来源：雪球 我选股买股最看重的是行业未来的兴衰。 然后才看估值 ， 否则估值再低 ， 比如股息率再高 、 市盈率再低 ， 我也不买 ， ↑点击上面图片 创建你的三分法方案 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： HIS1963 比如 ， 我看许多地方卖地卖房困难时 ， 就感觉房地产不行了 ， 并坚决远离整个上下产业链 ， 那之后的几年里 ， 房地产的财报还金光闪闪 ， 市盈率很低 ， 股息率也不低 ， 甚至出现烂尾楼时 ， 股市还看好房地产 ， 以为是价值投资 ， 但几年后就真的不行了 。 白酒也是 ， 我的几个不同朋友圈 ， 好几年前就从贵州茅台五粮液降级至二十年汾酒和高档牛栏山 ， 再降级至茅台镇酒 ， 最后三无产品的白瓶白 酒和白桶白酒也上桌了 ， 当然是号称朋友酒厂的纯粮好酒 ， 现在比较多见的是黄盖红盖汾酒和牛栏山二锅头 、 红星二锅头 …… 另外 ， 酒桌上 喝白酒的人越来越少 ， 甚至贵州茅台上桌 ， 也有许多人不喝 …… 最后关于石油 ， 即使本月甚至本周 ， 海峡解封开放 ， 下半年布油均价至少八九十美元 ， 明年布油均价至少七八十美 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 报告对各行业品种进行分析，涵盖金融衍生品、贵金属、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工等领域，指出各品种受供应、需求、地缘政治、宏观经济等因素影响，价格走势存在差异，投资者应根据不同品种特点采取相应投资策略 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 每日精选 - 铜供应端扰动频发致价格大幅上行，需求端随铜价反弹走弱，看好中长期逻辑 [2] - 原油和谈缓慢推进，油价偏强震荡，供应偏紧、需求有韧性、库存去化提供支撑 [3] - 焦煤竞拍上涨成交回暖，补库需求支撑，供需向平衡偏紧转变，可逢低做多2609合约 [4] - 鸡蛋供应稳定，需求走货快，蛋价上涨，需关注存栏及淘汰鸡出栏节奏 [5] 宏观金融 股指期货 - A股主要指数高开高走全面上行，期指主力合约随指数上涨，物价指数共振上涨，中美会晤推升宏观情绪，建议止盈股指期货多头 [6][7][8] 贵金属 - 美伊冲突影响金属产量，白银强势领涨，黄金短期偏强震荡，白银、铂金、钯金给出相应投资建议 [9][11][12] 有色金属 铜 - 供应端扰动使价格突破，需求走弱，矿冶矛盾仍存，看好中长期逻辑，多单持有 [13][17] 氧化铝 - 市场供需偏松，库存压力大，主力合约预计低位盘整，建议逢高沽空 [18][20] 铝 - 4月铝材出口超预期，盘面震荡上行，短期沪铝在24000 - 25000元/吨区间波动，关注需求验证 [21][23] 铝合金 - 价格随原铝震荡回落，需求淡季效应强化，预计在22800 - 23600元/吨区间震荡 [24][26] 锌 - TC持续走弱，现货升贴水走强，矿端紧缺支撑中长期价值，可回调低多 [27][30] 锡 - 科技股上涨带动价格上行，供应端进口增加但缅甸生产有不确定性，需求逐步复苏，前期多单持有 [31][35] 镍 - 宏观缓和印尼政策反复，盘面宽幅震荡，基本面有支撑但库存消化不足，区间操作 [36][39] 不锈钢 - 原料底部支撑，基本面现实压力持续，预计价格区间震荡调整，关注7 - 8反套机会 [39][41] 碳酸锂 - 消息面发酵资金乐观，价格上涨，基本面有韧性，短期偏强区间运行，短线多单可减仓，中期逢低布局 [42][46] 多晶硅 - 价格向现货收敛，供应充裕库存有压力，空单持有，关注套利机会 [47][48] 工业硅 - 现货企稳期货拉升，供应充裕需求增量有限，可逢高试空，关注套利机会 [50][52] 黑色金属 钢材 - 多单部分止盈，关注前高压力，钢价偏强但上涨需更多利好，需求分化，产量同比下降 [53][55] 铁矿 - 铁水增速放缓，供应边际走强，需求受钢材出口影响，预计09合约高位震荡 [55][57] 焦煤 - 竞拍上涨成交回暖，供需向平衡偏紧转变，单边逢低做多2609合约，推荐9 - 1反套 [58][62] 焦炭 - 第三轮提涨落地，仍有上行空间，单边逢低做多2609合约，推荐9 - 1反套 [63][67] 硅铁 - 供需差收敛成本下移，预计价格震荡偏弱运行，参考5600 - 6000 [68][69] 锰硅 - 供应缓慢提升，锰矿成本支撑或减弱，预计价格承压运行，区间参考5800 - 6200 [70][72] 农产品 粕类 - 美豆震荡，国内迎接集中到港压力，操作上观望，关注美豆价格波动 [73][75] 生猪 - 二育支撑现货，关注政策端拖底，现货震荡，盘面升水，关注政策落地情况 [76][77] 玉米 - 市场观望政策落地，期货弱势调整，短期供应增加需求不佳，中长期有企稳反弹驱动 [79][80] 白糖 - 现货报价上调，关注前高压力位，供应宽松但政策和天气有潜在利多，短期观望 [81] 棉花 - 基差偏强，市场消化抛储传闻，内外盘博弈，短期棉价高位震荡，关注政策和天气 [83] 鸡蛋 - 蛋价上涨走货正常，供应稳定需求积极，关注存栏及淘汰鸡出栏节奏 [86][87] 油脂 - MPOB报告利空棕榈油，呈震荡偏弱走势，豆油、菜油也有各自基本面情况及行情展望 [88][91] 红枣 - 产区枣树生长期提前，期价震荡偏强，现货消费淡季，建议等盘面回调做多 [93][94] 苹果 - 需求偏弱，盘面震荡整理，现货消费疲软，库存压力大，关注套袋和天气 [95][96] 能源化工 原油 - 和谈缓慢推进，油价偏强震荡，供应偏紧需求有韧性，库存去化，以波段操作为主 [98][100] PX - 地缘反复供需偏紧，短期受支撑，PX07低多对待，逢高做空TA09盘面加工费 [101][102] PTA - 地缘反复供需偏紧，短期受支撑，TA09短期低多对待，关注TA7 - 9逢低正套机会 [103][104] 短纤 - 工厂减产增加，加工费存修复预期，单边同PTA，PF盘面加工费800以下可低位做扩 [105][106] 瓶片 - 中东局势僵持，5月供需偏紧，价格宽幅震荡，PR2607在7500 - 8900之间震荡，加工费偏强 [107][108] 乙二醇 - 国内供需偏弱但进口减量，短期宽幅震荡，关注EG2609在4600附近支撑 [109] 纯苯 - 地缘反复，短期成本端存支撑，BZ06低多对待，EB07 - BZ07价差低位做扩 [111] 苯乙烯 - 地缘反复装置检修集中，短期受支撑，EB07低多对待 [112][113] LLDPE - 供增需减，塑料区间震荡，观望 [114][115] PP - 供应触底回升，产业链延续去库格局，观望 [115] 甲醇 - 市场氛围偏强，09多单止盈 [116] 烧碱 - 出口端提振情绪，价格大幅反弹，但5月均价仍有环比下行压力 [117][119] PVC - 季节性检修将近，价格支撑较强，短期震荡整理 [120] 尿素 - 出口情绪受阻，价格高位回落，观望 [121][123] 纯碱 - 库存较高，局部价格下调，盘面震荡偏弱，观望 [123][127] 玻璃 - 产销尚可，沙河煤制气检修抬升成本，趋稳运行，观望 [123][128] 天然橡胶 - 海外产区降雨改善，供应增量预期，胶价震荡，观望 [128][130] 合成橡胶 - BR供需转弱，中东局势僵持，关注BR2606在15000 - 15100附近支撑，震荡运行 [130][132] 集运欧线 - 5月下仓位紧张，EC震荡运行，旺季支撑明确，主力合约或维持2200 - 2500点震荡，多配6/7空配8/10正套滚动持有 [132][134]

