报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊达成阶段性共识，原油地缘溢价快速回落，需紧盯海峡通行情况，关注事件反转下的化工风险和贵金属抄底机会 [1] - 美联储6月议息维持利率不变，新任主席沃什放鹰，美国经济数据有喜有忧，欧洲央行和日本央行加息，英国政坛有变动 [2] - 国内政策超前发力，经济结构分化，5月经济数据有升有降，6月LPR维持不变 [3] - 商品分板块，关注伊朗事件反转信号，能源、农产品、黑色各有关注点，建议关注重点行业节能降碳改造相关板块供需格局演变 [4] - 商品和股指期货策略为贵金属和部分农产品逢低做多 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 伊朗局势风险缓和，2月28日美以空袭伊朗后伊朗反击，当地时间18日伊美谅解备忘录文本敲定并签署，首轮谈判达成5项要点，美国签发60天解除对伊朗石油等制裁文件，22日技术性会谈启动，伊朗同意邀请国际原子能机构核查人员 [1][7] 美联储动态 - 美联储6月议息维持利率不变，声明篇幅砍半、删除暗示进一步降息措辞，点阵图9人预计今年加息，新任主席沃什拒绝提供前瞻性指引，成立专项工作组研究多领域问题，美国联邦基金利率期货定价至2027年一季度加息两次 [2] 美国经济数据 - 5月非农新增就业17.2万人，失业率维持在4.3%，大超市场预期；5月标普全球制造业PMI初值录得55.3，创48个月新高；5月CPI同比涨4.2%创三年新高，核心CPI同比涨幅加速至2.9%，环比涨幅放缓至0.2%、低于预期 [2] 国内经济数据 - 5月官方制造业PMI环比略降至50，非制造业PMI回升至50.1；以美元计价出口同比增长19.4%，进口同比增长27.4%；新增社融2.03万亿元，新增人民币贷款5200亿元，M2同比增长8.6%；社零同比下降0.6%，汽车下滑16.1%成最大拖累；规模以上工业增加值同比加速至4.5%；6月LPR连续第13个月维持不变，5年期以上LPR为3.5%，1年期LPR为3% [3][7] 商品板块分析 - 能源方面，美国库欣原油库存降至约2000万桶的运营低位，为2014年10月以来最低水平，阿联酋5月1日起退出OPEC和OPEC+，将逐步提高石油产量，油价波动或将加剧 [4] - 农产品关注厄尔尼诺的气候预期及对应减产影响 [4] - 黑色关注国内政策预期及低估值的修复可能，国家发改委等部门启动重点行业节能降碳改造攻坚三年行动，中长期将约束高耗能行业供给弹性，建议关注相关板块供需格局演变 [4] 策略 - 商品和股指期货方面，建议贵金属和部分农产品逢低做多 [5]