报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX市场情绪受2026年一季度供应趋紧预期支撑，PX - 石脑油价差扩大至360美元，PX - 混合二甲苯价差升至244美元，激励生产商采购MX转化 [2] - 需求侧稳健，国内PTA高开工，受益于内需稳定及对印度出口恢复，汽油价差高位支撑芳烃，聚酯新装置投产使聚酯负荷和PTA消费量维持高位，市场囤货意愿增加，基差走强，聚酯需求虽受国内季节影响走弱，但工厂减产未形成负反馈，大宗商品狂热情绪提振PTA价格，瓶片、短纤成本跟随 [2] 相关目录总结 价格变动情况 - PTA现货价格从5065涨至5100，涨幅35；MEG内盘价格从3687涨至3694，涨幅7；PTA收盘价从5122涨至5144，涨幅22；MEG收盘价从3817涨至3847，涨幅30 [2] - 1.4D直纺涤短价格从6620涨至6640，涨幅20；短纤基差从120降至86，降幅34；2 - 3价差从6涨至8，涨幅2 [2] - 华东水瓶片、热灌装聚酯瓶片、碳酸级聚酯瓶片价格均涨28，外盘水瓶片价格持平 [2] - T32S纯涤纱价格从10380涨至10400，涨幅20；棉花328价格从15240涨至15280，涨幅40 [2] 市场情况 - 短纤方面，主力期货涨30至6564，现货市场工厂价格商谈为主，贸易商价格微跌，下游刚需采购，成交清淡，1.4D直纺涤短不同市场有价格区间 [2] - 瓶片方面，江浙市场主流商谈价格6000 - 6100元/吨，均价持平，PTA及瓶片期货窄幅震荡，供应端报盘多数维持，市场商谈氛围谨慎，终端需求平稳，商谈重心暂稳 [2] 加工费与利润情况 - 瓶片现货加工费从462降至458，降幅4；T32S纯涤纱加工费持平；涤棉纱利润从1220降至1192，降幅28；中空短纤6 - 15D现金流从450降至417，降幅33 [2] 负荷与产销情况 - 直纺短纤负荷从88.37%涨至89.32%，涨幅0.95%；涤纶短纤产销从54.00%涨至55.00%，涨幅1.00%；涤纱开机率和再生棉型负荷指数持平 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - PTA方面，PX市场情绪受2026年一季度供应趋紧预期支撑，PX - 石脑油价差和PX - 混合二甲苯价差扩大激励生产商采购MX转化，需求侧稳健，国内PTA高开工，聚酯新装置投产使聚酯负荷和PTA消费量维持高位，市场国货意愿增加，基差走强，虽聚酯需求受国内季节影响走弱但工厂减产未形成负反馈，大宗商品狂热情绪提振PTA价格 [2] - 乙二醇方面，海外装置检修计划增加，华东乙二醇港口库存维持在75万吨，煤炭价格下滑使乙二醇价格难获支撑，新装置投产加大市场供应压力，煤制乙二醇装置回归形成较大压力，关注国内政策变化，在碳综合背景下价格或得到支撑 [2] 各目录总结 行情综述 - PTA下游聚酯开工负荷高，持续去库存，现货基差上涨，价格小涨，加工费较上一交易日上涨9元/吨，为374元/吨 [2] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈价格上涨，期货略有反弹，现货价格跟随上涨，基差商谈走弱 [2] 指标数据变动 |指标|2025/12/29|2025/12/30|变动值| | ---- | ---- | ---- | ---- | |INE原油(元/桶)|434.8|436.1|1.30| |PTA - SC(元/吨)|1962.3|1974.8|12.55| |PTA/SC(比价)|1.6210|1.6231|0.0021| |CFR中国PX|891|894|3| |PX - 石脑油价差|349|359|11| |PTA主力期价(元/吨)|5122|5144|22.0| |PTA现货价格|5065|5100|35.0| |现货加工费(元/吨)|334.1|352.0|17.9| |盘面加工费(元/吨)|391.1|396.0|4.9| |主力基差|(63)|(50)|13.0| |PTA仓单数量(张)|114648|107482|-7166| |MEG主力期价(元/吨)|3817|3847|30.0| |MEG - 石脑油(元/吨)|(145.22)|(139.05)|6.2| |MEG内盘|3687|3694|7.0| |主力基差|-140|-140|0.0| |POY150D/48F|6570|6545|-25.0| |POY现金流|(246)|(303)|-57.0| |FDY150D/96F|6810|6760|-50.0| |FDY现金流|(506)|(588)|-82.0| |DTY150D/48F|7760|7745|-15.0| |DTY现金流|(256)|(303)|-47.0| |长丝产销|40%|41%|1%| |1.4D直纺涤短|6620|6640|20| |涤短现金流|154|142|-12.0| |短纤产销|52%|54%|2%| |半光切片|5755|5760|5.0| |切片现金流|(161)|(188)|-27.0| |切片产销|51%|81%|30%| [2] 