菜籽系产业日报 2025-12-17 偏弱思路。 | 重点关注 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ | | | | | 研究员: | 许方莉 | 期货从业资格号F3073708 | 期货投资咨询从业证书号Z0017638 | 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 期货收盘价(活跃合约):菜籽油(日,元/吨) | 8950 | -113 ...

目前来看，菜籽粕行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于菜籽粕后市行情将如何运行，相关机构 观点汇总如下： 12月8日，国内期市油脂油料板块大面积飘绿。其中，菜籽粕期货主力合约开盘报2374.00元/吨，今日 盘中低位震荡运行；截至发稿，菜籽粕主力最高触及2384.00元，下方探低2322.00元，跌幅达2.55%附 近。 瑞达期货（002961）分析称，中加贸易谈判仍未能就油菜籽关税问题取得突破，加菜籽和菜粕进口仍受 限，且现阶段油厂仍处于停机状态，供应端趋紧。不过，温度下滑，水产养殖需求转弱，菜粕刚需下 滑。同时，大豆供应相对充裕，且豆粕替代优势良好，削弱菜粕需求预期。菜粕市场处于供需双弱局 面。盘面来看，近期菜粕总体维持偏弱震荡，短线参与或观望。后期关注中国对美豆的采购情况以及中 加贸易政策能否迎来突破。 更新时间： 广州期货表示，国内传出储备大豆拍卖消息，豆粕预期供应充足，压制期价上行空间。菜粕近期因菜籽 到港，前期贸易题材炒作降温，期价回落。 东海期货指出，菜粕前期贸易题材炒作降温，受豆粕联动性行情影响持续存在，暂无独立行情基础，关 注澳菜籽到港节奏。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆步入出口季阶段性供应充裕但国内压榨消费好，中国采购近200万吨美豆支撑价格，美豆近期高位宽幅震荡；国内中加贸易谈判未就油菜籽关税取得突破，加菜籽和菜粕进口受限，菜籽零库存油厂停机，加菜籽出口下滑，菜粕供需双弱，盘面震荡，建议短线参与或观望，关注中国美豆采购及中加贸易政策突破 [2] - 美国政府推迟削减生物燃料进口激励措施计划，11月马棕产量增出口降累库压力仍存，东南亚洪涝增强棕榈油减产预期；国内中加贸易未达成油菜籽关税协议，进口菜籽供应收紧，油厂停机，菜油去库支撑价格，但豆油充裕替代优势好，菜油需求刚需，期价窄幅震荡略走低，建议短线参与 [2] 各目录总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9770元/吨，环比涨13元/吨；菜籽粕期货收盘价2423元/吨，环比降29元/吨 [2] - 菜油月间差286元/吨，环比涨30元/吨；菜粕月间价差20元/吨，环比降17元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量171603手，环比降4352手；菜粕主力合约持仓量289881手，环比降29820手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量1510手，环比降1148手；菜粕期货前20名持仓净买单量 - 23062手，环比降11421手 [2] - 菜油仓单数量3855张，环比降110张；菜粕仓单数量0张，环比无变化 [2] - ICE油菜籽期货收盘价651.7加元/吨，环比涨0.6加元/吨；油菜籽期货收盘价5405元/吨，环比涨4元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10110元/吨，环比无变化；南通菜粕现货价2420元/吨，环比降40元/吨 [2] - 菜油平均价10228.75元/吨，环比涨32.5元/吨；进口油菜籽进口成本价7976.95元/吨，环比涨16.48元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价5700元/吨，环比无变化；油粕比4，环比涨0.03 [2] - 菜油主力合约基差353元/吨，环比涨15元/吨；菜粕主力合约基差 - 3元/吨，环比降11元/吨 [2] 替代品现货价格 - 南京四级豆油现货价8600元/吨，环比涨50元/吨；菜豆油现货价差1560元/吨，环比无变化 [2] - 广东24度棕榈油现货价8570元/吨，环比无变化；菜棕油现货价差1540元/吨，环比降180元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价3060元/吨，环比涨30元/吨；豆菜粕现货价差640元/吨，环比涨70元/吨 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量90.96百万吨，环比涨1.38百万吨；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比无变化 [2] - 