置盘刚需抑制反弹 市场维持低波状态 短期债市或延续区间震荡 [6] 黑色建材板块 - 螺纹运行策略为震荡运行 长流程钢厂利润不佳 短流程钢厂利润较好 螺纹钢产量处于近五年同期最低位 9月旺季需求成色不足 螺纹钢表需环比改善幅度不大 供需双弱格局延续 基本面驱动不足 螺纹钢期货价格位于电炉谷电成本附近 静态估值偏低 弱驱动低估值背景下价格涨跌空间有限 以震荡思路对待 [8] - 热卷运行策略为震荡运行 热卷产量 表观需求双低 热卷库存 库销比均处于近五年同期最高位 供需格局偏弱 热卷期货静态估值处于偏低水平 弱驱动低估值背景下价格涨跌空间有限 以震荡思路对待 [9] - 铁矿运行策略为逢高做空为主 9月份以来高炉盈利率大幅下滑 247家样本钢厂高炉盈利率仅6.93% 钢厂减产逐渐增多 247家钢厂日均铁水产量为233.84万吨 仍在相对高位 国内铁精粉产量低位徘徊 海外铁矿发运偏高 整体供应充裕 铁矿供需格局宽松 中长线压力较大 价格震荡偏弱运行 [10] - 焦炭运行策略为弱势震荡 焦化副产品价格上涨 叠加焦炭现货上涨五轮 焦化厂利润改善 全国吨焦平均利润68元/吨 焦炭产量从低位持续回升 仍处于近五年同期最低水平 产业链焦炭库存已经降至低位 焦炭供需格局尚好但边际转弱 利空来自煤炭保供带来的成本走弱预期 以及低利润背景下钢厂减产扩大 焦炭现货第一轮提降已经落地 后期还有提降预期 当下焦炭基差偏高 期货弱势震荡为主 [11] - 焦煤运行策略为弱势震荡 国内煤矿产量低位徘徊 523家样本矿山原煤日均产量149.1万吨 较事故发生前的208.6万吨减少3.2万吨 国庆假期蒙煤口岸闭关 10月8日恢复通关 焦煤供应仍然偏低 9月国家能源局等部门部署煤炭安全稳产保供工作 市场情绪转弱 叠加焦炭现货第一轮提降落地 焦化企业对焦煤采购偏消极 煤矿出货受阻 库存向上游累积 9月煤焦期货价格大幅下跌 当下焦煤基差已经偏高 期货弱势震荡为主 重点关注国内煤矿复产情况 [12] - 玻璃运行策略为震荡运行 9月份玻璃期货先涨后跌 月初湖北环保改气和中游轮库拉动产销 叠加房地产政策面利好 盘面明显上涨 月末假日累库预期发酵 产销回落 盘面回归弱现实逻辑 沙河安全基差-28元/吨 湖北明弘基差104元/吨 1-5价差-74 供应端侧缓慢出清逻辑对远月价格形成支撑 供给端日熔量持平 暂无点火及冷修线 沙河区域期现及贸易商出货为主 厂家主动降价 湖北厂家库存攀升 供需矛盾加剧 国庆假期加工厂多数放假3天 需求短暂停滞 节后存在零星刚需补货计划 整体需求难有大起色 十月份旺季预期不足 库存大概率再次回升 技术上空方力量偏强 下方支撑较为明显 盘面低位震荡运行 关注地产政策对价格的影响 [13][14] 有色金属板块 - 铜运行策略为低位持多 滚动操作 美国8月核心PCE通胀数据不及预期 美联储官员表态转为中性 美国9月非农就业人数增加2.9万人 预期增加9万人 大幅不及预期 市场削减对美联储10月加息的押注 美伊谈判僵持 也门政府军与胡塞武装交火升级 战事波及沙特石油设施 全球铜矿端供应偏紧格局持续 铜精矿加工费跌至历史新低 智利大型铜矿Centinela铜矿工会拒绝资方集体合同方案 工人投票决定罢工 引发供应面担忧 副产品硫酸价格连续回落 压缩冶炼利润 冶炼环节压力加大 9月国内电解铜产量为112.06万吨 环比下降2.3% 同比下降0.04% 受冶炼厂集中检修 冷料供应偏紧 硫酸等副产品收益下降等因素影响 9月电解铜产量继续下调 10-11月多家冶炼厂计划检修 电解铜产量预计存在下行压力 新兴产业铜材需求以及出口窗口开启使得需求保持韧性 进入旺季终端需求增长有限 节前备库叠加供应补充有限 铜社会库存处于历年低位 矿端原料紧平衡叠加非美地区铜库存紧张为铜价提供支撑 美国精铜关税政策落地前铜关税支撑效应仍在 国庆期间加息预期走弱 但美伊谈判尚无结果中东冲突加剧下铜价高位承压 建议冲高后观望 逢低适度持多 [16][17][18] - 铝运行策略为区间交易 氧化铝维持过剩格局 底部有成本支撑 适合底部区间交易 电解铝当前基本面较好 LME库存仍在历史最低水平上继续去化 远期投产的担忧持续强化 沪铝开盘预计小幅低开 短期走势不确定性较强 宏观氛围可能逐步回暖 可以考虑逐步回补多单 [19] - 镍运行策略为逢高持空 镍矿价格整体弱稳 印尼WBN获批复产叠加RKAB补充配额陆续落地 印尼供应宽松预期与阶段性减产扰动并存 矿端支撑有限 精炼镍现货市场成交仍偏淡 下游采购仍以刚需为主 国内库存基本持平 全球显性库存维持高位 镍铁矿端成本支撑有所减弱 印尼部分工厂已处于亏损状态 IMIP减产推动价格止跌 但钢厂采购仍以刚需为主 下游不锈钢需求偏弱对价格形成压制 不锈钢价格维持震荡 节前补库需求一般 库存小幅去化 供应端钢厂小幅减产 市场供应压力有所缓解 金九旺季市场采买氛围不及预期 终端多维持刚需采买 硫酸镍方面新能源材料端需求恢复有限 三元前驱体仅维持刚需采购 硫酸镍价格偏弱 宏观情绪偏暖叠加印尼IMIP减产扰动镍价反弹 但印尼RKAB配额审批落地强化供应宽松预期 成本支撑边际弱化 精炼镍累库及需求偏弱预计镍价偏弱运行 [20][21] - 锡运行策略为宽幅震荡 区间谨慎交易 8月精炼锡产量1.97万吨 环比增长4.2% 同比增长12.1% 8月锡精矿进口6620金属吨 环比增加20.3% 印尼8月出口精炼锡4804吨 环比增加5.3% 同比增加48% 预计9月印尼精锡出口小幅回升 国内银漫矿业因井下安全事故停产 9月3日选矿尾矿系统正式复产 采矿仍停产 半导体行业中下游有望延续复苏 8月国内集成电路产量同比增速为20.6% 国内外交易所库存及国内社会库存整体处于中等水平 库存较上周减少318吨 国内锡矿供应偏紧 处于下游消费旺季 美联储9月加息落地 预计锡价延续宽幅震荡 建议持续关注供应复产情况和下游需求端回暖情况 [22] - 黄金运行策略为震荡运行 美国9月非农就业人数不及预期 美联储官员发表鹰派言论 美联储点阵图显示年内还将加息一次 黄金价格偏弱震荡 美国8月核心CPI环比上涨幅度超预期 数据公布后市场对美联储的加息预期显著升温 沃什在全球央行年会发言偏鹰派 中东局势取得进展 市场预期有望实现谈判 但美伊局势进展仍具有不确定性 市场对美国财政情况和美联储独立性存在担忧 央行购金和去美元化并未改变 黄金中期价格运行中枢上移 预计黄金短期仍延续震荡 关注即将公布的美国通胀数据 [25] - 白银运行策略为震荡运行 美国9月非农就业人数不及预期 美联储官员发表鹰派言论 美联储点阵图显示年内还将加息一次 白银价格偏弱震荡 美国8月核心CPI环比上涨幅度超预期 数据公布后市场对美联储的加息预期显著升温 沃什在全球央行年会发言偏鹰派 中东局势取得进展 市场预期有望实现谈判 但美伊局势进展仍具有不确定性 市场对美国财政情况和美联储独立性存在担忧 央行购金和去美元化并未改变 工业需求拉动下白银现货维持紧张 白银中期价格运行中枢上移 预计白银短期仍延续震荡 关注即将公布的美国通胀数据 [23][24] - 碳酸锂运行策略为区间交易 近期价格持续走弱 主要是三方数据统计口径扩大导致远期供需偏宽松的预期发酵 当前碳酸锂供需结构仍然处于偏紧状态 碳酸锂库存稳步去化 期货仓单大幅减少 价格不应过度悲观 当前位置考虑适度布局多单 关注枧下窝复产进展 [26] 能源化工板块 - PVC运行策略为利好利空因素交织 区间操作 国庆假期期间PVC现货基本停滞 供应端节后电石法PVC供应量或有所增加 成本利润端两种工艺均处深度亏损 对PVC价格形成成本支撑 但山东综合氯碱利润转正 一体化装置整体仍有盈利 削弱单一PVC亏损对供应的挤出效应 需求端房地产新开工有限 终端软硬制品企业开工边际恢复但力度偏弱 社会库存虽连续窄幅去库 