国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 2026年06月24日 | 对二甲苯：估值低位震荡市，月差偏强 | 2 | | --- | --- | | PTA：成本支撑偏弱，低位震荡市，月差偏强 | 2 | | MEG：短期不追空，月差正套 | 2 | | 橡胶：震荡偏弱 | 4 | | 合成橡胶：基本面偏弱，估值偏低，震荡运行 | 6 | | 沥青：短期弱势承压，现货抗跌 | 8 | | LLDPE：海外供应陆续恢复，成本坍塌估值承压 | 11 | | PP：拉丝排产加速回升，纸面利润小幅压缩 | 11 | | 烧碱：受交割逻辑压制 | 13 | | 纸浆：震荡运行 | 15 | | 甲醇：短期震荡格局 | 17 | | 尿素：基本面压力，政策有托举，区间震荡 | 19 | | 苯乙烯：短期震荡 | 21 | | LPG：关注供应实际回归情况 | 22 | | 丙烯：下游利润修复，基本面支撑好转 | 22 | | PVC：阶段性估值低位，震荡为主 | 25 | | 燃料油：震荡偏弱，波动或逐步缩小 | 26 | | 低硫燃料油：夜盘小幅反弹，亚太现货高低硫价差维持年内高位 | 26 | | 集运指数（欧 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2026-06-24 海峡通航量逐步攀升，能化延续震荡整 理 国际原油期货价格延续震荡整理态势，市场密切关注和谈之后霍尔木 兹海峡的通航情况。船舶在通过海峡时均开启了卫星信号，这表明船东的 信心日益增强。与此同时，国际海事组织表示已收到安全保证，允许船舶 通行。数百艘船舶近期驶离波斯湾。美国和伊朗都表示，在结束这场始于 2月底的冲突的谈判中取得了初步进展，尽管进一步的谈判可能会旷日持 久。伊朗和阿曼表示，他们正在着手制定一项协议，其中包含航道通行管 理费用相关条款。鉴于在通航之前原油市场已经在广泛交易当前的现实， 我们认为油价未来1-2个月更可能以震荡的形式应对海峡的复航。（以上 市场信息来自彭博终端） 板块逻辑： 近期金融市场都进入偏弱走势，这对化工产业链也带来了拖累。化工 本身也未看到非常强劲的需求改善。期货价格大幅调整，化工品的基差也 延续高位，LPG、Bu、PTA、EB的基差在23日环比走高，聚烯烃和MA的基差 则持稳为主。沥青期货价格近期跟随原油持续下行，沥青自身基本面当前 仍未看到有明显的弱化，截至6月24日，我国沥青 ...