报告行业投资评级 - 铁矿石：偏多 [2] - 煤焦：偏多 [2] - 卷螺：反弹 [2] - 玻璃：偏多 [2] - 纯碱：反弹 [2] - 上证50：震荡 [2] - 沪深300：上行 [2] - 中证500：上行 [4] - 中证1000：上行 [4] - 2年期国债：震荡 [4] - 5年期国债：震荡 [4] - 10年期国债：反弹 [4] - 黄金：高位震荡 [4] - 白银：高位震荡 [4] - 原木：区间震荡 [5] - 纸浆：盘整 [5] - 双胶纸：偏空对待 [5] - 豆油：宽幅震荡 [5] - 棕油：宽幅震荡 [5] - 菜油：宽幅震荡 [5] - 豆粕：震荡偏弱 [5] - 菜粕：震荡偏弱 [5] - 豆二：震荡偏弱 [7] - 豆一：震荡偏弱 [7] - 生猪：震荡偏强 [7] - 橡胶：震荡 [9] - PX：观望 [9] - PTA：震荡 [9] - MEG：观望 [9] - PR：观望 [9] - PF：观望 [9] 报告的核心观点 - 各品种受不同因素影响呈现不同走势和投资评级，如铁矿石因钢厂复产需求回升、煤焦受供应预期和需求带动、螺纹受宏观和需求影响、玻璃受燃料价格和宏观情绪驱动等，投资者需关注各品种相关因素变化并控制风险 [2][4][5][7][9] 各品种总结 黑色产业 - 铁矿石：钢厂复产后铁水产量重回240万吨水平，全球和澳洲巴西发运量环比增加，需求回升，基本面矛盾有限，关注铁矿2601合约前高一线能否站稳 [2] - 煤焦：煤矿停产消息和“反内卷”预期推动盘面反弹，供应或弱于去年同期，需求随铁水产量恢复回升，焦炭提降，中长期或有大幅拉涨走势 [2] - 卷螺：国内宏观驱动不足，“反内卷”预期升温，供应高位，库存压力增加，需求难有逆季节性表现，传统旺季成本端带动成材拉升，螺纹2601合约震荡偏强运行 [2] - 玻璃：期货拉涨受上游燃料价格和宏观情绪驱动，沙河煤改气或使盘面反复，库存去化提供信心，长期关注房地产需求，01合约交易关键在于冷修路径 [2] - 纯碱：反弹但需关注现实需求能否好转 [2] 金融 - 股指期货/期权：上一交易日沪深300、上证50、中证500、中证1000股指表现不一，市场整体反弹，建议控制风险偏好，股指多头持有 [2][4] - 国债：中债十年期到期收益率持平，央行开展逆回购操作，市场利率波动，国债走势趋弱，国债多头轻仓持有 [4] - 黄金：定价机制向央行购金为核心转变，货币属性、金融属性、避险属性和商品属性共同影响价格，预计维持高位震荡 [4] 轻工业 - 原木：港口日均出货量回升，9月到港量预计维持低位，库存回升，成本端支撑减弱，期现商锁货意愿不强，预计区间震荡 [5] - 纸浆：现货市场价格偏强，成本支撑增强，但造纸行业盈利低、库存压力大，需求转好预期待验证，预计价格底部盘整 [5] - 双胶纸：现货价格稳定，排产稳定，开工回升，但处于下游季节性淡季，招标未开始，利润低位，供需矛盾突出，偏空对待 [5] 油脂油料 - 油脂：马棕油产量和库存增加，产地供应压力增大，国内豆油库存压力大但后续供应或收紧，油脂短期宽幅震荡，关注美豆产区天气及马棕油产销 [5] - 粕类：美豆新作单产下调但总产量增加，出口需求疲软，期末库存增加，国内供应压力大，需求疲软，预计震荡偏弱，关注美豆天气和大豆到港情况 [5][7] 农产品 - 生猪：交易均重上涨，屠宰企业开工率提升，需求有改善预期，但下周标猪供应充裕或使价格承压，肥标价差可能走阔 [7] 软商品 - 橡胶：供应端压力减少但收购价格高，需求端轮胎企业产能利用率提升，库存下降，价格或将宽幅震荡 [9] 聚酯 - PX：地缘局势支撑油价，自身供需双增但近月转弱，价格跟随油价波动 [9] - PTA：油价振幅大，成本端支撑一般，供需皆增，价格跟随成本波动 [9] - MEG：港口库存小幅累库，后续到港量不高，供需宽平衡，低库存支撑盘面价格 [9] - PR：需求窄幅走弱，供应减量叠加宏观及商品气氛支撑，预计随成本偏暖运行 [9] - PF：下游纱线市场订单好转，短纤工厂库存低，国际油涨势延续，预计震荡向上 [9]