产业链开工情况 - PX开工率86.28%，较前一日无变化 - PTA开工率74.63%，较前一日无变化 - MEG开工率61.76%，较前一日无变化 - 聚酯负荷88.81%，较前一日无变化 [2] 装置检修动态 - 西北一套120万吨PTA装置重启，该装置上周初停车 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX 市场情绪受 2026 年一季度供应趋紧预期支撑，PX - 石脑油价差扩大至 360 美元，PX - 混合二甲苯价差升至 244 美元，激励生产商采购 MX 转化 [2] - 需求侧稳健，国内 PTA 高开工，受益于内需稳定及 11 月底起对印度出口恢复，汽油价差高位支撑芳烃 [2] - 聚酯新装置投产使聚酯负荷高位，PTA 消费量高，囤货意愿增加，基差走强，聚酯需求受季节影响但工厂减产未形成负反馈，大宗商品情绪提振 PTA 价格 [2] - 瓶片、短纤成本跟随 PTA 价格变动 [2] 根据相关目录分别进行总结 现货价格 - PTA 现货价格从 5065 元涨至 5100 元，涨幅 35 元 [2] - MEG 内盘价格从 3687 元涨至 3694 元，涨幅 7 元 [2] 期货收盘价 - PTA 收盘价从 5122 元涨至 5144 元，涨幅 22 元 [2] - MEG 收盘价从 3817 元涨至 3847 元，涨幅 30 元 [2] 短纤相关 - 1.4D 直纺涤短价格从 6620 元涨至 6640 元，涨幅 20 元 [2] - 短纤基差从 120 降至 86，降幅 34 [2] - 2 - 3 价差从 6 涨至 8，涨幅 2 [2] - 涤短现金流从 240 涨至 246，涨幅 6 [2] - 1.4D 仿大化价格持平于 5275 元 [2] - 1.4D 直纺与仿大化价差从 1345 元涨至 1365 元，涨幅 20 元 [2] - 直纺短纤负荷从 88.37% 涨至 89.32%，涨幅 0.95% [3] - 涤纶短纤产销从 54.00% 涨至 55.00%，涨幅 1.00% [3] 瓶片相关 - 华东水瓶片、热灌装聚酯瓶片、碳酸级聚酯瓶片价格均涨 28 元，外盘水瓶片价格持平于 795 美元 [2] - 瓶片现货加工费从 462 降至 458，降幅 4 [2] 纱线相关 - T32S 纯涤纱价格从 10380 元涨至 10400 元，涨幅 20 元，加工费持平于 3760 元 [2] - 涤棉纱 65/35 45S 价格持平于 16370 元，利润从 1220 降至 1192，降幅 28 [2] - 涤纱开机率持平于 66.00% [3] 其他 - 棉花 328 价格从 15240 元涨至 15280 元，涨幅 40 元 [2] - 原生三维中空（有硅）价格从 7216 元降至 7215 元，降幅 1 [2] - 中空短纤 6 - 15D 现金流从 450 降至 417，降幅 33 [2] - 原生低熔点短纤价格持平于 7775 元 [2] - 再生棉型负荷指数持平于 51.10% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工各细分行业进行分析，给出各品种市场表现、趋势强度及投资建议，如对二甲苯、PTA等高位震荡，MEG上方空间有限等，提醒关注各品种供需、库存、装置检修及政策等因素对价格影响 [2][9][10][11] 根据相关目录分别总结 对二甲苯、PTA、MEG - 市场表现：对二甲苯、PTA为高位震荡市，MEG上方空间有限，中期有压力 [2][4] - 价格数据：展示期货收盘价、月差、现货价格及加工费等数据 [5] - 市场动态：PX尾盘石脑油价格上涨，MEG广西一套装置重启，主港有到货计划 [6] - 聚酯产销：江浙涤丝产销整体偏弱，直纺涤短销售一般 [8] - 观点建议：PX供增需减，预计维持高位震荡；PTA供应回升，需求边际下降，维持去库；MEG港口库存累积，趋势偏弱，累库预期边际改善，区间操作 [9][10][11] 橡胶 - 基本面跟踪：展示期货、价差、现货等数据 [12] - 行业新闻：部分轮胎企业“元旦”假期计划检修，以缓解库存压力 [13][14] - 趋势强度：趋势强度为0 [12] 合成橡胶 - 基本面跟踪：展示期货、价差、现货及基本面指标数据 [15] - 行业新闻：国内顺丁橡胶库存增加，丁二烯华东港口库存增加，预计短期偏弱震荡 [16][17] - 趋势强度：趋势强度为 -1 [17] LLDPE - 基本面跟踪：展示期货、基差月差、重要现货价格数据 [18] - 现货消息：期货震荡，库存向中游转移，下游接货不积极，中东、美国报盘下跌，预计26年Q1到港增多 [18] - 市场状况分析：原料端原油价格反弹，PE盘面低位反弹，下游未追涨补货，供应端中期有供需压力 [19] - 趋势强度：趋势强度为0 [20] PP - 基本面跟踪：展示期货、基差月差、重要现货价格数据 [21] - 现货消息：国内PP市场部分小涨，期货对现货有提振，下游追涨意愿不高，PP美金市场价格部分走低 [21] - 市场状况分析：成本端原油反弹，丙烷价格偏强，供应端无新投产，需求端偏弱，预计PP延续弱势，关注PDH装置边际变化 [22] - 趋势强度：趋势强度为0 [23] 烧碱 - 基本面跟踪：展示01合约期货价格、山东现货价格及基差数据 [24] - 现货消息：山东液碱市场大稳小动，关注省外订单签订情况 [25] - 市场状况分析：烧碱高产量、高库存，需求难有支撑，供应压力大，厂家不减产反弹空间有限，关注1月交割压力 [26] - 趋势强度：趋势强度为 -1 [27] 纸浆 - 基本面跟踪：展示期货、价差、现货数据 [31] - 行业新闻：针叶浆现货平稳，期货先抑后扬，阔叶浆价格坚挺，生活用纸市场价格区间盘整 [32][33] - 趋势强度：趋势强度为1 [31] 玻璃 - 基本面跟踪：展示期货、价差、重要现货价格数据 [35] - 现货消息：国内浮法玻璃价格涨跌互现，市场交投局部好转 [35] - 趋势强度：趋势强度为0 [36] 甲醇 - 基本面跟踪：展示期货、基差、月差、现货价格数据 [39] - 现货消息：甲醇现货价格指数上涨，市场交投氛围好转，关注库存变化 [41] - 趋势强度：趋势强度为1 [42] 尿素 - 基本面跟踪：展示期货、基差、月差、现货价格、供应端指标数据 [44] - 行业新闻：国内尿素企业库存下降，市场对2026年农业需求旺季有强预期，但价格弹性受限 [45][46] - 趋势强度：趋势强度为0 [46] 苯乙烯 - 基本面跟踪：展示期货价格、价差、利润数据 [47] - 现货消息：纯苯预计2026年一季度承压，二季度有望反弹，苯乙烯加工费中枢有望维持中高水平，但下游成品库存高有风险 [48][49][50] - 趋势强度：趋势强度为0 [47] 纯碱 - 基本面跟踪：展示期货、价差、重要现货价格数据 [52] - 现货消息：国内纯碱市场弱稳震荡，价格无明显波动 [52] - 趋势强度：趋势强度为0 [52] LPG、丙烯 - 基本面跟踪：展示LPG、丙烯期货价格、成交、持仓、价差及产业链重要数据 [54] - 市场资讯：沙特阿美1月CP出台，丙烷、丁烷价格上调，列出国内PDH及液化气工厂装置检修计划 [59][60] - 趋势强度：LPG、丙烯趋势强度均为0 [58] PVC - 基本面跟踪：展示期货价格、华东现货价格、基差及1 - 5月差数据 [62] - 现货消息：国内PVC现货市场价格上涨，供需改善有限，供应预期缓增，下游需求减少 [62] - 市场状况分析：PVC估值低位，反弹空间有限，面临高开工、弱需求格局，博弈大规模减产预期或在03合约之后 [62] - 趋势强度：趋势强度为0 [63] 燃料油、低硫燃料油 - 基本面跟踪：展示期货成交、持仓、仓单及现货价格、价差数据 [65] - 趋势强度：燃料油、低硫燃料油趋势强度均为0 [65] 集运指数（欧线） - 基本面跟踪：展示期货收盘价、成交、持仓、运价指数及即期运价数据 [67] - 市场情况：昨日高位震荡，1月运力绝对值变化不大，2月周均运力27.8万TEU/周，关注2602合约运价高度、拐点时间、跌价速率，2604合约逢高空配胜率高，2610合约关注和谈进展，逢高布空 [77][78][79] - 趋势强度：趋势强度为0 [80] 短纤、瓶片 - 基本面跟踪：展示期货价格、价差、持仓、成交量、现货价格及产销率数据 [81] - 现货消息：短纤期货偏强震荡，现货报价维稳，销售一般；瓶片上游原料震荡收涨，工厂报价多稳，市场成交气氛小幅回升 [81][82] - 趋势强度：短纤、瓶片趋势强度均为0 [82] 胶版印刷纸 - 基本面跟踪：展示现货市场价格、成本利润、期货收盘价、基差数据 [84] - 行业新闻：山东、广东市场高白、本白双胶纸价格稳定，市场新单不多，交投氛围一般 [85][87] - 趋势强度：趋势强度为0 [84] 纯苯 - 基本面跟踪：展示期货价格、价差、库存等数据 [89] - 新闻：江苏纯苯港口库存上升，山东纯苯市场价格上涨，成交情况基本持平 [90] - 趋势强度：趋势强度为0 [90]

