3 月石化化工月度策略电话会议 20260308 摘要 地缘冲突致霍尔木兹海峡运输受阻，原油供给实质扰动，预计下周油价 突破 100 美元/桶，2026 年均价中枢显著上行。 欧洲天然气价格飙升至 60 欧元/兆瓦时，推高欧洲化工成本，利好中国 MDI、TDI、尿素及煤制烯烃等具备成本优势的品种。 蛋氨酸与 VE 受原料暴涨及欧洲产能（占比 25%-40%）受限影响，赢 创等寡头已提价 10%，蛋氨酸短期看涨至 2.5 万元/吨以上。 制冷剂受配额制强约束，R32 等品种旺季散单再涨 500-1,000 元，龙 头企业 2025 年业绩预增 100%-150%，景气度持续验证。 磷化工受美国将磷列入国防物资及春耕需求共振，磷矿石维持千元高位 紧平衡；新能源链回暖带动磷酸铁锂开工率升至 70%。 印尼棕榈油出口税率调增至 12.5%且强制掺混比例升至 B50，利好在印 尼拥有百万吨级产能且具备税金套利优势的油脂化工龙头。 SAF（生物航煤）进入欧洲强制添加元年，全球需求增长 20%，中国产 能作为核心供给方，受益于供需缺口扩大与补库周期开启。 Q&A 在中东局势升温、霍尔木兹海峡运输潜在受阻的背景下，原油与天然 ...