2026年04月10日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 对二甲苯：短期企稳，中期趋势仍偏强 | 2 | | --- | --- | | PTA：短期企稳，中期趋势仍偏强 | 2 | | MEG：短期企稳，中期趋势仍偏强 | 2 | | 橡胶：震荡运行20260410 | 4 | | 合成橡胶：宽幅震荡 | 6 | | LLDPE：中东地缘反复，近端供给缩量持续 | 8 | | PP：开工降至新低，基差转正 | 8 | | 烧碱：期货贴水幅度大，估值低位 | 10 | | 纸浆：宽幅震荡20260410 | 11 | | 玻璃：原片价格平稳 | 13 | | 甲醇：震荡运行 | 14 | | 尿素：震荡运行 | 16 | | 苯乙烯：震荡运行 | 18 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 19 | | LPG：地缘因素反复，盘面震荡运行 | 20 | | 丙烯：跟随成本震荡运行 | 20 | | PVC：低位震荡 | 23 | | 燃料油：夜盘反弹，短期波动率上升 | 24 | | 低硫燃料油：小幅上行，外盘现货高低硫价差回弹 | 24 | | 集运指数（欧线）：震荡运行，反套酌情持有 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX市场在价格波动、供应中断和下游需求间博弈，霍尔木兹海峡关闭使布伦特原油维持高位，PX生产成本居高不下 [2] - 供应端受原料短缺和韩国多套装置检修或不可抗力影响，4月产量预期下降 [2] - 下游PTA及聚酯行业3月坚挺，但高价向下游传导阻力显现，若中东出口近期无法恢复，4月亚洲聚酯产业链将因PX及MEG短缺面临生产下滑风险，亚洲PX市场实货供给紧张 [2] - 价格波动大，下游开工负荷低于预期，市场混乱，但下游接受度和采购意愿正在提高 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格变动情况 - PTA现货价格从6580降至6460，变动值-120；MEG内盘价格从5442降至5156，变动值-286 [2] - PTA收盘价从6382涨至6524，变动值142；MEG收盘价从5071涨至5152，变动值81 [2] - 1.4D直纺涤短价格从8090涨至8165，变动值75；短纤基差从125降至-54，变动值-179 [2] - 5 - 6价差从18降至5，变动值-13；涤短现金流从240涨至246，变动值6 [2] - 1.4D仿大化价格维持6200不变；1.4D直纺与仿大化价差从1890涨至1965，变动值75 [2] - 华东水瓶片、热灌装聚酯瓶片、碳酸级聚酯瓶片价格均上涨210，外盘水瓶片价格从1195降至1175，变动值-20 [2] - 瓶片现货加工费从820涨至1228，变动值408；T32S纯涤纱价格从12400降至12350，变动值-50 [2] - T32S纯涤纱加工费从4310降至4185，变动值-125；涤棉纱65/35 45S价格维持18200不变 [2] - 棉花328价格从16360涨至16380，变动值20；涤棉纱利润从1652降至1595，变动值-57 [2] - 原生三维中空（有硅）、原生低熔点短纤价格维持不变 [2] - 中空短纤6 - 15D现金流从286涨至484，变动值198 [2] 市场情况 - 短纤主力期货跌76到8106，现货市场多空交织，业者观望，涤纶短纤工厂价格商谈，贸易商价格小涨，下游采购意愿低，成交不多 [2] - 1.56dtex*38mm半光本白（1.4D）涤纶短纤华东、华北、福建市场价格区间分别为7970 - 8350、8090 - 8470、8120 - 8300现款现汇含税自提或送到 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价格在8350 - 8700元/吨，均价较上一工作日跌50元/吨，期货偏弱，供应商报价下调，局部现货流动性差，下游终端需求刚需为主，采购积极性一般，商谈重心下移 [2] 负荷与产销情况 - 直纺短纤负荷（周）从84.13%降至76.98%，变动值-7.15% [3] - 涤纶短纤产销从66.00%涨至67.00%，变动值1.00% [3] - 涤纱开机率（周）从70.00%涨至70.32%，变动值0.32% [3] - 