行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [1][2] 核心观点 - 蛋白粕方面，夜盘豆粕偏弱运行，美国中西部地区天气干燥有利于大豆收割，近期美豆收割进度持续加快 [2] - 巴西总统卢拉意外连任后雷亚尔大幅贬值约12%，显著提升了巴西大豆的出口价格竞争力，挤占美豆出口份额，美豆出口需求预期走弱 [2] - 国内连粕在进口成本支撑松动以及国内供应宽松压制下价格仍面临较大压力 [2] - 油脂方面，夜盘油脂偏弱运行，短期产地库存压力仍大，10月预计马棕继续累库，库存压力进一步加大，短期油脂预计继续偏弱震荡为主 [2] - 整体来看，厄尔尼诺预期下远月棕榈油和菜油供应都将受到影响，中长期油脂价格仍有支撑 [2] 行业信息 - 据美国农业部（USDA）农业干旱监测数据，截至2026年10月27日，美国大豆产区干旱比例为28%，上周为27% [2] - 马来西亚种植及原产业部长Noraini Ahmad表示，该部门已就免除毛棕榈油出口税的提议咨询棕榈油行业参与者，但任何决定均需由财政部作出 [2] - USDA周度作物报告显示，截至10月25日当周，美国大豆收割率为79%，一如市场预期的79%，此前一周为64%，五年均值为77% [2] - MPOA预计马来西亚10月1-20日棕榈油产量较上月同期增加6% [2] - SGS预计马来西亚10月1-25日棕榈油出口量较上月同期环比减少8.69% [2] - 马来西亚正考虑免除原棕榈油出口税，以促进出货并缓解高库存压力 [2] 国内期货市场行情 - 豆油主力前日收盘价8901，涨跌-105，涨跌幅-1.17% [1] - 棕榈油主力前日收盘价9090，涨跌-231，涨跌幅-2.48% [1] - 菜油主力前日收盘价10217，涨跌-36，涨跌幅-0.35% [1] - 豆粕主力前日收盘价3161，涨跌-47，涨跌幅-1.47% [1] - 菜粕主力前日收盘价2218，涨跌0，涨跌幅0.00% [1] - 花生主力前日收盘价8844，涨跌26，涨跌幅0.29% [1] - 价差方面，Y9-1现值-416（前值-391），P9-1现值414（前值442），OI9-1现值-289（前值-422），Y-P09现值-1199（前值-1258），OI-Y09现值1453（前值1199），OI-P09现值254（前值-59） [1] - 比价-价差方面，M9-1现值-264（前值-277），RM9-1现值70（前值73），M-RM09现值635（前值644），Y/M09现值2.88（前值2.95），Y-M09现值5532（前值5748） [1] 国际期货市场行情 - BMD棕榈油前日收盘价4454林吉特/吨，涨跌-105.0，涨跌幅-2.30% [1] - CBOT大豆前日收盘价1235美分/蒲式耳，涨跌-2.5，涨跌幅-0.20% [1] - CBOT美豆油前日收盘价65.69美分/磅，涨跌0.1，涨跌幅0.23% [1] - CBOT美豆粕前日收盘价329美元/吨，涨跌-5.9，涨跌幅-1.76% [1] 国内现货市场行情 - 天津一级大豆油现货价9140，涨跌幅-1.08%，现货基差239 [1] - 广州一级大豆油现货价9020，涨跌幅-1.10%，现货基差119 [1] - 张家港24°棕榈油现货价9030，涨跌幅-0.55%，现货基差-60 [1] - 广州24°棕榈油现货价8830，涨跌幅-1.67%，现货基差-260 [1] - 张家港三级菜油现货价10900，涨跌幅0.37%，现货基差683 [1] - 防城港三级菜油现货价10650，涨跌幅0.38%，现货基差433 [1] - 南通豆粕现货价3130，涨跌幅-0.32%，现货基差-31 [1] - 东莞豆粕现货价3150，涨跌幅-0.94%，现货基差-11 [1] - 南通菜粕现货价2330，涨跌幅0.00%，现货基差100 [1] - 东莞菜粕现货价2380，涨跌幅0.00%，现货基差150 [1] - 