但去化幅度有限 对行情提振偏弱 供应端稍有收紧 库存窄幅去化 且深度亏损提供下方成本支撑 但终端需求缺乏实质改善 且氯碱一体化利润仍存 限制供应缩减预期 对价格形成向下压制 维持区间震荡 [28] - 烧碱运行策略为底部震荡 等待企稳 国庆假期期间烧碱终端企业采购情绪多观望 市场交易氛围淡稳 供应端节后国内多地有氯碱企业计划停车检修 整体供应有小幅下滑可能 需求端氧化铝企业对液碱采购需求变动不大 交易氛围温和 非铝下游多平稳接货 新单采购需求偏弱 预计下游接货情况整体变化不大 烧碱库存水平仍处于中高位 局部检修与刚性需求构成下方支撑 中高位库存及偏弱需求构成上方压制 [29] - 苯乙烯运行策略为地缘加剧波动 现货近强远弱 节前华东纯苯港口库存低位 空单集中回补 纯苯现货大幅拉涨 成本带动苯乙烯持续上行 节后苯乙烯供应端非一体化装置亏损严重 计划外检修与降负增多 产量预计维持低位 需求端高价原料压制采购 PS ABS开工下行 产业链负反馈显现 旺季预期基本落空 节前EPS停工降负 需求进一步走弱 节后EPS复工或带动需求小幅回升 但苯乙烯港口库存处历史低位 现货偏紧格局难改 预计苯乙烯11合约以当前油价为基准高位震荡 关注原油上涨 纯苯进口减量等利多因素 以及原油下跌 纯苯进口超预期 下游需求不及预期等利空因素 [30][31] - 橡胶运行策略为成本及供应收缩支撑 国庆假期期间BR橡胶横盘整理运行 原料丁二烯维持区间震荡走势 成本端对顺丁橡胶仍存在支撑 供应端部分顺丁装置检修延续 市场供应存在收缩预期 对现货形成底部支撑 需求端下游轮胎需求略有改善 但终端内销偏弱 仅出口形成部分支撑 成本支撑决定价格中枢 内需偏弱限制持续上涨动力 [33] - 尿素运行策略为关注印标开标价格 国庆假期期间尿素价格主稳运行 局部窄幅调整 供应端国内尿素开工率提升 现货供应量增加 成本端煤炭价格重心下调 对价格下沿支撑随之调低 需求端农业需求分散 下游跟进有限 工业复合肥受成品库存压力开工提升缓慢 板材开工延续疲弱 企业库存去库速率下降 港口库存去库速率加快 节前印标发布后对国内市场情绪提振相对有限 国内出口面临压力 印度IPL170万吨尿素进口招标开标将对我国节后尿素走向影响较大 [34] - 甲醇运行策略为美伊协议仍在洽谈 中高位震荡 国庆假期期间甲醇价格维持平稳运行 供应端甲醇内地检修装置增多 开工率处于偏低水平 进口到港量持续低位 港口现货供应偏紧 烯烃厂原料外采难度上升 需求端主力下游MTO需求表现一般 部分装置受原料制约或延续关停状态 传统下游虽进入季节性旺季 但下游行业成本压力较大 整体开工负荷提升缓慢 多以压价采购为主 供应偏紧与国际局势不确定构成上沿驱动 下游需求偏弱 压价采购构成下沿压制 [35] - 纯碱运行策略为逢高做空 假期传个别大厂有检修预期 实际进展有待跟踪 由于长期亏损 陆续有企业 装置进入长期停产 但未来两年仍有较多产能投放 整体行业周期底部预计还未度过 纯碱供给过剩较为明确 行业处于成本比拼阶段 现货价格预计保持低位震荡 低利润情况下前期检修已经较多 后期关注检修季节性峰期过后供给恢复情况 [36][37] 棉纺产业链板块 - 棉花棉纱运行策略为震荡企稳 关注新棉收购 USDA继续上调全球消费 全球消费旺盛 即使减产不及预期 也奠定新年度全球紧张的格局 全球期末库存处于近年低位 国内旺季逐步展开但成色不足 新棉逐步开始上市 目前机采棉收购价格7.3元/公斤左右 近期有反弹走势 国际市场宏观因素继续施压 全球加息压力犹存 棉价经过前期调整 预期步入震荡走势 若轧花厂抢收 有反弹可能 [38] - 苹果运行策略为震荡偏弱运行 关注上色情况 新季晚熟富士逐步进入下树阶段 行情核心围绕产量 优果率以及收购开秤价展开 整体丰产预期较强 果体个头偏大 倘若优果率维持正常水平 供给端压力会对盘面形成压制 期价大概率维持震荡偏弱运行 消费端整体表现平淡 客商以按需拿货为主 节日备货带来的拉动有限 其他鲜果分流市场需求 现货缺少大幅上行动力 市场现货分化明显 优质果品相对坚挺 次果承压 期现存在价差 后续紧盯产区天气变化 实际入库情况与开秤收购价格 若上色期遇阴雨天气造成优果率下降 盘面会出现阶段性反弹 入库规模偏高 价格则继续承压 远月合约短期偏向弱势震荡 交易上警惕天气扰动带来的行情波动 [39] - 红枣运行策略为震荡偏弱 关注天气情况 红枣市场仍受前期结转库存压制 新旧季货源叠加 整体供给较为充裕 新季红枣逐步进入采收阶段 产量大体平稳 行情焦点集中在产区天气 果实品质以及开秤收购水平 下游消费表现偏弱 贸易商与加工厂多维持刚需采购 主动囤货意愿不足 节日备货拉动力度有限 现货缺少持续向上动力 盘面处于低位磨底状态 反弹持续性不强

报告行业投资评级 本报告未明确给出统一的全行业投资评级，仅针对各细分商品品种给出对应的短期走势判断指引 报告核心观点 全球风险偏好承压 海外地缘局势与美联储政策路径成为核心扰动因素 国内服务消费保持韧性但复苏广度待验证 A股节后放量调整 资金从高估值成长板块转向资源周期及防御板块 多数商品品种受宏观情绪主导呈现偏弱运行态势 仅部分品种受供需基本面支撑呈现震荡或宽幅震荡格局 各板块内容总结 宏观板块 - 海外方面 霍尔木兹海峡航运风险上升叠加美国能源生产受扰 推动布油盘中突破105美元/桶 随后因短期军事行动预期缓和小幅回落[2] - 美联储理事沃勒强调仍需进一步加息以抑制通胀 9月会议纪要显示官员对加息节奏存在分歧 市场倾向于10月暂停加息 但保留年内进一步加息预期 10年期美债收益率回落至5.23%[2] - 科技股面临估值与盈利预期双重压力 OpenAI收入预测可能被高估约200亿美元的报道引发AI商业化兑现担忧 拖累纳指跌超1% 风险偏好走弱下铜价跌超1% 黄金小幅收涨[2] - 国内方面 国庆期间服务消费相关行业日均销售收入同比增长19.5% 旅游游览和娱乐服务增长23.6% 全国跨区域人员流动量达21.42亿人次 日均同比增长0.6%[3] - 央行发布人民币汇率政策声明 强调不预设汇率目标 不干预长期趋势 坚持双向浮动 明确无意通过贬值获取贸易竞争优势[3] - A股节后首个交易日冲高回落 放量调整 科技成长板块集中承压 沪指暂守3800点 科创50跌近5% 两市成交额1.68万亿元 较节前放量约2400亿元 超3700只个股下跌 资金继续从高估值成长转向资源周期及防御板块[3] - 短期海外长端利率高企叠加中东局势持续扰动 压制市场风险偏好与估值修复 盈利基本面支撑作用有所弱化 预计A股仍以震荡调整为主 重点关注成交量能否企稳 以及沪指3800点附近的支撑力度[3] 贵金属板块 - 周四国际贵金属期货收盘涨跌不一 COMEX黄金期货涨0.43%报4158.30美元/盎司 COMEX白银期货跌1.43%报59.43美元/盎司[4] - 美国上周初请失业金人数环比下降2000人至19.7万人 为7月以来最低水平 连续四周低于20万 四周移动均值降至19.8万人 为2022年10月初以来最低水平[4] - 美联储观察工具显示 交易员认为10月份加息的概率仅为17% 12月份加息的概率高达81%[5] - 霍尔木兹海峡船只数量已降至两个多月来的最低水平 特朗普称不会在中选前攻击伊朗 正进行磋商 黄金转涨[5] - 预计美债收益率高位难下 短期贵金属价格易跌难涨[5] 铜板块 - 周四沪铜主力冲高回落 伦铜隔夜调整至14300美元寻求支撑 国内近月B结构走扩 国内电解铜现货市场成交平淡 下游刚需补库为主 内贸铜对当月升水710元/吨 LME库存降至23.5万吨 COMEX库存升至78.4万吨[6] - 赞比亚-刚果拟建3亿美元跨境输电项目 以加强刚果铜矿带与非洲南部电力市场的连接 为受供电约束的采矿、冶炼项目提供支持[6] - 