报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯逐渐走入淡季，原料估值回调，PX、PTA、MEG上周价格震荡运行，后续PX预期小幅累库，PTA春节前将累库，MEG港口累库周期延续，中期关注跟随原油逢低做多机会 [11][12][13] 根据相关目录分别总结 周度评估及策略推荐 - PX：上周震荡运行，03合约单周下跌22元，报7238元；中国负荷90.9%，环比上升0.3%，亚洲负荷81.2%，环比上升0.3%；PTA负荷78.2%，环比上升0.1%；11月底社会库存402万吨，环比去库5万吨，1 - 2月预期延续累库；PXN截至1月8日为345美元，同比下跌12美元；短期商品情绪偏弱叠加聚酯转淡季，PX估值震荡回调，中期关注跟随原油逢低做多机会 [11] - PTA：上周震荡运行，05合约单周下跌2元，报5108元；PTA负荷78.2%，环比上升0.1%；上周聚酯负荷90.8%，环比持平；截至1月4日，PTA整体社会库存（除信用仓单）203万吨，环比去库2.5万吨，聚酯一月检修，预期PTA转累库；上周现货加工费下跌44元，截至1月9日为305元/吨；短期商品情绪偏弱叠加聚酯转淡季，PTA估值震荡回调，后续短期延续去库后进入春节累库阶段，中期关注跟随原油逢低做多机会 [12] - MEG：上周震荡反弹，05合约单周上涨63元，报3866元；上周EG负荷73.9%，环比上升0.2%；上周聚酯负荷90.8%，环比持平；截至1月5日，港口库存72.5万吨，环比去库0.5万吨，下游工厂库存天数14天，环比下降0.7天，短期港口库存预期累库，1月维持累库格局；石脑油制利润上涨14元至 - 810元/吨，国内乙烯制利润下跌89元至 - 1052元/吨，煤制利润上涨95元至283元/吨；国外装置负荷意外检修量上升，国内检修量下降幅度不足，整体负荷偏高，进口1月预期回落但幅度有限，中期需压缩估值，短期谨防反弹风险 [13] 期现市场 - PX：基差走强、月差走弱，03合约单周下跌22元，报7238元，现货端CFR中国下跌1美元，报892美元，现货折算基差上涨3元，截至1月9日为 - 28元，3 - 5价差下跌24元，截至1月9日为 - 30元 [11][32] - PTA：基差走弱，月差下降，05合约单周下跌2元，报5108元，现货端华东价格下跌25元，报5070元，现货基差下跌2元，截至1月8日为 - 48元，5 - 9价差下跌40元，截至1月8日为60元 [12][41] - MEG：基差走弱，月差偏弱，05合约单周上涨63元，报3866元，现货端华东价格下跌20元，报3697元，基差下跌9元，截至1月9日为 - 150元，5 - 9价差下跌1元，截至1月9日为 - 94元 [13][52] 对二甲苯基本面 - 供给：国内福佳大化技改、华锦阿美、烟台裕龙岛有新增产能计划，海外IOC有新增产能计划；中国开工率和亚洲开工率维持高位，11月进口量小幅下滑，11月小幅去库 [70][73][76][79] - 成本利润：PXN小幅回调，短流程价差较高，石脑油裂差震荡，芳烃调油中汽油表现走弱，美韩芳烃价差、调油相对价值等有不同表现，韩国芳烃库存和贸易情况有相应数据展示 [82][89][97][100][103][111] PTA基本面 - 供给：2025 - 2026年有虹港石化、海伦石化等新增产能计划；PTA负荷环比上升0.1%，阶段性去库，加工费反弹后震荡 [122][125][129][132] MEG基本面 - 供给：2025 - 2026年有正达凯、裕龙石化等新增产能计划；开工负荷环比上升0.2%，11月进口下降，港口本周小幅去库（统计口径变化） [136][139][140][149] - 成本利润：煤炭震荡偏弱，乙烯企稳，美国乙烷走弱，利润有所修复 [159][162] 聚酯及终端 - 聚酯：2026年上半年投产较多，开工率即将季节性下滑，11月出口数据同比、环比均增长，长丝库存低位，产销率有相应表现，长丝利润走弱 [178][181][187][190][196][199] - 终端：开工下降，同比偏低；纺织企业订单下滑，库存上升，原料备库下降；纺服内需增速回暖、出口偏弱；美国服装批发库存低于疫情前高点 [203][206][210][213]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 市场情绪退潮，PX市场经历一轮迅猛上涨，此轮涨势主要由投机资金推动，期货市场主导价格发现机制且趋势自我强化，虽有泡沫担忧，但PX基本面有支撑，2026年市场预计持续趋紧，受印度新增PTA产能及需求有机增长驱动，PX-石脑油、PX-混合二甲苯价差扩大，显著改善芳烃抽提经济性，PX市场处于投机情绪与基本面张力交织的关键节点，国内PTA维持高开工，聚酯需求受国内季节走弱，聚酯工厂减产形成负反馈 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格变动情况 - PTA现货价格从5080元降至5070元，变动值为 -10元；MEG内盘价格从3719元降至3717元，变动值为 -2元；PTA收盘价从5150元降至5086元，变动值为 -64元；MEG收盘价从3879元降至3846元，变动值为 -33元；1.4D直纺涤短从6545元降至6520元，变动值为 -25元；短纤基差从36降至34，变动值为 -5；2 - 3价差从4变为18，变动值为 -14；涤短现金流从240变为246，变动值为6；1.4D直纺与仿大化价差从1270元降至1245元，变动值为 -25元；华东水瓶片、热灌装聚酯瓶片、碳酸级聚酯瓶片均从6053元降至6032元，变动值为 -21元；外盘水瓶片维持805不变；瓶片现货加工费从464元降至452元，变动值为 -12元；T32S纯涤纱价格、1.4D仿大化、T32S纯涤纱价格、涤棉纱65/35 45S、原生三维中空（有硅）、原生低熔点短纤维持不变；棉花328价格从15680元降至15610元，变动值为 -70元；涤棉纱利润从1334元变为1377元，变动值为43元；中空短纤6 - 15D现金流从421变为430 [2] 市场情况 - 短纤主力期货跌56到6472，现货市场中涤纶短纤生产工厂价格商谈为主，贸易商价格下跌，下游看空心态较浓，小单按需采买，场内成交不多，1.56dtex*38mm半光本日（1.4D）涤纶短纤华东、华北、福建市场有不同价格区间；瓶片方面，酯瓶片江浙市场主流商谈价格在6000 - 6110元/吨，均价较上一工作日跌10元/吨，PTA及瓶片期货先涨后跌运行，成本端支撑力度减弱，供应端报盘多数上调，市场商谈氛围偏淡，下游终端小单补库，贸易环节刚需交投，市场商谈重心略有下移 [2] 负荷与产销情况 - 直纺短纤负荷（周）从86.77%变为88.84%，变动值为2.07%；涤纶短纤产销从74.00%降至66.00%，变动值为 -8.00%；涤纱开机率（周）、再生棉型负荷指数（周）维持不变 [3]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - PX市场此轮涨势由投机资金推动，期货主导价格发现机制且趋势自我强化，虽有泡沫担忧但基本面有支撑，2026年市场预计持续趋紧，国内PTA维持高开工，聚酯需求受国内季节影响走弱，聚酯工厂减产形成负反馈 [2] - 海外乙二醇装置检修计划增加，华东乙二醇港口库存维持在75万吨，煤炭价格下滑使乙二醇价格难获支撑，新装置投产使市场供应压力加大，煤制乙二醇装置回归带来较大压力，关注国内政策变化，在碳综合背景下乙二醇价格可能得到支撑 [2] 各目录总结 行情综述 - INE原油价格从416.3元/桶降至416.2元/桶，PTA行情下跌，现货基差走弱，加工费较上一交易日上涨38元/吨；张家港乙二醇市场本周现货商谈价格下跌，期货小幅回调，现货价格跟随下行，基差商谈表现偏弱 [2] 