原油 - 周二油价震荡回落，WTI 2月合约下跌0.13美元至57.95美元/桶，跌幅0.22%，布伦特2月合约下跌0.02美元至61.92美元/桶，跌幅0.03%，SC2602合约夜盘下跌1.6元至437元/桶，跌幅0.36% [2] - 截至12月30日当周，美国油气钻机总数增加1座至546座，为12月12日以来最高，但较上年同期减少43座，降幅7.3%，其中石油钻机数增加3座至412座，天然气钻井数减少2座至125座 [2] - 受美国制裁压力影响，印度12月对俄罗斯原油进口量将降至110万桶/日左右，标志着2025年俄罗斯对印度的石油发运量将下降至三年低位，但预计明年1月印度最大炼厂恢复进口后，进口量将再度增加 [2] - 从年度表现看，油价跌幅近20%，在地缘未影响实质性供给、供需矛盾突出且海外抑制通胀的背景下，油价整体震荡偏弱运行 [2] 燃料油 - 周二，上期所燃料油主力合约FU2603收平于2473元/吨，低硫燃料油主力合约LU2603收跌0.23%至2977元/吨 [3] - 中国2026年第一批低硫燃料油出口退税配额下发，数量为800万吨，与去年同期持平 [3] - 基本面看，低硫燃料油市场结构维持在当前水平，新加坡预计未来几周迎来稳定的低硫燃料油调油组分到货，将持续增加当地库存，亚洲低硫市场预计在1-2月保持供应充足 [3] - 高硫燃料油供应相对充足，但受安装脱硫塔的船舶数量增加推动，下游船用油销售持续走强，亚洲高硫燃料油市场继续获得支撑 [3] - 短期FU和LU绝对价格或跟随油价波动，上周FU仓单再度增加，或对盘面产生额外压力 [3] 沥青 - 周二，上期所沥青主力合约BU2602收涨1.47%至3038元/吨 [4] - 近期稀释沥青港口到货情况短期维持稳定，主要由于前期订货船只到港卸货，预计国内炼厂1月原料供应暂未受美委地缘事件影响，但稀释沥青远月贴水报价出现小幅回升 [4] - 供应方面，年底产量小幅增加，但1月排产偏低，需求端，南方地区仍有翘尾需求，北方出货压力相对较高多转为备货需求 [4] - 短期沥青价格或跟随油价波动，相对强弱方面或强于原油和燃料油 [4] 橡胶 - 周二，沪胶主力RU2605上涨5元至15670元/吨，NR主力上涨25元至12690元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌35元至11565元/吨 [5] - 现货方面，上海全乳胶15250元/吨，人民币混合14700元/吨，BR9000齐鲁现货11500元/吨，上涨200元/吨 [5] - 产区降水缓解，海外旺产季时间余1个多月，原料价格尚有支撑，下游轮胎需求转淡，年底汽车政策等待新政，基本面矛盾较小，预计胶价震荡为主 [5] PX & PTA & MEG - 周二，TA605收盘在5144元/吨，收涨0.43%，现货报盘贴水05合约52元/吨，EG2605收盘在3847元/吨，收涨0.79%，现货报价3694元/吨，PX期货主力合约603收盘在7316元/吨，收涨0.63% [5] - PX现货商谈价格为894美元/吨，折人民币价格7249元/吨，江浙涤丝今日产销整体偏弱，平均产销估算在3-4成 [5] - 广西一套20万吨/年合成气制乙二醇装置已于近日重启，该装置此前于11月上旬停车检修，12月29日至1月4日，乙二醇主港计划到货数量约为10.7万吨 [5] - PX现实与预期博弈，现实端随着涤丝三大厂减产计划，聚酯开工负荷有进一步下滑可能，下游负反馈的传导与明年预期改善的博弈仍为市场矛盾关注点 [5] - 近期乙二醇装置变动较多，台湾、伊朗、沙特装置均计划不同程度检修，远月进口预期有所改善，期价低位反弹，乙二醇供应小幅收窄，需求走弱，港口库存持续累库，远月进口压力缓解，预计期价反弹后震荡 [5] 甲醇 - 周二，太仓现货价格2182元/吨，内蒙古北线价格1807.5元/吨，CFR中国价格249-253美元/吨，CFR东南亚价格318-323美元/吨 [6] - 下游方面，山东地区甲醛价格995元/吨，江苏地区醋酸价2640-2680元/吨，山东地区MTBE价格4835元/吨 [6] - 伊朗装置停车将导致1月到港下滑，但MTO装置负荷同样下降，前期由于卸货节奏偏慢，库存下降，随着卸货速度恢复，港口库存如预期回升，后续由于到港量下降，甲醇下方存在支撑，而MTO装置低运行负荷在上方形成压制，预计甲醇维持底部震荡 [6] 聚烯烃 - 周二，华东拉丝主流价格在6150-6300元/吨，油制PP毛利-660.5元/吨，煤制PP生产毛利-571元/吨，甲醇制PP生产毛利-1178.