直纺短纤负荷(周) 90. 60% 91. 10% 0. 01 涤纶短纤产销 51.00% -13.00% 64. 00% 涤纱升机率(周) 62.00% 62. 80% 0. 01 再生棉型负荷指数(周) 49.00% 49. 50% 0. 01 涤纶短纤与纯涤纱价格 涤纶短纤现金流 14000 10000 10000 1800 (器使) 宏原流缘 ■ 年台高速出52211 (婴儿) 陈日后52日 ■ 条短现金流 1.40直幻杀想 9000 9000 13000 1400 8000 8000 12000 1000 7000 7000 6000 11000 600 6000 5000 10000 200 5000 4000 4000 -200 9000 3000 2021-01-01 2024-01-01 2025-01-01 2022-01-01 2023-01-01 2021-01-01 2022-01-01 2025-01-01 2023-01-01 2024-01-01 涤棉纱65/35 45S价格与利润 中空短纤价格与现金流 10000 2500 2 2500 4000 条梯刻润 -深棉纱65/35 ...

芳烃橡胶早报 研究中心能化团队 2025/09/16 P T A 日期 原油 石脑油 日本 PX CFR 台湾 PTA内盘现 货 POY 1 50D/4 8F 石脑油裂 解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡 负荷 PTA负 荷 仓单+有 效预报 TA基差 产销 2025/0 9/09 66.4 597 836 4605 6805 110.61 239.0 75 226 80.3 76.8 14651 -65 0.40 2025/0 9/10 67.5 603 838 4625 6725 108.55 235.0 86 134 80.3 76.8 11842 -65 0.90 2025/0 9/11 66.4 604 838 4620 6760 117.51 234.0 82 181 80.3 76.8 11434 -65 0.40 2025/0 9/12 67.0 599 832 4575 6760 107.46 233.0 66 229 80.3 76.8 9893 -75 0.35 2025/0 9/15 67.0 599 832 4575 6710 107.46 233.0 66 2 ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 | 瓶片短纤数据日报 整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议,也未针对个别投资者特殊的投资目和 状况或需要,投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况, 投资,责任自负。本报告仪向特定客户推送,未经国贸期货授权许可,任何引用、 反同第二万传播的行为均构成对国贸期货的侵权,我司将视 险,入市需谨慎。 ITG国贸期货 世界500强投资企业 国贸期货有限公司 成为一流的衍生品综合服务商 入 限 e a f re [st] 服 热 线 官 方 网 斯 la 限 400-8888-598 www.itf.com.cn 98 167 直纺短纤负荷(周) 90. 60% 91. 10% 0. 01 涤纶短纤产销 51.00% -13.00% 64. 00% 涤纱升机率(周) 62.00% 62. 80% 0. 01 再生棉型负荷指数(周) 49.00% 49. 50% 0. 01 涤纶短纤与纯涤纱价格 涤纶短纤现金流 14000 10000 10000 1800 (器使) 出現常德 ■ 年会命像思S2PLI (探せ) 照日后52日 | 条短现金流 1.40直幻 ...

