报告行业投资评级 * 本报告为行业ESG周报，未提供明确的行业投资评级 [1] 报告核心观点 * 政策层面，中国正通过完善光伏组件回收与废弃电器处理规范，构建绿色低碳循环经济体系，以巩固产业优势并应对未来环境挑战 [2][6][10] * 行业层面，中国在生物多样性保护与公共机构碳资产开发方面取得显著进展，展现了生态保护与绿色金融创新的深度融合 [2][14][17] * 国际层面，全球碳信用市场进入实质运行阶段，且能源结构转型加速，预计到2030年低排放能源将占全球电力供应的50% [2][18][19] * 企业层面，中国企业在碳捕集国际标准制定和绿色能源产业合作方面表现活跃，推动技术标准化与产业链协同发展 [2][23][24] 根据目录分项总结 1. 政策动向 * **光伏组件回收利用**：六部门发布指导意见，目标是到2027年累计综合利用光伏组件**25万吨**，到2030年形成应对大规模退役潮的产业能力，重点提升组件易拆解性和高价值材料（如银）回收水平 [5][6] * **废弃电器处理规范**：生态环境部发布新版技术规范，将政务自助机、智能无人机等新型废电器纳入管控，并细化贮存、拆解污染控制要求，我国“四机一脑”规范拆解量从2012年的**1000多万台（套）** 增长至2025年的约**1亿台（套）**，累计处理超**10亿台（套）** [7][9][10] 2. 行业趋势 * **野生动植物保护**：中国国家重点保护陆生野生动物和野生植物种数保护率已超过**80%**，首批5个国家公园涵盖近**30%** 的陆域国家重点保护野生动植物种类，并建立了近**600家**陆生野生动物收容救护机构 [11][12][14] * **公共建筑碳信用**：全国首单政府办公系统建筑碳信用产品“青浦金碳”上市，将**1696吨**二氧化碳当量减排量开发为碳资产并完成首批**172吨**交易，为公共机构绿色转型提供了可复制的资产化路径 [15][16][17] 3. 国际事件 * **国际碳市场启动**：《巴黎协定》第6.4条机制完成首次碳信用签发，项目为缅甸的清洁烹饪项目，节能炉具可减少**30%至60%** 的燃料消耗，标志着全球合规碳信用体系进入实际运行阶段 [18][19] * **全球电力结构转型**：国际能源署预测到2030年，全球**50%** 的电力将来自可再生能源和核能，可再生能源发电量预计每年增加约**1000太瓦时**，其中太阳能发电占新增发电量的**60%** 以上，全球电力需求年均增速预计为**3.6%** [19][20] 4. 企业动态 * **碳捕集国际标准**：华能集团牵头提出的碳捕集环境监测与管理领域国际标准正式立项，这是我国在该领域牵头推动的首个国际标准 [23] * **绿色能源合作**：海泰新能与京能国际举行会谈，计划在绿电进京通道建设、绿氢管道运输等领域深化合作，共同服务首都绿色能源保障 [23][24]

分组1：中国碳市场交易数据 - CEA挂牌当日最新价78.70元/吨，价格涨幅 -2.24%，2026价格累计涨幅5.45%，当日成交量20000，2026累计成交量162.89万吨，同比增幅57.05% [2] - CEA大宗当日最新价78.63元/吨，价格涨幅0.04%，2026价格累计涨幅2.92%，当日成交量300000，2026累计成交量1133.00万吨，同比增幅403.33% [2] - CCER挂牌当日最新价86.33元/吨，价格涨幅 -1.89%，2026价格累计涨幅1.56%，当日成交量37340，2026累计成交量138.81万吨 [2] 分组2：欧盟碳市场交易数据 - EUA连续合约当日结算价77.32欧元/吨，价格涨幅 -3.10%，2026价格累计涨幅 -9.44%，当日成交量45000吨，2026累计成交量2346.90万吨，同比增幅 -30.61% [10] - EUA现货（2021 - 2030）当日结算价77.24欧元/吨，价格涨幅 -3.09%，2026价格累计涨幅 -9.26%，当日成交量101000吨，2026累计成交量209.50万吨，同比增幅 -6.97% [10] 分组3：政策动态 - 