选举与政策影响 - 民主党中期选举净增参议院7席至54席、众议院净增约40席至259席左右，并拿下德州等5个2024年投给特朗普的州长职位[11] - 德州规划数据中心容量88.4吉瓦约占全美两成多，九州合计158.6吉瓦约占全美41%[16] - 约四分之三的2027年新增算力已开工，选举冲击主要落在2028年尚未开工项目，2028年最大13州合计43.5吉瓦中约40.5吉瓦（93%）仍处规划阶段[14][47][48] - 限制数据中心为两党共识，争论核心是建设成本由谁承担，美国AI领先国家战略不变[14] 市场与估值调整 - 费城半导体指数自6月22日高点至11月5日回撤38%，其中近三成发生在选举之前[14][60] - 11月5日纳斯达克综合指数跌5.52%、费城半导体指数跌12.25%，均为2020年3月以来最大单日跌幅，三倍做多半导体ETF跌38.7%[24] - 科技板块占对冲基金净持仓23.5%处五年90%分位，净杠杆率降至一年低点48.6%[58][60] - 截至11月9日纳斯达克100已基本回到选举前水平，但费城半导体仍低于选举前5.3%，硬件估值逻辑从资本开支转向现金流[14][63] 行业分化与A股 - 高杠杆新型云厂商IREN、CoreWeave较年内高点分别回撤73%和68%，微软仅回撤约4%[65] - 彭博行业研究预计选举或使2027年约1.4万亿美元AI基础设施投入减少5%至7%[50] - 科创50和创业板指较6月高点均回撤四成以上，11月6日科创50低开5.1%后收窄至跌2.6%，恒生科技跌1.8%[74][76] - A股后续行情取决于AI应用能否兑现收入[14][78]