2025年09月15日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 对二甲苯：震荡偏弱，11-1月差正套，1-5反套 | 2 | | --- | --- | | PTA：成本支撑偏弱，11-1月差正套，1-5反套 | 2 | | MEG：单边趋势仍偏弱，1-5月差反套 | 2 | | 橡胶：宽幅震荡 | 5 | | 合成橡胶：基本面与宏观情绪矛盾激化，震荡承压 | 7 | | 沥青：出货平平向稳，价格南降北升 | 9 | | LLDPE：中期震荡行情 | 11 | | PP：后期低位追空需谨慎，中期或是震荡市 | 12 | | 烧碱：短期偏弱 | 13 | | 纸浆：震荡运行 | 15 | | 玻璃：原片价格平稳 | 17 | | 甲醇：震荡运行 | 18 | | 尿素：震荡偏弱 | 20 | | 苯乙烯：中期偏空 | 22 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 23 | | LPG：短期窄幅偏强震荡 | 24 | | 丙烯：短期高位偏弱运行 | 24 | | PVC：低位震荡 | 27 | | 燃料油：短线反弹，波动持续放大 | 28 | | 低硫燃料油：小幅回涨，外盘现货高低硫价差延续收窄趋势 | ...

交易提示 交易咨询：0571-85165192，85058093 2025 年 9 月 15 日星期一 16519 新世纪期货交易提示（2025-9-15） | | | | 铁矿：钢厂复产后铁水产量大幅回升，重回 240 万吨水平。几内亚政府要 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 求当地矿山开发商在下游附属配套建设对应的深加工厂和冶炼厂有关，市 | | | | | 场短期情绪有所提振。产业层面，上期全球铁矿发运大幅回落，全球铁矿 | | | 铁矿石 | 高位震荡 | 石发运总量 2756.2 万吨，环比减少 800.6 万吨。这两周巴西发运量的大幅 | | | | | 下滑是全球总量回落的主因，目前疏港尚可的情况下亦无明显累库压力。 | | | | | 下游终端需求偏弱，钢厂盈利比例高位回落，现阶段钢厂主动减产动力依 | | | | | 然不足，短期铁矿石基本面矛盾有限，关注下游高库存是否会形成负反馈， | | | | | 铁矿 2601 合约关注前高一线能否站稳。 | | | | | 煤焦：焦炭开启第二轮提降，累降 100-110 元/吨，基本面现实不断转弱， | | | ...

芳烃橡胶早报 研究中心能化团队 2025/09/15 | 日本 | | | | 台湾 | 货 | 8F | 解价差 | | 工差 | | 负荷 | 荷 | 效预报 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/0 | 9/08 | 66.0 | 594 | 833 | 4605 | 6825 | 110.32 | 239.0 | 87 | 231 | 80.3 | 72.2 | 16251 | -65 | 0.55 | | 2025/0 | 9/09 | 66.4 | 597 | 836 | 4605 | 6805 | 110.61 | 239.0 | 75 | 226 | 80.3 | 72.2 | 14651 | -65 | 0.40 | | 2025/0 | 9/10 | 67.5 | 603 | 838 | 4625 | 6725 | 108.55 | 235.0 | 86 | 134 | 80.3 | 72.2 | 11842 ...

免责声 本报告中的信息均源于公开可获得的资料,国贸期货力求准确可靠,但不对上述信息的准确性及完整性做任何 保证。本报告不构成个人投资建议,也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要,投资者需自行 断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况,据此投资,责任自负。本报告仅向特定客户推送 授授权许可, 任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权 责任。期市有风险,入市需谨慎。 投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 ITG国贸期货 | | | | | 疑酯数据口衣 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 国贸期货研究院 | | 投资咨询号:Z0017251 | 2025/9/12 | | | | 能源化工研究中心 | 陈胜 | 从业资格号:F3066728 | | | | 指标 | 2025/9/10 | 2025/9/11 | 变动值 | 行情综述 | | | INE原油(元/桶) | 486. 2 | 489. 2 | 3.00 | 成交情况: PTA:下游涤纶长丝未能延续高产销,原油上涨乏力, | | SC | PTA-SC ...