菜籽进口数量合计当月值0万吨，环比降11.53万吨；进口菜籽盘面压榨利润664元/吨，环比降26元/吨 [2] - 油厂菜籽总库存量0.1万吨，环比降0.15万吨；进口油菜籽周度开机率0%，环比无变化 [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值14万吨，环比降2万吨；菜籽粕进口数量当月值22.06万吨，环比涨6.29万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存1.02万吨，环比降0.23万吨；沿海地区菜粕库存0.01万吨，环比无变化 [2] - 华东地区菜油库存35.5万吨，环比降0.95万吨；华东地区菜粕库存22.66万吨，环比降0.3万吨 [2] - 广西地区菜油库存0.92万吨，环比降0.23万吨；华南地区菜粕库存23万吨，环比涨0.7万吨 [2] - 菜油周度提货量0.86万吨，环比降0.15万吨；菜粕周度提货量0.2万吨，环比降0.1万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2957万吨，环比降171.7万吨；餐饮收入当月社会消费品零售总额5199亿元，环比涨690.4亿元 [2] - 食用植物油当月产量427.6万吨，环比降67.4万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率18.9%，环比降0.34%；菜粕平值看跌期权隐含波动率18.9%，环比降0.34% [2] - 菜粕20日历史波动率19.6%，环比涨0.08%；菜粕60日历史波动率20.86%，环比无变化 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率14.32%，环比涨0.49%；菜油平值看跌期权隐含波动率14.32%，环比涨0.49% [2] - 菜油20日历史波动率11.96%，环比降0.83%；菜油60日历史波动率13.56%，环比降0.03% [2] 行业消息 - 11月28日ICE油菜籽期货收盘走弱，本周累计涨逾9加元，1月合约跌90加分，结算价650.70加元/吨，3月合约跌30加分，结算价664.20加元/吨 [2] - 美豆步入出口季供应充裕，面临巴西廉价大豆竞争，但国内压榨消费好，中国采购近200万吨美豆支撑价格 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加贸易关系走向 [2]

市场行情与数据 - 11月27日，菜籽粕期货主力合约报2469.00元/吨，当日涨幅1.31% [1] - 截至第47周，华南地区进口菜籽粕库存为23万吨，较上周增加0.70万吨 [2] - 华东地区进口菜籽粕库存为22.66万吨，较上周减少0.30万吨 [2] - 华北地区进口菜籽粕库存为4.84万吨，较上周增加0.70万吨 [2] - 11月26日，菜粕期货前20名期货公司净持仓为-1.01万手，多空比为0.98，净空单相较上日增加2966手 [2] 供应与压榨情况 - 加拿大统计局报告显示，10月份加拿大油籽加工商压榨了102.7万吨油菜籽，环比增长1.9%，但同比下降6.8% [2] - 2025/26年度前三个月，加拿大油菜籽压榨量估计为290.2万吨，略高于去年同期的288.5万吨 [2] - 国内焦点在于澳大利亚菜籽，因进口存在利润，预计澳籽的商业买兴将增多 [3] 机构观点与市场驱动 - 外盘菜籽价格有所企稳，欧洲菜籽与美豆的上涨对加拿大菜籽价格形成提振 [3] - 加拿大油菜籽压榨需求高涨，但出口需求颓势难言逆转，其出口的替代市场预计难以寻求 [3] - 菜粕市场继续消化库存，供应紧张加剧，上游存在惜售挺价现象 [3] - 澳洲菜籽到港，市场关注其通关进程以及相关企业的对外报价情况 [3] - 综合来看，菜系板块短期驱动不明显，单边策略建议以观望为主 [3] - 策略上，有机构建议卖出虚值看涨期权 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕市场处于供需双弱局面，盘面受豆粕走弱拖累小幅收低，总体维持震荡，短期观望，后期关注中国对美豆的采购情况以及中加贸易政策能否迎来突破 [2] - 菜油自身供应趋紧对价格形成支撑，但豆油替代使需求维持刚需，盘面受棕榈油走弱拖累期价略有回落，走势或强于棕榈油，短线参与为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价（活跃合约）9818元/吨，环比 -15；菜籽粕期货收盘价（活跃合约）2431元/吨，环比 -15 [2] - 菜油月间差（1 - 5） -26元/吨；菜粕月间价差（1 - 5）46元/吨，环比 -15 [2] - 菜油主力合约持仓量 -21536手；菜粕主力合约持仓量355847手，环比 -4625 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量7808手；菜粕期货前20名持仓净买单量 -5347手，环比 -13046 [2] - 菜油仓单数量 -8张；菜粕仓单数量3968张，环比0 [2] - ICE油菜籽期货收盘价（活跃）642.2加元/吨，环比 -12；油菜籽期货收盘价（活跃合约）5442元/吨，环比 -12 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10190元/吨，环比20；南通菜粕现货价2460元/吨，环比20 [2] - 菜油平均价10283.75元/吨；油菜籽进口成本价7878.8元/吨，环比33.1% [2] - 江苏盐城菜籽现货价5700元/吨；油粕比4.02，环比 -0.03 [2] - 菜油主力合约基差 -40元/吨；菜粕主力合约基差29元/吨，环比35 [2] - 南京四级豆油现货价8500元/吨；菜豆油现货价差1690元/吨，环比 -20 [2] - 广东24度棕榈油现货价8370元/吨；菜棕油现货价差1820元/吨，环比60 [2] - 张家港豆粕现货价3000元/吨；豆菜粕现货价差540元/吨，环比 -20 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量90.96百万吨，环比0；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比0 [2] - 菜籽进口数量合计当月值 -11.53万吨；进口菜籽盘面压榨利润692元/吨，环比33 [2] - 油厂菜籽总库存量 -0.25万吨；进口油菜籽周度开机率0%，环比0 [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值 -2万吨；菜籽粕进口数量当月值22.06万吨，环比6.29 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存 -0.83万吨；沿海地区菜粕库存0.01万吨，环比 -0.19 [2] - 华东地区菜油库存 -3.6万吨；华东地区菜粕库存22.66万吨，环比 -0.3 [2] - 广西地区菜油库存 -0.33万吨；华南地区菜粕库存23万吨，环比0.7 [2] - 菜油周度提货量 -0.15万吨；菜粕周度提货量0.2万吨，环比 -0.1 [2] 下游情况 - 社会消费品零售总额餐饮收入当月值 -171.7亿元；饲料当月产量5199万吨，环比690.4 [2] - 食用植物油当月产量 -67.4万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率21.08%，环比1.02；菜粕平值看跌期权隐含波动率21.08%，环比1.02 [2] - 菜粕20日历史波动率0.03%；菜粕60日历史波动率20.82%，环比0.01 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率15.14%，环比0.26；菜油平值看跌期权隐含波动率15.14%，环比0.21 [2] - 菜油20日历史波动率0.06%；菜油60日历史波动率13.62%，环比 -0.14 [2] 行业消息 - 11月24日ICE油菜籽期货小幅上涨，1月合约涨3.10加元，结算价644.20加元/吨；3月合约涨3.50加元，结算价657.20加元/吨 [2] - 美豆步入出口季，供应充裕但面临巴西竞争，国内压榨消费好且中国购买超150万吨，维持高位宽幅震荡 [2] - 加拿大生物燃料生产激励计划利好菜籽油，且加巴达成推动油菜籽出口协议 [2] - 美国考虑推迟削减生物燃料进口激励措施计划，11月马棕产量增加出口下滑，库存有压力 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕市场处于供需双弱局面，近日明显走低、波动加大，短期观望，后期关注中加贸易政策能否突破 [2] - 菜油维持去库模式支撑价格，但豆油替代使需求以刚需为主，近日期价回落、波动加大，短线参与为主 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9779元/吨，环比-34；菜籽粕2412元/吨，环比-7 [2] - 菜油月间差380元/吨，环比17；菜粕月间价差35元/吨，环比3 [2] - 菜油主力合约持仓量233465手，环比-9832；菜粕377665手，环比-9671 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量-3446手，环比-2701；菜粕-22471手，环比-5559 [2] - 菜油仓单数量4131张，环比-30；菜粕2000张，环比0 [2] - ICE油菜籽期货收盘价650.2加元/吨，环比-5.7；油菜籽5551元/吨，环比0 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10070元/吨，环比-100；南通菜粕2400元/吨，环比0 [2] - 菜油平均价10163.75元/吨，环比-100；进口油菜籽进口成本价7986.7元/吨，环比-89.01 [2] - 菜油主力合约基差291元/吨，环比-66；菜粕-12元/吨，环比7 [2] - 南京四级豆油现货价8560元/吨，环比-100；菜豆油现货价差1510元/吨，环比0 [2] 替代品现货价格 - 广东24度棕榈油现货价8670元/吨，环比-70；菜棕油现货价差1400元/吨，环比-30 [2] - 张家港豆粕现货价3000元/吨，环比-50；豆菜粕现货价差600元/吨，环比-50 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量90.96百万吨，环比1.38；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比1068 [2] - 菜籽进口数量合计当月值11.53万吨，环比-13.13；进口菜籽盘面压榨利润659元/吨，环比29 [2] - 油厂菜籽总计库存量0.25万吨，环比-0.25；进口油菜籽周度开机率0%，环比0 [2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值16万吨，环比2；菜籽粕15.77万吨，环比-5.57 [2] - 沿海地区菜油库存2.08万吨，环比-0.52；菜粕0.2万吨，环比-0.3 [2] - 华东地区菜油库存40.05万吨，环比-2.37；菜粕22.96万吨，环比-2.49 [2] - 广西地区菜油库存1.48万吨，环比-0.32；华南地区菜粕库存22.3万吨，环比1.5 [2] - 菜油周度提货量1.01万吨，环比-0.3；菜粕0.3万吨，环比0.1 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3128.7万吨，环比201.5；餐饮收入当月值5199亿元，环比690.4 [2] - 食用植物油当月产量495万吨，环比44.4 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率20.4%，环比-0.33；平值看跌20.4%，环比-0.32 [2] - 菜粕20日历史波动率21.96%，环比-0.05；60日21.43%，环比-0.03 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率13.7%，环比0.24；平值看跌13.69%，环比0.23 [2] - 菜油20日历史波动率15.04%，环比0.13；60日13.75%，环比0.05 [2] 行业消息 - ICE油菜籽期货周三收盘下跌，受其他植物油和原油期货走低拖累 [2] - USDA下调2025/26年度美豆出口，美豆国内压榨消费好，中国买家采购支撑价格 [2] 菜粕观点总结 - 中加贸易谈判未突破，近月加菜籽和菜粕进口受限，沿海油厂停机，供应端压力小 [2] - 温度下滑水产养殖需求转弱，大豆供应充裕、豆粕替代削弱菜粕需求 [2] - 本年度加菜籽出口下滑，但生物燃料政策和加巴协议带来利好 [2] 菜油观点总结 - 中加贸易未达成协议，进口菜籽供应收紧，油厂停机，菜油去库支撑价格 [2] - 豆油供应充裕、替代优势好，菜油需求以刚需为主 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕市场处于供需双弱局面，供应端因中加贸易谈判未突破及沿海油厂菜籽消耗殆尽而压力较小，需求端因水产养殖需求转弱及豆粕替代优势良好而下滑，盘面受美豆下挫拖累，后期关注中加贸易政策突破 [2] - 菜油将继续维持去库模式，对价格形成支撑，但豆油供应充裕且替代优势良好，菜油需求维持刚需为主，盘面期价低位反弹走强，短期波动加大，短线参与为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价活跃合约为9880元/吨，环比-41；菜粕期货收盘价活跃合约为2449元/吨，环比9880 [2] - 菜油月间差（1 - 5）为-45元/吨，环比-9；菜粕月间价差（1 - 5）为56元/吨，环比454 [2] - 菜油主力合约持仓量为245352手，环比-3228；菜粕主力合约持仓量为424779手，环比-47901 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量为-4311手，菜粕为1635手，环比分别为-23476和3979 [2] - 菜油仓单数量为0张，菜粕为5323张，环比分别为0和2745 [2] - ICE油菜籽期货收盘价活跃为645.7加元/吨，环比-3.1；油菜籽期货收盘价活跃合约为5510元/吨，环比80 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价为10240元/吨，环比-50；南通菜粕现货价为2420元/吨，环比-80 [2] - 菜油平均价环比-50，油菜籽进口成本价为7949.53元/吨，环比-26.88 [2] - 江苏盐城菜籽现货价为5700元/吨，油粕比为4.1，环比0.09 [2] - 菜油主力合约基差为-7元/吨，菜粕为360元/吨，环比分别为-39和-29 [2] - 南京四级豆油现货价为8580元/吨，菜豆油现货价差为1660元/吨，环比-50 [2] - 广东24度棕榈油现货价为8570元/吨，菜棕油现货价差为1670元/吨，环比-30 [2] - 张家港豆粕现货价为3040元/吨，豆菜粕现货价差为620元/吨，环比60 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量为90.96百万吨，环比1.38；油菜籽年度预测值产量为13446千吨，环比1068 [2] - 菜籽进口数量合计当月值为11.53万吨，环比-13.13；进口菜籽盘面压榨利润为777元/吨，环比-28 [2] - 油厂菜籽总计库存量为0.5万吨，环比-0.5；进口油菜籽周度开机率为0%，环比0 [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值为2万吨，菜籽粕为16万吨，环比分别为0和-5.57 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存为2.08万吨，环比-0.52；菜粕库存为0.2万吨，环比-0.3 [2] - 华东地区菜油库存为40.05万吨，环比-2.37；菜粕库存为25.45万吨，环比-0.6 [2] - 广西地区菜油库存为1.48万吨，环比-0.32；华南地区菜粕库存为20.8万吨，环比0.1 [2] - 菜油周度提货量为1.31万吨，环比-0.53；菜粕周度提货量为0.2万吨，环比-0.19 [2] 下游情况 - 社会消费品零售总额餐饮收入当月值为201.5亿元，饲料当月产量为5199万吨，环比690.4 [2] - 食用植物油当月产量为44.4万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率为20.78%，环比-0.17；平值看跌期权隐含波动率为20.78%，环比-0.17 [2] - 菜粕20日历史波动率为21.99%，环比-2.22；60日历史波动率为21.98%，环比-0.86 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率为13.57%，环比-1.42；平值看跌期权隐含波动率为13.61%，环比-1.34 [2] - 菜油20日历史波动率为15.09%，环比-0.13；60日历史波动率为13.85%，环比-0.72 [2] 行业消息 - 11月14日ICE油菜籽期货收跌，但周线上涨，1月合约收跌3.40加元，结算价报647.50加元/吨，周线涨1.2% [2] - USDA下调2025/26年度美豆单产预估和总产量，美豆出口意外下调，报告发布后引发抛售 [2] - 自2025年8月1日至11月2日，加拿大油菜籽出口量为142.33万吨，较上一年度同期减少54.1% [2] - 加拿大生物燃料生产激励计划利好菜籽油，加巴达成推动加菜籽出口至巴基斯坦协议 [2] - 中加贸易谈判未就油菜籽关税问题取得突破，近月加菜籽和菜粕进口受限 [2]

市场表现 - 菜籽粕期货主力合约11月17日盘中低位震荡，最高触及2514.00元，最低探至2415.00元，跌幅达2.21% [1] - 菜粕期货仓单11月14日报2745张，周度持平，但月度累计下降6344张，下降幅度为69.80% [1] 供应端情况 - 加拿大油菜籽出口量截至11月9日当周为12.12万吨，较前周18.84万吨减少35.67% [1] - 本年度（2025年8月1日至11月9日）加拿大油菜籽出口总量为154.44万吨，较上一年度同期336.46万吨减少54.1% [1] - 截至11月9日，加拿大油菜籽商业库存为136.76万吨 [1] - 加拿大菜籽1月船期C&F价格531美元/吨，3月船期539美元/吨，均较上个交易日上调1美元/吨 [1] - 国内沿海油厂菜籽库存为零，压榨活动停止，供应端压力较小 [2] - 中加贸易谈判未就油菜籽关税问题取得突破，近月加菜籽和菜粕进口仍将受限 [2] 需求端情况 - 随着温度下滑，水产养殖需求转弱，菜粕刚需下滑 [2] - 大豆供应相对充裕，豆粕替代优势良好，进一步削弱菜粕需求预期 [2] - 菜粕港口库存同比依然偏高 [2] 机构观点与后市展望 - USDA将2025/26年度美豆单产预估从53.5蒲式耳/英亩下调至53.0蒲式耳/英亩，总产量预估从43.01亿蒲式耳下调至42.53亿蒲式耳 [2] - 美豆单产下调幅度不及市场预期，报告发布后引发抛售，对国内粕类市场可能形成拖累 [2] - 菜粕市场处于供需双弱局面，主力合约反弹空间或受限 [2] - 后市需重点关注中加贸易政策的后续进展 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕市场处于供需双弱局面，供应端因中加贸易谈判未突破、油厂菜籽消耗殆尽停机普遍而压力较小，但需求端因水产养殖需求转弱、大豆供应充裕且豆粕替代优势良好而下滑，盘面近日高位略有回落，后期关注中加贸易政策突破 [2] - 