智利Centinela铜矿正式罢工 Escondida劳资谈判纠纷延续 国内电铜供应趋紧 社会库存地量运行 现货升水高位回落 预计铜价短期将转入调整寻求支撑[7] 镍板块 - 周四沪镍主力冲高回落 伦镍低位下探至15500美元逼近年内低点[8] - 金川镍升水升至4000元/吨 进口镍升水50元/吨 品位10%-12%的高镍生铁出厂均价为1037.5元/镍点 较上一日下降4.5元/镍点[8] - 印尼能源与矿产资源部表示 2027年工作计划和预算评估将比2026年更快 并承诺公平决定镍矿石生产配额 矿产和煤炭总局已要求镍矿企业提交明年生产计划 以便提前评估冶炼厂矿石需求和上游产能[8][9] - 镍矿价格重心下移 中东硫磺现货溢价松动 国内精炼镍维持亏损状态 成本端支撑减弱 下游不锈钢厂补库动能偏弱 三元正极企业排产增速下滑 电镀及合金消费未有显著增量 预计镍价短期将延续偏弱态势[9] 铝板块 - 周四沪铝主力收23385元/吨 跌2.15% LME收3213.5美元/吨 跌1.06% 现货SMM均价23760元/吨 跌270元/吨 升水40 南储现货均23970元/吨 跌280元/吨 升水250元/吨[10] - 10月8日电解铝锭库存68.6万吨 环比节前增加4.8万吨 国内主流消费地铝棒库存18.75万吨 环比增加3.8万吨[10] - 美联储政策路径高度不确定 美国债务担忧持续升温 美元与美债收益率反复拉扯 市场风险偏好接连走低 拖累沪铝弱势 基本面节后铝锭社会库存季节性累库 短时沪铝受宏观情绪主导偏弱下寻支撑[10] 氧化铝板块 - 周四氧化铝主力合约收2685元/吨 跌0.37% 现货氧化铝全国均价2679元/吨 跌4元/吨 升水56元/吨 澳洲氧化铝FOB价格356美元/吨 跌0.5美元/吨 上期所仓单库存22.6万吨 减少6905吨 厂库8100吨 持平[11] - 国内运行产能已升至9900万吨历史高位 周产量192.6万吨 社会库存持续积累 供给偏宽格局明确 产业库存压力偏多 需求端受电解铝产能天花板刚性约束 增量空间极为有限 氧化铝基本面整体承压 预计保持偏弱格局[11] 铸造铝板块 - 周四铸造铝合金期货主力合约收23260元/吨 跌1.4% SMM现货ADC12价格为24400元/吨 跌100元/吨 江西保太现货ADC12价格23900元/吨 跌100元/吨 上海机件生铝精废价差2299元/吨 跌4元/吨 佛山破碎生铝精废价差1353元/吨 涨41元/吨 交易所库存1.9万吨 减少393吨[12] - 铸造铝下游汽车、摩托车行业以刚需补库为主 主动追高意愿不足 旺季成色一般 社会库存去化偏缓 供需平衡偏弱 成本端沪铝近期快速连续下跌 尽管废铝较抗跌但仍受其拖累走弱 成本有所下行 铸造铝震荡重心稍有回落 预计回落空间有限[12][13] 锌板块 - 周四沪锌主力ZN2611合约日内先扬后抑 夜间延续跌势 伦锌冲高回落 上海0锌主流成交价集中在26175~26505元/吨 对2611合约升水40-50元/吨[14] - 截止至本周四社会库存为20.5万吨 较9月30日增加1.19万吨 累库量较去年同期偏高[14] - LME0-3Back小幅走扩至56.07美元且仓单集中度偏高 短期宏观层面构成压制 预计锌价维持震荡偏弱 锌矿偏紧及节后下游刚需采购回归将缓解下跌节奏[14] 铅板块 - 周四沪铅主力PB2611合约期价日内震荡偏弱 夜间低开下行 伦铅冲高回落 上海地区驰宏铅报16275-16385元/吨 对沪铅2611合约升水60-150元/吨[15] - 截止至本周四社会库存为5.04万吨 较9月30日增加0.18万吨[15] - 美元高位运行抑制市场风险偏好 假期产业链上下游放假不一 铅锭社会库存如期小幅增加 拖累铅价期价跌破万六一线 随着电池企业陆续复工 刚需采购增多 累库压力减弱或缓解下跌节奏 预计短期铅价维持偏弱 下寻支撑的走势[15] 锡板块 - 周四锡主力SN2611合约日内震荡偏弱 夜间延续跌势 伦锡大幅跳水 现货市场小牌对11月升水500-900元/吨左右 云字头对11月升水900-1200元/吨附近 云锡对11月升水1200-1500元/吨左右不变[16] - OpenAI的年化营收正接近500亿美元 低于市场预期 引发AI相关的科技股纷纷跳水 费城半导体指数大跌 拖累锡价大幅回落[16] - 全球显性库存水平不高 国内下游复工后存在阶段性刚需补库需求 原料端锡矿偏紧态势年内难以扭转 叠加10月部分大型炼厂检修 抑制精炼锡供应 短期宏观及AI需求前景松动均构成压制 预计锡价维持震荡偏弱下寻支撑的走势[16] 碳酸锂板块 - 周四碳酸锂主力合约收于117300元/吨 跌1.28% 盘面资金流出 日增仓-3025手 SMM电碳价格涨2150元/吨 工碳价格涨2150元/吨 澳洲锂辉石价格上行5美元/吨至1790美元/吨 国内5.0%-5.5%锂辉石价格上行440元/吨至11340元/吨 2.0%-2.5%锂云母价格上行150元/吨至3540元/吨 仓单合计31870手 减少120手[18] - 供应端10月锂辉石到港逐步增加 但锂云母原料偏低、渣提锂企业检修 对冲后产量预计环比稳定 需求端假期内新能源汽车订单数据较好 库存方面维持去库 仓单维持去化 对价格有一定支撑 目前市场难以出现单边方向 碳酸锂宽幅震荡[18] 工业硅&多晶硅板块 - 周四工业硅主力收于8505元/吨 跌0.53% 华东地区通氧553和不通氧553硅平均价在9350和9450元/吨 421硅华东平均价为9550元/吨 广期所仓单库存合计33190手 减少7手[19] - 多晶硅主力收于36335元/吨 跌0.60% N型多晶硅颗粒硅在39.5元/千克 N型多晶硅复投料在41.05元/千克 N型多晶硅致密料在40.4元/千克 广期所仓单库存合计23260手 增加50手[19] - 工业硅供给在新疆大厂减产后逐步回升 但西南地区逐渐转向枯水季 预计供应端将减少开炉 对工业硅形成支撑 需求端减量主要基于多晶硅减产 有机硅、硅铝合金表现稳定 工业硅预计维持震荡[19] - 多晶硅周产已经出现小幅下滑 10月企业减产预期增强 需求方面终端光伏装机表现平平 海外增量有限 国内外库存去化压力大 多晶硅预计维持震荡[19] 螺卷板块 - 周四钢材期货下跌 昨日现货成交9万吨 唐山钢坯价格2950元/吨 跌30元/吨 上海螺纹报价3240元/吨 跌20元/吨 上海热卷3250元/吨 跌30元/吨[20] - 9月29日-10月5日中国钢材出口发运总量208.38万吨 环比减少67.62万吨 降幅24.5% 同比减少23.04万吨 降幅10.0%[20] - 10月8日76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3304元/吨 环比节前减少2元/吨 平均利润为-73元/吨 谷电利润为26元/吨 环比节前增加4元/吨[20] - 铁水产量回落 但钢材生产维持稳定 假日期间钢材表需季节性回落 库存环比回升 成本端铁矿价格跌至年度低位 焦炭二轮提降预期较强 原料走弱预期仍在 预计钢价震荡偏弱[20] 铁矿板块 - 周四铁矿期货大幅下跌 昨日港口现货成交45万吨 日照港PB粉报价654元/吨 跌14元/吨[21][22] - 9月28日-10月4日澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1059.9万吨 环比下降81.5万吨 库存已降至下半年以来的最低水平[22] - 需求端钢厂亏损严重 铁水产量低位 叠加行业控产降库 需求承压格局不变 供应端上周海外发运环比回升 到港均环比回落 港口库存处于高位 供应压力持续存在 铁矿供强需弱格局延续 