2026年2月9日，生态环境部发布通知，要求发电、钢铁、铝冶炼、水泥四大行业做好履约工作，石化等行业履行碳排放报告义务 [15] - 2026年2月10日，欧洲议会表决通过《欧洲气候法》修正案，2040年欧盟须将温室气体排放量较1990年水平减少90% [15] 分组4：2026年全国碳排放权交易市场工作安排 - 发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位通过管理平台报送2025年度温室气体排放报告 [16] - 省级生态环境主管部门完成发电行业重点排放单位2025年度温室气体排放报告核查工作并告知结果，预分配2025年度碳排放配额 [16] - 核定2025年度发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位应发放配额量并注册登记，分配2025年度碳排放配额 [16] - 公布2027年度发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位名录 [16] - 完成发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业2027年度数据质量控制方案，按时足额完成2025年度碳排放配额清缴 [16]

2026年2月10日全国碳市场交易数据 - 当日全国碳市场综合价格行情为开盘价80.56元/吨，最高价81.00元/吨，最低价80.00元/吨，收盘价80.50元/吨，收盘价较前一日下跌0.07% [1][4] - 当日挂牌协议交易成交量32,640吨，成交额2,628,840.00元；大宗协议交易成交量400,000吨，成交额31,440,000.00元；无单向竞价交易 [1] - 当日全国碳排放配额总成交量432,640吨，总成交额34,068,840.00元 [1] 2026年年初至今及累计市场表现 - 2026年1月1日至2月10日，全国碳市场碳排放配额累计成交量12,633,905吨，累计成交额928,560,251.80元 [1] - 截至2026年2月10日，全国碳市场碳排放配额历史累计成交量877,500,425吨，历史累计成交额58,591,178,483.37元 [1] 分年度碳排放配额交易情况汇总 - **碳排放配额25（2025年）**: 开盘价80.00元/吨，最高价81.00元/吨，最低价80.00元/吨，收盘价80.50元/吨，涨幅-0.07%；累计成交量11,348,144吨，累计成交额826,331,518.20元 [5] - **碳排放配额24（2024年）**: 开盘价80.00元/吨，最高价80.00元/吨，最低价80.00元/吨，收盘价80.00元/吨，涨幅0.00%；累计成交量171,779,206吨，累计成交额10,407,945,032.00元 [5] - **碳排放配额23（2023年）**: 开盘价81.00元/吨，最高价81.00元/吨，最低价81.00元/吨，收盘价81.00元/吨，涨幅0.00%；累计成交量157,967,824吨，累计成交额13,757,868,532.39元 [5] - **碳排放配额22（2022年）**: 开盘价76.39元/吨，收盘价76.39元/吨，涨幅0.00%；累计成交量198,799,980吨，累计成交额15,347,982,873.27元 [5] - **碳排放配额21（2021年）**: 开盘价74.52元/吨，收盘价74.52元/吨，涨幅0.00%；累计成交量49,847,152吨，累计成交额3,597,044,319.20元 [5] - **碳排放配额19-20（2019-2020年）**: 开盘价74.00元/吨，收盘价74.00元/吨，涨幅0.00%；累计成交量287,758,119吨，累计成交额14,654,006,208.31元 [5]