价格指标 - PTA-SC从2124.7元/吨降至2061.4元/吨，PTA/SC比价从1.7023降至1.6816，CFR中国PX从900降至886，PX - 石脑油价差从366降至353，PTA主力期价从5150元/吨降至5086元/吨，PTA现货价格从5100降至5070，MEG主力期价从3879元/吨降至3846元/吨，MEG - 石脑油从(133.53)降至(134.72)，MEG内盘从3719降至3717 [2] 加工费与基差 - PTA现货加工费从331.1元/吨涨至354.6元/吨，盘面加工费从381.1元/吨涨至390.6元/吨，主力基差从(46)降至(48)；MEG主力基差维持 - 140不变 [2] 仓单与开工情况 - PTA仓单数量从100768张降至100754张；PX、PTA、MEG开工率均无变化，聚酯负荷从88.04%升至88.20% [2] 涤纶长丝 - POY150D/48F价格维持6565不变，POY现金流从(291)升至(265)；FDY150D/96F价格维持6780不变，FDY现金流从(576)升至(550)；DTY150D/48F价格从7760降至7745，DTY现金流从(296)升至(285)；长丝产销从48%升至49% [2] 涤纶短纤 - 1.4D直纺涤短价格从6545降至6520，涤短现金流从39升至40，短纤产销从69%降至71% [2] 聚酯切片 - 半光切片价格从5750降至5740，切片现金流从(206)升至(190)，切片产销从48%降至47% [2] 装置检修动态 - 本周三房巷50万吨装置重启中，75万吨装置近日检修，负荷逐渐下降，补充12月下新疆逸普、金大禹装置的检修，另有部分如天圣、古纤道部分工厂装置降负 [4]

2026年01月09日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 对二甲苯：单边高位震荡市，关注月差正套 | 2 | | --- | --- | | PTA：高位震荡市 | 2 | | MEG：上方空间有限，中期仍有压力 | 2 | | 橡胶：宽幅震荡20260109 | 4 | | 合成橡胶:震荡中枢上移 | 6 | | LLDPE：标品排产维持偏低，进口利润修复明显 | 8 | | PP：丙烯强于乙烯，一季度PDH检修预期较强 | 9 | | 烧碱：偏弱震荡 | 10 | | 纸浆：震荡运行20260109 | 11 | | 玻璃：原片价格平稳 | 13 | | 甲醇：震荡运行 | 14 | | 尿素：短期震荡运行 | 16 | | 苯乙烯：短期震荡 | 18 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 20 | | LPG：关注地缘扰动 | 21 | | 丙烯：需求平稳，现货小幅探涨 | 21 | | PVC：偏弱震荡 | 24 | | 燃料油：偏强震荡，下方仍有支撑 | 25 | | 低硫燃料油：夜盘上行，外盘现货高低硫价差小幅反弹 | 25 | | 集运指数（欧线）：轻仓试多02做交割；04空单持 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 原油： （钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410） 周四油价重心上移，其中WTI 2月合约收盘上涨1.77美元至57.76美元/桶，涨幅3.16%。布伦特3月合约收 盘上涨2.03美元至61.99美元/桶，涨幅3.39%。SC2602以424.6元/桶收盘，上涨6.6元/桶，涨幅为1.58%。 美国总统特朗普威胁称，如果伊朗杀死抗议者，将对其进行"沉重"打击。在当前市场预期原油供应将过 剩的背景下，伊朗石油供应中断将构成意料之外的障碍。1月8日，伊朗国家媒体报道，总统马苏德·佩 泽什基安警告国内供应商不要囤积或过高定价商品，德黑兰正在全国范围抗议经济困难期间推行高风险 的补贴改革。