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-1590.39元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-408元/吨 [7] - PE方面，HDPE薄膜价格7598元/吨，LDPE薄膜价格8348元/吨，LLDPE薄膜价格6486元/吨，油制聚乙烯市场毛利为-681元/吨，煤制聚乙烯市场毛利为23元/吨 [7] - 供应方面，产量将维持高位，需求方面，下游订单和开工边际走弱，聚烯烃基本面驱动偏弱，库存向下游转移压力较大，预计聚烯烃整体维持低位震荡 [7] 聚氯乙烯 - 周二，华东PVC市场价格松动，电石法5型料4470-4570元/吨，乙烯料主流参考4530-4650元/吨，华北PVC市场价格部分上调，电石法5型料主流参考4380-4480元/吨，华南PVC市场价格变动不大，电石法5型料主流参考4550-4640元/吨 [8] - 供给维持高位震荡，国内需求放缓，基本面驱动偏空，估值方面05合约依旧大幅升水，PVC整体表现为弱现实强预期结构，后续继续上行空间有限，预计PVC价格维持底部震荡 [8] 尿素 - 周二尿素期货价格坚挺震荡，主力05合约收盘价1743元/吨，涨幅0.46%，现货市场多数稳定，山东、河南地区市场价格分别为1710元/吨、1690元/吨，日环比分别持平、下跌10元/吨 [9] - 近期尿素装置故障较多，供应水平持续回落，昨日行业日产量19.45万吨，日环比回落0.02万吨，需求情绪跟随市场情绪回暖，昨日主流地区产销率提升至100%及以上水平，个别地区产销率超200% [9] - 短期尿素供需变化幅度依旧有限，期货盘面则受到小作文消息扰动、相关品种走强带动而表现坚挺，但尿素自身暂时缺乏持续性上涨动能 [9] - 节后市场关注点仍在于印标结果及中国出口政策变化，阶段性题材发酵仍有短期右侧交易机会概率 [9] 纯碱 - 周二纯碱期货价格震荡走强，主力05合约收盘价1213元/吨，涨幅2.19%，现货厂家报价多数稳定，贸易商环节报价小幅回升，昨日沙河地区重碱送到价格1150元/吨，日环比涨28元/吨 [10] - 近期大厂检修及故障频率提升，纯碱行业开工率回落至81.39%，生产水平阶段性低位波动，且企业库存持续下降给企业带来挺价心态 [10] - 需求继续偏弱运行，浮法玻璃产线继续放水冷修压制纯碱刚需，纯碱供需双降、宽松状态不改，但近期基本面定价逻辑相对偏弱，外围宏观及政策等因素给市场带来支撑，期价短期表现坚挺 [10] 玻璃 - 周二玻璃期货价格坚挺震荡，主力05合约收盘价1087元/吨，涨幅3.23%，现货价格依旧偏弱，昨日国内浮法玻璃市场均价1073元/吨，日环比维持稳定 [11] - 近期玻璃产线放水持续兑现，昨日行业在产日熔量降至15.26万吨，日环比继续下降1300吨/天，春节前仍有多条产线计划冷修，玻璃供应仍将稳步下降 [11] - 需求情绪局部持续回暖，昨日主流地区产销率在80%~100%及以上水平，沙河地区期现成交放量，产销率快速提升至180% [11] - 在供应持续下降、成交需求持续走高带动下，少部分企业存涨价意愿，但受制于终端需求依旧偏弱，玻璃市场高成交及涨价能否落实并持续仍有待跟踪 [11]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对商品期货各品种进行分析并给出交易策略，涉及基本金属、黑色产业、农产品市场、能源化工等行业，各品种因市场表现、基本面不同，交易策略有观望、等待机会、尝试做空、逢低做多等[2][4][5][7] 各行业总结 基本金属 - 铜：昨日大幅超跌反弹，白银提保致其同步下行，美联储十二月降息决定分歧小，铜矿紧张，建议观望等波动率下降后机会[2] - 铝：主力合约收盘价微跌，供应产能增需求开工率降，预计短期震荡运行[2] - 氧化铝：主力合约收盘价不变，部分厂减产产能降，电解铝厂高负荷生产，价格维持偏弱走势[2] - 工业硅：主力合约收涨，开炉数增库存小增，多晶硅和有机硅推进反内卷，预计在区间内震荡，建议观望[2] - 碳酸锂：主力合约收跌，现货报价有降有平，产量增需求排产降，12 月去库 Q1 预计累库，预计高位震荡，建议观望[2][3] - 多晶硅：主力合约收涨，产量预计下滑库存累库，需求端排产下滑但年底装机超预期，建议回调布局多单[3] - 锡：昨日超跌反弹，白银提保引发调整，锡矿紧张，等待买入机会[3] 黑色产业 - 螺纹钢：主力合约微跌，建材库存降需求弱，供应降矛盾有限，期货贴水大，建议观望或做空[4] - 铁矿石：主力合约微跌，到港和发货增，港存增，焦炭提降，建议观望[4][5] - 焦煤：主力合约收涨，铁水产量持平，钢厂利润差，库存中性，期货估值高，建议观望或做空[5] 农产品市场 - 豆粕：美豆延续下跌，供应近端宽松远端南美预期大，需求压榨强出口慢，美豆震荡偏弱，国内近强远弱[5] - 玉米：期货价格回落，售粮进度增幅缩窄，下游库存提高采购积极性降，期现货预计震荡[5] - 油脂：马盘收高，供应季节性减产但同比增产，需求出口环比增，油脂震荡且品种分化[5] - 棉花：美棉期价冲高回落，国际零售数据好，国内郑棉震荡，建议逢低买入[5] - 鸡蛋：期货价格震荡偏弱，蛋鸡存栏降去产能慢，需求有提振，期价预计震荡[6] - 生猪：期货价格反弹，供应充裕需求增加，出栏缩量，期价预计震荡偏强[6] 