报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，认为国债期货有压力需谨慎；股指波动中枢将上移，前期多单可持有；贵金属市场波动大，多单离场观望；螺纹、热卷、铁矿石、焦煤焦炭、铁合金可轻仓参与；原油、燃料油关注做多机会；聚烯烃节前谨慎操作；合成橡胶偏强震荡；天然橡胶震荡；PVC、尿素偏强震荡；PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片谨慎操作；纯碱、玻璃谨慎对待；烧碱谨慎，注意移仓换月风险；纸浆节前盘面起伏有限；碳酸锂下方支撑强但波动或加大；铜、铝、锌、铅、镍有不同程度调整；锡下方有支撑但波动或加剧；豆粕关注多头机会，豆油观望；棕榈油关注回调后做多机会；菜粕、菜油暂时观望；棉花中长期偏强，短期有压力，节前观望；白糖中长期偏空；苹果中长期偏强，当前回调后分批做多；生猪、鸡蛋节前观望；玉米&淀粉关注节后供应释放，淀粉跟随玉米行情；原木基本面承压，关注外盘等动态 [6][10][12] 各品种总结 国债 - 上一交易日，30 年期主力合约涨 0.01%报 112.680 元，10 年期涨 0.01%报 108.485 元，5 年期持平于 106.015 元，2 年期持平于 102.482 元 [5] - 2 月 10 日央行开展 3114 亿元 7 天期逆回购操作，单日净投放 2059 亿元 [5] - 预计货币政策宽松，国债期货有压力，保持谨慎 [6] 股指 - 上一交易日，沪深 300 股指期货主力合约涨 0.13%，上证 50 主力涨 0.37%，中证 500 主力合约跌 0.14%，中证 1000 主力合约涨 0.15% [8] - 国内经济平稳但复苏动能不强，企业盈利增速低，不过资产估值有修复空间，经济有韧性，市场情绪升温，预计股指波动中枢上移，前期多单可持有 [9] 贵金属 - 上一交易日，黄金主力合约收盘价 1121.22，跌幅 -0.42%；白银主力合约收盘价 20284，跌幅 -2.82% [11] - “逆全球化”和“去美元化”利好黄金，各国央行购金支撑黄金走势，但近期投机情绪升温，预计市场波动放大，多单离场观望 [11] 螺纹、热卷 - 上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货弱势震荡，唐山普碳方坯报价 2900 元/吨，上海螺纹钢现货价 3080 - 3220 元/吨，上海热卷报价 3220 - 3240 元/吨 [13] - 成材价格由产业供需主导，需求端房地产下行，市场处淡季；供应端产能过剩，库存高于去年同期，预计价格延续弱势震荡，投资者可轻仓参与 [14] 铁矿石 - 上一交易日，铁矿石期货震荡整理，PB 粉港口现货报价 760 元/吨，超特粉现货价格 650 元/吨 [16] - 全国铁水日产量低，铁矿石需求低位，进口量同比增 1.8%，港口库存处近五年同期最高，市场供需格局偏弱，期货短期或震荡，投资者可轻仓参与 [16] 焦煤焦炭 - 上一交易日，焦煤焦炭期货延续回调 [18] - 焦煤供应后期或降，需求端采购谨慎；焦炭现货采购价首轮上调落地，供应平稳，需求偏弱，期货中期或震荡，投资者可轻仓参与 [19] 铁合金 - 上一交易日，锰硅主力合约收跌 0.41%至 5818 元/吨，硅铁主力合约收跌 0.71%至 5580 元/吨 [21] - 锰矿供应恢复，库存偏低，铁合金成本低位波动，产量偏低，供应宽松推动库存累升，总体过剩压力延续，可关注低位区间多头机会 [21] 原油 - 上一交易日 INE 原油震荡上行，因美伊关系反复 [22] - 投机客增持原油期货及期权净多头头寸，美国活跃油气钻机数增加，美国制裁伊朗，美伊谈判进展复杂，原油反弹有望延续，关注做多机会 [23][24] 燃料油 - 