市场表现 - 菜籽粕期货主力合约11月17日盘中低位震荡，最高触及2514.00元，最低探至2415.00元，跌幅达2.21% [1] - 菜粕期货仓单11月14日报2745张，周度持平，但月度累计下降6344张，下降幅度为69.80% [1] 供应端情况 - 加拿大油菜籽出口量截至11月9日当周为12.12万吨，较前周18.84万吨减少35.67% [1] - 本年度（2025年8月1日至11月9日）加拿大油菜籽出口总量为154.44万吨，较上一年度同期336.46万吨减少54.1% [1] - 截至11月9日，加拿大油菜籽商业库存为136.76万吨 [1] - 加拿大菜籽1月船期C&F价格531美元/吨，3月船期539美元/吨，均较上个交易日上调1美元/吨 [1] - 国内沿海油厂菜籽库存为零，压榨活动停止，供应端压力较小 [2] - 中加贸易谈判未就油菜籽关税问题取得突破，近月加菜籽和菜粕进口仍将受限 [2] 需求端情况 - 随着温度下滑，水产养殖需求转弱，菜粕刚需下滑 [2] - 大豆供应相对充裕，豆粕替代优势良好，进一步削弱菜粕需求预期 [2] - 菜粕港口库存同比依然偏高 [2] 机构观点与后市展望 - USDA将2025/26年度美豆单产预估从53.5蒲式耳/英亩下调至53.0蒲式耳/英亩，总产量预估从43.01亿蒲式耳下调至42.53亿蒲式耳 [2] - 美豆单产下调幅度不及市场预期，报告发布后引发抛售，对国内粕类市场可能形成拖累 [2] - 菜粕市场处于供需双弱局面，主力合约反弹空间或受限 [2] - 后市需重点关注中加贸易政策的后续进展 [2]