截止目前，该公司勘探项目燃油消耗降低了约5486升，每年节省成本超过3.5万元。同时，设备故障率 降低，作业效率提高，为企业的经济效益和可持续发展提供了有力支持。在未来的勘探工作中，矿建公 司将继续深化"一分钱行动"，探索更多节能措施，为内蒙古公司"绿色转型、奋进百亿"贡献更多力量。 （矿建公司 孙亚楠） 优化作业时间，矿建公司根据设备的燃油消耗规律，合理安排作业时间。在气温较低的冬季，设备启动 时的燃油消耗较高，该公司适当调整作业时间，避免在极端天气条件下启动设备。同时，通过合理安排 作业任务的先后顺序，减少设备的空转时间，进一步降低燃油消耗。 加强人员培训，矿建公司高度重视员工的节能意识培养，定期组织节能培训。培训内容包括设备的节能 操作要点、燃油管理知识以及节能小技巧等。培训员工在驾驶车辆时保持匀速行驶，避免急加速和急刹 车；在操作钻机时合理控制发动机转速，减少不必要的空转。通过这些培训，员工的节能意识和操作技 能得到了显著提升。 在安全环保目标驱动下，矿建公司以"节能降耗绿色发展"为理念，积极践行"一分钱行动"。从设备管 理、作业流程优化、人员培训到数据分析等多方面入手，努力降低汽柴油消耗，有效节约了 ...

公司服务案例 - 兰州黑石碳化硅有限公司因电费异常向国网甘肃省电力公司皋兰县供电公司求助，客户经理李喜庆团队迅速响应并开展专项服务[1] - 团队以4月份电费账单为切入点，结合企业生产用电实际进行"地毯式"分析，发现两大问题：实时偏差电费核算失误导致虚增费用，以及峰谷时段用电分配失衡[2] - 供电服务团队为企业定制节能降耗"专属方案"，包括错峰用电规划、生产节奏调整、设备参数优化，并宣讲电价优惠政策[2] 能效服务体系 - 国网甘肃省电力公司依托"绿色国网"平台开展工业企业能效诊断，生成专业报告并提供现场解读[3] - 公司完善"供电+能效服务"模式，构建市（州）、县（区）两级能效服务体系，强化综合化班组建设[3] - 通过细化业务流程、明确服务标准与评价规则，推动管理质效显著提升[3] 节能推广措施 - 公司开展迎峰度夏"e起节电"线上活动，利用微信公众号、客户微信群、短视频等多渠道宣传[3] - 创新推出节电积分激励措施，有效增强客户节电意识[3] 服务成效 - 国网甘肃省电力公司通过"专属方案"帮助企业降本增效，体现供电服务的"温度"与"速度"[5] - 案例延伸至甘肃耀望化工有限责任公司等其他企业，展示能效服务的广泛覆盖[5]

公司运营情况 - 园区生产经营正常，加强安全管控，落实夏季四防工作，确保企业稳定运行 [1] - 紧跟市场变化，联动调整生产、销售、采购，发挥园区优势，开展节能降耗、提质增效 [1] 业绩情况 - 2025年一季度，营业收入约72.9亿元，同比增长7.96%；净利润约4.13亿元，同比下降27.3%；扣非净利润约3.84亿元，同比下降33.81%，因部分化工产品价格降幅大于原料采购价格降幅 [1] - 二季度化工产品价格涨跌不一，公司根据行情及时调整，产品在鲁西商城在线销售，价格透明 [2] 分红政策 - 2024年度以年末总股本为基数，每10股派发现金红利3.50元（含税），分红已实施完成 [2] - 后续按监管规则要求，兼顾盈利能力、运营资金需求和股东回报确定分红方案 [2] 合作协议 - 子公司与中化蓝天签署《氟产品框架合作协议》，解决与昊华科技二氟甲烷的同业竞争问题 [2] - 中化集团承诺五年内整合业务解决同业竞争，公司委托中化蓝天销售二氟甲烷，按不同价格确定内销与出口价 [2] 市场走势 - 化工产品价格受多种因素影响，具有不确定性，公司紧跟市场调整，规避风险，加强成本管理，实现产销平衡 [2]