临沂花生米现货价7600，涨跌幅0.00%，现货基差-262 [1] - 安阳花生米现货价7600，涨跌幅0.00%，现货基差-262 [1] - 现货价差方面，广州一级大豆油和24°棕榈油现值420（前值270），张家港三级菜油和一级大豆油现值1670（前值1640），东莞豆粕和菜粕现值840（前值880） [1] 进口榨利及压榨利润 - 近月马来西亚棕榈油现值-767（前值-498） [1] - 近月美湾大豆现值-282（前值-240） [1] - 近月巴西大豆现值-285（前值-242） [1] - 近月美西大豆现值-228（前值-187） [1] - 近月加拿大毛菜油现值-55（前值-21） [1] - 近月加拿大菜籽现值262（前值287） [1] 持仓数据 - 豆油持仓现值27,430（前值27,430） [1] - 棕榈油持仓现值4,194（前值4,194） [1] - 菜籽油持仓现值241（前值241） [1] - 豆粕持仓现值52,939（前值52,939） [1] - 菜粕持仓现值4,520（前值4,520） [1] - 花生持仓现值0（前值0） [1]

行业投资评级 - 大豆策略评级为中性 [3] - 花生策略评级为中性 [4] 核心观点 - 豆一承压回落，短期盘面情绪偏弱，产区现货僵持、优质粮源支撑底部，震荡思路对待，不追空，等待企稳信号 [1][2] - 花生震荡偏强，整体供需格局宽松，需求端提振力度有限，价格上行空间受限，预期以震荡企稳为主，以区间震荡思路操作，高位不追多 [3] 大豆市场分析 - 期货方面，昨日收盘豆一2701合约5286.00元/吨，较前日变化-104.00元/吨，幅度-1.93% [1] - 现货方面，食用豆现货基差A11+14，较前日变化+104，幅度32.14% [1] - 大商所豆一主力A2701合约开盘5400元/吨，最高5405元/吨，最低5283元/吨，收盘5286元/吨；成交量40.91万手，持仓量35.75万手 [1] - 外盘方面，10月28日CBOT大豆主力合约收盘1237美分/蒲，结算1238美分/蒲，盘面偏弱氛围传导至国内豆一 [1] - 现货端东北产区收购价格多空拉锯，巴彦、尚志、宝清、富锦等产区塔粮报价维持稳定，优质高蛋白货源偏紧，但贸易商多按在手订单零星成交，部分收购点观望等回调 [1] - 关内河南、安徽新豆性价比突出持续走货，挤压东北豆外销空间；销区端刚需随用随采，整体成交偏淡，放量尚未出现 [1] - 进口大豆港口价格稳定，天津、青岛港进口大豆净粮价4230元/吨，和国产食用豆价差持续拉开，对豆一价格形成压制 [2] 花生市场分析 - 期货方面，昨日收盘花生2612合约7862.00元/吨，较前日变化+22.00元/吨，幅度+0.28% [3] - 现货方面，花生现货均价7936.00元/吨，环比变化+0.00元/吨，幅度+0.00%，现货基差PK11-162.00，环比变化-22.00，幅度+15.71% [3] - 花生主力PK2612合约收盘7862元/吨，上涨58元/吨，涨幅0.74%，日内震荡上行，成交量9.40万手，持仓16.88万手，日增仓-7023手 [3] - 现货市场各产区通货米报价保持稳定，河南白沙通货米3.8-3.95元/斤，山东临沂通货米3.8-3.85元/斤，河北、辽宁、吉林货源以质论价，上货量一般，市场交投平平 [3] - 油厂花生粕报价维持区间，山东鲁花、金胜粮油花生粕报价3200-3300元/吨，压榨利润一般，刚需采购为主 [3] 图表目录覆盖内容 - 大豆相关图表包括豆一主力合约价格、大豆现货价格（尚志市、宝清县、巴彦县）、豆一现货基差、豆一01-05价差、豆一05-09价差、中国大豆产量、中国大豆食品级消费量、中国大豆期末库存 [5] - 花生相关图表包括国产花生仁现货价格（南阳市、临沂市）、花生主力合约价格、花生现货基差、花生01-04价差、花生04-10价差、中国花生产量、中国花生消费量、中国花生库存、中国自全球进口花生量、中国花生种植净利润、中国花生种植成本 [5]