文章核心观点 - 全球航空业预计在2026年实现创纪录的410亿美元总净利润，但行业整体利润率极低，每位旅客平均净利润仅为7.90美元，远低于苹果公司销售一个iPhone手机壳的利润 [1] - 航空业面临价值链利润分配失衡、供应链瓶颈推高成本、可持续航空燃料（SAF）生产与价格挑战等多重压力，制约了其盈利能力和可持续发展 [1][6][7][9][10] 全球航空业财务与盈利预测 - 国际航协预测2026年全球航空公司总净利润将达到创纪录的410亿美元，高于2025年的395亿美元 [1] - 2026年航空公司从每位旅客身上赚取的平均净利润预计为7.90美元，低于2023年的历史高点8.50美元 [1] - 亚太航空公司2026年净利润预计为66亿美元，高于2025年的62亿美元 [2] - 全球飞机订单积压超过1.7万架，相当于现役机队的60%，积压量相当于近12年的产能，而历史比例稳定在30%至40% [6] 区域盈利差异与市场表现 - 亚太地区是2026年全球客运增长的最大贡献者，预计载客率将达到创纪录的84.4%，中国和印度引领区域增长 [4] - 亚太航空公司运送每位旅客的收益仅为3.2美元，是全球所有地区中最低的 [4] - 中东地区航空公司单客利润最高，为28.60美元，其次是欧洲（10.90美元）、北美（9.80美元）和拉美（5.70美元） [4] - 中东地区航司的单客利润预计是亚太航司的9倍 [5] - 中国国际航线航班量未完全恢复至疫情前水平，部分宽体机转投国内市场加剧竞争，导致国内航线收益承压，例如春秋航空国内航线客公里收益同比下降4.8% [4] - 阿联酋航空在2025~2026财年前六个月实现122亿迪拉姆（约235亿元人民币）的税前利润，创下半年盈利纪录 [5] 行业面临的挑战：供应链瓶颈 - 供应链瓶颈预计将在2025年给全球航空业带来超过110亿美元的额外成本 [7] - 部分机型（如搭载普惠GTF发动机）的隐患导致飞机被迫暂停运营，推高了航空公司的成本 [7] - “停航”飞机数量超过5000架，处于历史最高水平之一 [7] - 中美贸易紧张导致金属和电子产品加征关税，加剧了部分供应瓶颈并推高了维护成本 [7] - 新飞机交付慢于预期，发动机/航材短缺导致新飞机交付延期，相关价格大幅上涨 [7] 行业面临的挑战：可持续航空燃料 - 可持续航空燃料（SAF）全生命周期碳排放量最高可减少85% [10] - 2025年SAF产量预计为190万吨（24亿升），是2024年产量100万吨的两倍，但2026年增速或将放缓至240万吨 [10] - SAF价格是传统航空煤油的2倍，在部分强制市场中甚至高达5倍 [10] - 由于缺乏政策支持，国际航协已下调此前对2025年SAF产量的预测，当前产量远不足以支撑许多航司在2030年实现10% SAF使用比例的目标 [10] - 部分政府已开始制定政策，如美国对SAF生产商实施税收抵免并对航空公司使用SAF进行补贴，新加坡将从2026年开始对所有离境航班征收可持续燃料税 [10]