在本届大会的圆桌论坛环节，睿远基金总经理饶刚、建银国际资管副总经理（主持工作）李璐、大成国 际董事总经理柏杨、GOLDEN HEN FUND SPC董事长王庭发、全球价值链投资创始人万成水等来自资 管行业的重量级嘉宾齐聚一堂，分享了他们对2026年的前瞻性研判。 日前，由中国证券报主办的"开放 融合 新机——2025海外投资发展大会"在上海举行。大会汇聚了众多 国内外顶尖资管机构的掌门人与资深投资专家，围绕全球宏观经济脉络、产业变革趋势与未来投资布局 展开深度对话与思想碰撞。 展望2026年，全球市场正处在多重周期交织的十字路口：货币政策的差异收敛、财政政策的持续发力、 科技革命的加速迭代以及地缘格局的深刻演变，共同构成了复杂而充满挑战的投资图景。 宏观驱动因素切换 展望2026年，全球资产定价的底层逻辑正在发生微妙而关键的变化。多位与会嘉宾认为，驱动市场的力 量将从过去几年相对单一的货币政策，转向货币政策与财政政策共同主导的新阶段，而科技加速发展作 为强大的结构性力量，深刻影响着长期市场趋势。 饶刚为这一宏观图景定下了基调。他表示："回望2025年，欧美降息通道和日本加息通道虽然形成了分 化，但从经济总量和 ...

稀土产业 - 稀土成为大国战略竞争焦点 是制造电动汽车电池、电机磁体、风力涡轮机及电子设备的关键金属 [2] - 美国发起大规模公共投资浪潮推动本土稀土供应链建设 将地缘战略与稀土资源直接挂钩 [2] - 欧盟启动资源自主计划 目标是到2030年末使成员国的矿产资源自给率达到10% [2] 监管环境 - 欧盟的“布鲁塞尔效应”在2025年遭遇严峻挑战 其作为全球“规则制定超级力量”的设想显露局限性 [3] - 欧盟在数字市场、数据治理领域继续推进监管议程 但纯粹的“监管权力”需在“硬实力”竞争时代寻找新平衡点 [3] 贸易与关税 - 美国在2025年4月宣布对进口商品加征一系列新关税 达到自20世纪30年代以来的最高水平 [4] - 美国关税政策意图重塑全球贸易规则并推动制造业回流 但事实表明美国制造业岗位反而减少 [4] - 单边关税政策引发高昂的国内补偿成本 包括对受损农业的巨额补贴和对纳税人的通胀补贴 [4] 人工智能投资 - 2025年全球对人工智能领域的投资热情空前高涨 过去一年投资额达到3750亿美元 [5] - 作为对比 考虑通胀后美国“曼哈顿计划”成本相当于300亿美元 “阿波罗计划”耗资2980亿美元 [5] - 大型科技公司如“元”公司和微软以及后起之秀如OpenAI均投入巨资 力图成为AI领域龙头企业 [5] - 美国政府为该行业提供资金和监管支持 不少国家将AI视为核心战略资产并提供宽松的监管支持 [5] - 资本为对冲地缘政治风险进行跨阵营多元化布局 AI投资热潮由大国博弈与风险对冲共同驱动 [6]

作者：王玉星 转自：荔枝新闻 编辑：康晓乔 来源：荔枝新闻 "推动长江经济带发展必须从中华民族长远利益考虑。""要把修复长江生态环境摆在压倒性位置，共抓 大保护，不搞大开发。"2016年1月5日，习近平总书记在重庆召开推动长江经济带发展座谈会并发表重 要讲话，全面深刻阐述了推动长江经济带发展的重大战略思想，绘就了长江经济带发展的宏伟蓝图，开 启了中华民族母亲河新的发展航程。回望过去十年，习近平总书记在长江上中下游先后4次主持召开以 长江经济带发展为主题的座谈会，从"推动"、"深入推动"到"全面推动"，再到"进一步推动"，一以贯 之，又与时俱进，如今的万里长江"换了新颜"，更加雄浑壮美的"长江之歌"正在持续唱响。推动长江经 济带发展是以习近平同志为核心的党中央作出的重大决策，是关系国家发展全局的重大战略。十年来， 在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，这片约205万平方公里、覆盖沿江11个省市、横跨我国东 中西三大板块的区域里，生态环境保护修复扎实推进，不断推动经济社会发展全面绿色转型，力度之 大、规模之广、影响之深，前所未有。看当下，从长江头至长江尾，一幅"天更蓝、水更绿"的生态画卷 徐徐铺展，一个"经济优 ...