根据局势的发展，伊朗的石油出口，相当于全球供应的2%，可能面临风险。伊拉克政府 此前发表声明说，内阁已批准一项由国家接管该国南部的西古尔纳-2油田经营的计划。此举是为了避免 因美国制裁油田原经营方俄罗斯卢克石油公司而影响到后续生产出口。当前来看，来自地缘不确定性的 影响加剧，需进一步平衡综合影响，油价反复震荡运行。 燃料油： （杜冰沁， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA方面，装置重启开工环比提升，聚酯负荷回升，库存小幅去化，基差走强，现货加工费改善；PX国内开工提升，海外亦有小幅提负，PXN环比收缩，歧化效益与异构化效益环比走弱，美亚芳烃价差延续收缩；后续PX价格短期走强空间或受限，需等待下游顺价 [1] - MEG方面，近端国内油制提负开工环比回升，海外检修环比增加，港口库存累积，基差偏弱维持，煤制效益低位震荡；后续国内供应稳中有升，海外检修增加，整体累库延续且绝对库存不低，格局预计依然偏弱，可关注反弹空配机会 [1] - 涤纶短纤方面，远端浙江部分装置重启，开工小幅提升，产销环比走弱，库存环比累积；需求端涤纱端开工持稳，原料备货去化而成品库存累积，效益环比改善；后续虽内需进入淡季，但现货效益压缩明显，盘面加工费偏低，绝对库存不高，进一步走弱空间有限，需关注仓单情况 [1] - 天然橡胶方面，未明确给出核心观点，仅展示了各类橡胶价格及相关价差、加工利润等数据的日度和周度变化情况 [1] - 苯乙烯方面，展示了苯乙烯及其相关产品价格、生产利润等数据的日度变化情况，部分产品利润有一定波动 [3] 根据相关目录分别进行总结 PTA相关 - 价格数据：2026年1月5 - 8日，原油价格在60.7 - 62.0之间波动，PX加工差在523 - 541之间，PTA内盘现货价格在5030 - 5100之间等 [1] - 装置变化：独山250万吨重启，山东威联250万吨提负 [1] - 市场情况：开工环比提升，聚酯负荷回升，库存小幅去化，基差走强，现货加工费改善；PX国内开工提升，海外亦有小幅提负，PXN环比收缩，歧化效益与异构化效益环比走弱，美亚芳烃价差延续收缩 [1] MEG相关 - 价格数据：2026年1月5 - 8日，MEG外盘价格在438 - 448之间，内盘价格在3640 - 3778之间等 [1] - 装置变化：广西华谊20万吨重启，河南煤业20万吨检修 [1] - 市场情况：近端国内油制提负开工环比回升，海外检修环比增加，港口库存累积，基差偏弱维持，煤制效益低位震荡；后续国内供应稳中有升，海外检修增加，整体累库延续且绝对库存不低，格局预计依然偏弱 [1] 涤纶短纤相关 - 价格数据：2026年1月，现货价格6542附近，市场基差对02 - 80附近 [1] - 装置变化：远端浙江部分装置重启，开工小幅提升至97.6% [1] - 市场情况：产销环比走弱，库存环比累积；需求端涤纱端开工持稳，原料备货去化而成品库存累积，效益环比改善；后续虽内需进入淡季，但现货效益压缩明显，盘面加工费偏低，绝对库存不高，进一步走弱空间有限 [1] 天然橡胶相关 - 价格数据：2026年1月，美金泰标价格在1860 - 1915之间波动，上海全乳价格在15000 - 15750之间等，且展示了日度和周度变化情况 [1] - 价差及利润数据：展示了混合 - RU主力、美金泰标 - NR等多种价差以及泰标加工利润等数据的变化 [1] 苯乙烯相关 - 价格数据：2026年1月5 - 8日，苯乙烯（CFR中国）价格在5250 - 5340之间波动，亚洲纯苯 - 石脑油价差等也有相应变化 [3] - 利润数据：苯乙烯生产利润（非一体化，现金流成本）、PS国产利润、ABS国产利润等有不同程度波动，如PS国产利润在 - 391 - 195之间变化 [3] - 开工率数据：EPS开工率、ABS开工率、PS开工率等未明确给出具体变化趋势，但呈现一定波动 