全国碳市场建设现状与成就 - 中国已建成全球覆盖温室气体排放量最大的碳市场，于2021年7月正式启动，初期纳入发电行业重点排放单位2162家，覆盖二氧化碳排放量约45亿吨[3] - 市场覆盖范围持续扩大，2025年3月将钢铁、水泥、铝冶炼三大行业纳入管理，重点排放单位增长至约3700家，覆盖二氧化碳排放量增至约80亿吨，占中国二氧化碳排放总量的60%以上[4] - 制度建设取得关键进展，2024年5月《碳排放权交易管理暂行条例》正式施行，2025年8月《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》印发，为市场提供长期战略指引[2][4] 市场流动性不足的表现与数据 - 市场活跃度与全球主要市场存在显著差距，2023年全国碳市场总成交量为2.12亿吨，交易换手率约为3%，而同期欧盟碳市场总成交量达到93亿吨，交易换手率达到417%[4] - 市场呈现明显的“潮汐现象”，成交量高度集中于履约期第四季度，2022至2025年第四季度成交量分别占当年总量的67.84%、71.61%、79.22%和58.44%[4] - 2025年全国碳市场成交总量达2.35亿吨，同比增长24.36%，但绝对规模仍小，2022年全球主要碳市场行情数据显示其交易量(0.51亿吨CO2)和交易额(28亿元)远低于欧盟等成熟市场[4][5] 流动性不足的核心原因：金融属性弱 - 交易主体单一，当前仅允许控排企业参与交易，证券公司、商业银行等金融机构不能直接进入，而控排企业交易动机以履约为主，存在惜售情绪[8] - 缺乏碳金融衍生品工具，碳期货、碳期权等发展缓慢，使得控排企业难以进行价格风险管理，进一步抑制了交易活跃度[9] - 市场功能发挥受限，流动性不足和潮汐现象损害了价格发现功能，在非履约期市场易陷入“有价无市”状态，碳价难以真实反映减排成本[4] 欧盟碳市场的经验借鉴 - 欧盟碳市场是全球最成熟的碳排放交易体系，2025年年交易总量超百亿吨，2005—2020年欧盟碳排放量下降28%，其中碳市场覆盖行业排放量下降41%，对减排的贡献率达55.93%[10] - 金融机构深度参与和衍生品创新是市场高活跃度的关键，参与机构包括银行、基金、碳资产管理公司等，银行承担做市商角色，基金进行投资，碳资产管理公司提供策略服务[11] - 碳期货市场提供主要流动性，以洲际交易所为例，其EUA期货年交易量从2005年的9400万吨增长至2021年的100亿吨，成交量达现货的30倍以上，并在市场危机时发挥了稳定作用[11] 提升中国碳市场流动性的对策建议 - 建立协同监管机制，建议由生态环境部与金融主管部门分工协作，明确权责，以防范过度投机风险，借鉴欧盟由欧盟委员会负责顶层设计、欧洲证券及市场管理局负责金融风险监管的模式[15] - 分阶段引入多元化交易主体，根据2025年8月《意见》精神，可先引入指定证券公司或商业银行作为做市商，随后扩大至公募基金、保险资金等中长期资金，最终引入个人投资者和合格境外机构投资者[16] - 加快制定碳金融衍生品统一规范并推进碳期货建设，建议优先针对较成熟的衍生品建立审计、确权、登记等规则，并支持广州期货交易所推进碳排放权期货研发上市，以服务实体减排为目标[17]

公司与合作方 - 区域性自愿碳市场公司由沙特公共投资基金和沙特证券交易所合资成立 [1] - 公司与全球碳理事会建立战略合作伙伴关系 [1] 合作内容与目标 - 合作旨在通过可信赖的标准和机构级交易基础设施拓展自愿碳市场 [1] - 经全球碳理事会认证的碳信用额现可在公司位于沙特的交易平台上进行交易 [1] 市场表现 - 平台上线首月，经全球碳理事会认证的碳信用额交易量超过60万吨 [1]

复旦碳价指数2026年2月预测 - 核心观点：复旦大学可持续发展研究中心发布2026年2月多项碳市场指数预测，显示全国碳排放配额(CEA)与核证自愿减排量(CCER)价格预期全面上涨，市场情绪活跃但短期波动加剧 [1] - 2026年2月全国碳排放配额(CEA)价格预期：买入价格预期为72.47元/吨，卖出价格预期为83.69元/吨，中间价为78.09元/吨 [1] - 2026年2月CEA价格指数变化：买入价格指数为181.18，上涨9.59%；卖出价格指数为188.83，上涨12.88%；中间价格指数为185.22，上涨11.35% [1] - 2026年2月核证自愿减排量(CCER)价格预期：买入价格预期为71.80元/吨，卖出价格预期为83.80元/吨，中间价为77.80元/吨 [1] - 2026年2月CCER价格指数变化：买入价格指数为180.49，上涨8.13%；卖出价格指数为201.59，上涨7.99%；中间价格指数为191.27，上涨8.06% [1] 2026年2月中国绿色电力证书(GEC)价格预测 - 2026年2月交易的2025年产三类绿证价格预期：集中式项目绿证价格为7.38元/个，分布式项目绿证价格为7.05元/个，生物质发电绿证价格为7.04元/个 [2] - 2026年2月三类绿证价格指数：集中式项目价格指数为134.18，分布式项目价格指数为143.04，生物质发电价格指数为136.43 [2] - 三类绿证价格全面上涨：对比2026年1月GEC价格指数，2025年产三类绿证价格全面上涨，其中生物质发电绿证涨幅最大，高达53% [2] - 绿证价格排列与价差：三类绿证价格从高到低仍维持集中式项目、分布式项目、生物质发电的排列，但价差明显缩小，分布式项目与生物质发电绿证价格基本持平 [2] 2026年1月全国碳市场运行情况总结 - 价格方面：2026年1月CEA日均收盘价为77.54元/吨，相较于2025年12月的日均收盘价63.27元/吨显著上涨约22.55% [3] - 价格波动特征：1月碳价整体呈现高位宽幅震荡，月初快速拉升至78元/吨附近，随后在73元/吨至82元/吨之间反复波动，多次出现单日涨跌幅超过5%的情况，反映市场情绪分歧较大、短期波动加剧 [3] - 成交量方面：1月碳配额日均成交量为62.97万吨，相较12月份的205.14万吨减少近70%，符合履约结束后交易动机减弱、市场活跃度回落的典型特征 [3] 2026年1月全球碳市场运行特征 - 成交量普遍下跌：1月全球各碳市场成交量均下跌，英国、韩国碳市场跌幅明显 [3] - 主要碳市场日均成交量环比跌幅：欧盟碳市场1月日均成交量环比下跌9.25%；英国碳市场环比下跌20.66%；韩国碳市场环比下跌19.84% [3] - 成交价整体趋势：各碳市场成交价整体平稳上涨，新西兰碳市场逆势下跌 [3]

北京市能源转型与碳市场政策动向 - 北京市设定了2026年细颗粒物年均浓度控制在**29微克/立方米**左右的环境目标 并计划在能源、水资源、碳排放等指标上达到国家要求[1] - 2026年是“十五五”开局之年 国家层面明确提出要加快建设新型能源体系 持续提高新能源供给比重[1] - 新型储能设施被定位为支撑新能源大规模、高比例、高质量发展的关键电力基础设施 以及实现碳达峰碳中和目标的关键压舱石[1] 碳市场机制优化建议 - 建议全面梳理北京碳交易试点中发电企业的纳入标准 严格按照最新行业分类细化规则 区分常规火电、新能源发电、调节性电源等不同类型企业的碳排放属性[2] - 建议对已纳入的抽水蓄能等调节性电源开展专项核查 认可其绿色调节能源定位和系统性减排价值 并将其从重点排放单位名单中移出[3] - 建议修订完善北京市碳交易试点配套政策 明确抽水蓄能、新型储能等调节性能源主体的碳市场定位 将其排除在重点排放单位管控范围之外[3] - 建议探索建立抽水蓄能电站的自愿减排市场机制 研究制定抽蓄/储能碳普惠减排方法学 使其系统性减排效益通过市场得到体现[3] 政策评估与动态调整机制 - 建议定期对北京碳交易市场试点政策的实施效果进行专业评估 重点关注市场政策对北京市新型能源产业发展的潜在影响[4] - 建议结合国家最新能源政策和碳市场未来发展趋势 动态优化控排企业纳入范围和管控规则[4] - 建议引导新型能源产业积极参与北京市碳普惠等自愿减排市场机制开发 确保碳市场政策与能源结构绿色转型和“双碳”目标协同推进[4]

