行情走势 - 11月26日花生主力2601合约强劲上涨，开盘价7932元，收盘价8186元，涨幅显著，持仓量增加21060手至128388手，成交量220896手 [1] - 主要产区现货价格分化，驻马店7200元，南阳7600元，开封7750元，而辽宁白沙高达9700元，兴城小日本为8900元，基差差异明显 [1] - 东北产区因农户惜售及玉米价格复苏带动期货反弹，但需求方对高价谨慎，河南油料米受油厂下调收购价压制 [3] 产业基本面监测 - 花生现货报价窄幅波动，东北价格滞涨，河南产区通货花生仁报价维稳3.7-3.9元/斤，辽宁下跌至4.45-4.9元/斤，吉林下跌至4.9元/斤，山东维稳3.5-4.8元/斤 [5] - 花生油市场主流价格14400元/吨持平，下游随用随采，市场销量不快，花生通货米均价8914元/吨，较前日上涨43元/吨，涨幅0.48% [7] - 市场呈现"南北两重天"格局，河南因降雨导致30%-50%货源霉变，价格从10月初4.3元/斤跌至10月底3.4元/斤，跌幅20.9%，而东北品质优良，价格稳中有升 [7] 供应与需求分析 - 供应端偏紧，东北产区农户惜售心态浓厚，基层上货量有限，新产季因极端天气单产下降，贸易商囤货意愿不强加剧紧张 [8] - 需求端相对疲软，油厂采购谨慎并下调价格，但元旦、春节临近，食品加工企业备货需求有望释放提供支撑 [8] - 优质货源稀缺性重塑定价逻辑，食品厂对霉变率≤1%的大花生需求坚挺，市场从"总量博弈"转向"质量定价" [7][8] 库存与市场动态 - 花生整体库存处于合理偏低水平，截至11月25日PK2601合约持仓量107,328手，较前日减少11,662手，成交量98,799手 [9] - 截至11月20日国内花生油样本企业厂家花生库存54,195吨，较上周增加6,950吨，增幅14.71%，油厂样本到货量约31,350吨，较上周增加6,220吨 [11] - 全国通货米均价3.99元/斤，周环比涨0.03元/斤，涨幅0.76%，但商品米需求一般，东北好货价格走高后批发市场到货降低 [11] 机构观点 - 国泰君安指出东北与河南产区分化核心在于河南供应滞后，东北持货待涨，内贸市场库存空位，关注补库周期，期货市场继续探底，上行空间有限 [10] - 正信期货预计短期花生价格大幅上行和下行空间均有限，维持优质价稳格局，需重点关注河南上货量及油厂收购动态 [10] - 华泰期货提到花生价格震荡，产区上货量缓慢增加，品质差异大，油厂开机率小幅提高但压价收购，整体到货量一般 [11]