预计期价震荡偏弱[22] 双焦板块 - 周四双焦期货震荡 山西主焦煤价格2228元/吨 持平 日照港准一级1930元/吨 持平 山西准一级焦现货价格1900元/吨 跌100元/吨[23] - 本周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为66.4% 环比减1.4% 原煤日均产量149.2万吨 环比减3.2万吨 原煤库存421.3万吨 环比增4.1万吨 精煤日均产量63.2万吨 环比减1.7万吨 精煤库存240.6万吨 环比增32.9万吨[23] - 314家独立洗煤厂样本产能利用率为27.9% 环比减1.1% 精煤日产21.2万吨 环比减0.8万吨 精煤库存273.5万吨 环比减4.4万吨[23] - 焦煤价格偏弱 焦炭二轮提降预计开启 主产区煤矿复产有序推进 但煤矿产量仍偏低 焦化利润良好 焦企开工回升 焦炭产量增加 库存有所增加 钢厂利润不佳 铁水产量低位 钢厂原料按需采购 预计双焦震荡偏弱[23] 豆菜粕板块 - 周四豆粕01合约收跌0.09% 报3366元/吨 广东豆粕现货涨20收于3330元/吨 菜粕01合约收平 报2332元/吨 广西菜粕现货涨10收于2520元/吨 CBOT美豆11月合约跌9.25收于1286.5美分/蒲式耳[24] - 路透调查对USDA 10月供需报告前瞻显示 美国2026/27年度大豆单产预计为52.8蒲式耳/英亩 预估区间介于51.4-54.1蒲式耳/英亩 USDA在9月报告中预估为52.8蒲式耳/英亩[24] - 截至10月1日当周 美国2026/2027年度大豆出口净销售为54.9万吨 前一周为103.4万吨 中国累计采购量为1114万吨 未知目的地为572万吨[24] - 截至10月2日当周 主要油厂大豆库存为821.76万吨 较上周减少43.67万吨 豆粕库存为130.11万吨 较上周增加0.47万吨 未执行合同为500.52万吨 较上周增加135.9万吨 全国港口大豆库存为939.3万吨 较上周减少40.9万吨[24] - 未来15天美豆产区累计降水量低于均值 有利于收割作业 巴西产区整体降水条件充沛 阿根廷产区降水低于常态[24] - 2026/27年度美豆当周出口净销售为54.9万吨 销售节奏有所放缓 节假日期间油厂豆粕库存小幅增加 后续大豆到港环比将减少 预计短期连粕震荡运行[25] 棕榈油板块 - 周四棕榈油01合约收跌0.88% 报9509元/吨 豆油01合约收跌0.31% 报

报告基础信息 - 该报告为迈科期货2026年10月09日9:00发布的基差统计表 [1][2] - 统计规则说明 有色金属期货价格采用结算价 其余品类期货价格采用收盘价 [3] - 主力基差率计算公式为 主力基差率=（现货价格-主力合约价格)/主力合约价格 [3] - 基差率历史最值计算的样本区间为2015年1月1日至今 [3] - 数据来源涵盖iFinD、Wind、钢联数据 带*报价为周更数据 带**报价的现货与基准交割品存在差别 [3] 有色金属品类基差数据 - 1电解铜 交易代码CU 现货价格112545元 当月合约价格110320元 次月合约价格109870元 再次月合约价格110740元 当月基差2225元 次月基差2675元 再次月基差1805元 较昨日增减0.00% 主力基差率1.63% 现货价格来源为SMM [3] - A00铝 交易代码AL 现货价格23760元 当月合约价格23510元 次月合约价格23460元 再次月合约价格53282元 当月基差250元 次月基差300元 再次月基差175元 较昨日增减0.20% 主力基差率0.74% 现货价格来源为SMM [3] - 0锌 交易代码ZN 现货价格26310元 当月合约价格26225元 次月合约价格26260元 再次月合约价格26290元 当月基差82元 次月基差50元 再次月基差20元 较昨日增减0.36% 主力基差率0.32% 现货价格来源为SMM [3] - 1铅锭 交易代码PB 现货价格16125元 当月合约价格16215元 次月合约价格16215元 再次月合约价格16250元 当月基差-90元 次月基差-90元 再次月基差-125元 较昨日增减-0.06% 主力基差率-0.56% 现货价格来源为SMM [3] - 1锡 交易代码SN 现货价格414700元 当月合约价格408700元 次月合约价格408380元 再次月合约价格409040元 当月基差6000元 次月基差6320元 再次月基差5660元 较昨日增减1.94% 主力基差率1.47% 现货价格来源为SMM [3] - 1电解镍 交易代码NI 现货价格122200元 当月合约价格119550元 次月合约价格119730元 再次月合约价格119970元 当月基差5650元 次月基差2470元 再次月基差2230元 较昨日增减0.71% 主力基差率2.22% 现货价格来源为SMM [3] - 华东通氧553硅 交易代码工业硅SI 现货价格9450元 当月合约价格8530元 次月合约价格8832元 再次月合约价格8785元 当月基差920元 次月基差615元 再次月基差665元 较昨日增减0.26% 主力基差率10.79% 现货价格来源为SMM [3] - 优质电池级碳酸锂 交易代码LC 现货价格122000元 当月合约价格122780元 次月合约价格122360元 再次月合约价格121540元 当月基差-780元 次月基差-360元 再次月基差460元 较昨日增减-1.61% 主力基差率0.38% 现货价格来源为钢联 [3] 贵金属品类基差数据 - 黄金 交易代码AU 现货价格891.75元 当月合约价格893.12元 次月合约价格895.60元 再次月合约价格897.96元 当月基差-1.37元 次月基差-3.85元 再次月基差-6.21元 较昨日增减0.28% 主力基差率-0.15% 现货价格来源为上金所AuT+D [3] - 白银 交易代码AG 现货价格14336元 当月合约价格14412元 次月合约价格14442元 再次月合约价格14480元 当月基差-76元 次月基差-106元 再次月基差-144元 较昨日增减0.03% 主力基差率-0.53% 现货价格来源为上金所Ag(T+D) [3] 黑色产业品类基差数据 - HRB400 20mm上海螺纹钢 交易代码RB 现货价格3230元 当月合约价格160元 次月合约价格3082元 再次月合约价格3230元 当月基差148元 次月基差250元 再次月基差3061元 较昨日增减0.44% 主力基差率5.52% [3] - Q235B 4.75mm上海热卷 交易代码HC 现货价格3240元 当月合约价格3242元 次月合约价格3259元 再次月合约价格3205元 当月基差-2元 次月基差-19元 再次月基差35元 较昨日增减0.37% 主力基差率-0.06% [3] - 61%PB粉青岛铁矿石 交易代码I 现货价格698.0元 当月合约价格682.5元 次月合约价格676.5元 再次月合约价格669.5元 当月基差15.5元 次月基差21.5元 再次月基差28.5元 较昨日增减2.13% 主力基差率2.27% [3] - 准一级冶金焦 交易代码J 现货价格2065元 当月合约价格1953.0元 次月合约价格1907.0元 再次月合约价格1903.0元 当月基差112.0元 次月基差158.0元 再次月基差162.0元 较昨日增减0.30% 主力基差率5.73% [3] - 蒙5主焦煤 交易代码JM 现货价格1787.5元 当月合约价格1476.0元 次月合约价格1387.0元 再次月合约价格1382.5元 当月基差311.5元 次月基差400.5元 再次月基差405.0元 