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 当前大宗商品行情由资金行为驱动而非基本面显著改善主导类似2015 - 2016年模式短期内市场或延续强势但上涨节奏将趋于平缓波动加剧长期来看不同板块表现各异 [2] 各目录总结 金融期货 - 市场资讯包括中国央行增持黄金、上期所调整白银期货相关参数、美国经济数据公布、地缘政治事件等 [1][4] - 核心研判认为当前商品普涨由资金行为驱动基本面更多界定品种是否偏紧资金将紧张程度放大驱动价格上行类似2015 - 2016年模式商品牛市或沿特定路径轮动当前格局已部分印证 [2] - 人民币汇率方面美国经济数据喜忧参半、地缘政治风险高企人民币对美元或仍偏强但升值趋势边际放缓建议出口企业在7.02附近择机结汇进口企业在6.96关口附近滚动购汇 [5] - 股指上行动能边际减弱短期或迎来调整但本月整体偏强趋势不变 [6] - 国债短期仍需寻底中期多单继续持有短线逢低分批做多 [7] - 集运欧线现货报价现松动迹象期价冲高回落短期预计转为震荡偏弱格局 [9][11] 新能源 - 碳酸锂近期持仓量下降警惕回调风险中长期需求增长逻辑未变具备逢低布多机会 [14] - 工业硅或因焦煤涨价带动成本上涨短期需观察焦煤涨幅警惕回调风险多晶硅产业链现货价格上扬关注价格持续性和终端中标情况 [16] 有色金属 - 铜资金获利了结铜价高位回落建议90000 - 100000区间多单持有10W上方暂不建议新建多单 [20] - 锌技术面回落风险较大短期维持高位震荡 [21] - 镍 - 不锈钢主力尾盘触及涨停短期或偏强运行但需警惕印尼配额发放情况 [23] - 锡日内冲高夜盘小幅调整预计短期维持高位震荡回调做多 [24] - 铅资金外溢后夜盘回落预计震荡 [25] 油脂饲料 - 油料外盘关键位置止跌内盘因美豆到港延迟问题反弹明年巴西供应压力压制盘面主力反弹高度近月或因供应缺口出现阶段性反弹建议35正套持有 [26][27] - 油脂短期宽幅震荡运行棕榈油市场情绪回暖关注MPOB数据和1月高频数据菜油关注加拿大总理访华结果 [28] 能源油气 - 沥青供给扰动短期裂解或偏强美国对委内瑞拉制裁导致重质原油供应受阻影响沥青原料端 [30][31] 贵金属 - 铂金&钯金大跌中长期牛市基础仍在1月中上旬指数调参有抛压短期警惕回调风险 [33][34] - 黄金&白银高位震荡关注非农短期处于高位区间震荡中长期看涨回调视为补多机会 [35][36] 化工 - 纸浆 - 胶版纸胶版纸上涨趋势中继纸浆行情中性偏多两者均可先观望纸浆可轻仓低多 [38][39] - LPG地缘提供短期支持关注需求端装置变动供应端偏紧需求端持稳短期关注海外事件和国内PDH检修 [40][41] - PTA - PX宏观氛围偏暖偏强震荡PX供应后续预期高位维持PTA加工费预期中枢上移但空间有限回调布多更合适 [42][45] - MEG - 瓶片煤价企稳短期难破位下跌库存增加部分装置变动基本面供应油平煤升需求聚酯负荷下调 [46][47] - 甲醇低位买入累库预期转变大概率开启震荡上行阶段 [49] - PP短期基本面转好供应端装置检修量上升需求端下游补库意愿增强 [51][52] - PE底部回升供应端装置检修增加需求端下游补库意愿增强但春节临近需求增量空间有限 [54][55] - 尿素远月买入2026年价格中枢下移上半年靠需求节奏涨跌下半年靠出口政策支撑05合约有涨价预期 [57] - 玻纯&烧碱情绪推升纯碱上中游库存高位限制价格玻璃中游高库存待消化烧碱宽幅震荡基本面驱动不强 [58][61] - 丙烯成本提供支持关注装置变动供应端产量增加需求端变动不大短期受成本影响价格有抬升预期 [61] 黑色 - 螺纹&热卷低估值原料上涨钢材价格维持震荡短期内震荡偏强 [63][64] - 铁矿石有色外溢多头强势基本面中性短期技术面超涨多单建议逢高减仓 [65] - 