公司股份价格及成交量异动说明 - 公司董事会已知悉其股份价格及交投量于2026年1月2日出现不寻常变动 [1] - 经合理查询后，除已披露信息外，董事会确认不知悉导致价格及成交量波动的任何原因，或任何须予披露以避免虚假市场或属于内幕消息的资料 [1] 潜在资产出售事项进展 - 公司于2025年9月22日公布的潜在出售事项项下的独家权利期已于2025年年底届满 [1] - 公司正继续竭力寻求不同的潜在买家，并就出售已投入营运的数据中心及在建数据中心的权益进行磋商，旨在改善集团流动性及降低资产负债率 [1] - 潜在出售事项涉及出售全部四个数据中心项目的整体组合 [1] - 出售计划包括内部重组后收回购Wellford Properties Holdings Limited的全部股权，以及收购伟丰置业有限公司的全部股权 [2] - 潜在出售事项的总潜在代价为52.5亿港元 [2]

公司日期为2025年9月22日之公布(有关潜在出售事项)项下之独家权利期已于2025年年底届满。截至本 公布日期，公司正继续竭力寻求不同的潜在买家，并就出售已投入营运的数据中心及在建数据中心的权 益进行磋商，以改善集团的流动性及降低资产负债率。公司将于适当时候另行刊发公布。 智通财经APP讯，佳明集团控股(01271)发布公告，公司董事会已知悉于2026年1月2日公司的股份价格及 交投量出现不寻常变动。公司在目前情况下经合理查询后，除下文披露者外，董事会确认，截至本公布 日期，其并不知悉导致该等股份价格及成交量波动的任何原因，或任何必须公布以避免公司证券出现虚 假市场的资料，又或根据香港法例第571章《证券及期货条例》第XIVA部须予披露的任何内幕消息。 ...

佳明集团控股(01271)发布公告，公司董事会已知悉于2026年1月2日公司的股份价格及交投量出现不寻 常变动。公司在目前情况下经合理查询后，除下文披露者外，董事会确认，截至本公布日期，其并不知 悉导致该等股份价格及成交量波动的任何原因，或任何必须公布以避免公司证券出现虚假市场的资料， 又或根据香港法例第571章《证券及期货条例》第XIVA部须予披露的任何内幕消息。 公司日期为2025年9月22日之公布(有关潜在出售事项)项下之独家权利期已于2025年年底届满。截至本 公布日期，公司正继续竭力寻求不同的潜在买家，并就出售已投入营运的数据中心及在建数据中心的权 益进行磋商，以改善集团的流动性及降低资产负债率。公司将于适当时候另行刊发公布。 ...