较昨日增减16% 主力基差率21.10% [3] - 山西Q500秦皇岛港动力煤 交易代码ZC 现货价格985.0元 当月合约价格801.4元 次月合约价格801.4元 再次月合约价格801.4元 当月基差183.6元 次月基差183.6元 再次月基差183.6元 较昨日增减0.25% 主力基差率22.91% [3] - FeSi75-B内蒙硅铁 交易代码SF 现货价格5670元 当月合约价格5942元 次月合约价格5966元 再次月合约价格5966元 当月基差-272元 次月基差-296元 再次月基差-296元 较昨日增减-0.60% 主力基差率-6.00% [3] - FeMn68Si18河北锰硅 交易代码SM 现货价格6050元 当月合约价格5794元 次月合约价格5828元 再次月合约价格5844元 当月基差256元 次月基差222元 再次月基差206元 较昨日增减0.00% 主力基差率4.24% [3] - 2*1240元锡云旺冷轧304/2B不锈钢 交易代码SS 现货价格14370元 当月合约价格13455元 次月合约价格13440元 再次月合约价格13430元 当月基差915元 次月基差930元 再次月基差940元 较昨日增减1.91% 主力基差率6.80% [3] - 华北5mm浮法市场价玻璃 交易代码FG 现货价格1009元 当月合约价格868元 次月合约价格942元 再次月合约价格960元 当月基差92元 次月基差18元 再次月基差-49元 较昨日增减2.34% 主力基差率10.60% [3] 油脂油料品类基差数据 - 国产一等哈尔滨大豆 交易代码A 现货价格4460元 当月合约价格5335元 次月合约价格5485元 再次月合约价格5496元 当月基差-872元 次月基差-1025元 再次月基差-1036元 较昨日增减-0.64% 主力基差率-5.4% [3] - 普通蛋白张家港豆粕 交易代码M 现货价格3320元 当月合约价格3366元 次月合约价格2979元 再次月合约价格3070元 当月基差-46元 次月基差341元 再次月基差250元 较昨日增减1.66% 主力基差率4.20% [3] - 普通菜籽南通菜粕 交易代码RM 现货价格2351元 当月合约价格2408元 次月合约价格2430元 再次月合约价格2332元 当月基差-79元 次月基差-22元 再次月基差18元 较昨日增减-0.74% 主力基差率-1.37% [3] - 一级张家港豆油 交易代码Y 现货价格9170元 当月合约价格8906元 次月合约价格8716元 再次月合约价格8631元 当月基差264元 次月基差454元 再次月基差539元 较昨日增减0.76% 主力基差率2.96% [3] - 江苏菜油 交易代码OI 现货价格10890元 当月合约价格10250元 次月合约价格9968元 再次月合约价格9900元 当月基差640元 次月基差922元 再次月基差990元 较昨日增减0.48% 主力基差率6.24% [3] - 含油45%含水9%昌图花生 交易代码PK 现货价格7750元 当月合约价格8012元 次月合约价格8208元 再次月合约价格8300元 当月基差-288元 次月基差-92元 再次月基差-550元 较昨日增减1.61% 主力基差率6.71% [3] - 24度广东棕榈油 交易代码P 现货价格9270元 当月合约价格10045元 次月合约价格9975元 再次月合约价格60966元 当月基差-775元 次月基差-705元 再次月基差-239元 较昨日增减0.73% 主力基差率-2.5% [3] 农副产品品类基差数据 - 国标一等港口玉米 交易代码C 现货价格2200元 当月合约价格2182元 次月合约价格2270元 再次月合约价格2311元 当月基差18元 次月基差-70元 再次月基差-111元 较昨日增减0.17% 主力基差率2.14% [3] - 长春出厂价玉米淀粉 交易代码CS 现货价格2641元 当月合约价格2590元 次月合约价格2440元 再次月合约价格2569元 当月基差150元 次月基差21元 再次月基差-51元 较昨日增减1.10% 主力基差率7.51% [3] - 烟台栖霞 陕西洛川红富士均价苹果 交易代码AP 现货价格8450元 当月合约价格6902元 次月合约价格6650元 再次月合约价格-1800元 当月基差-248元 次月基差-252元 再次月基差-3.60% 较昨日增减-0.62% 主力基差率-3.60% [3] - 河北沧州鸡蛋 交易代码JD 现货价格3950元 当月合约价格3410元 次月合约价格3212元 再次月合约价格3585元 当月基差738元 次月基差365元 再次月基差5.78% 较昨日增减-0.54% 主力基差率5.78% [3] - 河南外三元生猪 交易代码LH 现货价格10985元 当月合约价格10400元 次月合约价格10515元 再次月合约价格11105元 当月基差540元 次月基差341元 再次月基差-705元 较昨日增减5.27% 主力基差率-1.09% [3] 软商品品类基差数据 - 新疆328棉花价格指数棉花 交易代码CF 现货价格17262元 当月合约价格15710元 次月合约价格15550元 再次月合约价格15685元 当月基差1552元 次月基差1712元 再次月基差1577元 较昨日增减-0.53% 主力基差率9.88% [3] - 柳州白砂糖 交易代码SR 现货价格5300元 当月合约价格5475元 次月合约价格5548元 再次月合约价格5631元 当月基差-175元 次月基差-248元 再次月基差-331元 较昨日增减-0.69% 主力基差率-3.20% [3] 化工品类基差数据 - 华东甲醇 交易代码MA 现货价格4675元 当月合约价格3200元 次月合约价格2887元 再次月合约价格2730元 当月基差1945元 次月基差1475元 再次月基差28.97% 较昨日增减-2.09% 主力基差率28.97% [3] - 乙二醇 交易代码EG 现货价格6250元 当月合约价格4947元 次月合约价格4700元 再次月合约价格4511元 当月基差1303元 次月基差1550元 再次月基差1739元 较昨日增减-5.91% 主力基差率15.33% [3] - 华东PTA 交易代码TA 现货价格7780元 当月合约价格6030元 次月合约价格6348元 再次月合约价格1750元 当月基差1550元 次月基差1432元 再次月基差050元 较昨日增减-0.38% 主力基差率13.91% [3] - 杭州绍兴三圆T30S市场价聚丙烯 交易代码PP 现货价格10800元 当月合约价格8091元 次月合约价格8489元 再次月合约价格9242元 当月基差1558元 次月基差924元 再次月基差231

