宏观研究 证 券 研 究 报 告 【每周经济观察】 日股承接核心权益增量，中国股票市场微观流动性 再度承压——全球资金流动周报第 7 期 主要观点 全球资金流向全景：全球资金继续从货基流出，资金边际动能向债券倾斜 2026 年 4 月 23 日当周（4 月 23 日~4 月 29 日），全球微观流动性呈现"股债双 强"与"现金流出"的跷跷板格局。货币市场基金净流出规模进一步放大（-321.3 亿美元，分位数降至 7.2%），表明场外资金仍在实质性地向资产端配置。但从 边际变化来看，资金的风险偏好正在发生微调：全球债券基金的资金流入规模 明显上升（流入环比增加 75.1 亿美元），而股票基金流入规模则出现环比收 缩。资金在维持整体风险敞口的同时，对确定性收益的诉求正在上升。 核心市场资金洞察：区域流向显著分化，日股承接核心增量 2026 年 4 月 23 日当周（4 月 23 日~4 月 29 日），发达市场内部资金流向出现 显著错位。日本市场成为全球权益资产的核心吸金池，日本股票基金单周流入 飙升至 73.9 亿美元（触及 98.6% 的极高分位），动能极为强劲。相比之下， 美国股基流入虽维持高位但已现边际降 ...