再生棉型负荷指数（周）从55.44%降至54.81%，变动值-0.63% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 地缘问题使原油行情反弹抑制PTA行情跌势，跌幅收窄东北500万吨PTA装置部分检修，现货基差下跌；乙二醇期货低位小幅反弹，现货价格跟随回升，基差商谈走强 [2] - PX市场价格波动、供应中断与下游需求博弈，生产成本高，供应受挤压，4月产量预期下降，下游PTA及聚酯行业高价传导阻力显现，若中东出口未恢复，4月亚洲聚酯产业链或因PX及MEG短缺面临生产下滑风险 [2] - 石脑油价格上涨使裂解装置生产利润空间恶化，乙烯价格受原料成本和中东局势影响上涨，烯烃价格上涨改善MTO经济性，国内乙二醇有出口订单，炼厂装置受原料减少影响上涨 [2] 各目录总结 行情数据 - INE原油4月8 - 9日从621.0元/桶涨至640.0元/桶，PTA - SC从1869.1元/吨涨至1873.1元/吨，PTA/SC比价从1.4142降至1.4027 [2] - CFR中国PX从1165涨至1190，PX - 石脑油价差从4涨至188 [2] - PTA主力期价从6382元/吨涨至6524元/吨，现货价格从6580元/吨降至6460元/吨，现货加工费从329.5元/吨涨至342.6元/吨，盘面加工费从341.5元/吨涨至356.6元/吨，主力基差从8降至4，仓单数量从172739张增至180467张 [2] - MEG主力期价从5071元/吨涨至5152元/吨，MEG - 石脑油从 - 465.01元/吨升至 - 452.20元/吨，MEG内盘从5442元/吨降至5156元/吨，主力基差从50降至40 [2] 产业链开工情况 - PX开工率维持78.81%，PTA开工率从78.36%降至75.59%，MEG开工率维持53.76%，聚酯负荷维持83.26% [2] 产品价格及产销 - POY150D/48F价格维持9275，现金流从576涨至774；FDY150D/96F价格维持9515，现金流从316涨至514；DTY150D/48F价格从10445降至10440，现金流从546涨至739；长丝产销从26%降至19% [2] - 1.4D直纺涤短价格从8090涨至8165，涤短现金流从 - 259涨至14，短纤产销从67%涨至71% [2] - 半光切片价格从7420涨至7545，切片现金流从 - 379涨至 - 56，切片产销从20%涨至62% [2] 装置检修动态 - 陕西一180万吨/年合成气制乙二醇装置，第一套60万吨近日重启出料，第二套60万吨计划4月15日起停车检修约20天 [2]

2026年04月10日 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 | 黄金：地缘政治局势缓解 | 3 | | --- | --- | | 白银：震荡回升 | 3 | | 铜：美元回落，支撑价格 | 5 | | 铅：海外库存减少，支撑价格 | 7 | | 锡：关注宏观地缘走向 | 8 | | 铝：基本面压制 | 9 | | 氧化铝：低位运行 | 9 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 9 | | 铂：可关注技术面上方关键点位 | 11 | | 钯：关税预期有所回落窄幅震荡 | 11 | | 镍：现实基本面偏弱，矿端矛盾成本支撑 | 13 | | 不锈钢：边际累库施压，镍矿矛盾支撑 | 13 | | 碳酸锂：关注江西矿山供应情况 | 15 | | 工业硅：供给短期扰动，盘面弱势 | 17 | | 多晶硅：下方关注成本线支撑 | 17 | | 铁矿石：需求增速放缓，矿价下跌 | 19 | | 螺纹钢：表需环比减弱，宽幅震荡 | 20 | | 热轧卷板：表需环比减弱，宽幅震荡 | 20 | | 焦炭：震荡偏弱 | 22 | | 焦煤：增仓下行，震荡偏弱 | 22 | | 动力煤：强预期弱现实，价格窄幅调整 | 24 