文章核心观点 - 2026年全球产业将经历深刻调整，技术发展、地缘政治紧张和环保要求持续改变商业格局，企业需调整全球化运营模式，关注区域差异，构建韧性供应链并落实可持续发展以抓住新机遇 [1][22] 汽车行业 - 2026年全球新车总销量预计增长2.5%，其中电动车销量预计增长15%至2400万辆，中国将继续占据全球一半以上份额 [3] - 美国降低政策支持导致部分车企调整电动化步伐，奥迪推迟停产燃油车，阿斯顿·马丁延后推出首款电动车，本田取消在美国生产电动SUV计划，预计美国电动车销量增速将放缓至2% [3] - 为应对贸易壁垒，大众和通用汽车将扩大美国产能，中国电动车企将在巴西、匈牙利等地增加出口，中国车型涌入预计推动欧洲电动车销量增长18%并拉低售价 [3] 国防与军事 - 2026年全球国防开支预计将达到2.9万亿美元（约合20.4万亿人民币）的历史新高，北约国家计划在2035年前将国防支出提升至GDP的5% [3] - 美国国防预算可能突破1万亿美元（约合7万亿人民币），德国将利用借贷和一项千亿欧元的特别基金大幅增加军费，东欧国家则通过联合采购加强军备 [3] - 日本将重点发展高超音速导弹和机器人技术，并与澳大利亚合作建造军舰，韩国计划扩大武器出口，美俄核军控条约到期可能重启核军备竞赛 [4] 能源与电力 - 2026年全球能源需求预计仅增长1%，清洁能源转型持续，非水可再生能源发电占比将首次突破30%，历史性超过煤炭，全球碳排放仅微增0.7% [4] - 中国预计将新增超过300吉瓦的风电和光伏装机，煤炭排放开始下降但全球消费峰值未至，印度排放量仍在增长，美国煤炭产量也会增加 [4] - 人工智能快速发展将推高全球电力需求约3%，法国和日本将重启核电，核聚变与地热技术被视为最终解决方案 [4] 金融业 - 2026年主要经济体利率下行，美国、英国和中国预计将降低利率，推动全球银行贷款总额增长近5%，日本新政府可能放缓加息进程 [7] - 监管要求趋于差异化，美国将软化巴塞尔协议最终版规则，欧盟推迟实施新风险规则一年，瑞士将加强对系统重要性银行的监管 [8] - 数字支付领域创新与监管并行，英国将加强对PayPal等支付机构的资金监管，日本将重新规范加密货币，美国计划对稳定币发放牌照 [8] 食品与农业 - 2026年全球食品市场迎来价格回落，食品饮料价格预计从2025年初高点下降，大米价格延续跌势，日本四成农民预计新米价格走低，阿拉比卡咖啡豆价格可能下跌25% [8] - 美国农业面临劳动力挑战，约13%的农业工人为非法移民，移民政策收紧可能影响生产，美国援助缩减恐加剧非洲和中东的粮食短缺问题 [8] - 健康饮食政策持续推进，意大利和印尼将对含糖饮料征税，英国禁止电视播放高糖高脂食品广告，美国雀巢等企业将逐步停用人工色素 [8] 医疗健康 - 2026年全球医疗健康总支出预计增长5%至近12万亿美元（约合84万亿人民币，占全球GDP十分之一），但政府投入因优先保障国防与减债而显紧张 [10] - 人口老龄化加剧需求压力，日本65岁以上人口比例将突破30%，达儿童数量近三倍，全球医疗人力短缺问题依然突出 [10] - 全球药品销售额预计增长5%，受益于口服减肥药普及及中印仿制药上市，但制药企业将受美国加征关税冲击（美国占全球药品市场40%） [10] 基础设施 - 2026年全球基础设施投资预计增长6%，总额将突破30万亿美元（约合210万亿人民币），近半数投资集中在亚洲 [10] - 欧洲将吸纳全球约四分之一的基础设施投资，可再生能源项目将得到新建电网法规支持，匈牙利与塞尔维亚将合作新建石油管道，阿联酋将迎来首条城际铁路 [11] - 美国将重点发力数字基础设施，亚马逊、谷歌、Meta和微软预计将投入4000亿美元建设数据中心及配套能源项目以支持AI发展，水务系统投资可能收缩 [11] 媒体、娱乐与广告 - 传统电视观众持续流向流媒体平台，美国成年人日均观看屏幕时间达7小时，但只有约40%用在传统电视频道上，电影行业面临来自“微短剧”的冲击 [11] - 电影公司将更多借助AI技术降低成本激发创意，从2026年起使用AI生成内容将不再影响影片参与奥斯卡奖评选 [11] - Meta计划在2026年实现广告全自动生成，全球广告收入预计增长约6% [12] 金属与矿业 - 2026年全球金属市场预计整体走强，价格平均有望上涨7%，电池产业扩张推动镍价大幅上升13% [14] - 印尼维持镍出口禁令并建立本国交易平台加剧供应紧张，清洁能源转型带动铜、铅和锌等工业金属需求旺盛价格上扬 [14] - 贸易政策及成本上升影响铝和钢铁价格增长，印尼扩大铝冶炼产能，印度和美国计划增产钢铁，中国将主动削减钢铁产量 [14] 房地产 - 2026年全球房地产市场呈现分化态势，受利率下调影响多数地区楼市有望回暖，伦敦、纽约等高端市场投资者信心将回升 [15] - 多国政府将加大保障房建设力度，澳大利亚和西班牙计划增加供给，英国拟修改规划法规，荷兰和哥斯达黎加通过对短租征税释放长期租赁房源 [15] - 商业地产将受益于降息，美国尤为明显，办公需求小幅上升但欧洲新增供应将降至2017年来最低，酒店业预计全年有超2500家新酒店开业 [15] 零售与消费 - 受关税与贸易摩擦影响，2026年全球消费者信心受挫，消费支出更趋谨慎，预计全年零售额实际增长率仅为2% [15] - 印度和菲律宾凭借年轻人口结构，零售额预计分别增长5%和7% [15] - 贸易紧张推动消费品企业重塑供应链，耐克计划在2026年5月前将美国市场商品对中国制造的依赖度从16%降至个位数 [16] 航运与物流 - 2026年全球航运业面临多重考验，中东局势是主要风险点，若霍尔木兹海峡被封锁或红海航线遭袭，将导致运输时间延长成本上升 [16] - 受美国贸易保护政策及全球经济疲软影响，预计贸易量增长有限，发达地区约1%，其他地区约3% [16] - 航运公司大量订购新船，新增运力可能加剧行业竞争，为维持运价船公司可能主动控制运力规模，全球预计缺少约9万名合格船员 [16] 体育产业 - 2026年体育产业通过跨国合作展现活力，墨西哥、加拿大和美国将联合举办男足世界杯，届时48支球队进行104场比赛 [18] - 赛事版图持续拓展，马德里将承办美式橄榄球联盟赛事，伦敦将举行NBA常规赛，冰球世锦赛移师瑞士，日本将举办亚运会 [18] - 广告商全力争夺全球观众注意力，2026年2月广告价值达8亿美元的“超级碗”将与冬奥会、冬残奥会同期竞逐观众目光 [18] 人工智能与科技 - 欧盟严格的《人工智能法案》将于2026年8月正式实施，使用生成式AI的企业比例预计从2023年的不足5%跃升至约80% [18] - 人才短缺问题凸显，印度到2026年需要100万名掌握AI相关技能的人才，高知特公司计划在全球培训100万名AI相关人才 [19] - 科技公司加紧研发新一代AI芯片，AI热潮有望带动半导体需求增长，三星将在美国建设首座芯片工厂，全球上网人口比例将超过85% [19] 旅游业 - 2026年全球旅游业有望强劲复苏，预计全年国际旅客将突破20亿人次，总消费达1.8万亿美元，中美两国游客将占总客源四分之一 [19] - 中国通过新建乐高乐园及扩大免签范围预计吸引全球8%的游客，美国游客增长或仅为2%，但北美世界杯可能吸引大量球迷 [19] - 欧洲将运用生物识别技术和电子旅行授权系统加强游客管理，新兴热点包括东南亚，俄罗斯拟对多国试行免签，沙特希望通过豪华旅游项目实现客流突破 [19] 邮轮与航空 - 邮轮市场持续扩张，预计至少有16艘新邮轮投入运营，航空业在国际航空碳抵消计划全面实施前将迎来最后一个自愿减排的夏季 [20]