上一交易日燃料油震荡上行，收于均线组上方 [26] - 新加坡燃料油库存回升，供应趋紧缓解，但成本端原油反弹带动燃料油价格，上方仍有空间，关注做多机会 [27] 聚烯烃 - 上一交易日杭州 PP 市场报盘价格重心下移，余姚市场 LLDPE 价格下跌，临近春节市场交投清淡 [29] - 春节将至，下游需求缩减，部分供应商积极出货，节前谨慎操作 [29][30] 合成橡胶 - 上一交易日，合成橡胶主力收涨 0.82%，山东主流价格上调至 13100 元/吨，基差持稳 [31] - 关注元宵节后物流与基建复工进度及轮胎企业库存去化速率，预计偏强震荡 [31][33] 天然橡胶 - 上一交易日，天胶主力合约收涨 0.86%，20 号胶主力收涨 0.88%，上海现货价格上调，基差收窄 [34] - 节前受宏观事件影响价格回调，供应端部分地区停割，需求端淡季特征明显，库存增加，预计震荡走势，节前控制仓位 [34] PVC - 上一交易日，PVC 主力合约收跌 0.44%，现货价格持稳，基差基本持稳 [36] - 价格走势和库存去化取决于春节后需求恢复，供应端开工率高，需求端开工率下滑，成本端有支撑，预计偏强震荡 [36][38] 尿素 - 上一交易日，尿素主力合约收跌 0.61%，山东临沂下调 10 元/吨，基差基本持稳 [39] - 供应端日产量高，需求端工业需求萎缩，成本端无烟煤价格稳定，库存下降，预计震荡偏强 [39] 对二甲苯 PX - 上一交易日，PX2603 主力合约上涨 0.74%，PXN 价差调整，短流程利润略降，PX 负荷回升 [40] - 成本端原油震荡调整，短期 PX 或震荡调整，谨慎参与，警惕外盘原油波动风险 [41][42] PTA - 上一交易日，PTA2605 主力合约上涨 1.08%，PTA 负荷增加，聚酯装置变动频繁，负荷下降 [43] - 加工费上升，库存低位，供应变化不大，需求进入放假模式，成本端支撑有限，短期或震荡运行，1 - 2 月预计小幅累库，谨慎操作 [43] 乙二醇 - 上一交易日，乙二醇主力合约下跌 0.21%，整体开工负荷上升，部分装置有变动，港口库存增加，下游聚酯开工下降 [44] - 近端装置变动多，负荷回升，库存累库，下游检修兑现，短期上方有压力，或震荡筑底，谨慎操作 [45] 短纤 - 上一交易日，短纤 2604 主力合约上涨 0.67%，装置负荷下滑，江浙终端开工大幅下滑，坯布价格稳定，进入放假模式 [46] - 春节临近，供应收缩，终端备货减少，库存低位有支撑，短期交易成本端逻辑，节前谨慎观望 [46] 瓶片 - 上一交易日，瓶片 2605 主力合约上涨 0.82%，加工费上升，工厂负荷下滑，一季度有检修计划，需求端下游消费回升，出口总量增长 [47] - 近期负荷略降，春节前后减停产，供应存缩量预期，主要逻辑在成本端，预计跟随成本运行，节前谨慎参与 [47][49] 纯碱 - 上一交易日，主力 2605 收盘于 1171 元/吨，跌幅 0.85% [50] - 基本面宽松，产量环比减少，库存窄幅累库，下游按需采购，临近假期成交清淡，谨慎对待 [50] 玻璃 - 上一交易日，主力 2605 收盘于 1070 元/吨，跌幅 0.28% [51] - 基本面宽松，在产产线减少，厂内和贸易商库存增加，市场成交清淡，预计节前震荡，注意回归基本面风险 [51][52] 烧碱 - 上一交易日，主力 2603 收盘于 1963 元/吨，涨幅 3.26% [53] - 供给高位，库存受交割仓单出货带动环比稍好但仍处高位，盘面提涨因期现商入场，中下游基本面未显著改善，谨慎对待，注意移仓换月风险 [53][54] 纸浆 - 上一交易日，主力 2605 收盘于 5202 元/吨，跌幅 0.34% [55] - 库存累库，国内供应增量，下游需求分化，市场运行清淡，预计节前盘面起伏有限 [57] 碳酸锂 - 