报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年剩余40%强制流通配额只能满足部分市场需求，约0.4 - 0.5亿吨市场需求或由盈余企业自愿卖出来满足 [2] - CEA价格跌至70元附近后，市场刚性需求和投机需求显现，成交热度提高，强制流通配额释放加速，5月底部预计65 - 68元/吨 [2] - 目前强制流通配额释放比例不足20%，潜在抛压仍存，市场价格震荡磨底，缺乏上行驱动；若盈余企业卖出节点后移，价格底部越低、反弹高度越有限；若单日成交量起量，上涨动能或出现在三季度末 [2] 各部分内容总结 全国碳市场综合数据 - 本周全国碳市场综合价格重启跌势，收盘价69.41元/吨，周环比-1.43%，年同比-29.54%；各年份碳配额不同程度下滑 [1] - 全国碳市场周度总成交量约340万吨，环比上周减少7%；挂牌协议成交约125万吨，占比36.6%，大宗协议成交215万吨；碳配额24成交量占比升至88%，周环比提高25个百分点 [1] - 全国碳市场周度成交均价70.75元/吨，受大宗协议成交均价拖累 [1] - 展示了全国碳市场各年份碳配额最新价格及周环比、年同比增速，以及本周成交情况 [7][12] 各年份碳配额行情数据 - 列出各年份碳配额挂牌协议、大宗协议成交均价及价差，成交量及大宗占比 [13] - 展示了全国碳市场收盘价、大宗协议成交均价、挂牌协议成交量、大宗协议成交量相关图表 [14] 全国温室气体自愿减排量登记与市场交易数据 - 2025年首批登记减排量涉及多个项目，合计948万吨 [15] - 全国温室气体自愿减排交易市场周度总成交量3.65万吨，周环比增长373%；周度成交均价89.8元/吨，环比上涨3.28%，较全国碳市场挂牌协议周度成交均价高出26.73% [1][16] - 展示了CEA与CCER每日挂牌协议成交均价、成交量相关图表 [18][20] 推荐策略 - 建议缺口企业在8月底前分批逢低采购 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年剩余40%强制流通配额只能满足部分市场需求，约0.5 - 0.6亿吨市场需求或由盈余企业自愿卖出来满足，2025年市场抛压将小于2024年四季度 [3] - 新纳入行业2024年度履约不设配额缺口，全国碳市场缺口略有下调，但对供需平衡影响有限；扩围方案带来短期情绪利空，或加速强制流通配额释放，综合价格短期支撑位86元附近，跌破后下方看76元/吨 [3] - 关注2024年度配额预分配期限前后（4月14日）的成交活跃度；强制流通配额耗尽节点延后，强势上涨动能或出现在25Q2及以后 [3] 根据相关目录分别进行总结 全国碳市场综合数据 - 本周全国碳市场综合价格偏弱运行，收盘价85.4元/吨，周环比 - 0.84%，年同比 - 2.59%；周度成交均价76.76元/吨，周环比下滑10.28%，主要受大宗协议成交拖累 [1][2] - 全国碳市场周度总成交量约174万吨，环比上周增加40%；其中，挂牌协议成交约17万吨，占周度总成交量的9.9%；碳配额23成交热度最高，约占周总成交量比例降至96%（下滑3个百分点） [1] - 各年份碳配额成交情况：碳配额21、22暂无成交，碳配额19 - 20、23环比上周分别下跌2.34%、1.08%；碳配额19 - 20周度总成交量6.50万吨，周度总成交额542.75万元，周度成交均价83.50元/吨；碳配额23周度总成交量166.96万吨，周度总成交额12766.43万元，周度成交均价76.46元/吨 [1][12] 各年份碳配额行情数据 - 年度标签上线至今，各年份碳配额挂牌协议与大宗协议成交均价存在价差，碳配额19 - 20、21、22、23价差分别为 - 4.83%、 - 11.88%、 - 10.99%、 - 2.22% [20] - 各年份碳配额成交量方面，大宗协议成交量占比较高，碳配额19 - 20、21、22、23大宗占比分别为79%、78%、82%、84% [20] 全国温室气体自愿减排量登记与市场交易数据 - 2025年首批登记减排量合计948万吨，涉及多个项目业主和方法学，不同项目预期误差率不同，如中广核新能源（惠州）有限公司预期误差率 - 7%，敦煌首航节能新能源有限公司部分项目预期误差率 - 71%等 [21] - 全国温室气体自愿减排交易市场最新单日成交均价93元/吨，周环比 - 1.80%；周度总成交量约1万吨，环比下滑79%；周度成交均价93.69元/吨，周环比下滑1.42%，较全国碳市场挂牌协议周度成交均价高出12.29% [1][2] 推荐策略 建议缺口企业在76至80元/吨区间分批逢低采购 [4]

宏观动态 - 央行研究创设新结构性货币政策工具，加大消费重点领域低成本资金支持，保持流动性充裕 [1] - 国家发展改革委称相关职能部门正积极制定育儿补贴、劳动工资等配套政策 [2] - 商务部将组织开展汽车流通消费改革试点，培育汽车消费新增长点 [3] - 广期所稳妥推进碳期货市场建设和核证自愿减排量（CCER）期货研发 [4] - OECD因贸易紧张局势和通胀压力，将2025年全球增长预估从3.3%调低至3.1% [5] - 马航一架飞机疑似鸟击引擎起火被迫返航，无人受伤 [6][7] 金融机构 - 江苏银行截至3月16日存款余额23355亿元，比年初增加2210亿元，贷款余额20323亿元，比年初增加938亿元 [8] - 民生银行信用卡中心东北分中心终止营业，多家商业银行信用卡分中心开年接连关停 [9] 市场数据 - 3月17日沪指涨0.19%，深成指跌0.19%，创业板指跌0.52%，两市成交额1.57万亿元，较上日缩量2188亿元 [10] - 截至3月14日，两市融资余额较前一交易日增加11.65亿元 [11] - 3月17日香港恒生指数收涨0.77%，恒生科技指数跌0.14%，南向资金净买入104.83亿港元 [12][13] 公司动态 - 万华化学2024年净利润130.33亿元，同比降22.49%，受市场价格、成本波动等影响 [14] - 比亚迪发布“兆瓦闪充”技术，规划建设4000 +“兆瓦闪充站” [15] - 药明康德2024年净利润同比降1.63%，拟10派9.8169元 [16] - 伯克希尔哈撒韦提升对三菱、住友银行、伊藤忠商事三家日本公司持股比例 [17] - 保时捷控股称不考虑出售大众汽车投票权股份 [18] - 三星电子会长称三星失去内生动力，处于生死存亡关头，芯片业务业绩不佳 [19] - 阿里巴巴旗下1688平台3月下旬全面取消“仅退款” [20]