核心事件 - 江海证券在哈尔滨举行“碳中和网点”授牌仪式 成为黑龙江省首家“碳中和网点” [1] - 通过注销足量的“龙江绿碳”产品 实现了该办公网点2025年度运营活动的碳中和 [2] 参与主体与角色 - 指导单位：黑龙江省林业和草原局 [1] - 主要协同单位：黑龙江省林业技术服务中心 黑龙江自然和生态资源交易中心有限公司 黑龙江森工碳资产投资开发有限公司 [1] - 黑龙江省林业技术服务中心为江海证券颁发“龙江绿碳”注销凭证 [2] - 黑龙江自然和生态资源交易中心有限公司为江海证券授牌“碳中和网点” [2] - 黑龙江森工碳资产投资开发有限公司负责核算江海证券办公网点的碳排放量 [5] - 黑龙江自然和生态资源交易中心有限公司作为省级碳汇交易平台 为江海证券提供绿色运营及碳中和方案的全方位服务支撑 [5] 产品与服务模式 - 核心产品为黑龙江省林业碳汇品牌“龙江绿碳” [1] - 黑龙江自然和生态资源交易中心有限公司创新构建了四大碳交易服务体系模式 包括“碳汇+中和”“碳汇+司法”“碳汇+金融”“碳汇+仓储” [7] - 该中心通过其平台促成购买“龙江绿碳”产品 以抵消办公网点2025年度办公活动产生的碳排放 [5] - 该中心的服务模式已成功助力哈尔滨亚冬会 上海进博会实现碳中和 [7] 战略意义与未来规划 - 此次活动旨在创新拓展“龙江绿碳”的消纳场景 为黑龙江省绿色低碳发展贡献力量 [1] - 旨在实现黑龙江省首个“碳中和网点”的示范引领作用 促成金融与生态的良性互动 [5] - 黑龙江自然和生态资源交易中心有限公司下一步计划持续优化服务模式 创新绿色金融产品 提供各类碳中和服务 [7] - 未来规划旨在促进各类主体绿色低碳发展 为“绿色龙江”建设注入新动能 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美国收回关税威胁，TTF暴涨、EUA反弹修复，一级拍卖价格83.55欧元/吨（-1.22%），投标覆盖比2.13；二级EUA期货结算价87.06欧元/吨（2.47%），成交5.95万手（-3.55）；策略信号强度为0 [1] - 利多因素包括最新CoT报告显示上周投资基金净多头头寸增加44万吨，主要源自空头减仓，以及特朗普表示达成满意协议框架且在武力威胁和关税方面有所退让；暂无新增利空因素 [1] 相关目录总结 欧盟排放配额（EUA）拍卖行情 - 2026年1月21日，CBAM证书价格89.54欧元/吨，EUA拍卖量152.45万吨，拍卖收入12737万欧元，EUA拍卖价格83.55欧元/吨，投标覆盖比2.13；2026年1月20日相关数据分别为89.54欧元/吨、271.25万吨、22942万欧元、84.58欧元/吨、1.67 [2] 欧盟排放配额（EUA）期货、现货行情 - 2026年1月21日较1月20日，期货结算价87.06欧元/吨（涨2.47%），成交量5.95万手（-3.55），持仓量35.12万手（0.00）；现货结算价85.18欧元/吨（涨2.53%），成交量3353手（-1675），集运碳成本即期成本83.08美元/TEU，运费占比1.79% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - CEA挂牌均价小幅下跌，CCER溢价率收窄，信号强度为空仓，近期市场成交多为跨行业结转回购使CEA日内波动增加、价格或偏离市场估值，目前卖方出货意愿低、买方采购意愿零星显现、买卖盘价差偏高、市场成交清淡 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 行情 - CEA挂牌7.6万吨、大宗86.0万吨，挂牌成交均价77.27元/吨，较之前下跌1.69% [2] - CCER挂牌协议成交量0.00万吨，成交均价80.00元/吨，较之前下跌5.04%，溢价率3.53% [2][8] 各年份CEA情况 |年份|收盘价（元/吨）|涨跌幅（%）|新旧价差（元/吨）|大宗成交均价（元/吨）|总成交量（万吨）|挂牌协议成交量（万吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |CEA19 - 20|74.00|0.00%|/|N/A|0.00|0.00| |CEA21|74.52|0.00%|0.52|N/A|0.00|0.00| |CEA22|76.39|0.00%|1.87|N/A|0.00|0.00| |CEA23|70.00|0.00%|-6.39|N/A|0.00|0.00| |CEA24|79.00|0.00%|9.00|78.00|22.00|0.00| |CEA25|77.27|-1.69%|-1.73|73.26|71.58|7.58| [7]