报告行业投资评级 - 棉花：震荡 [2] - 白糖：震荡 [2] 报告的核心观点 - 棉花：国际市场关注中美谈判结果和美联储 7 月议息会议及 9 月降息预期变动，基本面驱动有限以震荡看待；国内郑棉大幅减仓下行跌破 14000 元/吨，9 - 1 价差回落，09 合约即将进入交割前一个月大幅下跌概率不大，01 合约需关注月底重磅会议结果，新年度供需矛盾不大，宏观层面定调是主要驱动之一 [2] - 白糖：巴西新的压榨数据将公布可关注单产是否改善，国内现货市场对进口有担忧，盘面移仓，9～1 反套持续显效，移仓未完成前两者价差仍有回落空间，期价跟随原糖小幅反弹，保值盘压力下未来上行空间预计有限 [2] 日度数据监测 - 棉花：9 - 1 价差为 - 100，环比 - 110；主力基差 1655，环比 121；新疆现货 15431 元/吨，环比 - 42；全国现货 15580 元/吨，环比 - 29 [3] - 白糖：9 - 1 价差为 140，环比 - 24；主力基差 208，环比 - 22；南宁现货 6050 元/吨，环比 0；柳州现货 6075 元/吨，环比 0 [3] 市场信息 - 棉花：7 月 29 日期货仓单数量 9156 张，较上一交易日下降 70 张，有效预报 348 张；各地区棉花到厂价新疆 15431 元/吨、河南 15634 元/吨、山东 15562 元/吨、浙江 15790 元/吨；7 月 29 日纱线综合负荷为 49.3，较前一日下降 0.1，纱线综合库存为 29.5，较前一日下降 0.1，短纤布综合负荷为 47.8，较前一日持平，短纤布综合库存为 33.4，较前一日持平 [4] - 白糖：7 月 29 日现货价格南宁地区 6050 元/吨、柳州地区 6075 元/吨，均较前一日持平；7 月 29 日期货仓单数量 19746 张，较前一交易日下降 404 张，有效预报 0 张 [4][5] 研究团队人员介绍 - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次参与重大课题和丛书撰写，多次获分析师称号 [20] - 张凌璐：光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等品种研究，多次参与大型项目及课题，多次获奖 [21] - 孙成震：光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究等工作，参与郑商所课题撰写，发表文章，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [22]