直纺短纤负荷(周) 90. 60% 91. 10% 0. 01 涤纶短纤产销 54. 00% 64.00% 10. 00% 涤纱升机率(周) 62.00% 62. 80% 0. 01 再生棉型负荷指数(周) 49.00% 49. 50% 0. 01 涤纶短纤与纯涤纱价格 涤纶短纤现金流 14000 10000 10000 1800 (器使) 宏原流缘 ■ 年台高速出52EL (探妆) 欧日后221 ■ 条短现金流 =1.4D自幻杀想 9000 9000 13000 1400 8000 8000 12000 1000 7000 7000 6000 11000 600 6000 5000 10000 200 5000 4000 4000 -200 9000 3000 2021-01-01 2024-01-01 2022-01-01 2023-01-01 2025-01-01 2021-01-01 2025-01-01 2022-01-01 2023-01-01 2024-01-01 涤棉纱65/35 45S价格与利润 中空短纤价格与现金流 10000 2500 2 2500 4000 条梯刻润 ■杀棉纱65/35 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内服务消费刺激政策或启动，与商品消费提振措施协同支撑社零总额增长，但实际效果待察；海外美国就业市场走弱，美联储降息押注升温，人民币汇率短期或在7.10 - 7.16区间震荡 [1][2] - 股指情绪面及资金面好转，短期预计偏强；国债需关注央行态度 [4] - 集运短期期价维持相对跌势可能性大，操作快进快出，谨防反弹 [8] - 贵金属中长线或偏多，短线高位盘整，可回调做多 [11] - 铜价短期或站稳8万元每吨，可卖出虚值看跌期权 [12] - 沪铝短期震荡偏强，氧化铝弱势运行，铸造铝合金震荡偏强 [14][15][16] - 锌短期底部偏强震荡 [16] - 镍和不锈钢维持震荡，下方空间有限 [18] - 锡价短期可关注27万元每吨支撑，可卖出虚值看跌期权 [19] - 碳酸锂“金九”旺季有支撑 [21] - 工业硅和多晶硅短期会议有正向支撑，长期行业有结构性压力 [23] - 铅短期震荡，可考虑相关期权策略 [24] - 螺纹钢和热卷供应回升，库存压力大，钢价预计震荡偏弱 [26][27] - 铁矿石价格难单边上涨，建议多单止盈 [28] - 焦煤焦炭预计短期内宽幅震荡，焦炭或稍弱，产业可关注套保机会 [29][30] - 硅铁和硅锰可轻仓试多，但冲高回落风险大 [31] - 原油增产主导走向，建议逢高做空 [33] - LPG维持震荡 [34] - PTA加工费存修复预期，震荡偏强，可逢低做扩加工费和布局多单 [38] - MEG累库预期提前，预计震荡，可等待冲高布空 [40] - PP受成本支撑，短期内相较于PE偏强 [43] - PE预计震荡，等待需求回升信号 [45] - 纯苯基本面偏弱，价格预计偏弱震荡；苯乙烯短期震荡，观望为主 [45][47] - 燃料油跟随成本波动，等待做空裂解价差；低硫燃料油等待做多裂解价差 [46][48] - 沥青现阶段旺季无超预期表现，原油企稳后可尝试多头配置 [50] - 橡胶和20号胶下游开工回升，内需韧性强，RU2601震荡，可短多 [52] - 纯碱供强需弱格局不变，关注成本和供应预期；玻璃供应或有回升，关注多方面因素；烧碱关注现货和旺季情况 [53][54][56] - 纸浆下行空间有限，短期观望；原木震荡，可采取相关策略 [56][58] - 丙烯震荡 [59] - 生猪9月供需双增，建议逢高沽空 [62] - 油料关注USDA报告，可逢低做多远月并卖出看涨期权 [62][63] - 油脂短期观望，关注多方面因素 [64][65][66] - 豆一观察反弹力度，11合约套保空单持有 [65][67] - 玉米和淀粉震荡运行 [67] - 棉花关注下游旺季和新棉情况，上市后或有回落压力 [68] - 白糖维持弱势 [69] - 鸡蛋中长周期产能宽松，建议谨慎观望或逢高沽空远月 [71] - 苹果下树前波动剧烈，注意风险控制 [72] - 红枣关注产区天气，若减产幅度不扩大，价格或回落 [74] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 宏观：国内或启动服务消费刺激政策，物价温和回升；海外美国8月CPI反弹，就业市场走弱，美联储降息押注升温 [1] - 人民币汇率：美元指数震荡，人民币汇率短期在7.10 - 7.16区间震荡，出口企业可择机结汇，进口企业可滚动购汇 [2][3] - 股指：情绪面及资金面好转，短期预计偏强，但需警惕调整需求 [4] - 国债：需关注央行态度 [4][5] 大宗商品 有色 - 黄金&白银：CPI符合预期，贵金属高位震荡，中长线或偏多，短线回调做多 [9][11] - 铜：美通胀数据推升降息预期，铜价小幅走强，可卖出虚值看跌期权 [12] - 铝产业链：沪铝短期震荡偏强，氧化铝弱势运行，铸造铝合金震荡偏强 [14][15][16] - 锌：短期底部偏强震荡 [16] - 镍，不锈钢：维持震荡，下方空间有限 [18] - 锡：受美国PPI数据影响小幅走高，可卖出虚值看跌期权 [19] - 碳酸锂：“金九”旺季有支撑 [21] - 工业硅&多晶硅：会议有正向支撑，长期有结构性压力，多晶硅走势不确定性强 [23] - 铅：窄幅震荡，可考虑相关期权策略 [24] 黑色 - 螺纹钢热卷：粗钢供应回升，库存压力大，钢价预计震荡偏弱 [26][27] - 铁矿石：价格难单边上涨，建议多单止盈 [28] - 焦煤焦炭：预计短期内宽幅震荡，焦炭或稍弱，产业可关注套保机会 [29][30] - 硅铁&硅锰：可轻仓试多，但冲高回落风险大 [31] 能化 - 原油：增产主导走向，建议逢高做空 [33] - LPG：维持震荡 [34] - PTA - PX：产业利润承压后支撑加强，PTA加工费存修复预期，震荡偏强 [38] - MEG - 瓶片：累库预期提前，预计震荡，可等待冲高布空 [40] - PP：受成本支撑，短期内相较于PE偏强 [43] - PE：预计震荡，等待需求回升信号 [45] - 纯苯苯乙烯：纯苯基本面偏弱，价格预计偏弱震荡；苯乙烯短期震荡，观望为主 [45][47] - 燃料油：跟随成本波动，等待做空裂解价差；低硫燃料油等待做多裂解价差 [46][48] - 沥青：现阶段旺季无超预期表现，原油企稳后可尝试多头配置 [50] - 橡胶&20号胶：下游开工回升，内需韧性强，RU2601震荡，可短多 [52] - 玻璃纯碱烧碱：纯碱供强需弱，关注成本和供应预期；玻璃供应或有回升，关注多方面因素；烧碱关注现货和旺季情况 [53][54][56] - 纸浆：下行空间有限，短期观望 [56] - 原木：震荡，可采取相关策略 [58] - 丙烯：震荡 [59] 农产品 - 生猪：9月供需双增，建议逢高沽空 [62] - 油料：关注USDA报告，可逢低做多远月并卖出看涨期权 [62][63] - 油脂：短期观望，关注多方面因素 [64][65][66] - 豆一：观察反弹力度，11合约套保空单持有 [65][67] - 玉米&淀粉：震荡运行 [67] - 棉花：关注下游旺季和新棉情况，上市后或有回落压力 [68] - 白糖：维持弱势 [69] - 鸡蛋：中长周期产能宽松，建议谨慎观望或逢高沽空远月 [71] - 苹果：下树前波动剧烈，注意风险控制 [72] - 红枣：关注产区天气，若减产幅度不扩大，价格或回落 [74]