报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜油期货本周震荡收跌，主力09合约收盘价9277元/吨，较前一周-78元/吨，短期市场聚焦加菜籽旧作库存偏紧，但新年度全球菜籽供需格局好转，远期价格承压，国内菜油供应端压力减弱但库存压力高，市场短期供应宽松但长期不确定性大，建议短线参与为主 [8] - 菜粕期货本周震荡收跌，09合约收盘价2513元/吨，较前一周-38元/吨，南美丰产施压国际豆价，但美豆期末库存低于预期有提振，国内粕类供应将转松，菜粕自身供应后期大概率趋紧但新增进口和短期库存压力有牵累，建议短线参与为主 [11] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 菜油策略建议短线参与，行情回顾显示本周震荡收跌，展望指出短期聚焦加菜籽旧作库存，新年度供需好转远期承压，国内供应端压力减弱但库存压力高，市场短期宽松长期不确定 [7][8] - 菜粕策略建议短线参与，行情回顾显示本周震荡收跌，展望指出南美丰产施压国际豆价，美豆期末库存低有提振，国内粕类供应转松，菜粕自身供应后期趋紧但新增进口和库存有牵累 [10][11] 期现市场 - 菜油期货本周震荡收跌，总持仓量287993手，较上周-20687手；菜粕期货本周震荡收跌，总持仓量611212手，较前一周-38826手 [17] - 菜油期货前二十名净持仓为+21000，上周为+35478，净多持仓减少；菜粕期货前二十名净持仓为-51726，上周为-43358，净空持仓略有增加 [23] - 菜油注册仓单量为1725张，菜粕注册仓单量为31068张 [29] - 江苏地区菜油现货价报9470元/吨，较上周小幅回落，菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报+193元/吨 [35] - 江苏南通菜粕价报2410元/吨，较上周略有下滑，江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报-103元/吨 [41] - 菜油9 - 1价差报+204元/吨，处于近年同期中等水平；菜粕9 - 1价差报+213元/吨，处于近年同期中等水平 [47] - 菜油粕09合约比值为3.69，现货平均价格比值为3.93 [51] - 菜豆油09合约价差为1523元/吨，本周价差窄幅震荡；菜棕油09合约价差为1293元/吨，本周价差有所走缩 [60] - 豆粕 - 菜粕09合约价差为386元/吨，豆菜粕现货价差报600元/吨 [66] 产业情况 油菜籽 - 截至2025 - 05 - 09，油厂菜籽总计库存25万吨，环比下跌16.67%；2025年5、6、7月油菜籽预估到港量分别为43、45、26.5万吨 [72] - 截止5月15日，进口油菜籽现货压榨利润为+154元/吨 [76] - 截止到2025年第19周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为11.6万吨，较上周+0.4万吨，本周开机率28.87% [80] - 2025年3月油菜籽进口总量为246756.20吨，较上年同期减少34.46%，较上月同期环比减少86298.74吨 [84] 菜籽油 - 截止到2025年第19周末，国内进口压榨菜油库存量为91.6万吨，较上周增加1.1万吨，环比增加1.18%；2025年3月菜籽油进口总量为34.00万吨，较上年同期增加78.95%，较上月同期增加10.00万吨 [90] - 截至2025 - 03 - 31，食用植物油当月产量报440.4万吨，餐饮收入为4235亿元 [94] - 截止到2025年第19周末，国内进口压榨菜油合同量为15.2万吨，较上周增加1.1万吨，环比增加7.98% [98] 菜粕 - 截止到2025年第19周末，国内进口压榨菜粕库存量为3.6万吨，较上周增加1.4万吨，环比增加69.30% [102] - 2025年3月菜粕进口总量为251923.30吨，较上年同期增加2.81%，较上月同期环比减少36011.12吨 [106] - 截至2025 - 03 - 31，饲料当月产量报2777.2万吨 [110] 期权市场分析 - 截至5月9日，本周菜粕震荡收跌，对应期权隐含波动率为23.73%，较上一周回落0.45%，处于标的20日、40日、60日历史波动率相当水平 [113]