财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入达1 86亿美元 同比增长27% 其中手术收入1 68亿美元 增长29% EOS收入1700万美元 增长11% [4][9][10] - 调整后EBITDA达2300万美元 创纪录 占收入13% 同比提升880个基点 自由现金流500万美元 [4][6][16] - 非GAAP毛利率70% 同比下降130个基点 主要受生物制剂附加率提升及产品组合影响 [14] - 研发支出1400万美元 占收入8% 销售及管理费用1 08亿美元 占收入58% 同比下降1100个基点 [14][15] - 现金及可用资金达2 17亿美元 包括1 57亿美元现金及6000万美元未使用信贷额度 [7][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 手术业务收入增长29% 主要驱动因素为外科医生采用率提升21% 手术量增长28% 平均每手术收入增长1% [10][11] - EOS业务增长11% 美国市场需求强劲 系统安装量及配套植入物销售推动增长 [13] - 同店销售增长29% 显示在已建立分销网络的区域需求持续增长 [5][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于构建端到端脊柱手术生态系统 整合术前决策 术中导航及术后分析 通过SafeOp神经监测 Valens导航机器人及EOS成像技术实现差异化 [30][32] - 强调通过客观测量减少手术变量 而非单纯增加植入物数量 以降低脊柱手术的高翻修率(15-30%) [28][35] - 目前已成为美国第三大脊柱器械公司 市场份额持续提升 [7][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年全年收入7 42亿美元(上调800万美元) 其中手术收入6 66亿美元 EOS收入7600万美元 [20] - 调整后EBITDA指引上调至8300万美元 对应11%利润率 预计2027年EBITDA利润率达18% [21] - 确认2025年将实现全年正自由现金流 第三季度预计现金流100-500万美元 [20][98] 问答环节所有提问和回答 关于机器人系统进展 - Valens导航机器人计划2026年初推出 将整合至现有手术流程 重点是小巧设计(可手提箱携带)及无缝工作流集成 [65][66] - 系统alpha测试进行中 2025年底前将完成导航与机器人联合案例 [65] 增长驱动因素 - 同店销售增长反映现有区域渗透率提升 新销售团队及手术器械投资贡献显著 [55][56] - 增长主要来自PTP(俯卧位侧方入路)技术普及 颈椎及畸形领域新产品(EOS应用) 以及非侧方手术的"光环效应"[79][84] 财务展望 - 下半年收入预计季节性环比下降 但全年指引已考虑此因素 [63][98] - 资本支出主要用于手术器械 每1美元收入增长对应0 75美元库存及器械投资 [110][111] 市场拓展 - EOS系统销售以资本设备为主 约500万美元/季度来自维护等经常性收入 [112][113] - 学术医疗中心对EOS技术兴趣显著增加 因其在脊柱对齐及预测分析中的价值 [93][95] 产品战略 - 暂不进入运动保留领域 专注现有生态系统优化 认为当前技术组合仍有巨大潜力 [104][106]