经济运行模式与股市定价逻辑 - 股市定价长期逻辑将转向后端的现金流累积 低利率环境下稳定自由现金流的复利效应成为长牛基石 [1] - 存量经济中自由现金流创造的复利效应尤为关键 即便利润零增长 具备充沛自由现金流创造能力的资产仍能维持价值 [1] - 若实物再通胀强势回归 自由现金流的成长属性值得期待 [1] 红利价值扩容关注板块 - 消费内需龙头PE 10年分位普遍低于30% 在后端现金流创造中具备优势 [1] - 周期资源品PB分位多数较低 在后端现金流创造中具备优势 [1] - 红利低波品种同样值得关注 [1] 现金流ETF产品信息 - 现金流ETF（159399）跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数（888888） 从A股市场筛选具有稳定自由现金流 财务健康且盈利能力突出的上市公司证券 [1] - 该指数覆盖多行业领域 重点聚焦价值与质量风格 反映具备可持续经营能力的高质量企业证券整体表现 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF发起联接A（023919）和联接C（023920） [1]