1 报告行业投资评级 - 本次全品种价差日报未明确标注对应行业的投资评级 [1] 2 报告核心观点 - 报告为2026年10月9日发布的全品种价差日报 统计覆盖黑色系 有色系 贵金属系 农产品系 能源化工系 金融期货系六大类品种的现货价格 期货价格 基差 基差率 基差历史分位数等核心价差数据 基差历史分位数统计依据各品种近五年基差水平排序得出 [1][2] 3 分品类内容总结 黑色系品种 - 硅铁(SF2611) 现货价格6108 期货价格6032 基差76 基差率1.30% 基差历史分位数58.70% 现货参考为天津72硅铁合格块折算价 [1] - 硅锰(SM2611) 现货价格5910 期货价格5804 基差106 基差率1.80% 基差历史分位数47.00% 现货参考为湖北6517硅锰折算价 [1] - 螺纹钢(RB2701) 现货价格3240 期货价格3061 基差179 基差率5.80% 基差历史分位数71.50% 现货参考为上海HRB400 20mm规格螺纹钢价格 [1] - 热卷(HC2701) 现货价格3250 期货价格3242 基差8 基差率0.20% 基差历史分位数24.70% 现货参考为上海Q235B 4.75mm规格热卷价格 [1] - 铁矿石(I2701) 现货价格712 期货价格683 基差29 基差率4.30% 基差历史分位数7.70% 现货参考为日照港力拓60.8%PB粉折算价 [1] - 焦炭(J2701) 现货价格2231 期货价格1853 基差278 基差率14.30% 基差历史分位数99.40% 现货参考为日照港准一级冶金焦折算价 [1] - 焦煤(JM2701) 现货价格1881 期货价格1476 基差405 基差率27.40% 基差历史分位数99.10% 现货参考为甘其毛都自提S1.3 G75蒙5主焦煤折算价 [1] 有色系品种 - 铜(CU2611) 现货价格112545 期货价格110260 基差2285 基差率2.07% 基差历史分位数99.80% 现货参考为SMM 1电解铜均价 SMM升贴水710 [1] - 铝(AL2611) 现货价格23760 期货价格23382 基差375 基差率1.60% 基差历史分位数99.60% 现货参考为SMM A00铝均价 SMM开贴水40 [1] - 氧化铝(AO2701) 现货价格2669 期货价格2685 基差-16 基差率-0.61% 基差历史分位数32.60% 现货参考为SMM氧化铝指数均价 [1] - 锌(ZN2611) 现货价格26240 期货价格26060 基差180 基差率0.69% 基差历史分位数81.90% 现货参考为SMM 1锌锭均价 SMM开贴水-30 [1] - 锡(SN2611) 现货价格414700 期货价格398930 基差15770 基差率3.95% 基差历史分位数99.40% 现货参考为SMM 1锡均价 SMM开贴水400 [1] - 镍(NI2611) 现货价格120250 期货价格118750 基差1500 基差率1.26% 基差历史分位数97.10% 现货参考为SMM 1进口镍均价 SMM开贴水50 [1] - 不锈钢(SS261) 现货价格14200 期货价格13455 基差915 基差率6.80% 基差历史分位数97.60% 现货参考为无锡宏旺304/2B规格不锈钢含切边费价格 [1] - 碳酸锂(LC2701) 现货价格124950 期货价格117300 基差7650 基差率6.52% 基差历史分位数97.80% 现货参考为SMM电池级碳酸锂均价 [1] - 工业硅(SI2611) 现货价格9550 期货价格8502 基差245 基差率2.87% 基差历史分位数26.55% 现货参考为SMM华东Si4210工业硅均价 [1] 贵金属系品种 - 黄金(AU2612) 现货价格891.75 期货价格893.12 基差-1.4 基差率-0.15% 基差历史分位数56.70% 现货参考为上金所黄金现货AU(T+D)价格 [1] - 白银(AG2612) 现货价格14336.00 期货价格14412.0 基差-76.0 基差率-0.53% 基差历史分位数16.00% 现货参考为上金所白银现货AG(T+D)价格 [1] 农产品系品种 - 豆粕(M2701) 现货价格3320 期货价格3366 基差-46 基差率-1.37% 基差历史分位数47.60% 现货参考为江苏张家港市普通蛋白豆粕出厂价 [1] - 豆油(Y2701) 现货价格9130 期货价格8906 基差224 基差率2.52% 基差历史分位数59.80% 现货参考为江苏张家港市四级豆油出厂价 [1] - 棕榈油(P2701) 现货价格9170 期货价格9203 基差-33 基差率-3.57% 基差历史分位数3.90% 现货参考为黄埔港24度棕榈油交货价 [1] - 菜粕(RM701) 现货价格2510 期货价格2332 基差178 基差率7.63% 基差历史分位数93.40% 现货参考为广东湛江市菜籽粕出厂价 [1] - 菜油(OI701) 现货价格10860 期货价格10250 基差610 基差率5.95% 基差历史分位数91.80% 现货参考为江苏南通市四级菜油出厂价 [1] - 玉米(C2611) 现货价格2320 期货价格2154 基差166 基差率7.71% 基差历史分位数40.10% 现货参考为锦州港玉米平仓价 [1] - 玉米淀粉(CS2611) 现货价格2610 期货价格2409 基差201 基差率8.34% 基差历史分位数94.60% 现货参考为吉林长春市玉米淀粉出厂价 [1] - 生猪(LH2611) 现货价格10400 期货价格10515 基差-115 基差率-1.09% 基差历史分位数39.10% 现货参考为河南外三元生猪出场价 [1] - 鸡蛋(JD2611) 现货价格3980 期货价格3734 基差246 基差率6.59% 基差历史分位数57.10% 现货参考为河北石家庄鸡蛋出场价 [1] - 棉花(CF701) 现货价格17150 期货价格15710 基差1440 基差率9.17% 基差历史分位数88.30% 现货参考为新疆棉花市场价 [1] - 白糖(SR701) 现货价格5300 期货价格5475 基差-175 基差率-3.20% 基差历史分位数1.60% 现货参考为广西柳州站台白砂糖现货价 [1] - 苹果(AP701) 现货价格7600 期货价格6898 基差702 基差率10.18% 基差历史分位数25.20% 现货参考为日钢联发布的苹果交割理论价格 [1] - 红枣(CJ701) 现货价格7500 期货价格6739 基差761 基差率10.21% 基差历史分位数21.90% 现货参考为河北一级灰枣批发价格 [1] 能源化工系品种 - 对二甲苯(PX2611) 现货价格10427 期货价格10022.0 基差405.0 基差率4.04% 基差历史分位数97.00% 现货参考为中国主港对二甲苯CFR折人民币现货价 [1] - PTA(TA2701) 现货价格7770.0 期货价格6830.0 基差940.0 基差率13.76% 基差历史分位数99.50% 现货参考为华东地区精对苯二甲酸市场价中间价 [1] - 乙二醇(EG261) 现货价格6250.0 期货价格5419.0 基差831.0 基差率15.33% 基差历史分位数98.40% 现货参考为华东地区乙二醇市场价中间价 [1] - 短纤(PF2611) 现货价格9120.0 期货价格8910.0 基差210.0 基差率2.36% 基差历史分位数84.70% 现货参考为华东市场1.4D*38mm直纺涤纶短纤主流市场价 [1] - 苯乙烯(EB2611) 现货价格11600.0 期货价格10692.0 基差908.0 基差率8.49% 基差历史分位数97.50% 现货参考为华东地区苯乙烯现货基准价 [1] - 甲醇(MA611) 现货价格4635.0 期货价格3625.0 基差1010.0 基差率27.86% 基差历史分位数99.70% 现货参考为江苏太仓甲醇现货基准价 [1] - 尿素(UR2701) 现货价格1740.0 期货价格1768.0 基差-28.0 基差率-1.58% 基差历史分位数11.20% 现货参考为山东地区小颗粒尿素主流市场价 [1] - LLDPE(L2701) 现货价格9625.0 期货价格8697.0 基差928.0 基差率10.67% 基差历史分位数99.30% 现货参考为山东地区膜级线型低密度聚乙烯完税自提中间价 [1] - PP(PP2701) 现货价格10200.0 期货价格9242.0 基差958.0 基差率10.37% 基差历史分位数96.20% 