英伟达对华出口政策调整 - 公司宣布彻底放弃Hopper架构对华出口，未来不再推出Hopper系列中国特供芯片 [2] - H20芯片作为中国特供版产品，2024年在中国市场销售80万片，贡献171亿美元收入，占全球总收入的13% [3] - 美国政府将H20纳入无限期出口管制清单，要求必须采用GDDR显存，公司被迫计提55亿美元库存减值损失，股价暴跌6.9% [3] 技术替代方案与挑战 - 公司秘密开发两款替代产品：采用GDDR7显存的"H20青春版"和基于Blackwell架构的定制芯片 [4] - H20青春版需进一步削减内存带宽和互联速度，可能影响大模型训练竞争力 [4] - Blackwell架构需满足美国政府对显存类型、算力密度的严格限制，性能与合规平衡存在不确定性 [4] 中国AI芯片市场崛起 - 2025年第一季度中国AI芯片市占率从8%跃升至15% [6] - 华为昇腾910B在FP16算力、INT8推理等核心指标上超越H20，单卡训练性能达H100的85%，功耗降低20% [4] - 昇腾910B2025年第一季度出货量突破60万片，单卡价格降至7万元，较H20低36% [4] 行业格局与战略调整 - 中国AI芯片厂商通过"性价比+生态适配"策略逐步打破英伟达垄断，昇腾910B推理成本较H20降低80% [6] - 公司计划在上海建立研发中心，但核心设计和生产仍保留在海外，可能加剧全球半导体产业链"阵营化"趋势 [6] - 公司可能通过"云服务+订阅制"模式绕过硬件出口限制，向中国企业提供算力服务 [7]