上一交易日碳酸锂主力合约涨 0.03%至 137340 元/吨，上周价格回吐涨幅 [58] - 矿端或紧平衡，产量下滑，消费端储能表现突出，库存去化，下方支撑强，但短期内波动或加大，注意控制风险 [58] 铜 - 上一交易日，沪铜主力合约收于 101730 元/吨，跌幅 0.13% [59] - 宏观因素使市场风险偏好降温，临近春节现货市场交投淡，电解铜产量高位，库存累库，节前铜价或弱势调整 [59][60] 铝 - 上一交易日，沪铝主力合约收于 23545 元/吨，持平；氧化铝主力合约收于 2806 元/吨，跌幅 1.54% [62] - 氧化铝成本支撑不坚挺，供需过剩，电解铝产量变动不大，库存累增，本月基本面偏空，铝价或承压运行 [62] 锌 - 上一交易日，沪锌主力合约收于 24475 元/吨，涨幅 0.12% [64] - 市场供需双弱，传统累库期延迟，随着市场情绪回落和库存增加，锌价将进入调整期 [64] 铅 - 上一交易日，沪铅主力合约收于 16705 元/吨，涨幅 0.18% [65] - 供给节后或宽松，需求平淡，库存增加，市场供需双弱，再生铅成本支撑减弱，预计偏弱震荡 [65][66] 锡 - 上一交易日沪锡主力合约涨 1.06%至 386250 元/吨 [67] - 刚果金冲突使矿端生产受担忧，佤邦产出预计增加，供应偏紧格局缓和，需求有韧性，库存去化，下方有支撑，但美国政策不确定影响交易情绪，波动或加剧 [67] 镍 - 上一交易日沪镍主力合约涨 1.88%至 136500 元/吨 [68] - 印尼镍矿配额下调，成本中枢抬升，政策风险增加，镍矿价格有支撑，但下游消费疲软，库存高位，一级镍过剩，关注印尼政策 [68][69] 豆油、豆粕 - 上一交易日，豆粕主连收跌 0.40%至 2734 元/吨，豆油主连收跌 0.30%至 8098 元/吨；连云港豆粕 3100 元/吨，持平；张家港一级豆油 8590 元/吨，跌 80 元/吨 [70] - USDA 报告调增巴西大豆产量，国内大豆进口放缓，油厂榨利低，供应宽松，豆粕需求温和增长，可关注低位多头机会；豆油需求好转，库存压力稍减，价格脱离低位后观望 [70][71] 棕榈油 - 马棕收跌，受其他植物油市场拖累 [72] - 马来西亚棕榈油库存环比减少但仍处高位，出口有变化，国内库存处于近 7 年同期中等略偏高水平，或可关注回调后做多机会 [72][73] 菜粕、菜油 - 加菜籽收涨，受豆油和大豆期货带动 [74] - 美国农业部报告有数据调整，中国对加拿大油菜籽关税将降，国内菜粕、菜油进口有变化，库存状况不同，暂时观望 [74][76] 棉花 - 上一日，国内郑棉震荡运行，内外价差大，向上空间或不大；隔夜外盘棉花上涨 0.2%后冲高回落 [77] - USDA 报告调降全球棉花需求和出口预估并上调产量预估，国内棉花丰产但累库不及预期，新疆植棉面积将调减，预计中长期棉价偏强，短期内外价差高有压力，节前观望 [77][79] 白糖 - 上一日，郑糖减仓小幅反弹；隔夜外盘原糖下跌 1.4%，受美元走强和全球增产预期影响 [81] - 印度糖产量增加，预计本榨季继续增长，出口受限，国内处于压榨高峰期，进口量高，中长期偏空操作 [81][82] 苹果 - 上一日，国内苹果期货震荡运行，处于春节备货尾声 [84] - 全国主产区苹果冷库库存去库速度加快，本年度库存低，新季产量和质量下滑，预计中长期价格偏强，当前春节备货收尾，回调后分批偏多操作，短期节前观望 [84][85] 生猪 - 上一交易日，主力合约下跌 0.48%至 11470 元/吨，全国均价下跌 [86] - 北方市场弱势，南方市场猪价多数下跌，市场供大于求，养殖端话语权弱，节后供给或有压力，节前观望 [86][87] 鸡蛋 - 上一交易日，主力合约上涨 0.21%至 2911 元/500kg，主产区和主销区均价持平 [88] - 2 月鸡蛋供应或维持偏高水平，节前备货结束，考虑节前暂时观望，节后逢高沽空 [88] 玉米&淀粉 - 上一交易日，玉米主力合约收涨 0.44%至 2286 元/吨；玉米淀粉主力合约收涨 0.39%至 2547 元/吨 [89] - 北港库存偏低，东北主产区售粮进度稍快，现货价格偏强，供应压力大但美玉米需求强，国内玉米基本产需平衡，后续进口或低位，玉米淀粉需求回暖但供应充裕，库存偏高，或跟随玉米行情，关注节后供应压力释放 [89][91] 原木 - 上一个交易日，主力 2603 收盘于 773.5 元/吨，跌幅 0.13% [92] - 周发运量恢复，到港量增加，出库渐缓，林业采购经理指数受春节影响下降，现价维稳，未来需求预期偏弱，基本面承压，关注外盘报价等动态 [93][95]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告为宝城期货品种套利数据日报，展示2026年2月4 - 11日动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等品种的基差、跨期、跨品种等套利数据 [1][5][20][26][38][50] 各目录总结 动力煤 - 展示2026年2月4 - 10日动力煤基差、9月 - 5月、5月 - 1月、9月 - 1月数据，如2月10日基差为 - 102.4元/吨 [1][2] 能源化工 能源商品 - 展示2026年2月4 - 10日燃料油、原油/沥青、INE原油基差、比价等数据，如2月10日燃料油基差182.91元/吨 [7] 化工商品 - 基差：展示2026年2月4 - 10日橡胶、甲醇、PTA等化工品基差数据，如2月10日橡胶基差 - 135元/吨 [9] - 跨期：展示橡胶、甲醇等化工品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，如橡胶5月 - 1月跨期为 - 575元/吨 [10] - 跨品种：展示2026年2月4 - 10日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等跨品种数据，如2月10日LLDPE - PVC为1789元/吨 [10] 黑色 - 基差：展示2026年2月4 - 10日螺纹钢、铁矿石等黑色品种基差数据，如2月10日螺纹钢基差158.0元/吨 [20] - 跨期：展示螺纹钢、铁矿石等黑色品种5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，如螺纹钢9月 - 5月跨期为470元/吨 [19] - 跨品种：展示2026年2月4 - 10日螺/矿、螺/焦炭等跨品种数据，如2月10日螺/矿为4.01 [19] 有色金属 国内市场 - 展示2026年2月4 - 10日铜、铝等有色金属国内基差数据，如2月10日铜基差10元/吨 [28] 伦敦市场 - 展示2026年2月10日LME有色铜、铝等升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据，如铜升贴水(76.10)，沪伦比7.76 [33] 农产品 - 基差：展示2026年2月4 - 10日豆一、豆二、豆粕等农产品基差数据，如2月10日豆一基差 - 339元/吨 [38] - 跨期：展示豆一、豆二、豆粕等农产品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，如豆一5月 - 1月跨期为 - 32元/吨 [38] - 跨品种：展示2026年2月10日豆一/玉米、豆二/玉米等跨品种数据，如豆一/玉米为1.96 [38] 股指期货 - 基差：展示2026年2月4 - 