核心观点 - 有利环境或继续对全球股市构成利好 [1] 宏观经济与政策环境 - 劳动力市场放缓使美联储继续倾向宽松政策 最新数据显示美联储更有可能降息25个基点 [1] - 无论降息时点如何 改变的只是时点而非整体宽松倾向或联邦基金利率的最终目标水平 [1] - 在针对性减税等财政政策措施支持下 美国增长将在2026年下半年重新加速 [1] - 全球主要发达经济体的财政刺激和基础设施投资也可能助力增长加速 为风险资产提供有利环境 [1] 市场盈利与配置展望 - 强劲的盈利增长有望推动股市进一步上涨 [1] - 预计全球主要市场明年的盈利增长将达到7%至14%的稳健水平 [1] - 随着有利环境延续到2026年 配置不足的投资者可以考虑增加股票敞口 [2] 看好的行业与区域市场 - 看好美国科技、医疗保健、公用事业和银行板块 [2] - 欧洲市场有望受益于政策和结构性增长 [2] - 在亚太地区 看好澳大利亚、日本和中国 [2] - 尤其看好中国科技板块 [2]