业绩持续亏损与原因 - 公司预计2025年归母净利润为-7900万元至-6320万元，延续亏损状态[1][3] - 2024年公司亏损2440万元，营业收入同比下降37.44%[3] - 2023年公司营收下滑14.78%，但净利润增长121.19%[3] - 2022年公司营收下滑21.98%，净利润下滑133.92%[3] - 业绩下滑主因是多个合作品牌终止合作或转变运营模式，包括欧莱雅、兰蔻、欧碧泉、佰草集、玉泽、后、雪花秀等[3] - 行业专家指出线上渠道格局变化，公司未能及时抓住新兴电商平台流量转移，同时核心国际品牌转向自营[4] - 流量成本上涨与销售价格走低挤压了代运营利润空间，导致公司盈利能力不足[4] 自有品牌发展困境 - 公司将转型破局重点放在自有品牌发展上，旗下品牌包括“玉容初”、“美壹堂”等[6] - 2025年亏损主因是自有品牌处于产品创新及推广期，研发及营销持续投入未产生相应经济效益，自有品牌店铺经营亏损[7] - 公司早在2014年就孵化自有品牌momoup，但发展不温不火，2020年后陆续推出并投资了美壹堂、玉容初、Exacting和怪力浴室等品牌[6] - 目前自有品牌营业收入规模占比较小，未能成为业绩支撑[7] - 以“玉容初”为例，其定位中低端护肤市场，产品价位主要在500元以内，旗舰店销量最高产品已售数据为5000+[7] 渠道结构失衡与调整 - 公司业务高度依赖“天猫系”平台，2022年该渠道营收达28.05亿元，占公司总营收的86.52%[8] - 2024年前三季度，公司来自天猫国内和天猫国际的营收分别为9.05亿元和0.49亿元，来自其他合作平台的营收为2.73亿元[8] - 随着抖音、小红书等新兴电商渠道崛起，公司曾依赖的淘宝天猫渠道红利逐渐减少[8] - 公司已主动调整运营模式，加大在抖音、小红书等渠道的运营占比及自有品牌投入，以寻找新增长点[8] - 行业专家认为，以传统电商渠道为主的品牌代运营业务受新兴电商平台兴起影响显著[8] 公司历史与行业背景 - 公司成立于2010年5月，是中国化妆品线上营销零售服务商，核心业务包括化妆品电商零售和品牌营销运营服务[6] - 2012年前后随互联网电商崛起快速发展，获阿里系入资，营收从2013年的3.82亿元增长至2020年的46亿元[6] - 2015-2017年为高增长期，营收年增长率分别达70%、66%、70%，净利润年增长率分别达476%、148%、180%[6] - 后续面临业绩下滑及阿里系退出[6] - 行业专家认为，对于电商企业，收购或自主孵化品牌是可行的转型之路，发力自主品牌从长期看有助于提升利润，多元化转型是市场必然趋势[9]