报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆暂无炒作题材，南美主产区降雨有利大豆生长，最早播种的大豆已开始收割，丰产预期压制美豆价格，但美豆下方支撑较强，向下空间不大 [5][8] - 中国已购买超900万吨美豆，距1200万吨目标不远，市场担忧海关政策收紧影响大豆到港节奏，豆菜粕走势偏强 [8] - 预计豆菜粕短期或震荡偏强，单边建议豆粕2605压力位参考2850 - 2950，套利暂观望，展望需关注南美豆产区天气、进口大豆到港、国内豆粕需求、中加和中美贸易关系 [6][10] 根据相关目录分别总结 期现市场 - 上周豆粕期货震荡偏强，12月USDA报告未调整美豆和南美豆数据，报告偏中性 [21][22] - 豆菜粕价差宽幅震荡，目前处于历史较低位置，建议暂观望 [27] - 豆粕3 - 5价差震荡偏强，建议暂观望 [31] 供给端 - 美国农业部压榨周报显示，截至2025年12月12日一周，美国大豆压榨利润为2.33美元/蒲式耳，前一周为2.45美元/蒲式耳，环比减幅4.90%，去年同期为2.16美元/蒲式耳，同比增幅7.87% [52] - 海关总署数据表明，中国2025年11月大豆进口810.7万吨，环比10月减少137.30万吨，较2024年11月同比增加95.30万吨，增幅13.32%；2025年1 - 11月累计进口大豆总量为10378.14万吨，同比增668.72万吨，增幅6.89% [56] 需求端 - 涉及中国商品猪出栏均价、猪粮比、生猪自养利润、生猪外购利润、白羽肉鸡养殖利润、蛋鸡养殖利润等数据，但未提及相关分析结论 [74][78][83] 库存 - 截至12月19日，全国港口大豆库存722.36万吨，较上周减少17.12万吨，减幅2.32%，同比去年增加143.79万吨，增幅24.85%；国内油厂豆粕库存113.71万吨，较上周增加4.02万吨，增幅3.66%，同比去年增加55.43万吨，增幅95.11% [90] - 截至12月26日（2025年第52周），全国饲料企业豆粕物理库存9.45天，较上一期增0.22天，较去年同期增1.01天 [94] - 截至2025年第51周，沿海油厂菜粕库存为0万吨，较上周减少0.02万吨；华东地区菜粕库存17.91万吨，较上周不变；华南地区菜粕库存为24万吨，较上周减少0.80万吨；华北地区菜粕库存为3.75万吨，较上周减少0.24万吨；全国主要地区菜粕库存总计45.66万吨，较上周减少1.06万吨 [101]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年12月22 - 26日美豆期价涨跌互现、重心略微上移，国内豆粕期价偏强震荡，豆一期价小幅上涨，预计2025年12月29 - 31日连豆粕和豆一期价震荡，需规避元旦假期风险 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 期货价格表现 - 12月26日当周美豆主力03月合约周涨幅1.16%，美豆粕主力03月合约周涨幅2.02%，豆粕主力m2605合约周涨幅2.01%，豆一主力a2605合约周涨幅1.08% [1] 国际大豆市场基本面情况 - 中方采购美豆数量有限，12月22日中方采购美豆39.6万吨 [1] - 截至12月26日当周，2026年2月巴西大豆CNF升贴水均值周环比略降、进口成本均值周环比下降，盘面榨利均值周环比上升 [1] - 巴西部分地区开始收获大豆，AgRural上调2025/26年度巴西大豆产量预估值至1.804亿吨 [1] - 截至12月24日当周，2025/26年阿根廷大豆种植进度约75.5%，去年同期约85%；优良率为67%，去年同期62% [1] - 未来两周巴西大豆主产区降水基本正常、气温“先高后低”，阿根廷大豆主产区降水偏少、气温“先高后低” [1] 国内豆粕现货情况 - 截至12月26日当周，主流油厂豆粕日均成交量约16万吨，前一周日均成交约12万吨 [2] - 截至12月26日当周，主要油厂豆粕日均提货量约18.3万吨，前一周日均提货量约18万吨 [3] - 截至12月26日当周，豆粕（张家港）基差周均值约353元/吨，前一周约347元/吨，去年同期约263元/吨 [3] - 截至12月19日当周，主流油厂豆粕库存约100万吨，周环比基本持平，同比增幅约89% [3] - 截至12月26日当周，国内大豆周度压榨量约206万吨，开机率约57%；下周油厂大豆压榨量预计约184万吨，开机率51% [3] 国内豆一现货情况 - 东北部分地区大豆净粮收购价格较前周上涨20元/吨，关内部分地区持平，销区东北食用大豆销售价格较前周上涨0 - 20元/吨 [4] - 12月24日中储粮多个库点收购价格和标准均有所调整，收购价格较前期上调 [4] - 国储大豆周内两次拍卖成交良好，部分库点溢价较高对现货有支撑，市场观望后续投放情况 [4] - 山东及以北市场东北大豆成交尚可，高蛋白豆源走货速度略快，南方销区成交一直偏慢 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 南美丰产，美豆没有牛市基础；需求有望好转，下方空间有限，总体震荡偏强，区间1000 - 1200美分/蒲式耳 [5] 根据相关目录分别总结 市场价格 - 本周美豆连续收盘1058.75美分/蒲式耳，上涨9.5美分/蒲式耳，因中国国内商品上涨带动豆类价格止跌回升，南美天气暂无大范围干旱限制上方空间；下周关注中国采购节奏、南美主产区天气情况、生物柴油政策进展 [9] - 本周美豆粕价格收盘303.7美元/短吨，上涨6.1美元/短吨，因中国持续购买美豆及中国市场豆粕大幅上涨带动全球豆粕止跌回升 [14] - 本周美豆油震荡小幅上涨，收48.72美分/磅，下跌0.82美分/磅，大豆反弹带动其止跌上涨，但生物柴油添加目标推迟公布使市场对生柴前景担忧加剧，原油价格下跌给油脂带来上涨压力 [19] - 截至12月19日，美湾大豆价格11.29美元/蒲式耳，周下跌0.21；爱荷华大豆价格9.8美元/蒲式耳，周下跌0.26 [21][23] - 12月19日巴西马托格罗索州现货上涨至116.36雷亚尔/袋；截止12月26日巴西港口现货略跌，至142.62雷亚尔/袋 [25][27] 供给因素 - 美国大豆产区干旱情况持平，干旱率66%，上周68% [30] - 巴西未来两周除南部地区外降水偏少，主产区未来两周降水略微偏少，马托格罗索未来两周降水同比偏少，帕拉纳州和南里奥格兰德未来两周降水偏多 [32][36][38] - 阿根廷未来两周降水中部和南部偏少，北部偏多，未来一周中部、南部降水稀少 [44][47] - 截止12月20日当周，巴西大豆播种进度97.6%，接近完成播种工作 [49] 需求因素 - 截止12月12日美豆压榨利润2.33美元/蒲式耳，上周为2.45 [52] - 12月12日美豆周度出口数量72.12万吨，上周107.11万吨 [54] - 12月19日周度出口检验检疫87万吨，上周81万吨 [56] - 本年度净销售239.6万吨，上周155.2万吨（12月12日当周）；美豆下一年度销售0万吨，上周0万吨 [58][60] - 