公司生产经营情况 - 近期园区整体生产经营正常，强化安全管控确保企业稳定运行，以市场为导向联动调整生产、销售、采购，发挥园区优势开展节能降耗、提质增效 [1] 公司业绩情况 - 2024 年，营业收入约 297.63 亿元，同比增长 17.37%，归属上市公司股东净利润约 20.29 亿元，同比增长 147.79%，扣非净利润约 19.62 亿元，同比增长 126.9%，因装置稳定运行、把控市场机遇、园区精细化管理和节能降耗 [2] - 2025 年一季度，营业收入约 72.9 亿元，同比增长 7.96%，归属上市公司股东净利润约 4.13 亿元，同比下降 27.3%，扣非净利润约 3.84 亿元，同比下降 33.81%，因部分化工产品价格同比下降且降幅大于原料采购价格降幅 [2] 公司分红政策 - 2024 年度利润分配预案以年末总股本为基数，每 10 股派发现金红利 3.50 元（含税），后续按监管规则结合企业情况合理确定分红方案 [2] 市场应对措施 - 保持装置安全稳定运行，以效益为导向调整产品产量和结构，开展对标提升行动，发挥园区一体化优势节能降耗、降本增效 [2]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“推荐”评级 [4][89] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司为特种变压器龙头企业，行业份额及技术实力领先，持续拓展数据中心、电动船舶等高增速新兴业务板块布局，储能作为第二成长曲线预计由拖累项转为贡献积极增量，2025年轻装上阵，盈利能力有望持续改善 [4][89] 根据相关目录分别进行总结 1 公司是高压变频用变压器领军企业 - 公司专注特种变压器领域超40年，是高压变频器配套的变频用变压器国产替代先驱，2020年市场占有率超25%，产品广泛应用于多行业 [11][13] - 2024年公司营收和归母净利润受多因素拖累出现亏损，2025年起有望轻装上阵，25Q1收入和归母净利润同比增长 [14] - 公司核心产品变压器毛利率近年略有下降，但除2024年外，2020 - 2023年维持在35%左右的较高水平 [16] - 谭勇、宗丽丽夫妇为公司实控人，股权结构集中，通过控股子公司苏州华储、联营企业为方能源布局新业务领域 [18] - 公司核心高管从业经验丰富，董事长谭勇有超20年变压器行业从业经验 [21] 2 高压变频用变压器：设备节能降耗的核心装置 - 变频器可高效调速，高压变频器用的高压变压器技术壁垒高，成本占比约29%，主要应用于大功率场景，行业稳步增长，新兴领域将提供新增长空间 [23][31] - 数据中心对变压器有刚性需求，超大型数据中心需配置高压变压器，HV变压器定制制造交付时间长，巴拿马电源和固态变压器SST方案优势突出 [35] - 公司深耕高压变频器用变压器领域，市场份额领先，产品出口60多个国家和地区，加速布局电动船舶等新市场，在石化行业技术领先 [48][53][60] 3 储能：公司布局工商业储能，培育新业绩增量 - 2025年全球工商业储能新增装机量预计达6.1GW/15.26GWh，增速达40%，盈利模式多样，成本端优化，经济性提升 [62][67][68] - 公司2022年投资设立控股公司苏州华储发力储能市场，实现业务协同发展，苏州华储产品技术领先，覆盖全功率段和直流电压等级 [75][78] 4 盈利预测与投资建议 - 预测公司2025 - 2027年变压器业务收入分别为4.87/6.14/7.67亿元，增速分别为40%/26%/25%，电抗器业务收入分别为0.21/0.28/0.36亿元，增速分别为40%/30%/30% [83][84] - 选取科华数据、麦格米特、鹏辉能源为可比公司，公司2025 - 2027年PE分别为38X/27X/20X，当前估值较为合理 [87] - 预计公司2025 - 2027年营收为5.28/6.70/8.43亿元，营收增速分别为40.2%/26.7%/25.8%；归母净利润为0.92/1.31/1.74亿元，归母净利润增速分别为289.5%/42.7%/32.9%，给予“推荐”评级 [4][89]