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA近端TA降负增加开工环比回落，聚酯负荷基本持稳，库存环比基差走强明显，现货加工费环比持稳；PX海内外减产延续，PXN低位维持，歧化效益与异构化效益持稳，美亚芳烃价差环比回升；后续原料PX海内外减产延续且对油品估值分化加剧而TA自身加工费压缩，静态估值低位；下游长丝减产出现，但临近终端补库点且瓶片负荷存韧性，PX去库速度预计较快，关注阶段性多配机会[2] - MEG近端国内油制降负而煤制检修重启并存，开工环比小幅下行，海外减产延续，到港回升下港口库存环比累积，周内整体到港预报量下行，基差走强，煤制、乙烷制效益维持；后续EG供应端仍有部分降负，且近期出口/转口贸易有所增加，后续中东物流持续封锁下到港量预计快速下滑，短期去库速度加快，远月平衡表不确定性较高，估值空间受封锁持续性影响较大，观望为主[2] - 涤纶短纤近端部分装置负荷调节，开工小幅下行至90.0%，产销环比小幅走弱，库存持稳，现货加工费走延续弱；需求端涤纱端开工下滑，原料备货维持，成品库存环比累积，效益低位震荡；后续短纤加工费压缩至低位，但由于终端维持偏观望状态，且原再生价差大幅走强后再生替代效应明显，短纤自身降负有限下短期向上驱动不强，关注后续是否受原料供应限制而出现被动减产[2] - 天然橡胶&20号胶今日观点策略为观望[2] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 2026年4月2 - 9日数据显示，原油价格从109.0涨至109.3后又降至95.9，石脑油日本价格从1148涨至1162后降至1003又回升至1057，PX CFR台湾价格从1249涨至1270后降至1165又回升至1188，PTA内盘现货价格从6675涨至6930后降至6460，POY 150D/48F价格从9180涨至9315后维持在9275；石脑油裂解价差从348.56降至307.98后又涨至360.55再降至307.98，PX加工差从101.0涨至131.0后降至108.0又涨至162.0再降至131.0，PTA加工差从125涨至303后降至529又降至278，聚酯毛利从621降至467后降至371又涨至676再涨至874，PTA平衡负荷和PTA负荷均维持在78.1和79.0，仓单 + 有效预报从171649降至167999后涨至174223又涨至185971再降至185373，TA基差从 - 20涨至0再涨至5，产销从0.20涨至0.60后涨至0.90又降至0.30再降至0.20[2] - PTA现货成交日均成交基差2605(+6），装置方面恒力250万吨检修[2] MEG - 2026年4月2 - 9日数据显示，东北亚乙烯价格维持在1450或1430，MEG外盘价格从650涨至690后降至633又涨至635，MEG内盘价格从5080涨至5580后降至5442又降至5156，MEG华东价格从5095涨至5600后降至5462又降至5176，MEG远月价格从5100涨至5595后降至5450又降至5167，MEG煤制利润从918涨至1467后降至1329又降至1043，MEG内盘现金流（乙烯）从 - 2816涨至 - 2314后降至 - 2339又涨至 - 2622，MEG总负荷、煤制MEG负荷、非煤制负荷均维持在65.7、75.2、61，MEG港口库存维持在84.4[2] - MEG现货成交基差对05（+50）附近，装置方面神华榆林40万吨重启[2] 涤纶短纤 - 2026年4月2 - 9日数据显示，1.4D棉型价格从8250涨至8455后降至8090又涨至8165，低熔点短纤价格维持在9350，原生中空价格维持在8945或8935，仿大化纤价格维持在6220或6200，纯涤纱价格维持在12100，涤棉纱价格从18300降至18200，原生短纤负荷、再生棉型负荷、涤纱开机均维持在90、54、60，短纤利润从 - 94降至 - 273后降至 - 293又涨至 - 20，纯涤纱利润从150降至45后涨至145又涨至410又降至285，棉花 - 涤短从8180降至7950后涨至8270又降至8215，粘胶 - 涤短从5150降至5145后涨至5195又涨至5570又降至5495[2] - 现货信息显示现货价格8084附近，市场基差对06 - 30附近，本周无装置检修[2] 天然橡胶&20号胶 - 2026年4月2 - 9日数据显示，美金泰标现货价格从2035涨至2085，美金泰混现货价格从2045涨至2075，人民币混合胶价格从15930涨至16080，上海全乳价格从16300涨至16685，上海3L价格从16950涨至17150，泰国胶水价格从81.0涨至83.7，泰国杯胶价格从59.8涨至61.1，云南胶水价格从15800涨至16100，海南胶水价格维持在16500，顺丁橡胶价格从17750涨至17350，RU主力价格从16700涨至17140，NR主力价格从13855涨至14135；混合 - RU主力从 - 770降至 - 965后涨至 - 905，美金泰标 - NR主力维持在403，RU05 - RU09维持在10，RU主力 - NR主力从2845降至2765后涨至3005，胶水 - 杯胶从21.2涨至22.6，全乳 - 混合从370涨至665后降至605，3L - 混合从1020涨至1140后降至1070，混合 - 顺丁从 - 1820涨至 - 1120，泰标加工利润维持在15，混合内外价差维持在 - 136，上期所RU仓单从125410涨至374140后降至125380[2] 苯乙烯 - 2026年4月2 - 9日数据显示，乙烯（CFR东北亚）价格维持在1450或1425，纯苯（CFR中国）价格从1150降至1120后涨至1203又降至1120，纯苯（华东）价格从8540涨至9005后降至8300又涨至8575，加氢苯（山东）价格从8350涨至8650后降至8200又涨至8400，苯乙烯（CFR中国）价格从1360涨至1405后降至1315又涨至1345，苯乙烯（江苏）价格从10385涨至10950后降至10225又涨至10450，苯乙烯（华南）价格从10775涨至11260后降至10590又涨至10765，EPS(华东普通料）价格从12050涨至12350后降至12000又降至11850；PS（华东透苯）价格从10400涨至10750后降至10350又涨至10450，ABS（0215A)价格从12600涨至13000后降至12800又降至12700，亚洲价差从 - 16涨至107后维持在107，纯苯 - 石脑油维持在136，苯乙烯国产利润从805降至490后涨至690又涨至1105，EPS国产利润从 - 690降至 - 901后涨至 - 750又涨至 - 393，PS国产利润维持在 - 926，ABS国产利润维持在 - 926[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘紧张局面缓和使油价及化工品暴跌，但美伊谈判不确定性强，市场或反复 [4][6][14] - PTA处于去库周期，价格中枢受成本端影响波动剧烈，短线操作 [4] - MEG国内外装置整体负荷低位，4 - 5月进口量将急剧下降，去库预期大，轻仓操作 [4] - 短纤供需压力偏大，利润收窄，加工费继续下降空间有限；瓶片出口需求增加，供需较好，加工费预计偏强运行，可逢高保加工费 [4] 根据相关目录分别进行总结 PX原料情况 - 地缘紧张缓和使石油溢价回落，影响聚酯市场成本中枢下滑，但霍尔木兹海峡通航仍有不确定性 [6] - 目前亚洲和国内PX负荷分别在69.5%和81%，较3月底均下滑3%，PX - N处于200美元/吨下方的偏低水平，预计供应端保持低位 [6] PTA情况 - 近期多套PTA装置出台检修计划，4月PTA因检修造成的损失量大幅增加，预计4月去库规模将达到50万吨附近 [7] 下游需求情况 - 2026年1 - 2月纺服出口额高速增长，纺织服装累计出口504.5亿美元，同比增长17.6%；我国纺织服装鞋帽、针织品零售累计为2831亿元，同比增加10.4% [8][12] - 受原料偏紧影响，下游开工普降，江浙织机负荷下降至58%，较去年同期下跌9%，下游呈现脉冲式采购 [8][12] - 下游聚酯现金流有所分化，短纤因供需压力较大现金流偏低，长丝产销不佳但库存压力尚可，厂家主动减产保利润，瓶片出口接单增加支撑利润良好 [8][12] - 短期在原料回调态势下，聚酯市场或有补库意向，相对谨慎 [8][12] MEG情况 - 乙二醇原料供应紧张，国内平均开工大幅下滑至64%，中东乃至全球的乙二醇开工降至历史低位，4 - 5月国内MEG进口预期料大幅下滑 [10] - 近期乙二醇各工艺利润有所分化，石油为原料的乙二醇现金流略有改善，乙烯法现金流下降至 - 332美元/吨，石脑油制MEG现金流至 - 329美元/吨，煤制和乙烷制乙二醇现金流优势凸显 [11] 短纤情况 - 2026年1 - 2月短纤累计出口26.57万吨，年后库存震荡走高，当前工厂权益库存为10.4天，物理库存为20天，达到一年多以来高位 [15] - 受中东局势影响，成本挤压下短纤现货加工费下跌明显，目前降至658元/吨的近三年低位，预计后期继续下跌空间较为有限 [15] - 