报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖受能源价格带动支撑较强，北方甜菜糖厂已完成生产，南方甘蔗糖主产区广西进入收榨阶段，云南预计持续至5月底，主要甘蔗产区甘蔗生长好、产糖率高、实际产糖量超预期，国际食糖供需宽松，需关注中东局势、原油市场波动及巴西甘蔗制糖比变化 [1][3] - 棉花处于“金三银四”旺季，中东冲突使化纤原料成本上升，棉花比价优势明显、替代需求上升、采购意愿增强，新疆棉区气温高、播种进度提前，预计国内棉价维持高位震荡 [2][4] - 策略建议观望为主 [4] 根据相关目录分别进行总结 资讯 - 南宁白糖现货价5370.0元，昆明白糖现货价5200.0元，新疆棉花现货价17759.33元 [1] 盘面 - 美白糖收14.24，涨跌幅1.79%；美棉花收79.7，涨跌幅0.01% [1] 供需 - 白糖北方甜菜糖厂完成生产，南方甘蔗糖主产区广西进入收榨阶段，云南预计持续至5月底，市场运行平稳 [1] - 棉花处于“金三银四”旺季，中东冲突使化纤原料成本上升，棉花比价优势明显、替代需求上升、采购意愿增强 [2][4] 库存仓单 - 郑糖仓单19883.0张，涨跌幅为10.06%；郑棉仓单12456.0张，涨跌幅为0.61% [2] 数据速览 外盘报价 - 美白糖2026-04-27报价13.99美元，2026-04-28报价14.24美元，涨跌幅1.79% - 美棉花2026-04-27报价79.69美元，2026-04-28报价79.7美元，涨跌幅0.01% [5] 现货价格 - 白糖（南宁）2026-04-27报价5380.0元，2026-04-28报价5370.0元，涨跌幅-0.19% - 白糖（昆明）2026-04-27报价5205.0元，2026-04-28报价5200.0元，涨跌幅-0.10% - 棉花指数328 2026-04-27报价3281，2026-04-28报价3280，涨跌幅nan% - 棉花（新疆）2026-04-27报价17649.0元，2026-04-28报价17759.33元，涨跌幅0.63% [5] 价差速览 - SR01 - 05：2026-04-27为510.0，2026-04-28为560.0，涨跌幅9.80% - SR05 - 09：2026-04-27为 - 115.0，2026-04-28为 - 115.0，涨跌幅0.00% - SR09 - 01：2026-04-27为 - 395.0，2026-04-28为 - 445.0，涨跌幅12.66% - CF01 - 05：2026-04-27为199.0，2026-04-28为208.0，涨跌幅4.52% - CF05 - 09：2026-04-27为 - 49.0，2026-04-28为 - 54.0，涨跌幅10.20% - CF09 - 01：2026-04-27为 - 150.0，2026-04-28为 - 154.0，涨跌幅2.67% - 白糖01基差：2026-04-27为 - 11452.0，2026-04-28为 - 11502.0，涨跌幅0.44% - 白糖05基差：2026-04-27为 - 10942.0，2026-04-28为 - 10942.0，涨跌幅0.00% - 白糖09基差：2026-04-27为 - 11057.0，2026-04-28为 - 11057.0，涨跌幅0.00% - 棉花01基差：2026-04-27为12076.0，2026-04-28为12196.0，涨跌幅0.99% - 棉花05基差：2026-04-27为12275.0，2026-04-28为12404.0，涨跌幅1.05% - 棉花09基差：2026-04-27为12226.0，2026-04-28为12350.0，涨跌幅1.01% [5] 进口价格 - 棉花cotlookA 2026-04-27报价89.35，2026-04-28报价nan，涨跌幅nan% [5] 期权 - SR609C5400隐含波动率0.1608，期货标的SR609，历史波动率8.959981290847 - SR609P5400隐含波动率0.1608 - CF609C16400隐含波动率0.1273，期货标的CF609，历史波动率11.207178251513 - CF609P16400隐含波动率0.1273 [5] 库存仓单 - 白糖2026-04-27为18066.0张，2026-04-28为19883.0张，涨跌幅10.06% - 棉花2026-04-27为12381.0张，2026-04-28为12456.0张，涨跌幅0.61% [5]