12月19日当周发往中国的数量38.6万吨，上周为20.2万吨 [62] 其他因素 - ENSO（NINO3.4距平指数）最新值为 - 1.27，维持拉尼娜区间 [65] - 巴西下年成本预计上升，巴西和美国大豆种植成本预计略微上涨，美国大豆种植成本继续上升，巴西大豆成本同比下降 [67][69][71] - 截止12月16日，大豆净多17.9万手，上周多21.16万手；豆油净空0.67万手，上周空1.03万手；豆粕净多0.53万手，上周净多2.27万手 [73][74][76]

期货市场表现 - 截至2025年12月26日当周，豆粕期货主力合约收于2790元/吨，周K线收阴，持仓量环比上周减持29425手 [1] - 本周（12月22日-12月26日）豆粕期货开盘报2735元/吨，最高触及2801元/吨，最低下探至2719元/吨，周度涨跌幅达1.97% [1] 现货市场与成交 - 12月25日，全国主要油厂豆粕成交总量为14.23万吨，较前一交易日减少4.22万吨，其中现货成交4.18万吨 [2] - 12月25日，华东市场43%豆粕现货价格稳中偏强，其中舟山中海报3070元/吨（涨10元），宁波金光报3090元/吨（涨10元），泰州汇福、泰兴邦基及芜湖益海价格持平 [2] 进出口数据 - 巴西外贸秘书处数据显示，12月1日至19日巴西豆粕出口量为165.5万吨，去年同期为205.2万吨 [2] - 美国农业部出口销售报告显示，截至12月11日当周，美豆单周净销售239.62万吨，其中对中国净销售138.3万吨 [4] 机构观点与市场驱动 - 光大期货观点认为，市场谨慎看待中国采购步伐，国内豆粕现货成交环比减少但高于上周同期，成交集中在远期合约体现备货需求释放，豆粕上下空间均有限，维持区间震荡思路，策略上建议双卖 [4] - 正信期货观点指出，国内近月大豆采购基本完成，远月采购逐步推进，短期进口大豆到港充足，国内大豆及豆粕库存充足，短期通关收紧政策炒作对连粕存在支撑，但国内增加美豆采购使远月缺口将不复存在，中长期仍将延续筑底，操作上建议暂时观望 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周三国内商品多数上涨，工业品和农产品均多数上涨，不同品类商品走势有别，需关注各品类基本面及宏观政策变化 [1] 根据相关目录分别进行总结 商品市场整体表现 - 周三国内商品期市收盘多数上涨，贵金属涨幅居前，沪银涨8.12%，钯、铂涨停；能源材料、基本金属、化工品、农副产品、非金属建材、油脂油料、黑色系、能源品多数上涨，航运期货跌幅居前，集运指数（欧线）跌1.63% [1] 各品类商品情况 - **黑色系**：多数上涨，终端需求疲弱，成材期货价格随市场情绪和产业链品种影响波动，实际供需变化有限，难以突破，目前钢材市场供需双降，国内宏观政策空窗，房地产及基建产业增速回落，内需整体较弱，钢材出口新规或放缓出口节奏，基本面缺乏有效驱动，整体区间震荡，关注宏观政策变化 [1] - **基本金属**：全部上涨，沪铜早间偏强运行，午后冲高收涨，铜市矿紧局面延续，市场担忧向冶炼端传导，叠加贵金属行情火热带动铜价；碳酸锂继续上行，主力合约大幅收涨刷新两年高位，近期快速上涨受供给端干扰因素影响，下窝锂矿复产进度不及预期，短期供应压力缓解，下游需求有韧性，市场情绪乐观，期价延续强势 [1] - **能化品**：多数上涨，国际油价连续三日收涨，SC原油主力合约窄幅震荡小幅收涨；原油供应过剩是大势，但美国对委内瑞拉封锁缓解过剩压力，叠加地缘因素，投资者需观察油市演绎，当前油价计入3美元左右风险溢价较合理，后市冲高需看全球局势，后期油价大概率反复 [1] - **油脂油料**：多数上涨，美豆因假期前仓位调整小幅反弹，但市场对美豆出口销售速度谨慎，南美丰产预期遏制升势，市场情绪谨慎，国内震荡调整；美豆供应端等待1月USDA报告定产，主逻辑切换至需求端，盘面演绎中方采购进度偏慢且完成日期可能后移，短期内走势偏弱；周三油脂震荡走高，菜油减仓上行带动油脂回升，国内油脂延续筑底行情，跟随国际油脂；菜油去库存进行中，近月合约涨幅明显，棕榈油、豆油高位有抛压，市场高位阻力大，无新利多消息前或低位震荡反复，资金博弈加剧 [1]

2025年圣诞节期间全球主要交易所休市与交易时间调整安排 - 核心观点：2025年12月24日至26日期间，受圣诞节假期影响，全球主要交易所交易时间普遍调整，其中12月25日（星期四）多数市场休市，12月24日（星期三）则普遍提前收市，12月26日（星期五）部分市场恢复正常交易，部分延迟开市或继续休市 [1] 美洲地区交易所安排 - 芝加哥商业交易所集团旗下市场（CME、NYMEX、COMEX、CBOT）在12月24日电子盘均提前收市，收市时间从次日凌晨2:05至2:45不等，12月25日全部休市，12月26日多数恢复正常交易，但CBOT农产品延迟至北京时间22:30开市 [1] - 洲际交易所美国市场（ICE US）的软商品（棉花、糖、可可、咖啡、橙汁）及美元指数期货在12月24日提前收市，12月25日休市，12月26日棉花、咖啡、可可和糖11号期货延迟至20:30开市，而美元指数期货恢复正常交易 [1] - 纽约证券交易所所有产品在12月24日于次日凌晨2:00提前收市，盘后交易提前至6:00结束，12月25日休市，12月26日恢复正常交易 [1] - 芝加哥期权交易所VIX指数期货在12月24日于次日凌晨2:15提前收市，12月25日休市，12月26日恢复正常交易 [1] 欧洲与亚洲地区交易所安排 - 欧洲期货交易所所有产品在12月24日、25日及26日连续三天休市 [1] - 伦敦金属交易所所有产品在12月24日正常交易，12月25日及26日休市 [1] - 香港交易所所有产品在12月24日进行半日交易（下午休市），12月25日及26日休市 [1] - 新加坡交易所的富时中国A50指数期货在12月24日至26日均正常交易，而铁矿石期货在12月24日正常交易，25日休市，26日恢复正常交易 [1] - 洲际交易所欧洲市场的布伦特原油期货在12月24日于次日凌晨3:00提前收市，25日休市，26日恢复正常交易 [1]

2025年圣诞节期间全球主要交易所休市安排 - 核心观点：2025年12月24日至26日期间，受圣诞节假期影响，全球主要交易所交易时间普遍调整，多数市场在12月25日全天休市，部分市场在24日提前收市，26日恢复情况各异 [1] 北美主要交易所安排 - 芝加哥商业交易所集团旗下市场（CME、NYMEX、COMEX、CBOT）在12月24日电子盘均提前收市，收市时间从次日凌晨2:05至2:45不等，12月25日均休市，12月26日多数市场正常交易，但CBOT农产品延迟至北京时间22:30开市 [1] - 洲际交易所美国市场（ICE US）的软商品（棉花、糖、可可、咖啡、橙汁）及美元指数期货在12月24日提前收市，12月25日休市，12月26日棉花、咖啡、可可和糖11号期货延迟至20:30开市，但油菜籽期货全天休市 [1] - 纽约证券交易所所有产品在12月24日于次日凌晨2:00提前收市，盘后交易于6:00提前结束，12月25日休市，12月26日正常交易 [1] - 芝加哥期权交易所VIX指数期货在12月24日于次日凌晨2:15提前收市，12月25日休市，12月26日正常交易 [1] 欧洲及亚洲主要交易所安排 - 欧洲期货交易所所有产品在12月24日至26日连续三天休市 [1] - 伦敦金属交易所在12月24日正常交易，12月25日至26日连续两天休市 [1] - 香港交易所所有产品在12月24日半日交易（下午休市），12月25日至26日连续两天休市 [1] - 新加坡交易所的橡胶及铁矿期货在12月24日正常交易，12月25日休市，12月26日正常交易；其A50指数期货在24日至26日均正常交易 [1] - 大阪交易所橡胶期货在12月24日至26日均正常交易 [1] - 马来西亚衍生品交易所毛棕榈油期货在12月24日正常交易，12月25日休市，12月26日正常交易 [1]

报告行业投资评级 - 看多：铜、铝、不锈钢、贵金属（金、银、铂、钯）、镍 [1] - 看空：棕榈油、豆油、05 合约豆、苯乙烯 [1] - 震荡：国债、氧化铝、锌、工业硅、多晶硅、碳酸锂、螺纹钢、热卷、铁矿石、硅铁、玻璃、纯碱、煤焦、棉花、白糖、小麦、玉米、美豆、纸浆、原木、生猪、燃料油、沪胶、BR 橡胶、PTA、短纤、水蒸汽、PP、PVC、LPG、航运 [1] 报告的核心观点 - 全球权益资产风险偏好逐渐回归，股指震荡反弹，但年底市场情绪趋于谨慎，股指仍以震荡运行为主；资产荒和弱经济利好债期，但需关注日本央行利率决策 [1] - 日本央行加息落地，市场风险偏好回升，有色金属价格多偏强运行，但各品种受自身基本面和政策影响较大 [1] - 黑色金属板块因国内重大会议定调、淡季和出口政策收紧等因素共振下跌，煤焦出现企稳迹象，关注冬储补库情况 [1] - 农产品市场受供需、政策和天气等因素影响，各品种走势分化，部分品种需关注政策和需求变化 [1] - 能源化工产品价格受成本、供需和政策等因素综合影响，走势较为复杂，部分品种需关注市场预期和库存变化 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指震荡反弹，突破需量能支持，年底市场情绪谨慎，仍以震荡为主 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，关注日本央行利率决策 [1] 有色金属 - 铜：日本央行加息落地，市场风险偏好回升，铜价偏强运行 [1] - 铝：产业驱动有限，宏观情绪好转，铝价震荡偏强 [1] - 氧化铝：国内基本面维持偏弱格局，短期价格维持低位运行 [1] - 锌：基本面好转，成本中枢上移，但受 LME 限仓等消息影响，价格有所承压，关注低多机会 [1] - 镍：美国通胀放缓，日本央行加息落地，宏观情绪转暖，印尼镍矿产量计划下调，全球镍库存高位，沪镍大幅反弹，短期或偏强运行，长期一级镍延续过剩格局 [1] - 不锈钢：原料镍铁价格企稳，社会库存小幅去化，钢厂 12 月减产增加，期货延续反弹，建议短线偏多，等待逢高卖套机会 [1] - 锡：刚果金局势紧张，短期宏观情绪好转叠加资金炒作，锡价走强 [1] 贵金属与新能源 - 金：流动性宽松和地缘紧张局势升温，金价再创历史新高，短期或维持偏强运行，但需警惕波动风险 [1] - 银：宏观驱动、供需结构失衡以及 ETF 持仓增加等利好银价，但需警惕短期剧烈波动风险 [1] - 铂、钯：宏观驱动、供需结构失衡和资金情绪驱动，短期或维持多头格局，但国内期货价格大幅升水现货且溢价外盘，需警惕市场波动风险 [1] 黑色金属 - 螺纹钢、热卷：期现正套头寸可滚动止盈，期现基差和生产利润不高，价格估值不高，不建议追空 [1] - 铁矿石：近月受限产压制，商品情绪较好，远月有向上机会 [1] - 