业绩总结 - 2025年目标生产增长为28%[3] - 2025年第三季度生产量为31,925 Boe/d，其中石油占51%，天然气占49%[3] - 2025年第三季度调整后的EBITDAX为7900万美元，过去12个月为3.28亿美元[89] - 2025年EBITDAX的共识均值为3.234亿美元[5] - 2025年净生产预期为31,000至33,000 Boe/d，较去年增长28%[79] - 2025年第三季度的生产量较2024年第三季度增长27%[89] 财务状况 - 截至2025年9月30日，杠杆比率为0.9x[4] - 截至2025年9月30日，公司的流动性为4.22亿美元[89] - 2025年固定股息为每股0.44美元[4] - 2025年股息收益率为8.3%[3] - 2025年资本支出预计将保持在每季度8000万美元以下[34] - 2025年总资本支出预期为4亿至4.2亿美元，租赁运营费用为每Boe 6.25至7.25美元[79] 资本支出与投资 - 2024年美国页岩资本支出约为1050亿美元[58] - 预计2025年将关闭超过50笔交易，新增74个净位置[73] - 自2024年以来，公司筛选了超过1,100笔交易，总机会超过120亿美元[78] - 2025年资本支出分配中，72%用于开发，28%用于收购[81] 储量与对冲 - 2024年末的证明储量为28,187 MBbls的油和156,769 MMcf的气，现值为8.41亿美元[93] - 2025年油的对冲比例为71%，气的对冲比例为61%[92] 风险与不确定性 - 公司对未来事件的预期和假设可能受到多种风险和不确定性的影响[109] - 预计的储量和PV-10值未考虑风险，因此其总和可能有限[112] - 储量工程的准确性依赖于可用数据的质量、数据的解释以及价格和成本假设[111] - 公司未对独立审计师进行审计、审核或编制与本投资者演示文稿相关的预测[113]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度持续经营业务收入为1840万美元或每股009美元 较2024年第三季度的1560万美元或每股008美元增加280万美元或每股001美元 [3][13] - 第三季度总盈利为1840万美元或每股009美元 而2024年第三季度盈利为6460万美元或每股032美元 差异主要由于Everest业务在2024年10月31日分拆 [13] - 公司上调2025年每股收益指引区间的下限 从原来的088-095美元上调至新的090-095美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电力业务部门第三季度盈利2150万美元 低于2024年同期的2430万美元 零售销售收入增长被运营维护费用增加和折旧费用增加所抵消 [14] - 天然气业务部门第三季度季节性亏损1820万美元 较2024年同期的1750万美元亏损有所扩大 主要由于运营维护费用和折旧费用增加 部分被华盛顿蒙大拿和怀俄明州的费率调整带来的零售收入增长所抵消 [15] - 管道业务部门第三季度创纪录盈利1680万美元 高于2023年同期的1510万美元 增长由2024年底投产的增长项目带来的运输收入以及客户对短期稳固天然气运输合同的需求所驱动 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公用事业部门零售客户同比增长15% 符合公司设定的1%-2%年度增长目标 [4] - 电力部门目前有580兆瓦的数据中心负载已签署供电协议 其中180兆瓦已上线 另有100兆瓦预计在2024年底至2026年间逐步上线 150兆瓦预计在2026年晚些时候上线 剩余150兆瓦预计在2027年上线 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用资本轻量化的商业模式服务大型数据中心客户 这既有利于盈利和回报 也能为其他零售客户节省成本 [6] - 若与潜在数据中心客户的讨论取得进展并签署协议 公司将考虑投资新的发电和输电资产以满足增加的负载 [7] - 公司积极评估其他资本项目 以安全可靠地满足现有客户需求并增强电网韧性 例如签署了关于投资North Plains Connector项目的非约束性谅解备忘录 [8] - 管道业务部门持续推进多个扩张项目 包括已投产的Minot扩张项目 Line Section 32扩张项目以及处于早期营销和规划阶段的Bakken East管道项目和Minot工业管道项目 [9][10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管道业务部门的强劲表现驱动了本季度业绩 公用事业部门通常在本季度对盈利影响较小 [3] - 整个业务板块运营成本增加影响了第三季度业绩 但管道部门持续的强劲客户需求以及公用事业监管日程的进展应能带来未来机会 [3] - 公司对执行长期增长战略的能力保持信心 预计长期每股收益增长率为6%-8% 年度股息支付率目标为60%-70% [12] - 公司资本投资计划未来将需要进入股权资本市场 为此在第三季度重新建立了ATM计划以满足需求 [16] 其他重要信息 - 电力部门获得北达科他州公共服务委员会对拟议收购Badger Wind Farm 49%所有权权益的事前审慎性批准 相当于1225兆瓦的发电容量 预计在2024年底商业运营时完成收购 [4][5] - 第三季度在蒙大拿州提交了一般费率案 请求每年增加1410万美元收入 其中包括对Badger Wind Farm投资的回收 同时请求于2026年1月1日生效临时费率 [5] - 在北达科他州和南达科他州也提交了通过相关调整机制回收Badger Wind Farm投资的申请 [5] - 野火缓解计划预计在2024年底前在北达科他州蒙大拿州和怀俄明州提交 [5] - 天然气业务部门在怀俄明州的一般费率案获得和解协议批准 每年增加210万美元收入 费率自2025年8月1日生效 并在该季度提交了管道更换成本回收机制申请 [8] - 蒙大拿州的一般费率案和解协议于2025年10月7日获批 最终每年增加730万美元收入 费率自2025年11月1日生效 [8] - 爱达荷州的一般费率案和解协议于2025年10月20日提交 请求每年增加1300万美元收入 听证会定于11月18日至19日举行 费率预计于2026年1月1日生效 [8] - 计划在2024年底前在俄勒冈州提交一般费率案 [8] - 拟议的Bakken East管道项目被北达科他州工业委员会选中 可获得每年高达5000万美元的稳固管道容量承诺 为期10年 该项目目前不在五年资本预测中 [10] - 计划在2026年第一季度进行Bakken East项目的具有约束力的开放季节 并继续提供更新 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 - 问答环节没有收到任何问题 [17]