智通财经12月31日讯（编辑 史正丞）昨夜今晨， 随着美股市场在意兴阑珊中草草收盘，2025年进入了 最后一天。事实上，除了金属市场还在热烈波动外，大部分资产已经进入"等放假"的状态。 在欧洲、日韩等多个市场已经结束全年交易的背景下，衡量全球股市的最广泛指标MSCI全球指数年内 保持了近21%的涨幅，接近创出2019年后的最大年度涨幅。 像迷因股一样剧烈波动的白银也在周二找回状态，Comex白银单日大涨7.88%，现货白银也涨超5%。伦 铜、伦镍也在供需关系推动下强劲走高。 其他消息 【美联储会议纪要显示内部分歧显著】 美联储公布的12月议息会议纪要显示，官员们对后续降息路径的分歧显著。尽管大部分与会者都支持下 一步继续降息，但有"一些与会者"表示，在12月降息后，可能适合在一段时间内维持目标区间不变。 【印度称其GDP已超日本 跃居世界第四】 印度新闻信息局29日发布的年终经济评估报告显示，印度国内生产总值（GDP）当前已超过日本，成为 世界第四大经济体，有望三年内赶超德国。据悉，这一报告仅为初步估计，官方最终要以2026年发布的 年度GDP核算数据为准。 【泽连斯基否认会谈破裂：与美国对话每天都在继续】 ...