公司业绩表现 - 2024年公司营收297.63亿元同比+17.37% 归母净利20.29亿元同比+147.79% 扣非后归母净利19.62亿元同比+126.90% [2] - 24Q4营收81.84亿元同比+10.36%环比+8.57% 归母净利4.54亿元同比+45.50%环比+12.46% 扣非后净利3.93亿元同比+26.54%环比+8.38% [2] - 25Q1营收72.90亿元同比+7.96%环比-10.92% 归母净利4.13亿元同比-27.30%环比-9.04% 扣非后净利3.84亿元同比-33.81%环比-2.40% [3] 产品结构分析 - 化工新材料产品营收同比+26.83%毛利率+1.36pct 基础化工产品营收同比-7.41%毛利率+2.68pct [2] - 化肥产品营收同比+17.85%毛利率-1.41pct 其他产品营收同比+21.84%毛利率+2.73pct [2] 产能建设与运营 - 己内酰胺·尼龙6一期工程满负荷运行 有机硅项目全流程打通 乙烯下游一体化项目及15万吨丙酸项目有序推进 [3] - 装备制造业务深度整合资源 推进鲁西工程公司市场化运作 实现由服务鲁西向服务中国中化转变 [3] - 扩大新能源装备出口 推进扩产提效 [3] 成本控制措施 - 主要原材料为煤炭/丙烯/纯苯/甲醇 重点与大型国有生产企业稳定合作争取价格优势 [3] - 充分利用省内周边炼油企业运距短优势就近采购 有效降低生产成本 [3] 财务预测调整 - 下调25-26年EPS至0.97/1.31元(原1.19/1.4元) 新增27年EPS为1.36元 [2] - 给予25年13倍PE估值 对应目标价12.61元 [2]

财务表现 - 2024年实现营业收入16.34亿元，净利润6044.08万元，经营活动产生的现金流量净额达2.14亿元，同比增长81.22% [1] - 拟每10股派发现金红利0.30元(含税) [1] - 总资产达31.09亿元，同比增长22.59%，资产负债率维持34.5%的健康水平 [2] 核心业务表现 - 玻璃钢化设备业务实现收入7.78亿元，同比增长6.95%，占公司总营收47.64%，产品覆盖110多个国家和地区，国际市场占比近36% [1] - 高端幕墙玻璃业务实现收入5.84亿元，同比增长8.45%，聚焦谷歌、腾讯、北京大兴机场等标志性项目，毛利率保持行业高位 [1] - 海外市场收入5.81亿元，同比增长2.15%，在共建"一带一路"国家覆盖率超80% [2] 技术创新与研发 - 2024年研发投入1.17亿元，累计获得授权专利446项，其中发明专利106项 [2] - 三元流风机节能效率达10%-35%，入选《国家工业和信息化领域节能技术装备目录》 [2] - 真空镀膜设备突破行业极限规格镀膜线技术，在手订单超3亿元 [2] - 推出2.0版本智能化柔性生产线，实现自动化业务收入4121万元，同比增长98.75% [2] 战略布局与产能扩张 - 完成向特定对象发行股票，募资净额4.93亿元，用于"智能钢化装备及节能风机生产基地""高端幕墙玻璃生产基地"等项目，预计2026年建成 [2] - 子公司北玻琉璃玻璃进入研发阶段，探索传统工艺工业化生产，打开艺术玻璃新赛道 [2] - 公司以"玻璃深加工设备+高端玻璃产品"双轮驱动，在节能降耗、智能化升级的行业趋势中占据先机 [3]