全国能源投资总体情况 - 前8个月全国能源重点项目完成投资额1.97万亿元，同比增长18.2% [1] 主要拉动投资增长领域 - 核电、电网、新型储能、煤电是重要拉动力量 [1] - 新疆、广东、云南、山东、内蒙古的新型储能重点项目投资额同比增速均超过100% [1] 快速增长的投资领域 - 风电、现代煤化工、油气储备设施、充换电基础设施、氢能投资快速增长 [1] - 新疆、内蒙古在建煤制油气和煤制烯烃项目稳步推进，辽宁煤制气项目逐步形成实物工作量 [1] - 吉林大安绿氢合成氨一体化示范项目建成投产，内蒙古30兆瓦级纯氢燃气轮机项目、江苏3000万立方米级盐穴储氢项目开工建设 [1] 稳步增长的投资领域 - 太阳能发电、源网荷储一体化、油气勘探开发、抽水蓄能投资稳步增长 [1] - 山东、山西、甘肃、广西一批源网荷储一体化项目持续推进 [1] - 渤海海域垦利油田群开发项目(一期)进入生产阶段，江汉油田红星页岩气田探明储量1650亿立方米 [1]

全国能源投资总体情况 - 前8个月全国能源重点项目完成投资额1.97万亿元，同比增长18.2% [1] 主要拉动力量 - 核电、电网、新型储能、煤电是拉动能源投资增长的重要力量 [1] - 新疆、广东、云南、山东、内蒙古的新型储能重点项目投资额同比增速均超过100% [1] 快速增长领域 - 风电、现代煤化工、油气储备设施、充换电基础设施、氢能投资快速增长 [1] - 新疆、内蒙古在建煤制油气和煤制烯烃项目稳步推进 [1] - 辽宁煤制气项目逐步形成实物工作量 [1] - 吉林大安绿氢合成氨一体化示范项目建成投产 [1] - 内蒙古30兆瓦级纯氢燃气轮机项目开工建设 [1] - 江苏3000万立方米级盐穴储氢项目开工建设 [1] 稳步增长领域 - 太阳能发电、源网荷储一体化、油气勘探开发、抽水蓄能投资稳步增长 [1] - 山东、山西、甘肃、广西一批源网荷储一体化项目持续推进 [1] - 渤海海域垦利油田群开发项目（一期）进入生产阶段 [1] - 江汉油田红星页岩气田探明储量1650亿立方米 [1]