PPI超预期上涨的主要驱动因素 - 4月PPI同比增速录得2.8%，显著高于前值0.5%和市场预期1.5%，为近45个月最大涨幅[1][2] - PPI环比上涨1.7%，连续7个月上涨，为54个月以来最大涨幅[2] - 算力产业链（有色金属矿采选、冶炼等）合计影响PPI同比上涨约2.04个百分点[4] - 石油产业链（石油开采、燃料加工等）合计影响PPI同比上涨约1.50个百分点[4] - 工业生产者购进价格指数同比上涨3.5%，环比上涨2.1%，显示上游成本压力加大[6] 具体行业价格变动 - 石油和天然气开采业价格环比上涨18.5%，石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨16.4%[3] - 光纤制造价格环比上涨22.5%，外存储设备及部件价格上涨3.2%[2] - 煤炭开采和洗选业价格上涨1.9%，黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.6%[2] CPI温和回升的结构性特征 - 4月CPI同比上涨1.2%，高于前值1.0%和市场预期1.0%[1][7] - 核心CPI同比上涨1.2%，交通通信价格同比上涨4.6%，其他用品及服务价格同比上涨11.0%[7] - 能源价格环比上涨5.7%，其中汽油价格上涨12.6%，影响CPI环比上涨约0.39个百分点[8] - 出行服务需求增加，飞机票、宾馆住宿等价格环比上涨29.2%和3.9%，合计影响CPI环比上涨约0.17个百分点[8] - 食品价格环比下降1.6%，鲜菜和猪肉价格分别下降6.4%和5.7%，合计影响CPI环比下降约0.28个百分点[8] 市场展望与风险提示 - 报告预计2026年通胀弹性逐步显现，需关注上游成本对产业链价格的支撑[1] - 地缘博弈升级可能冲击大宗商品价格[10] - 流感超预期扩散可能影响居民消费和工业生产[10] - 厄尔尼诺现象可能冲击全球农业生产并推高农产品价格[10]

美股半导体板块表现强劲 - 超威半导体盘前飙涨近20%，其首席执行官表示CPU地位正不断抬升，并预计第二季度服务器CPU营收同比增长超70%，公司已进入新一轮高增长通道 [2] - 半导体公司股价普遍上涨，其中ARM盘前涨超12%，英特尔、蓝博士半导体盘前均涨超5% [2] - 存储概念巨头股价走强，美光科技盘前涨超5%，闪迪盘前涨超5%，西部数据盘前涨超3%，希捷科技盘前涨超2% [2] - 具体个股盘前数据显示，超威半导体涨19.79%，英特尔涨5.81%，美光科技涨5.55%，ARM涨12.02%，蓝博士半导体涨5.21% [3] 其他资产类别及市场表现 - 黄金股盘前大涨，哈莫尼黄金涨超10%，金罗斯黄金涨超6%，巴里克黄金涨超5% [3] - 能源板块盘前走低，雪佛龙、埃克森美孚涨超3%，戴文能源跌超5% [3] - 美股恐慌指数VIX跌至三个月低点，最新下跌0.71点至16.67 [4] - 欧洲股市集体大涨，欧洲斯托克50指数、英国富时100指数、法国CAC40指数、德国DAX30指数均涨超2% [5] - 加密货币主要币种上涨，比特币站上8.2万美元关口，日内涨1.8% [6] 大宗商品价格剧烈波动 - 金银价格持续拉升，现货黄金涨超3.5%报4720.17美元/盎司，现货白银涨近7%报77.76美元/盎司 [5] - 国际油价跌幅扩大，美油跌超12%失守90美元/桶，布油跌超10%报98.42美元/桶 [5] 地缘政治局势进展 - 伊朗外交部发言人称，伊朗正在“评估”美方提出的包括14个条款的停战谅解备忘录 [7] - 据媒体报道，谅解备忘录内容包括伊朗承诺暂停铀浓缩活动，美国同意解除制裁并解冻数十亿美元伊朗资产，以及双方解除对霍尔木兹海峡通航的限制 [7]