能源化工 - LLDPE：主力合约震荡，供应压力回升但放缓，需求淡季走弱，短期震荡，中长期建议逢低做多远月[7] - PVC：主力合约收跌，宏观驱动反弹，供需稳定但需求季节性减弱，库存高，建议反套[7] - PTA：现货基差为负，PX 供应增，PTA 短期供应降中期累库，建议关注做多加工费机会[7][8] - 玻璃：主力合约收涨，受减产预期提振，库存高，下游订单和开工率一般，建议观望[8] - PP：主力合约震荡，供应增加需求走弱，短期震荡偏弱，中长期建议逢低做多远月[8] - MEG：现货基差为负，供应高位库存累库，需求淡季订单走弱，建议逢高布局空单[8] - 原油：油价震荡，供应压力大需求淡季，库存累积，建议逢高做空[8] - 苯乙烯：主力合约震荡，供应库存正常偏高供需弱，需求淡季开工率降，短期震荡，二季度建议逢低做多或反套[9] - 纯碱：主力合约收涨，新装置投产供应大，库存回落，需求端光伏玻璃库存多，建议空配[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近端TA部分装置短停开工小幅下行，聚酯负荷回落，库存延续去化，基差持稳，现货加工费修复明显；PX国内开工持稳，海外负荷回升，PXN大幅走强，歧化效益与异构化效益均提升至较高水平，美亚芳烃价差收缩；后续PX价格走强后下游长丝利润大幅下行，减产有加速可能，PXN走扩带动海内外负荷回升，虽远月格局未彻底扭转，但不及预期概率提升，短期走强空间或受限，等待下游顺价 [1] - 近端国内MEG装置提负，开工环比回升，海外检修计划增加，到港偏稳下周初港口库存累积，周内到港预报持稳，基差偏弱维持，煤制效益低位震荡；后续国内供应稳中有升，海外检修环比增加，整体累库延续且绝对库存不低，格局在新投产延续下预计依然偏弱，关注反弹空配机会 [1] - 近端三房巷涤纶短纤提负，开工小幅提升至96.2%，产销环比改善，库存小幅累积；需求端涤纱端开工回落，原料备货与成品库存均环比去化，效益环比下行；后续尽管短纤内需端逐步进入淡季，但现货效益在原料端大幅走强后已压缩明显，盘面加工费则始终偏低维持，考虑到绝对库存不高，进一步走弱空间有限，关注仓单情况 [1] - 天然橡胶全国显性库存持稳，绝对水平较高，泰国阶段价格持稳，降雨；策略为观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 PTA相关 - 2025年1月部分数据变化：原油价格无变化，PX加工差变化 -25.00，PTA内盘现货价格变化35等；日均成交基差2605为 -49；逸盛新材料360万吨提负，独山250万吨重启 [1] MEG相关 - 2025年12月24 - 30日数据变化：MEG外盘价格变化2，内盘价格变化7等；基差对05在 -142附近；正达凯60万吨重启，中昆60万吨提负 [1] 涤纶短纤相关 - 2025年12月部分数据：现货价格6580附近，市场基差对02 - 100附近；三房巷提负，开工小幅提升至96.2% [1] 天然橡胶相关 - 2025年12月部分数据：美金泰混、美金泰标等价格有一定变化；周度变化方面，如混合 - RU主周度变化25，美金泰标 - NR09 - RU0周度变化140等 [1] 苯乙烯及下游相关 - 2025年12月24 - 30日数据：乙烯、纯苯、苯乙烯等价格有变化；PS国产利润、ABS国产利润等也有相应变化 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA近端部分装置短停开工小幅下行，聚酯负荷回落库存去化，基差持稳，现货加工费修复，PX国内开工持稳海外负荷回升，PXN大幅走强，后续下游长丝利润下行减产或加速，PXN走扩带动负荷回升，短期走强空间受限，需等待下游顺价 [1] - MEG近端国内装置提负开工回升，海外检修计划增加，港口库存累积，基差偏弱，煤制效益低位震荡，后续国内供应稳中有升，海外检修增加，整体累库延续且库存不低，格局偏弱，可关注反弹空配机会 [1] - 涤纶短纤近端三房巷提负开工提升，产销改善库存累积，需求端涤纱开工回落，效益下行，虽内需进入淡季，但现货效益压缩明显，盘面加工费低，绝对库存不高，走弱空间有限，可关注仓单情况 [1] - 天然橡胶全国显性库存稳定，泰国阶段价格持稳有降雨，策略为观望 [1] - 苯乙烯相关产品价格有变化，部分产品利润和开工率也有变动，需持续关注市场动态 [1] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 价格数据：2025年1月23 - 29日，原油价格在6395 - 6440之间波动，PX加工差在354.0 - 377.0之间，PTA内盘现货价格在4955 - 5175之间等 [1] - 装置变化：逸盛新材料360万吨提负，独山250万吨重启，近端部分装置短停 [1] - 市场情况：开工小幅下行，聚酯负荷回落，库存去化，基差持稳，现货加工费修复明显 [1] MEG - 价格数据：2025年12月23 - 29日，MEG内盘价格从3563涨至3687，外盘价格从422涨至446等 [1] - 装置变化：正达凯60万吨重启，中昆60万吨提负 [1] - 市场情况：近端国内装置提负开工回升，海外检修计划增加，下周初港口库存累积，周内到港预报持稳，基差偏弱，煤制效益低位震荡 [1] 涤纶短纤 - 价格数据：2025年12月相关短纤及纱线价格有变动，如原生短纤价格在6515 - 6690之间 [1] - 装置变化：近端三房巷提负 [1] - 市场情况：开工小幅提升至96.2%，产销环比改善，库存小幅累积，涤纱端开工回落，原料备货与成品库存去化，效益下行 [1] 天然橡胶 - 价格数据：2025年12月相关橡胶品种价格有变动，如美金泰标从1820涨至1870等 [1] - 市场情况：全国显性库存稳定，泰国阶段价格持稳有降雨 [1] 苯乙烯相关产品 - 价格数据：2025年12月23 - 29日，乙烯、纯苯、苯乙烯等产品价格有变化，如纯苯价格从5220涨至5360 [1] - 利润情况：PS、EPS、ABS等产品国产利润有变动，如PS国产利润在 - 926 - 127之间波动 [1] - 开工率情况：EPS、ABS、PS开工率有不同表现 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个期货品种进行分析，给出各品种市场状况、趋势强度及投资建议，如对二甲苯、PTA 高位震荡，MEG 上方空间有限等，提醒投资者关注各品种供需、库存及装置变化等因素，做好仓位管理和风险应对 [2][8][9]。 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯：高位震荡市，节前注意仓位管理，供应端边际宽松，需求端 PTA 装置开工率下降，预计维持高位震荡 [2][8] - PTA：高位震荡市，节前注意仓位管理，供应回升，需求聚酯开工边际下降但力度有限，维持去库 [2][9] - MEG：港口库存再次累积，趋势仍偏弱，虽累库预期边际有所改善，但乙二醇难以改变累库格局，区间操作为主 [2][10] 橡胶 - 宽幅震荡，趋势强度为 0，青岛地区天胶库存增加，部分轮胎企业有短期检修计划 [2][12][14] 合成橡胶 - 跟随商品指数回落，预计短期偏弱震荡，趋势强度为 -1，国内顺丁橡胶库存量增加，丁二烯华东港口库存增加 [2][15][17] LLDPE - 上游库存转移，基差持稳，趋势强度为 0，原料端原油价格反弹，PE 盘面低位反弹，下游暂未追涨补货，中期关注供需压力 [2][18][19] PP - 1 月多套 PDH 计划检修，盘面企稳震荡，趋势强度为 0，成本端原油小幅反弹，丙烷价格偏强，需求偏弱，预计延续弱势，关注 PDH 装置边际变化 [2][21][22] 烧碱 - 关注 1 月交割压力，趋势强度为 -1，烧碱是高产量、高库存格局，需求难有支撑，供应压力较大，厂家不减产反弹空间或有限 [2][24][27] 纸浆 - 震荡偏弱，趋势强度为 -1，12 月进口纸浆市场价格上涨但内部驱动逻辑分化，针叶浆受期货市场资金主导，阔叶浆由产业基本面驱动 [2][30][35] 玻璃 - 原片价格平稳，趋势强度为 0，国内浮法玻璃价格涨跌互现，多数区域出货一般，市场成交灵活度增加 [2][37] 甲醇 - 震荡有支撑，趋势强度为 0，港口甲醇库存有继续累积预期，甲醇在弱基本面强宏观格局下估值区间内震荡反复，下方估值参考河南地区煤头装置现金流成本线 [2][40][43] 尿素 - 短期震荡运行，趋势强度为 0，驱动中性，对 2026 年农业需求旺季有强预期，05 合约下方有支撑，基本面驱动偏中性，显性库存连续去库支撑价格 [2][44][47] 苯乙烯 - 短期震荡，趋势强度为 0，2026 年纯苯市场有望改善但一季度仍承压，苯乙烯加工费有望维持中高水平，但下游成品库存高或带来负反馈 [2][48][51] 纯碱 - 现货市场变化不大，趋势强度为 0，国内纯碱市场走势一般，价格弱稳震荡，成交清淡，企业装置开停并存，下游需求不温不火 [2][52] LPG、丙烯 - LPG 短期供应偏紧，关注下行驱动兑现；丙烯现货供需收紧，存止跌反弹预期，两者趋势强度均为 0，1 月 CP 纸货价格下跌，国内有 PDH 和液化气工厂装置检修计划 [2][54][55][60] PVC - 偏弱震荡，趋势强度为 0，国内 PVC 现货市场价格延续上涨趋势但供需改善有限，PVC 估值低位但反弹空间有限，建议看到供应端实质性大规模检修计划再右侧入场 [2][63][66] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油夜盘波动放大，短期或维持强势；低硫燃料油偏强震荡，外盘现货高低硫价差暂时平稳，两者趋势强度均为 