短纤开工率从上周的91%高位有所回落，目前为90%，纯涤纱工厂负荷在68.4%，纱厂成品库存在19.7天，原料库存在8天，市场整体交易氛围相对清淡 [15] 瓶片情况 - 霍尔木兹海峡封锁后部分客户加大国内采购量，3月开始海外订单提升，当前瓶片社会库存降至10天左右的近三年低位 [16] - 2026年1 - 2月瓶片累计出口93.83万吨，较去年同期增加3.2%，2026年3月国内聚酯瓶片工厂整体接单量近70万吨附近，同比去年3月增长68.6% [16] - 近期瓶片开工维持在81%，现货加工费处于1000元/吨附近偏上的不错水平，受地缘波动影响聚酯瓶片价格下滑，或继续表现反复，关注逢高保加工费机会 [16] 重要数据 - 4.8：PX - N价差163美元/吨，PTA现货加工费539元/吨 [21] - 4月9日江浙乙二醇港口库存为92.5万吨，3月末MEG工厂库存为36.5万吨，4月上聚酯工厂的MEG原料库存为12.2天 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美伊停火两周原油跌幅大，大宗化工品市场普跌，PTA行情下跌，后期PTA企业计划集中检修使PTA现货基差上涨；乙二醇期货大幅度低开，张家港乙二醇现货价格跟随回落，基差商谈走弱 [2] - PX市场价格波动剧烈、供应中断持续，下游需求博弈，生产成本居高不下，供应端多重挤压，4月产量预期下降，若中东出口近期无法恢复，4月亚洲聚酯产业链将因PX及MEG双重短缺面临生产下滑风险，亚洲PX市场实货供给紧张，下游开工负荷低于预期，市场混乱 [2] - 石脑油价格持续上涨，裂解装置生产利润空间恶化，乙烯价格受原料成本和中东局势影响支撑上涨，原料短缺使供应进一步收紧，烯烃价格上涨改善MTO经济性，国内乙二醇有出口订单，国内炼厂乙二醇装置受原料减少影响上涨 [2] 相关目录总结 行情数据 - INE原油4月7日至4月8日从710.0元/桶降至621.0元/桶，SC PTA - SC从1728.4元/吨涨至1869.1元/吨，PTA/SC比价从1.3350涨至1.4142 [2] - CFR中国PX从1270降至1165，PX - 石脑油价差从109降至4，PTA主力期价从6888元/吨降至6382元/吨，PTA现货价格从6930元/吨降至6580元/吨 [2] - 现货加工费从298.3元/吨涨至329.5元/吨，盘面加工费从286.3元/吨涨至341.5元/吨，主力基差从3涨至8，PTA仓单数量从153995张增至172739张 [2] - MEG主力期价从5706元/吨降至5071元/吨，MEG - 石脑油从(389.82)降至(465.01)，MEG内盘从5580元/吨降至5442元/吨，主力基差从65降至50 [2] - PX开工率、产业链PTA开工率、MEG开工率、聚酯负荷均无变化，分别为78.81%、78.36%、53.76%、83.26% [2] - POY150D/48F从9315降至9275，POY现金流从271涨至576；FDY150D/96F无变化，FDY现金流从(29)涨至316；DTY150D/48F无变化，DTY现金流从201涨至546 [2] - 长丝产销从60%降至26%，1.4D直纺涤短从8455降至8090，涤短现金流从(239)降至(259)，短纤产销从67%降至62% [2] - 半光切片从7935降至7420，切片现金流从(209)降至(379)，切片产销从88%降至20% [2] 装置检修动态 - 陕西一180万吨/年的合成气制乙二醇装置第一套60万吨近日重启并正常出料，此前于3.10起停车检修；第二套60万吨计划于4月15日起停车检修，预计时长20天左右 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - PX市场在价格波动、供应中断和下游需求间博弈，霍尔木兹海峡关闭使布伦特原油维持高位，PX生产成本居高不下，供应端受原料短缺和韩国装置检修等影响，4月产量预期下降，下游PTA及聚酯行业高价传导阻力显现，若中东出口未恢复，4月亚洲聚酯产业链或因PX及MEG短缺面临生产下滑风险，亚洲PX市场实货供给紧张，价格波动大导致下游开工负荷低于预期，市场混乱但下游接受度和采购意愿提高 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格变动情况 - PTA现货价格从6930元降至6580元，变动值为 -350元；MEG内盘价格从5580元降至5442元，变动值为 -138元；PTA收盘价从6888元降至6382元，变动值为 -506元；MEG收盘价从5706元降至5071元，变动值为 -635元；1.4D直纺涤短从8455元降至8090元，变动值为 -365元；短纤基差从21降至 -54，变动值为 -75；5 - 6价差从 -11变为18，变动值为29；1.4D仿大化从6220元降至6200元，变动值为 -20元；1.4D直纺与仿大化价差从2235元降至1890元，变动值为 -345元；华东水瓶片、热灌装聚酯瓶片、碳酸级聚酯瓶片均从9002元降至8269元，变动值为 -733元；外盘水瓶片从1220美元降至1195美元，变动值为 -25美元；瓶片现货加工费从1208元降至820元，变动值为 -388元；T32S纯涤纱价格从12500元降至12400元，变动值为 -100元；T32S纯涤纱加工费从4045元升至4310元，变动值为265元；涤棉纱65/35 45S价格不变，仍为18200元；棉花328价格从16405元降至16360元，变动值为 -45元；涤棉纱利润从1393元升至1652元，变动值为259元；原生三维中空(有硅)从8945元降至8935元，变动值为 -10元；中空短纤6 - 15D现金流从40元升至286元，变动值为335元；原生低熔点短纤价格不变，仍为9350元 [2] 市场情况 - 短纤主力期货跌502到7958，美伊临时停火油价下滑，涤纶短纤生产工厂价格下调，贸易商价格走弱，下游逢低补货，成交尚可，1.56dtex*38mm半光本白(1.4D)涤纶短纤华东市场价格在7890 - 8400现款现汇含税自提，华北市场价格在8010 - 8520现款现汇含税送到，福建市场价格在8100 - 8300现款现汇含税送到；聚酯瓶片江浙市场主流商谈价格在8350 - 8800元/吨，均价较上一工作日跌375元/吨，瓶片期货弱势运行，供应商报价下调，局部现货流动性较差，下游终端需求以刚性需求为主，采购积极性尚可，商谈重心下移 [2] 负荷与产销情况 - 直纺短纤负荷(周)从84.13%降至76.98%，变动值为 -7.15%；涤纶短纤产销从60.00%升至65.00%，变动值为5.00%；涤纱开机率(周)从70.00%升至70.32%，变动值为0.32%；再生棉型负荷指数(周)从55.44%降至54.81%，变动值为 -0.63% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 报告对能源化工各品种进行分析，认为部分品种短期企稳、中期偏强，部分品种宽幅震荡、震荡整理或运行，部分品种价格下跌或回落，投资者需关注地缘局势、成本传导、库存变化等因素，并做好风险管理 [9][18][40] 各品种总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯、PTA、MEG预计短期企稳，中期趋势仍偏强；PX与PTA供需双减，4月预计去库，聚酯开工有变化；MEG亚洲检修损失量扩大，进口下降，库存将快速去化；建议PX、PTA 9 - 1正套，多PX空PTA持有，MEG单边在4800 - 6000区间操作、9 - 1月差正套 [4][9][11] 橡胶 - 橡胶宽幅震荡；4月国内半钢胎、全钢胎订单整体走弱，企业或存减产预期 [12][15] 合成橡胶 - 合成橡胶宽幅震荡；顺丁橡胶样本企业库存下降，丁二烯华东港口库存增加；预计周度级别宽幅震荡，交易逻辑随地缘消息面变化快 [16][17][18] LLDPE、PP - LLDPE中东地缘短期缓和，近端供给缩量持续；PP C3原料通航预期，成本转弱；聚烯烃现货有支撑，下游需求有变化，需关注地缘及成本传导情况 [19][20][22] 烧碱 - 烧碱期货贴水幅度大，估值低位；回调后基差收敛，海外氯碱装置减产或使烧碱被动减产，出口中长期有支撑 [23][24] 纸浆 - 纸浆宽幅震荡；现货市场交投清淡，下游需求疲软，生活用纸市场价格预计震荡运行 [27][30][31] 玻璃 - 玻璃原片价格平稳；国内浮法玻璃市场价格大稳小动，中下游刚需采购，交投氛围不温不火 [32][33] 甲醇 - 甲醇震荡整理；现货价格指数下跌，港口库存去库不及预期，基本面偏中性偏强，交易逻辑随地缘消息面变化快 [35][39][40] 尿素 - 尿素震荡运行；企业总库存量增加，预计价格跟随化工板块高位震荡，中期宽幅震荡 [42][44] 苯乙烯 - 苯乙烯震荡整理；裂解装置降负荷使纯苯供应减量，苯乙烯出口增加，下游补库，绝对估值接近高位，短期转为震荡 [46][47] 纯碱 - 纯碱现货市场变化不大；市场走势震荡，价格淡稳，企业装置窄幅波动，下游按需补库，价格或弱稳调整 [49][51] LPG、丙烯 - LPG地缘溢价回吐，盘面极端回落；丙烯成本支撑走弱；LPG期货价格下跌，现货价格有变动，产业链开工率有变化，发运量有调整 [53][58] 短纤、瓶片 - 短纤、瓶片情绪释放，短期震荡市，仍有反弹机会；短纤期货下跌，现货价格下调，产销高低分化；瓶片工厂下调报价，市场交投气氛回升 [60][61][79] PVC - PVC宽幅震荡；现货市场成交价格重心走低，短期受区域局势缓和影响，中长期中东局势或反复，外贸出口预期好转 [63][65] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油大幅下探，弱势重现；低硫燃料油跟随原油深跌，短期或弱于高硫；期货价格下跌，现货价格也有不同程度下跌 [66] 集运指数（欧线） - 集运指数（欧线）震荡运行，反套酌情持有；昨日跟随地缘降温回吐溢价，供给端4、5月运力均值持平，需求端船司装载有差异，价格端马士基开舱下调，后续或宣涨；单边弱势震荡，远月关注季节性价差机会 [68][75][76] 胶版印刷纸 - 胶版印刷纸观望为主；山东、广东市场价格稳定，纸厂正常排产，下游采购刚需 [82][83][85] 纯苯 - 纯苯震荡整理；港口库存去库，山东纯苯市场成交艰难，受中东局势缓和预期影响，华东市场及盘面下跌 [86][87][88]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 对于PTA，近端TA降负增加开工回落，聚酯负荷持稳，库存环比基差走强，现货加工费持稳；PX海内外减产延续，PXN低位，美亚芳烃价差回升；后续原料PX减产延续且TA加工费压缩，静态估值低位，下游长丝减产但临近终端补库点且瓶片负荷有韧性，PX去库速度预计较快，关注阶段性多配机会[2] - 对于MEG，近端国内油制降负煤制检修重启并存，开工下行，海外减产延续，港口库存累积，基差走强，煤制、乙烷制效益维持；后续EG供应端仍有降负，出口/转口贸易增加，中东物流封锁下到港量预计下滑，短期去库加快，远月平衡表不确定性高，估值受封锁持续性影响大，观望为主[8] - 对于涤纶短纤，近端部分装置负荷调节，开工下行，产销走弱，库存持稳，现货加工费走弱；需求端涤纱开工下滑，原料备货维持，成品库存累积，效益低位震荡；后续短纤加工费压缩至低位，但终端观望，原再生价差走强再生替代效应明显，短纤降负有限短期向上驱动不强，关注是否因原料供应限制被动减产[8] - 对于天然橡胶和20号胶，未提及主要矛盾，策略为观望[8] 根据相关目录分别总结 PTA - 价格数据：4月1 - 8日，原油从101.2降至94.8，石脑油日本从1093降至1003，PX CFR台湾从1214降至1165，PTA内盘现货从6585降至6580等[2] - 装置变化：福建百宏250万吨降负，逸盛新材料720万吨降负[2] - 现货成交：日均成交基差2605(+8）[2] MEG - 价格数据：4月1 - 8日，东北亚乙烯维持1450，MEG外盘价格从615降至633，MEG内盘价格从5092降至5442等[8] - 装置变化：贵州黔希30万吨检修，中化50万吨跳车[8] - 现货成交：基差对05（+45）附近[8] 涤纶短纤 - 价格数据：4月1 - 8日，1.4D棉型从8090降至8090，低熔点短纤维持9350等[8] - 现货信息：现货价格8101附近，市场基差对06 - 0附近[8] - 装置检修：未提及装置检修情况[8] 天然橡胶&20号胶 - 价格数据：4月1 - 8日，美金泰标现货从2015涨至2085，美金泰混现货从2025涨至2075等[8] - 价差数据：4月1 - 8日，混合 - RU主力从 - 705变为 - 905，美金泰标 - NR主力维持403等[8] 苯乙烯 - 价格数据：4月1 - 8日，乙烯(CFR东北亚）维持1450，纯苯（CFR中国）从1088涨至1203，苯乙烯（CFR中国）从1295降至1315等[10] - 利润数据：4月1 - 8日，苯乙烯国产利润从1435变为690，EPS国产利润从 - 14变为 - 750等[10]