焦煤焦炭情绪发酵关注冬储库存转移焦煤关注JM05合约突破情况回调布局多单焦炭关注下游钢厂复产弹性 [67][68] - 硅铁&硅锰短期受消息面影响震荡偏强受差别电价和榆林减产消息影响 [70] 农副软商品 - 生猪供需僵持猪价窄幅震荡未来1 - 2周预计震荡关注出栏节奏和体重 [73] - 棉花关注政策调整新年度供需偏紧关注本周五新疆棉花种植产业链大会谨防回调建议逢低布局多单 [75][76] - 白糖低位盘整短期走势偏强关注原糖动向 [77][78] - 鸡蛋备货提振蛋价稳中有升短期受春节备货需求支撑预计偏强震荡 [79][80] - 红枣低位震荡短期维持低位震荡中长期供需偏松价格承压 [81] - 原木区间操作现货端低库存见底期货端参考760 - 790区间低买高卖 [82][83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国突袭委内瑞拉使地缘风险升温，欧佩克+八个成员国将在2026年第一季度暂停增加石油产量，PX市场近期上涨主要由投机资金推动，虽有泡沫担忧但基本面有支撑，2026年市场预计持续趋紧 [2] - PTA维持高开工，受益于内需稳定及对印度出口恢复，消费量维持高位，市场囤货意愿增加使基差快速走强，聚酯需求虽受国内季节影响走弱，但聚酯工厂减产不足以形成负反馈 [2] - 海外乙二醇装置检修计划增加，但华东乙二醇港口库存维持在75万吨，煤炭价格下滑使乙二醇价格难获有效支撑，新装置投产使市场供应压力加大，关注国内政策变化，在碳综合背景下价格可能得到支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - PTA方面，原油行情下跌，但宽松货币政策预期下大宗化工品行情整体强势，PTA行情小涨，微幅去库，现货基差走强，加工费为346元/吨，较上一交易日上涨20元/吨 [2] - MEG方面，张家港乙二醇市场本周现货商谈3731 - 3734元/吨，较上一工作日上涨57.5元/吨，今日乙二醇期货偏强震荡运行，现货价格继续小幅上行，基差商谈持续走弱 [2] 价格及价差数据 - INE原油价格416.3元/桶，CFR中国PX价格900美元，PX - 石脑油价差366美元，PTA主力期价5150元/吨，现货价格5100元/吨，现货加工费331.1元/吨，盘面加工费366.1元/吨 [2] - MEG主力期价3879元/吨，内盘价格3719元/吨，MEG - 石脑油为 - 133.93元/吨 [2] - 涤纶长丝中，POY150D/48F价格6565元，FDY150D/96F价格6780元，DTY150D/48F价格7760元；涤纶短纤1.4D直纺涤短价格6545元；半光切片价格5750元 [2] 开工情况 - PX开工率87.87%，PTA开工率77.40%，MEG开工率60.87%，聚酯负荷88.04%，均较上一统计日无变化 [2] 产销情况 - 长丝产销48%，较上一统计日增加43%；短纤产销69%，较上一统计日增加49%；切片产销48%，较上一统计日增加1% [2] 装置检修动态 - 西北一套120万吨PTA装置重启，该装置上周初停车 [4]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 美国突袭委内瑞拉致地缘风险升温，欧佩克+八个成员国将在2026年第一季度暂停增加石油产量；PX市场经历迅猛上涨，由投机资金推动，虽有泡沫担忧但基本面有支撑，2026年市场预计持续趋紧；国内PTA维持高开工，聚酯新装置投产推动聚酯负荷维持高位，PTA消费量维持高位且囤货意愿增加，基差快速走强；聚酯需求受国内季节影响走弱，但聚酯工厂减产不足以形成负反馈 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格变动情况 - PTA现货价格从5030涨至5080，变动值为50；MEG内盘价格从3666涨至3719，变动值为53；PTA收盘价维持5150不变；MEG收盘价从3838涨至3879，变动值为41；1.4D直纺涤短从6555降至6545，变动值为 -10；短纤基差从33涨至39，变动值为6；2 - 3价差从6降至 -10，变动值为 -10；涤短现金流从240涨至246，变动值为6；1.4D仿大化维持5275不变；1.4D直纺与仿大化价差从1280降至1270，变动值为 -10；华东水瓶片从6067降至6053，变动值为 -14；热灌装聚酯瓶片从6067降至6053，变动值为 -14；碳酸级聚酯瓶片从6167降至6153，变动值为 -14；外盘水瓶片从800涨至805，变动值为5；瓶片现货加工费从538降至464，变动值为 -75；T32S纯涤纱价格维持10500不变；T32S纯涤纱加工费从3945涨至3955，变动值为10；涤棉纱65/35 45S从16400涨至16600，变动值为200；棉花328价格从15520涨至15680，变动值为160；涤棉纱利润从1187涨至1334，变动值为146；原生三维中空(有硅)维持7210不变；中空短纤6 - 15D现金流从481降至421，变动值为 -61；原生低熔点短纤维持7775不变 [2] 市场情况 - 短纤主力期货下跌82到6462，现货市场涤纶短纤生产工厂价格商谈下滑，贸易商价格跟跌期货，下游刚需逢低价有少量补货，场内成交一般；聚酯瓶片江浙市场主流商谈价格在5970 - 6080元/吨，均价较上一工作日跌40元/吨，PTA及瓶片期货弱势运行，供应端报盘下调，市场商谈氛围好转，下游终端刚需补库，市场商谈重心下移 [2] 行业数据 - 直纺短纤负荷(周)从86.77%涨至88.84%，变动值为2.07%；涤纶短纤产销从77.00%降至74.00%，变动值为 -3.00%；涤纱开机率(周)维持66.00%不变；再生棉型负荷指数(周)维持51.10%不变 [2][3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 各品种呈现不同走势 对二甲苯短期承压高位震荡 PTA短期回调高位震荡 MEG中期趋势偏弱 橡胶震荡运行 合成橡胶偏强运行 LLDPE基差弱稳 PP基本面改善有限 烧碱反弹难持续 纸浆震荡运行 玻璃原片价格平稳 甲醇震荡回落 尿素短期震荡 苯乙烯短期震荡 纯碱现货市场变化不大 LPG关注负反馈兑现 丙烯现货小幅探涨 PVC反弹难持续 燃料油窄幅震荡 低硫燃料油波动下降 集运指数（欧线）运价顶点显现 短纤和瓶片短期震荡 胶版印刷纸观望为主 纯苯短期震荡 [2][10][11] 各品种总结 对二甲苯、PTA、MEG - 市场动态 原油因美委局势及产量预期下跌 PX实物市场2月到货市场未好转 聚酯直纺涤短销售高低分化 江浙涤丝产销整体偏弱 [6][8][10] - 观点及建议 PX因委内瑞拉原油供应及仓单增加等因素产业层面走弱 关注板块轮动影响 PTA成本疲软短期回调 开工率预计回升 环节持续去库 MEG中期趋势偏弱 供应过剩局面难改 [10][11] 橡胶 - 基本面跟踪 期货市场成交量、持仓量等有变化 价差数据基差、月差等有变动 现货市场外盘报价、替代品价格等有涨跌 [12] - 行业新闻 泰国原料价格上涨 国内产区停割 企业复工复产 订单尚可 出货将好转 [13][14] 合成橡胶 - 基本面跟踪 期货市场顺丁橡胶主力合约收盘价、成交量等有变动 价差数据基差、月差等有变化 现货市场顺丁、丁苯、丁二烯价格有涨跌 [15] - 行业新闻 丁二烯华东港口库存下降 顺丁橡胶库存减少 短期或偏强运行 [16][17] LLDPE - 基本面跟踪 期货收盘价上涨 基差、月差有变动 现货价格有涨跌 [18] - 现货消息 期货震荡走强 库存向中游转移 外盘报价持稳 下游谨慎观望 [18] - 市场状况分析 原料价格企稳 盘面反弹 下游未追涨 供应端中期有供需压力 [19] PP - 基本面跟踪 期货收盘价上涨 基差、月差有变动 