0 [2][67] 集运指数（欧线） - 关注开舱指引，趋势强度为 0，昨日高位震荡，SCFIS 指数环比上涨，1 月运力绝对值变化不大，关注 2602 合约运价高度、拐点时间、跌价速率，2604 合约逢高空配胜率高，2610 合约关注加沙第二阶段和谈进展，中长期逢高布空 [2][69][80][82] 短纤、瓶片 - 短纤、瓶片均高位震荡，趋势强度均为 0，短纤期货维持弱势盘整，现货报价维稳，成交少，产销大多疲软；瓶片上游原料期货下跌，工厂下调价格，市场成交气氛偏弱 [2][84][85] 胶版印刷纸 - 观望为主，趋势强度为 0，山东和广东市场高白双胶纸和本白双胶纸价格较上一工作日稳定，市场新单不多，交投氛围一般 [2][87][90] 纯苯 - 短期震荡为主，趋势强度为 0，截至 12 月 29 日江苏纯苯港口样本商业库存总量上升，山东纯苯市场价格较上一工作日上涨，成交尚可 [2][92][93]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - PX市场情绪受2026年一季度供应趋紧预期支撑，PX - 石脑油价差扩大至360美元，PX - 混合二甲苯价差升至244美元，激励生产商采购MX转化；需求侧稳健，国内PTA高开工，受益内需稳定及对印度出口恢复；汽油价差高位支撑芳烃；聚酯新装置投产使聚酯负荷高位，PTA消费量高，市场国货意愿增加，基差走强；聚酯需求受国内季节影响走弱，但工厂减产未形成负反馈，大宗商品情绪提振PTA价格 [2] - 海外乙二醇装置检修计划增加，中国台湾两套72万吨/年MEG装置下月计划停车，沙特装置开始计划内检修；华东乙二醇港口库存75万吨，煤炭价格下滑使乙二醇价格难获支撑；新装置投产使市场供应压力加大，煤制装置回归形成压力；关注国内政策变化，碳综合背景下乙二醇价格或获支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - PTA成本支撑行情上涨，但下游需时间消化涨幅，华东20万吨聚酯装置停车使上涨势头放缓；乙二醇期货止涨回调，张家港现货价格区间震荡，基差商谈走强 [2] 指标数据 - INE原油2025/12/25至26日从442.7元/桶降至441.8元/桶，变动值 - 0.90 [2] - PTA - SC从1934.9元/吨涨至2069.4元/吨，变动值134.54；PTA/SC比价从1.6014升至1.6445，变动值0.0431 [2] - CFR中国PX从901涨至919，变动值18；PX - 石脑油价差从361升至377，变动值16 [2] - PTA主力期价从5152元/吨涨至5280元/吨，变动值128.0；现货价格从5050元/吨涨至5175元/吨，变动值125.0 [2] - 现货加工费从281.8元/吨降至278.5元/吨，变动值 - 3.3；盘面加工费从363.8元/吨涨至398.5元/吨，变动值34.7 [2] - 主力基差从(13)降至(65)，变动值 - 52.0；PTA仓单数量从118854张降至116646张，变动值 - 2208 [2] - MEG主力期价从3818元/吨涨至3846元/吨，变动值28.0；MEG - 石脑油从(147.79)升至(141.98)，变动值5.8 [2] - MEG内盘从3653涨至3666，变动值13.0；主力基差从0升至40，变动值40.0 [2] 产业链开工情况 - PX开工率维持86.28%，变动值0.00%；PTA开工率从75.49%升至76.95%，变动值1.46%；MEG开工率维持61.50%，变动值0.00%；聚酯负荷从88.65%升至88.94%，变动值0.29% [2] 涤纶长丝 - POY150D/48F从6440涨至6570，变动值130.0；POY现金流从(352)升至(333)，变动值19.0 [2] - FDY150D/96F从6730涨至6810，变动值80.0；FDY现金流从(562)降至(593)，变动值 - 31.0 [2] - DTY150D/48F从7755涨至7760，变动值5.0；DTY现金流从(237)降至(343)，变动值 - 106.0 [2] - 长丝产销从41%升至48%，变动值7% [2] 涤纶短纤 - 1.4D直纺涤短从6575涨至6690，变动值115；涤短现金流从133升至137，变动值4.0 [2] - 短纤产销从56%升至86%，变动值30% [2] 聚酯切片 - 半光切片从5720涨至5780，变动值60.0；切片现金流从(172)降至(223)，变动值 - 51.0 [2] - 切片产销从49%升至55%，变动值6% [2] 装置检修动态 - 宁波一套220万吨PTA装置预计24日复车，该装置11月下停车检修 [2]