硅铁：直接需求走弱，供给偏高，库存累积，价格承压 [1] - 玻璃：供需有支撑，估值偏低，短期情绪主导，价格波动走强 [1] - 纯碱：跟随玻璃为主，供需尚可，估值偏低，向下空间有限，或承压震荡 [1] - 煤焦：国内重大会议落地，黑色板块共振下跌，煤焦低开后反弹，出现企稳迹象，关注本周现货情况和冬储补库 [1] 农产品 - 棕榈油：高频数据好转难改产地宽松预期，建议反弹做空 [1] - 豆油：受 CBOT 盘面和国内其他油脂走弱影响，偏弱运行 [1] - 棉花：国内新作丰产预期强，收购价支撑成本，下游开机低位但纱厂库存不高，有刚性补库需求，市场短期有支撑无驱动，关注政策和需求情况 [1] - 白糖：全球过剩、国内新作供应放量，空头共识一致，盘面下跌有成本支撑，短期缺持续驱动，关注资金面变化 [1] - 小麦、玉米：市场供需紧张状况缓和，农户挺价惜售，库存处于低位，春节前下游有备货需求，短期限制盘面跌幅 [1] - 美豆：出口疲软，南美天气暂无炒作驱动，表现偏弱，巴西贴水后期预期承压，国内远月榨利良好，内盘预期震荡偏弱，关注海关政策和储备拍卖情况 [1] 能源化工 - 燃料油：OPEC+暂停增产、俄乌和平协议不确定、美国制裁委内瑞拉出口等因素影响，短期供需矛盾不突出，跟随原油，十四五赶工需求大概率证伪，供给不缺，沥青利润较高 [1] - 沪胶：原料成本支撑较强，期现价差低位，中游库存或走向累库趋势 [1] - BR 橡胶：丁二烯成交好转，成本端价格上移，民营出厂价和主营挂牌价上涨，开工率维持高位，市场心态偏强 [1] - PTA：PX 价格强势，装置高负荷运行，聚酯节前备货产销转好，新装置投产推动消费量维持高位 [1] - 乙二醇：累库价格下跌，煤炭价格下降，成本支撑走弱，关注碳中和政策变动影响 [1] - 短纤：PX 价格强势，聚酯节前备货产销转好，新装置投产推动消费量维持高位，价格跟随成本紧密波动 [1] - 苯乙烯：成本端略有支撑，生产经济性为负，现货市场情绪回暖，总库存高位未见显著去库 [1] - 水蒸汽：出口情绪稍缓，内需不足上方空间有限，有反内卷及成本端支撑，检修减少，开工负荷高位，供应增加，下游需求开工走弱，原油价格走低，油制成本下降，2026 年投产偏多，供求过剩加剧，市场预期偏弱 [1] - PP：检修较少，开工负荷高，供应压力偏大，下游改善不及预期，丙烯单体高位，成本支撑较强，2026 年投产较多，需求增幅有限，市场预期偏弱 [1] - PVC：盘面回归基本面，后续检修少，新产能放量，供应压力攀升，需求减弱，订单不佳，反内卷情绪回落，盘面区间震荡 [1] - 烧碱：广西氧化铝投前送货，部分厂延迟投产，采购节奏放缓，开工负荷高，检修少，山东烧碱后续有累库压力，液氯价格难以深度补贴 [1] - LPG：地缘/关税缓和，国际油气回归基本面宽松逻辑，CP/FEI 回补修复上行，北半球燃烧需求释放，化工刚需支撑，国内 C3/C4 产销顺畅，库存暂无压力，盘面 PG 价格补跌后维持区间震荡，关注近月价格受天然气影响拉涨及远月月差回落 [1] - 航运：12 月涨价不及预期，旺季涨价预期提前计价，12 月运力供给相对宽松 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜美豆收涨，连粕或反弹震荡，豆一震荡 [1] - 12月22日CBOT大豆期货收盘上涨，因中国采购大豆、原油价格上涨、美元走软及年底前农产品市场大宗采购提供支撑，但交易商对中国购买美国大豆速度存疑压制市场 