股市周期模型信号 - 彭博行业研究的股票市场周期模型显示当前市场进入红色下跌阶段 这是自2022年2月以来首次发出看跌信号 [1] - 该模型将市场划分为三个阶段 红色阶段对应标普500指数未来12个月平均下跌5.6% 此前七次红色信号后均出现此规律 [1] - 当前红色周期始于2024年3月 标普500指数收盘跌破200日均线 较长期支撑线低约1% 最大跌幅曾达13% [3] 模型构成因子分析 - 模型基于六个因子构建 包括成分股收益率相关性 标普500指数相对200日均线位置 基准指数市净率年度变化等 [3] - 市净率同比增速已跌至与历史红色周期相符水平 但远期盈利预测增速仍显著高于五年均值 [3] - M2货币供应量增速正在回升 但仍低于美联储以往干预时的水平 显示决策者对经济放缓担忧有限 [3] 历史周期表现 - 数据显示红色周期通常伴随年化负收益 平均持续约16个月 标普500指数在红色周期中年化平均下跌5.6% 绿色周期中年化平均上涨29% [5] - 最近一次红色周期始于2020年6月 当时美股正从疫情引发的抛售中反弹 [5] 政策环境影响 - 美联储主席鲍威尔明确表示在白宫贸易政策方向明朗前不会贸然降息 承认消费者和企业信心减弱但强调硬数据仍显示经济健康 [3] - 专家指出要使模型转趋乐观需白宫缓和贸易保护主义立场 从而缓解滞胀担忧并改善企业盈利前景 [5] - 市场存在观点认为当就业增长疲软时特朗普政府可能收敛激进关税政策 但政策转向时机存在滞后风险 [5]