菜油将继续维持去库模式，价格获支撑，但豆油供应充裕且替代优势良好，菜油需求以刚需为主，盘面期价低位反弹走强，短期波动加大，短线参与为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9840元/吨，环比涨65元/吨；菜粕期货收盘价2494元/吨，环比跌6元/吨 [2] - 菜油月间差450元/吨，环比涨24元/吨；菜粕月间价差62元/吨，环比跌17元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量221984手，环比增4090手；菜粕主力合约持仓量468864手，环比增3026手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量2456手，环比减268手；菜粕期货前20名持仓净买单量35853手，环比增3275手 [2] - 菜油仓单数量5373张，环比减325张；菜粕仓单数量2745张，环比无变化 [2] - ICE油菜籽期货收盘价642.5加元/吨，环比涨3.8加元/吨；油菜籽期货收盘价5120元/吨，环比无变化 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10030元/吨，环比涨200元/吨；南通菜粕现货价2500元/吨，环比跌30元/吨 [2] - 菜油平均价10147.5元/吨，环比涨200元/吨；进口油菜籽进口成本价7956.03元/吨，环比涨2.05元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价5700元/吨，环比无变化；油粕比3.88，环比涨0.08 [2] - 菜油主力合约基差255元/吨，环比涨12元/吨；菜粕主力合约基差6元/吨，环比跌24元/吨 [2] - 南京四级豆油现货价8550元/吨，环比涨10元/吨；菜豆油现货价差1490元/吨，环比涨100元/吨 [2] - 广东24度棕榈油现货价8620元/吨，环比涨10元/吨；菜棕油现货价差1420元/吨，环比涨150元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价3050元/吨，环比跌10元/吨；豆菜粕现货价差550元/吨，环比涨20元/吨 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量9096万吨，环比增138万吨；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比增1068千吨 [2] - 菜籽进口数量合计当月值11.53万吨，环比减13.13万吨；进口菜籽盘面压榨利润734元/吨，环比增18元/吨 [2] - 油厂菜籽总计库存量0.5万吨，环比减0.5万吨；进口油菜籽周度开机率0%，环比降1.6% [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值16万吨，环比增2万吨；菜籽粕进口数量当月值15.77万吨，环比减5.57万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存2.6万吨，环比减1.2万吨；沿海地区菜粕库存0.5万吨，环比减0.21万吨 [2] - 华东地区菜油库存无环比数据；广西地区菜油库存42.42万吨，环比减5.38万吨 [2] - 华东地区菜粕库存25.45万吨，环比减0.6万吨；华南地区菜粕库存20.8万吨，环比增0.1万吨 [2] - 菜油周度提货量1.31万吨，环比减0.53万吨；菜粕周度提货量0.2万吨，环比减0.19万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3128.7万吨，环比增201.5万吨；食用植物油当月产量495万吨，环比无数据 [2] - 社会消费品零售总额餐饮收入当月值44.4亿元，环比无数据 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率20.94%，环比降0.28%；菜粕平值看跌期权隐含波动率20.94%，环比降0.29% [2] - 菜粕20日历史波动率24.18%，环比涨0.08%；菜粕60日历史波动率24.97%，环比降1.51% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率13.96%，环比涨0.91%；菜油平值看跌期权隐含波动率13.97%，环比涨0.92% [2] - 菜油20日历史波动率14.38%，环比涨0.23%；菜油60日历史波动率15.25%，环比降0.62% [2] 行业消息 - 洲际交易所（ICE）油菜籽期货周二休市 [2] - 中美贸易乐观情绪支撑美豆期价大幅上涨，成本传导利好国内粕类市场，近期美豆涨势放缓，期价高位震荡 [2] - 中加贸易谈判仍未就油菜籽关税问题取得突破 [2] 其他 - 自2025年8月1日至2025年11月2日，加拿大油菜籽出口量为142.33万吨，较上一年度同期减少54.1% [2] - 加拿大与巴基斯坦达成协议，将推动加拿大油菜籽出口至巴基斯坦 [2] - 马棕11月上旬出口数据不佳，但10月出口显著超预期使市场悲观情绪缓和 [2] - 加拿大总理与中国国家主席会晤未就油菜籽关税问题达成协议 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕市场处于供需双弱局面 ，受贸易乐观情绪提振两粕短期转强 ，后期关注中加贸易政策能否突破 [2] - 菜油价格受去库模式支撑 ，但需求以刚需为主 ，期价低位有所修复 ，短期观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9587元/吨 ，环比涨54 ；菜籽粕期货收盘价2527元/吨 ，环比跌12 [2] - 菜油月间差413元/吨 ，环比涨8 ；菜粕月间价差99元/吨 ，环比跌24 [2] - 菜油主力合约持仓量208976手 ，环比降1514 ；菜粕主力合约持仓量451261手 ，环比降12225 [2] - 菜油期货前20名净买单量 -9355手 ，环比降701 ；菜粕期货前20名净买单量30473手 ，环比增4068 [2] - 菜油仓单数量4098张 ，环比降926 ；菜粕仓单数量2745张 ，环比无变化 [2] - ICE油菜籽期货收盘价638.7加元/吨 ，环比涨4.6 ；油菜籽期货收盘价5120元/吨 ，环比无变化 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9830元/吨 ，环比涨30 ；南通菜粕现货价2530元/吨 ，环比降10 [2] - 菜油平均价9947.5元/吨 ，环比涨30 ；进口油菜籽成本价7886.06元/吨 ，环比涨108.76 [2] - 江苏盐城菜籽现货价5700元/吨 ，环比无变化 ；油粕比3.8 ，环比涨0.02 [2] - 菜油主力合约基差243元/吨 ，环比降24 ；菜粕主力合约基差3元/吨 ，环比涨2 [2] 替代品现货价格 - 南京四级豆油现货价8440元/吨 ，环比涨60 ；菜豆油现货价差1390元/吨 ，环比降30 [2] - 广东24度棕榈油现货价8560元/吨 ，环比无变化 ；菜棕油现货价差1270元/吨 ，环比涨30 [2] - 张家港豆粕现货价3060元/吨 ，环比无变化 ；豆菜粕现货价差530元/吨 ，环比涨10 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量9096万吨 ，环比增138万吨 ；油菜籽年度预测产量13446千吨 ，环比增1068千吨 [2] - 菜籽进口合计当月值11.53万吨 ，环比降13.13万吨 ；进口菜籽盘面压榨利润716元/吨 ，环比降41 [2] - 油厂菜籽总库存1万吨 ，环比降1万吨 ；进口油菜籽周度开机率0% ，环比降1.6% [2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口当月值16万吨 ，环比增2万吨 ；菜籽粕进口当月值15.77万吨 ，环比降5.57万吨 [2] - 沿海地区菜油库存3.8万吨 ，环比降0.4万吨 ；沿海地区菜粕库存0.5万吨 ，环比降0.21万吨 [2] - 华东地区菜油库存47.8万吨 ，环比降1.6万吨 ；华东地区菜粕库存26.05万吨 ，环比降0.7万吨 [2] - 广西地区菜油库存2.4万吨 ，环比降0.3万吨 ；华南地区菜粕库存20.7万吨 ，环比降0.6万吨 [2] - 菜油周度提货量1.84万吨 ，环比增1.49万吨 ；菜粕周度提货量0.39万吨 ，环比增0.17万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3128.7万吨 ，环比增201.5万吨 ；餐饮收入当月值4508.6亿元 ，环比增12.9亿元 [2] - 食用植物油当月产量495万吨 ，环比增44.4万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率21.41% ，环比降1.16% ；菜粕平值看跌期权隐含波动率21.42% ，环比降1.15% [2] - 菜粕20日历史波动率24.7% ，环比降1.03% ；菜粕60日历史波动率26.88% ，环比无变化 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率12.2% ，环比降1.16% ；菜油平值看跌期权隐含波动率12.24% ，环比降1.09% [2] - 菜油20日历史波动率11.67% ，环比降1.27% ；菜油60日历史波动率15.4% ，环比无变化 [2] 行业消息 - 11月7日ICE油菜籽期货收升 ，1月合约结算价报640加元/吨 ，本周累计涨约0.5% [2] - 截至11月2日当周 ，加拿大油菜籽出口量增21.2%至18.84万吨 ，但8月1日至11月2日出口量较去年同期降54.1% [2][3] - 中国同意本季采购1200万吨美国大豆 ，未来三年每年至少采购2500万吨 ，美豆期价上涨利好国内粕类市场 ，近期美豆涨势放缓 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量 ，中加贸易关系走向 [3]