现货参考为浙江地区拉丝级聚丙烯完税自提中间价 [1] - PVC(V2701) 现货价格4830.0 期货价格4915.0 基差-85.0 基差率-1.73% 基差历史分位数64.20% 现货参考为常州市场SG-5聚氯乙烯主流市场价 [1] - 烧碱(SH611) 现货价格1944.0 期货价格1804.0 基差140.0 基差率7.75% 基差历史分位数76.80% 现货参考为山东市场32%离子膜碱折百主流市场价 [1] - LPG(PG2611) 现货价格7898.0 期货价格7194.0 基差704.0 基差率9.79% 基差历史分位数80.90% 现货参考为广州地区液化气市场价 [1] - 沥青(BU2611) 现货价格6330.0 期货价格5557.0 基差773.0 基差率13.91% 基差历史分位数99.60% 现货参考为山东地区重交沥青主流市场价 [1] - 丁二烯橡胶(BR2611) 现货价格16500.0 期货价格16590.0 基差-90.0 基差率-0.54% 基差历史分位数23.50% 现货参考为中油华东大庆BR9000顺丁橡胶经销价 [1] - 玻璃(FG701) 现货价格844.0 期货价格868.0 基差-24.0 基差率-2.84% 基差历史分位数74.50% 现货参考为沙河长城5mm大板玻璃市场价 [1] - 纯碱(SA701) 现货价格953.0 期货价格983.0 基差-30.0 基差率-3.15% 基差历史分位数45.30% 现货参考为沙河重质纯碱市场价 [1] - 纯苯(BZ2611) 现货价格10840.0 期货价格9449.0 基差1391.0 基差率14.72% 基差历史分位数98.60% 现货参考为华东地区纯苯市场价中间价 [1] - 丙烯(PL2611) 现货价格10075.0 期货价格9885.0 基差190.0 基差率1.92% 基差历史分位数45.50% 现货参考为华东地区丙烯市场价 [1] - 瓶片(PR2611) 现货价格9139.0 期货价格8860.0 基差279.0 基差率3.15% 基差历史分位数78.70% 现货参考为中国瓶片现货领先价格 [1] - 天胶(RU2701) 现货价格19600.0 期货价格20145.0 基差-545.0 基差率-2.78% 基差历史分位数35.40% 现货参考为上海市场云南国营全乳胶天然橡胶市场价 [1] 金融期货系品种 - 股指期货IF2612.CFE 标的指数价格4310.2765 期货价格4248.0 基差-62.2765 基差率-1.47% 基差历史分位数4.90% 股指期货基差计算规则为期指价格减去标的指数价格 [2] - 股指期货IH2612.CFE 标的指数价格2805.1231 期货价格2764.4 基差-40.7231 基差率-1.47% 基差历史分位数1.40% [2] - 股指期货IC2612.CFE 标的指数价格7248.4336 期货价格7122.8 基差-125.6336 基差率-1.76% 基差历史分位数3.60% [2] - 股指期货IM2612.CFE 标的指数价格7138

报告行业投资评级 - 黄金趋势强度为0 对应趋势程度为中性 [6] - 白银趋势强度为-1 对应趋势程度为偏弱 [6] - 铜趋势强度为0 对应趋势程度为中性 [10] - 锡趋势强度为-2 对应趋势程度为最看空 [11] - 铝趋势强度为0 对应趋势程度为中性 [15] - 氧化铝趋势强度为0 对应趋势程度为中性 [15] - 铸造铝合金趋势强度为0 对应趋势程度为中性 [15] - 铂趋势强度为-1 对应趋势程度为偏弱 [19] - 钯趋势强度为-1 对应趋势程度为偏弱 [19] 报告核心观点 - 黄金运行呈现震荡走势 需关注下方支撑 [1] - 白银跟随黄金走势 整体震荡偏弱 [1] - 铜基本面依然偏强 对价格回落空间形成限制 [1] - 锡受科技领域逆风因素叠加自身基本面偏弱影响 锡价出现大幅下跌 [1] - 铝整体呈宽幅震荡运行态势 [1] - 氧化铝基本面格局未发生改变 [1] - 铸造铝合金走势跟随电解铝 [1] - 铂当前点位具备韧性 需持续关注 [1] - 钯整体呈现偏弱震荡走势 [1] 分品种内容总结 贵金属相关品种 1. 黄金 - 价格数据 沪金主力昨日收盘价893.12 日涨幅-1.92% 昨日夜盘收盘价894.38 夜盘涨幅0.14%[4] - 黄金T+D昨日收盘价891.75 日涨幅-1.64% 昨日夜盘收盘价893.04 夜盘涨幅0.14%[4] - Comex黄金主力昨日收盘价4126.00 日涨幅0.44%[4] - 伦敦金现货昨日收盘价4131.80 日涨幅0.52%[4] - 成交持仓数据 沪金主力昨日成交106262手 较前日变动-78100手 昨日持仓225820手 较前日变动-677手[4] - Comex黄金主力昨日成交121934手 较前日变动9739手 昨日持仓323723手 较前日变动-340手[4] - ETF数据 SPDR黄金ETF昨日持仓1055.41吨 较前日变动-6吨[4] - 库存数据 沪金昨日库存116028千克 较前日变动0千克[4] - Comex黄金前日库存730233千克 较前日变动-65千克[4] - 价差数据 黄金T+D对沪金主力价差昨日为-1.37 前日为-3.95 较前日变动2.58[4] - 沪金次主力合约对主力合约价差昨日为2.48 前日为2.92 较前日变动-0.44[4] - 沪金次主力合约对主力合约正套成本昨日为1.66 前日为1.69 较前日变动-0.03[4] - 黄金T+D对伦敦金的价差昨日为2.66 前日为8.43 较前日变动-5.77[4] - 相关宏观数据 隔夜美元指数收跌0.15% 报102.12[7] - 10年期与2年期美债收益率分别为5.233%和4.764% 分别下跌5.9bp和1.5bp[7] - WTI原油和布伦特原油价格分别为90.56美元/桶和102.49美元/桶 涨幅分别为2.53%和2.7%[7] - 美股道指上涨0.1% 标普500下跌0.47% 纳指下跌1.25% 英伟达跌近3% 甲骨文跌超5%[7] - 美联储理事沃勒表态仍需进一步加息 但加息不必连续进行[7] - 央行发布人民币汇率政策立场 称无意通过贬值获取贸易竞争优势 不预设汇率目标水平[7] 2. 白银 - 价格数据 沪银主力昨日收盘价14412 日涨幅-3.79% 昨日夜盘收盘价14413 夜盘涨幅0.01%[4] - 白银T+D昨日收盘价14336 日涨幅-3.76% 昨日夜盘收盘价14372 夜盘涨幅0.25%[4] - Comex白银主力昨日收盘价59.430 日涨幅-1.03%[4] - 伦敦银现货昨日收盘价59.166 日涨幅-0.98%[4] - 成交持仓数据 沪银主力昨日成交195993手 较前日变动-77911手 昨日持仓294766手 较前日变动11546手[4] - Comex白银主力昨日成交26312手 较前日变动-6560手 昨日持仓83841手 较前日变动-1040手[4] - ETF数据 SLV白银ETF前日持仓15341.06吨 较前日变动29吨[4] - 库存数据 沪银昨日库存1490404千克 较前日变动0千克[4] - Comex白银前日库存10359588千克 较前日变动-77128千克[4] - 价差数据 白银T+D对沪银主力价差昨日为-76 前日为-84 较前日变动8[4] - 沪银次主力合约对主力合约价差昨日为30 前日为35 较前日变动-5[4] - 沪银次主力合约对主力合约正套成本昨日为18.18 前日为19.90 较前日变动-1.7[4] - 白银T+D对伦敦银的价差昨日为-35 前日为-63 较前日变动28[4] - 汇率数据 美元指数昨日价格102.11 较前日变动-0.16%[4] - 美元兑人民币CNY即期昨日价格6.70 较前日变动0.04%[4] - 美元兑离岸人民币CNH即期昨日价格6.70 较前日变动-0.07%[4] - 欧元兑美元昨日价格1.12 较前日变动0.00[4] - 美元兑日元昨日价格158.06 较前日变动0.00[4] - 英镑兑美元昨日价格1.32 较前日变动0.00[4] 3. 