文章核心观点 - 全球能源行业每年需要高达4万亿美元的投资，以应对数据中心和人工智能蓬勃发展带来的需求增长 [1] - 长期的结构性需求增长将超越市场对石油供应过剩的短期担忧 [1][5] - 满足未来能源需求是一个涵盖能源生产、运输和电力分配的系统性工程，需要对电网等基础设施进行升级改造 [5] 能源需求与投资 - 到2040年以后，全球石油日需求量仍将保持在1亿桶以上，维持高需求水平要求行业进行额外投资 [5] - 部分巨大的能源投资需求归因于AI和数据中心的兴起，该领域对电力的巨大消耗正成为全球能源需求的新增长引擎 [5] - 为满足需求，不仅需要开发能源资源，还必须对电力基础设施进行升级改造 [5] 市场现状与生产国策略 - 今年迄今布伦特原油价格已下跌近13% [1] - 多数分析师警告明年原油供应将出现过剩，地缘政治风险阻止了油价进一步下跌 [1] - 欧佩克+为应对短期市场不确定性，将于明年第一季度暂停增产 [4] - 阿联酋正致力于在能源投资中发挥主导作用，其国家石油公司对商业开放并寻求更多国际交易 [5]

能源投资总体增长 - 前8个月全国能源重点项目完成投资额1.97万亿元，同比增长18.2% [1] - 山东、江苏、广东、新疆、云南、内蒙古6省（区）完成投资额均超1000亿元 [1] 主要投资拉动领域（一） - 核电、电网、新型储能、煤电成为重要投资拉动力量 [1] - 新疆、广东、云南、山东、内蒙古新型储能重点项目完成投资额同比增速均超过100% [1] - 特高压直流工程投资集中释放，各地区骨干网架工程加快推进 [1] 快速增长的投资领域（二） - 风电完成投资额同比增长超40%，海上风电投资增势强劲 [2] - 现代煤化工、油气储备设施项目稳步推进 [2] - 广东、四川、山东、贵州、云南加大公共充电桩布局 [2] - 氢能项目取得进展，包括吉林绿氢合成氨项目投产及内蒙古、江苏新项目开工 [2] 稳步增长的投资领域（三） - 太阳能发电重点项目完成投资额同比增长17.5%，分布式光伏投资增长超40% [3] - 光热发电、源网荷储一体化项目投资加快释放 [3] - 大型油气田增储上产稳步推进，页岩气田探明储量1650亿立方米 [3] - 广东、浙江等地抽水蓄能在建项目投资集中释放 [3]

能源投资总体情况 - 全国能源投资保持较快增长，前8个月能源重点项目完成投资额达到1.97万亿元，同比增长18.2% [1] 重点投资领域 - 核电、电网、新型储能等成为拉动能源重点项目投资增长的重要力量 [1]

融资参与情况 - 中国大型国有银行正为沙特阿美Jafurah天然气项目提供数十亿美元贷款 [1] - 相关基金选择不投资于该合资项目 [1]

美国政府投资 - 美国能源部将收购Lithium Americas公司5%的股权 [1] - 美国能源部将收购该公司与通用汽车合资的Thacker Pass锂矿项目5%的股权 [1]

合作协议概述 - 公司与襄阳市人民政府签署《深化合作协议》[1] - 协议为框架性文件 对公司2025年度财务状况和经营成果无重大影响[1] 投资计划与项目详情 - “十五五”期间计划在襄阳市投资总额为267亿元人民币[1] - 投资项目包括南漳张家坪抽水蓄能电站项目、宜城电厂二期项目、新能源百万千瓦基地项目等[1] 项目影响与目标 - 项目旨在优化襄阳电力结构 提升能源安全保障能力[1] - 项目将推动襄阳都市圈高质量发展[1]