报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA方面，前期聚酯产销放量使聚酯工厂库存压力不大，但聚酯大厂表态减产保价，5月下PTA装置陆续重启且后期检修计划不明，供应端有恢复预期，日内PTA基差快速回落，需关注后期聚酯工厂减产落实情况[5] - MEG方面，5 - 7月乙二醇市场在供应端意外损失和聚酯负荷高企共振下将延续去库，整体幅度超50万吨，但前期多消化隐性库存，港口库存下降慢，受聚酯工厂减产消息影响市场心态谨慎，短期宽幅调整，后续关注聚酯负荷变化，6 - 7月流动性仍有收紧可能[6] - 影响因素上，利多因素是PTA、乙二醇等原料检修季导致供应收缩，二季度去库预期超50万吨支撑价格反弹；利空因素是欧盟碳边境调节机制2025年起对聚酯制品征税使出口成本增加8% - 12%，且国内聚酯平均开工率85%，部分中小企业低于70%，低端产能过剩价格竞争激烈，长丝、短纤库存天数逼近历史高位[8][9] - 当前主要逻辑和风险点是短期商品市场受宏观面影响大，原料端累库预期仍存，盘面反弹后需关注上方阻力位[10] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA每日观点：基本面昨日期货震荡收跌，现货商谈氛围一般，基差波动幅度收窄；基差现货4860，09合约基差158，盘面贴水；库存PTA工厂库存4.15天，环比减少0.13天；盘面20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；主力持仓净空且空减；预期关注后期聚酯工厂减产落实情况[5] - MEG每日观点：基本面周四价格重心弱势调整，现货基差持续走强；基差现货4515，09合约基差104，盘面贴水；库存华东地区合计库存64.02万吨，环比减少2.86万吨；盘面20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；主力持仓主力净空且空减；预期5 - 7月延续去库，关注聚酯负荷变化[6][7] 今日关注 未提及 基本面数据 - PTA供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、负荷、产量、进口、总供应、聚酯产能、负荷、产量、对PTA消费、总需求、期末社会库存等数据及同比变化[11] - 乙二醇供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月乙二醇总开工率、产量、进口、总供应、聚酯产能、开工率、产量、对乙二醇消费、总消费、港口库存等数据及同比变化[12] - 价格数据展示了2025年5月22日和21日石脑油、对二甲苯、PTA、乙二醇、涤纶等现货价、期货价、基差及加工费、利润等数据及变动情况[13] - 还展示了瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存，PTA和MEG的月间价差、基差、现货价差，PTA、MEG、PET切片、涤纶等库存分析，聚酯上下游开工率，PTA加工费，MEG和聚酯纤维各品种生产毛利等数据的历史走势[16][19][23][24][26][27][29][32][36][39][42][53][57][61][64][67]