铂 - 价格数据 铂金期货2610昨日收盘价405.10 涨幅-3.59%[17] - 金交所铂金昨日收盘价411.07 涨幅-4.13%[17] - 纽约铂主连前日收盘价1647.50 涨幅0.49%[17] - 伦敦现货铂金前日收盘价1642.90 涨幅0.59%[17] - 成交持仓数据 广铂昨日成交5613千克 较前日变动-2730千克 昨日持仓16828千克 较前日变动-233千克[17] - NYMEX铂金昨日成交34962千克 较前日变动11266千克 昨日持仓81878千克 较前日变动1456千克[17] - ETF数据 铂金ETF前日持仓2798682盎司 较前日变动-19595盎司[17] - 库存数据 广铂仓单昨日库存4251千克 较前日变动-174千克[17] - NYMEX铂金前日库存313037盎司 较前日变动0盎司[17] - 价差数据 PT9995对PT2610价差昨日为5.97 前日为7.55 较前日变动-1.58[17] - 广铂2610合约对2612合约价差昨日为0.50 前日为1.20 较前日变动-0.70[17] - 买广铂2610抛2612跨期套利成本昨日为5.07 前日为5.18 较前日变动-0.11[17] - 广铂主力对伦敦铂金的价差考虑增值税昨日为4.92 前日为-3.28 较前日变动8.20[17] - 相关宏观信息 特朗普称美伊正进行富有成效讨论 不会在中期选举前攻击伊朗[19] 4. 钯 - 价格数据 钯金期货2608昨日收盘价270.65 涨幅-7.38%[17] - 人民币现货钯金昨日收盘价267.00 涨幅-6.64%[17] - 纽约钯主连前日收盘价1128.50 涨幅0.71%[17] - 伦敦现货钯金前日收盘价1124.34 涨幅0.70%[17] - 成交持仓数据 广钯昨日成交7942千克 较前日变动-1482千克 昨日持仓14560千克 较前日变动844千克[17] - NYMEX钯金昨日成交21940千克 较前日变动4243千克 昨日持仓63168千克 较前日变动927千克[17] - ETF数据 钯金ETF前日持仓1007670盎司 较前日变动3532盎司[17] - 库存数据 广钯仓单昨日库存5550千克 较前日变动-44千克[17] - NYMEX钯金前日库存249946盎司 较前日变动0盎司[17] - 价差数据 人民币现货钯金价格对PD2610价差昨日为-3.65 前日为-4.60 较前日变动0.95[17] - 广钯2610合约对2612合约价差昨日为0.00 前日为-1.80 较前日变动1.80[17] - 买广钯2610抛2612跨期套利成本昨日为3.47 前日为3.65 较前日变动-0.18[17] - 广钯主力对伦敦钯金的价差考虑增值税昨日为-3 前日为-13 较前日变动9.34[17] - 汇率数据 美元指数昨日价格102.11 较前日变动-0.03%[17] - 美元兑人民币CNY即期昨日价格6.70 较前日变动0.00%[17] - 美元兑离岸人民币CNH即期昨日价格6.70 较前日变动0.04%[17] - 美元兑人民币6M远期昨日价格6.59 较前日变动0.00%[17] 基本金属相关品种 1. 铜 - 价格数据 沪铜主力合约昨日收盘价110260 日涨幅0.53% 昨日夜盘收盘价108910 夜盘涨幅-1.22%[8] - 伦铜3M电子盘昨日收盘价14295 日涨幅-1.09%[8] - 成交持仓数据 沪铜指数昨日成交159181手 较前日变动12657手 昨日持仓547664手 较前日变动8956手[8] - 伦铜3M电子盘昨日成交24051手 较前日变动11376手 昨日持仓262000手 较前日变动1994手[8] - 库存数据 沪铜昨日期货库存7686吨 较前日变动-2325吨[8] - 伦铜昨日期货库存235225吨 较前日变动-4650吨 注销仓单比44.86% 较前日变动0.19%[8] - 价差数据 LME铜升贴水昨日为89.06 前日为67.68 较前日变动21.38[8] - 保税区仓单升水昨日为125 前日为119 较前日变动6[8] - 保税区提单升水昨日为120 前日为114 较前日变动6[8] - 现货数据 上海1光亮铜价格昨日为93750 前日为93350 较前日变动400[8] - 现货对期货近月价差昨日为710 前日为975 较前日变动-265[8] - 近月合约对连一合约价差昨日为790 前日为910 较前日变动-120[8] - 买近月抛连一合约的跨期套利成本昨日为177[8] - 上海铜现货对LMEcash价差昨日为586 前日为755 较前日变动-170[8] - 沪铜连三合约对LME3M价差昨日为-651 前日为-902 较前日变动251[8] - 上海铜现货对上海1再生铜价差昨日为4604 前日为3931 较前日变动673[8] - 再生铜进口盈亏昨日为177 前日为-180 较前日变动357[8] - 行业相关动态 ACG Metals旗下位于土耳其的Gediktepe矿山已于8月31日产出首批铜精矿 目标到2026年底实现全面投产[8] - 智利国家铜业公司Codelco7月铜产量同比下降5% 至112800吨[8] - Codelco将原预计10月发布的复苏计划推迟至年底 以应对产量问题和不断上升的成本[10] - 中国2026年8月精炼铜进口量为250172.87吨 环比下降10.51% 同比下降18.62%[10] - 智利Escondida铜矿工会工人投票拒绝资方集体薪资提议 为潜在罢工铺平道路[10] - Codelco旗下Radomiro Tomic铜矿发生事故 已暂停破碎和物料处理区作业[10] - 智利安托法加斯塔旗下Centinela铜矿700多名工人开始罢工[10] 2. 锡 - 价格数据 沪锡主力合约昨日收盘价398.930 日涨幅-3.05% 昨日夜盘收盘价386.000 夜盘涨幅-5.55%[11] - 伦锡3M电子盘昨日收盘价51.495 日涨幅-5.11%[11] - 成交持仓数据 沪锡主力合约昨日成交91090手 较前日变动27404手 昨日持仓31245手 较前日变动1353手[11] - 伦锡3M电子盘昨日成交1461手 较前日变动1183手 昨日持仓21736手 较前日变动46手[11] - 库存数据 伦锡昨日期货库存4310吨 较前日变动-15吨 注销仓单比22.51%[11] - 现货数据 SMM 1锡锭价格昨日为414700 前日为409550 较前日变动5150[11] - 长江有色1锡平均价昨日为415600 前日为409600 较前日变动6000[11] - LME锡现货/三个月升贴水昨日为-162 前日为-172 较前日变动10[11] - 近月合约对连一合约价差昨日为-380 前日为-470 较前日变动90[11] - 现货对期货主力价差昨日为16670 前日为1030 较前日变动15640[11] - 产业链价格数据 40%锡精矿云南价格昨日为396700 前日为391550 较前日变动5150[11] - 60%锡精矿广西价格昨日为400700 前日为395550 较前日变动5150[11] - 63A焊锡条价格昨日为273750