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面：DCE豆一2605日盘涨0.51%、夜盘涨0.17%，收盘价4110元/吨；DCE豆粕2605日盘涨0.22%、夜盘跌0.07%，收盘价2738元/吨；CBOT大豆03涨0.42%，收盘价1064美分/蒲；CBOT豆粕03涨0.13%，收盘价301.7美元/短吨 [1] - 现货方面：豆粕现货基差M2605+360，较昨-10；不同地区不同月份豆粕现货价格有持平、-10至+30等不同变化 [1] - 主要产业数据：前一交易日豆粕成交量14.03万吨/日，前两交易日11.48万吨/日；前一交易日豆粕库存100.92万吨/周 [1] 宏观及行业新闻 - 12月22日CBOT大豆因中国采购、原油上涨、美元走软上涨，巴西大豆有望丰收，交易商对中国购买美豆速度存疑压制市场，但年底大宗采购提供支撑 [3] - 美国农业部宣布私人出口商向中国出售39.6万吨大豆，33万吨本年度交货，其余2026/27年度交货 [3] 趋势强度 - 豆粕趋势强度+1，豆一趋势强度0，指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [3]

报告行业投资评级 |品种|操作评级|分析师|分析师编号| | ---- | ---- | ---- | ---- | |豆一|★★★|杨蕊霞|F0285733 Z0011333| |豆粕|★★★|吴小明|F3078401 Z0015853| |豆油|★★★|董甜甜|F3078401 Z0015853| |棕榈油|★★★|董甜甜|F3078401 Z0015853| |菜粕|★★★|宋腾|F0302203 Z0012037| |菜油|★★☆|宋腾|F0302203 Z0012037| |玉米|★★☆|未提及|F03135787 Z0021166| |生猪|★★★|未提及|未提及| |鸡蛋|★☆☆|未提及|010 - 58747784| [1] 报告的核心观点 - 各农产品价格走势受基本面、政策、天气、供需等多因素影响，需持续关注各品种基本面变化，不同品种投资策略有所不同 [2][3][4] 根据相关目录分别总结 豆一 - 豆一主力移仓后盘面回升，中储粮拍卖大豆溢价成交，支撑豆一价格稳定偏强，需关注基本面和政策表现 [2] 大豆&豆粕 - 南美天气好转，拉尼娜转中性概率68%，交易逻辑转向美豆出口担忧和南美丰产预期，美豆期货价格跌回前期底部，国内油厂进口大豆库存略增、豆粕库存下降，豆粕价格追随美豆震荡，等待南美天气变化 [3] 豆油&棕榈油 - 豆油棕榈油减仓价格反弹，空头获利平仓使价格下跌暂缓，马来西亚棕榈油出口环比改善、产量环比下滑，美豆企稳，短期南美产区天气风险低，需关注基本面变化 [4] 菜粕&菜油 - 国内菜系反弹，资金平空诉求强，焦点转向供需利好，沿海油厂菜系零库存，中澳菜籽贸易稳固性待察，中期全球菜籽供大于求，菜系价格承压，策略由偏空转短期观望 [6] 玉米 - 东北及北港玉米现货价格弱势，农户惜售减弱，下游采购观望，华北采购积极性降温，阶段性供需错配缓解后上游售粮积极性上升，下游采购无明显增量，大连玉米期货03合约震荡偏弱 [7] 生猪 - 冬至后屠宰量回落，猪价下调，二育栏舍利用率大幅下降，预计春节前有二育补栏或支撑猪价，中长期猪周期底部呈双底特征，主力03合约期价仍偏弱 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋现货低位震荡，供需过剩，2月合约对应淡季且存栏高位，价格预计偏弱，4、5月合约供应下降需求回归，价格预计偏强，可考虑2 - 4或2 - 5反套策略，旺季合约溢价过高暂不参与 [9]