现货价格有涨跌 [21] - 现货消息 盘面偏强 现货销售压力温和 美金市场价格持稳 下游刚需采购 [21] - 市场状况分析 成本端价格偏强 供应端无新投产 需求端偏弱 基本面改善有限 [22] 烧碱 - 基本面跟踪 期货价格、现货价格及基差数据 [24] - 现货消息 山东液碱市场价格弱势持稳 短期不乐观 [24] - 市场状况分析 市场短期反弹但估值偏高 基本面是高产量、高库存格局 需求难有支撑 供应压力大 [25] 纸浆 - 基本面跟踪 期货市场收盘价、成交量等有变动 价差数据基差、月差等有变化 现货市场针叶浆、阔叶浆等价格有不同 [29][30] - 行业新闻 期货市场日内上探尾盘回落 现货市场针叶浆平稳 阔叶浆挺价 下游需求疲软 [31] 玻璃 - 基本面跟踪 期货收盘价上涨 基差、月差有变动 现货价格有涨跌 [34] - 现货消息 国内浮法玻璃价格大稳小动 多数区域企业出货一般 [34] 甲醇 - 基本面跟踪 期货市场收盘价、成交量等有变动 基差、月差有变化 现货市场价格有涨跌 [37] - 现货消息 甲醇现货价格指数下跌 港口累库 内地市场买盘及转单情绪走弱 [39] 尿素 - 基本面跟踪 期货市场收盘价、成交量等有变动 基差、月差有变化 现货市场工厂价、贸易商价格有涨跌 供应端开工率、日产量无变动 [42] - 行业新闻 尿素企业库存较上期基本持平 短期步入震荡格局 中期中枢上移 [43][44] 苯乙烯 - 基本面跟踪 期货价格有涨跌 价差数据、利润数据有变动 [45] - 现货消息 短期市场估值偏高 关注逢高空机会 中期驱动PX - BZ止盈 海外调油驱动转弱 国内化工高库存压力 [46][47] 纯碱 - 基本面跟踪 期货收盘价上涨 基差、月差有变动 现货价格无变化 [51] - 现货消息 国内纯碱市场走势一般 价格弱稳调整 企业装置大稳小动 下游按需补库 [51] LPG、丙烯 - 基本面跟踪 期货价格有涨跌 持仓、成交数据有变动 价差数据有变化 产业链重要数据开工率有变动 [56] - 市场资讯 2月、3月CP纸货丙烷、丁烷价格下跌 国内有PDH装置和液化气工厂装置检修计划 [61][62] PVC - 基本面跟踪 期货价格、现货价格及基差、月差数据 [64] - 现货消息 黑色板块带动PVC盘中价格上涨 现货涨幅弱于盘面 终端采购需求少 [64] - 市场状况分析 短期PVC价格阶段性反弹 但弱需求与高库存抑制上涨空间 建议看到供应端实质性检修计划再入场 [64][65] 燃料油、低硫燃料油 - 基本面跟踪 期货市场收盘价、成交量等有变动 现货价格有涨跌 价差数据有变化 [68] 集运指数（欧线） - 基本面跟踪 期货收盘价下跌 运价指数有涨跌 即期运价有不同价格 [70] - 宏观新闻 哈马斯、伊朗、沙特等相关地区局势新闻 [78] - 市场分析 集运指数（欧线）冲高回落 运费顶点和拐点显现 1月运力绝对值变化不大 2月周均运力有数据 不同合约有不同估值和操作建议 [79][80][81] 短纤、瓶片 - 基本面跟踪 期货价格有涨跌 价差数据、基差数据有变动 主力持仓量、成交量有变化 现货价格、产销率有涨跌 [84] - 现货消息 短纤期货下跌后反弹 现货报价维稳 产销高低分化 瓶片上游原料震荡收涨 工厂报价多稳 市场成交尚可 [84][85] 胶版印刷纸 - 基本面跟踪 现货市场不同纸种价格无变化 成本利润数据有变动 期货收盘价、价差数据有变化 基差数据有变动 [87] - 行业新闻 山东市场价格稳定 产线正常排产 经销商拿货积极性不高 广东市场价格持平 个别纸企报盘上涨 经销商谨慎拿货 下游印厂刚需采买 [88][90] 纯苯 - 基本面跟踪 期货价格有涨跌 价差数据有变化 纸货价格有涨跌 港口库存有变动 [91] - 新闻 江苏和中国纯苯港口样本商业库存总量上升 山东纯苯市场成交均价下跌 [92] - 市场动态 上午华东气氛良好 炼厂报盘止跌盘整 需求入市成交良好 [93]