全球数据中心行业格局与集中度 - 云端基础设施并非虚拟概念，而是由服务器、冷却系统等构成的庞大物理实体，占用大量土地和资源 [1] - 全球数据中心分布极不均衡，美国目前占据全球数据中心总量的38% [3] - 预计到2025年，全球数据中心总数将超过11,000个，其中接近4,200个位于美国，意味着全球近四成的互联网基础设施集中在美国 [3] - 数据中心是互联网的核心基础设施，支撑着数据存储、通信、流媒体及人工智能等所有数字服务的运行 [3] 主要科技公司的资本支出与战略 - 亚马逊、谷歌、微软和Meta等美国科技巨头正在大规模投资数字基础设施 [3] - 从当前到2035年，这些巨头承诺投入数字基建的资本支出高达1.4万亿美元 [5] - 巨额投资的主要驱动力是满足人工智能对算力日益增长的巨大需求，而算力需要庞大的物理设施和能源来支撑 [5] 数据中心运营的挑战与本地影响 - 数据中心是能源和资源消耗大户，需要消耗惊人的电力来维持运行，并需要大量水进行冷却 [5] - 在美国数据中心密集的社区，已引发居民对噪音污染和资源挤占（如电力）的抱怨，导致电费上涨和社区矛盾 [7] - 为应对巨大的电力需求，科技公司甚至考虑启用核能，例如微软计划重启三哩岛核电站为其数据中心供电 [7] 美国以外地区的市场状况 - 欧洲拥有约3,500个数据中心，分布较为分散，其中英国不到500个，德国400多个，法国300多个 [9] - 欧洲的数据留存得益于严格的法律法规，如《通用数据保护条例》（GDPR），强制数据存储在本地 [9] - 亚洲国家如中国、印度和日本正在积极追赶，但在数据中心数量上与美国仍有明显差距 [9] 行业发展趋势与战略意义 - 行业呈现“赢家通吃”的循环：更多的数据中心带来更强的算力，更强的算力催生更先进的AI，而更先进的AI又要求建设更多的数据中心 [9] - 全球数字命脉（近四成）过度集中于单一国家，构成了潜在的战略风险 [10] - 数据中心正成为定义数字时代的关键物理地标，其战略重要性可能超越历史上的石油管道和港口 [10] - 对于其他国家而言，追赶数据中心建设不仅是发展问题，更是关乎未来能否参与全球数字竞争的战略问题 [12]

项目融资与开发商 - 高盛集团正牵头，携手新标地集团为得克萨斯州的人工智能专属私人供电园区项目“达拉斯南部一号”联合筹措股权与债权资金 [1][4] - 项目开发商为格里德弗里人工智能公司，该公司由蒙托克资本孵化，成立约一年，首席执行官拉尔夫·亚历山大是核工程师出身，曾任泰伦能源公司高管 [2][5] - 首轮融资目标为数亿美元，待首个项目完成扩容后还将开展多轮融资 [1][4] 项目规划与设计 - 项目将建设模块化天然气发电设施，为达拉斯南部的一批数据中心供电，新标地集团同时受聘为数据中心枢纽的独家招商及顾问机构 [1][4] - 项目包含三座园区，其中两座已完成土地确权，自租赁合同签署起，首期供电设施可在24个月内并网投用 [3][6] - 每个园区供电容量约1.5吉瓦，配套建设数据中心建筑，项目将按100兆瓦单元模块化建设，每个单元配备10台燃气轮机保障全天候供电，另设2台作为备用机组 [3][6] - 供电园区仅需占地500英亩，用水量仅相当于一户普通家庭水平，发电产生的余热将被回收用于满足数据中心的制冷需求 [3][6] - 燃气电厂的燃料将由两条管道供应，无需配备备用柴油发电机，尽管具备自给自足能力，最终仍计划接入得州公共电网以输送富余电力 [3][6] 行业背景与商业模式 - 美国电力系统依托19世纪设计的电网搭建，难以满足现代经济用电需求，老旧基础设施不堪极端天气冲击，且用电需求迎来史无前例的增长，导致电费攀升和大面积停电风险加剧 [2][5] - 传统电网无法承载数据中心巨大的用电规模与负荷，因此需要建设充分考量数据中心超高能源密度与用电需求的专属基础设施 [2][5] - 该项目代表“人工智能适配型基础设施的未来”，特点是部署速度快、设计自带抗风险能力，且摆脱了电网瓶颈 [3][6] - 项目采用“毗邻共建”模式，该模式此前已有成功案例：亚历山大曾主导泰伦能源公司在萨斯奎汉纳核电站旁的数据中心园区建设，该园区后被亚马逊云科技收购，双方今年进一步达成1.92吉瓦供电合同的扩容合作 [2][5] - “毗邻共建”模式推动科技巨头承担其应分摊的电厂及电网基础设施成本，避免将成本转嫁至其他用电用户 [2][5] 公司战略与展望 - 格里德弗里人工智能公司计划在全球布局同类人工智能供电园区 [3][6] - 公司未来的供电形式将拓展至核能发电 [3][6]