10日沪深300、上证50、中证500、中证1000基差数据，如2月10日沪深300基差 - 0.32 [50] - 跨期：展示沪深300、上证50、中证500、中证1000次月 - 当月、次季 - 当季跨期数据，如沪深300次月 - 当月为 - 52.2 [50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计国债期货有压力需谨慎；股指波动中枢将上移，前期多单可持有；贵金属市场波动大，多单离场观望；螺纹、热卷、铁矿石价格或弱势震荡，可关注回调做多机会；原油、燃料油反弹有望延续，关注做多机会；聚烯烃节前谨慎操作；合成橡胶偏强震荡；天然橡胶震荡走势；PVC、尿素偏强震荡；PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片谨慎操作；纯碱基本面宽松，谨慎对待；玻璃节前震荡；烧碱谨慎对待；纸浆节前盘面起伏有限；碳酸锂下方支撑强但波动或加大；铜节前弱势调整；铝承压运行；锌震荡调整；铅偏弱震荡；锡价下方有支撑但波动或加剧；镍一级镍过剩，关注印尼政策；豆粕可关注低位多头机会，豆油价格脱离低位后观望；棕榈油可关注回调后做多机会；菜粕、菜油暂时观望；棉花中长期偏强，短期有压力，节前观望；白糖中长期偏空；苹果中长期偏强，短期节前观望；生猪、鸡蛋节前观望；玉米等待节后供应压力释放，玉米淀粉跟随玉米行情；原木基本面承压，关注外盘等动态 [6][7][10][11][12][13][15][21][22][23][24][25][26][29][31][34][35][37][38][39][40][41][43][44][47][50][51][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][88][89] 根据相关目录分别进行总结 国债 - 上一交易日国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.14%，10年期涨0.06%，5年期涨0.08%，2年期涨0.04%；央行开展1130亿元7天期逆回购操作，单日净投放380亿元；沪深北交易所优化再融资措施 [5] - 宏观经济复苏动能待加强，预计货币政策宽松，国债收益率处低位，中国经济平稳复苏，核心通胀回升，内需政策有空间，市场风险偏好提升，预计国债期货有压力，保持谨慎 [6] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一，沪深300、上证50、中证500、中证1000主力合约涨幅分别为1.39%、1.27%、1.65%、2.17%；1月全国期货交易市场成交量和成交额同比分别增长65.09%和105.14%；商务部将推动汽车消费扩容提质 [8][9] - 国内经济平稳但复苏动能不强，企业盈利增速低，国内资产估值低有修复空间，中国经济有韧性，市场情绪升温，增量资金入场，预计股指波动中枢上移，前期多单可持有，春节长假需重视风险控制，可适当降低仓位 [9] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价1125.94，涨幅3.29%；白银主力合约收盘价20873，涨幅11.03% [11] - 全球贸易金融环境复杂，“逆全球化”和“去美元化”利好黄金，各国央行购金支撑黄金走势，但近期贵金属大幅上涨，投机情绪升温，预计市场波动放大，多单离场观望 [11] 螺纹、热卷 - 上一交易日螺纹钢、热轧卷板期货弱势震荡，唐山普碳方坯报价2910元/吨，上海螺纹钢现货价3080 - 3220元/吨，上海热卷报价3230 - 3250元/吨 [13] - 成材价格由产业供需主导，需求端房地产下行，螺纹钢需求同比下降，市场处需求淡季，关注冬储进展；供应端产能过剩，螺纹钢周产量回落但供应压力仍在，当前库存高于去年同期，关注春节后库存情况；热卷走势与螺纹钢一致，钢材期货短期内或延续弱势震荡格局，投资者可关注回调做多机会，轻仓参与 [13][14] 铁矿石 - 上一交易日铁矿石期货小幅下跌，PB粉港口现货报价760元/吨，超特粉现货价格650元/吨 [15] - 全国铁水日产量维持在230万吨以下，铁矿石需求低位；2025年进口量同比增长1.8%，国产原矿产量低于2024年同期，港口库存持续上升，处于近五年同期最高水平；铁矿石市场供需格局偏弱，期货短期或延续震荡格局，投资者可关注回调做多机会，轻仓参与 [15][16] 焦煤焦炭 - 上一交易日焦煤焦炭期货延续回调 [17] - 焦煤主产地煤矿正常生产，后期供应量将下降，出货压力小，下游焦企按需采购，中间环节采购谨慎；焦炭现货采购价格首轮上调落地，供应平稳，铁水日产量低，需求偏弱；焦煤焦炭期货中期或延续震荡格局，投资者可关注低位买入机会，轻仓参与 [17][18] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收跌1.29%至5812元/吨，硅铁主力合约收跌1.44%至5594元/吨；加蓬产地锰矿发运量回升，澳矿供应恢复，港口锰矿库存436万吨，报价低位企稳；主产区电价、焦炭、兰炭价格企稳，铁合金成本低位窄幅波动；上周样本建材钢厂螺纹钢产量192万吨，为近五年同期次低水平，12月螺纹钢长流程毛利回升至 - 80元/吨；锰硅、硅铁产量分别为19.10万吨、9.92万吨，周度产量为近5年同期偏低水平，供应宽松推动库存累升 [19] - 2026年以来铁合金产量低位，需求偏弱，总体过剩压力延续，成本低位下行空间受限，低位区间支撑渐强，锰矿库存低位，短期供应或缩减，回落后可关注低位区间多头机会 [19] 原油 - 上一交易日INE原油冲高回落，因美伊关系反复；2月3日当周投机客增持美国原油期货和期权净多头头寸；2月6日当周美国能源企业活跃油气钻机数连续第三周增加；美国对伊朗石油贸易相关实体等实施制裁，美伊举行间接谈判 [20] - 美国与伊朗谈判进展复杂，地缘政治风险仍存，CFTC数据显示资金看多原油价格，原油反弹有望延续，主力合约关注做多机会 [21][22] 燃料油 - 上一交易日燃料油震荡上行，收于均线组上方；近几日新加坡低硫燃料油现货市场疲软，高硫燃料油市场强劲；截止2月5日当周，ARA枢纽燃料油库存从115.5万吨降至103万吨；新加坡不同规格燃料油有相应评估价 [23] - 新加坡燃料油供应趋紧，成本端原油反弹，燃料油上方仍有空间，主力合约关注做多机会 [23][24] 聚烯烃 - 上一交易日杭州PP市场报盘高价走跌，下游工厂订单减少陆续放假，商家让利出货；余姚市场LLDPE价格下跌20 - 70元/吨，临近春节市场交投清淡 [25] - 春节将至，下游工厂放假，市场需求量大幅缩减，部分供应商积极出货，节前谨慎操作 [25][26] 合成橡胶 - 上一交易日合成橡胶主力收跌0.12%，山东主流价格持稳至13000元/吨，基差持稳；山东鲁中地区原料送到价格回升，部分企业报价突破10500元/吨；供应端顺丁橡胶产能利用率维持78.86%的高位，茂名石化装置重启，华北部分民营装置负荷提升；需求端全钢胎、半钢胎样本企业产能利用率下降，个别企业提前放假；库存方面样本企业库存3.31万吨，环比下降3.78%，但绝对水平仍处中高位 [27][28] - 总结为偏强震荡 [29] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收涨0.84%，20号胶主力收涨0.61%，上海现货价格持稳至15800元/吨附近，基差收窄；本周宏观黑天鹅事件致金银暴跌，橡胶价格跟随回调，节前控制仓位；供应端泰国北部和东北部、越南进入割胶尾声或产量下降；需求端节前淡季特征明显，半钢胎、全钢胎样本企业产能利用率下降；库存端青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存增加 [30] - 观点为震荡走势 [31] PVC - 上一交易日PVC主力合约收涨0.10%，现货价格持稳，基差持稳；价格走势和库存去化取决于春节后需求恢复情况；供应端行业开工率维持高位，电石法和乙烯法开工率分别为80.85%和75.49%；需求端受春节影响，下游管材、型材企业开工率下滑，备货意愿弱；成本利润端外采电石法企业亏损，氯碱一体化利润不佳，成本端支撑价格；华东地区电石法、乙烯法有相应报价；截至2026年1月底，国内PVC社会库存为120.64万吨，周环比增加2.45%，同比大幅增加60.54% [32][33] - 观点为偏强震荡 [34] 尿素 - 上一交易日尿素主力合约收涨0.68%，山东临沂上调10元/吨，基差基本持稳；关注印度招标、国内政策和节后下游需求恢复；供应端国内尿素平均日产量维持在21万吨左右，行业开工率约85.26%；需求端复合肥工厂开工率下降，板材企业停车，工业需求萎缩；成本利润端无烟煤价格稳定，部分煤矿停产放假使市场煤供应收缩，报价坚挺；截至2026年2月6日，国内尿素企业总库存为91.85万吨，较上周下降2.79% [35] - 观点为震荡偏强 [35] 对二甲苯PX - 上一交易日PX2603主力合约上涨，涨幅0.72%；PXN价差调整至280美元/吨左右，短流程利润略降，PX - MX价差在140美元/吨附近；PX负荷回升至89.5%附近，环比增加0.3%；浙江石化重启中，中化泉州1月底重启未出产品；成本端原油价格震荡调整 [36][37] - 短期PXN价差和短流程利润小幅压缩，PX开工略升，成本端原油调整，短期或震荡调整，谨慎参与，警惕春节外盘原油波动，关注宏观政策和基本面变化 [37] PTA - 上一交易日PTA2605主力合约上涨，涨幅0.7%；供应端能投100万吨PTA装置恢复，逸盛新材料重启时间未定，PTA负荷为77.6%，环比增加1%，英力士1.16停车，预计3月下重启；需求端春节临近，聚酯装置变动频繁，负荷降至84.7%，环比下滑2%，1 - 2月聚酯检修量合计1602万吨附近，江浙终端开工率降至低点，原料备货弱，织造端销售停止；效益方面PTA加工费调整至360元/吨附近 [38] - 短期PTA加工费上升至往年平均水平，继续上行空间有限，库存维持低位，供应端变化不大，需求端进入放假模式，成本端支撑有限，短期或震荡运行，1 - 2月预计小幅累库，叠加原油变动不确定，谨慎操作，关注油价变化 [38] 乙二醇 - 上一交易日乙二醇主力合约下跌，跌幅0.03%；供应端整体开工负荷在76.22%，环比上升1.85%，其中草酸催化加氢法制乙二醇开工负荷在76.77%，环比下降5.02%，古雷石化70万吨装置3月上旬停车检修，三江石化春节前后负荷提升，陕西榆林化学3月份部分产能检修；库存方面华东部分主港地区MEG港口库存约93.5万吨，环比增加3.8万吨；需求方面下游聚酯开工下降至79.3%，环比下滑5.4%，终端织机开工持续下滑 [39][40] - 近端装置变动多，整体负荷回升，港口库存累库，预到港增加，下游聚酯检修兑现，终端织机负荷降至冰点，1 - 2月累库幅度或偏大，短期上方有压力，维持震荡筑底格局，谨慎操作，关注港口库存和供应变动 [40] 短纤 - 上一交易日短纤2604主力合约上涨，涨幅0.58%；供应方面装置负荷在77.7%附近，环比下滑7.6%；需求方面江浙终端开工大幅下滑，江浙下游加弹、织造、印染负荷分别降至17%、9%、45%，目前对春节后原料备货，生产工厂部分未备货或少量备货，坯布价格稳定，进入放假模式 [41] - 春节临近，供应收缩，终端工厂备货减少，织机负荷将至低点，但库存低位有底部支撑，短期交易成本端逻辑，成本支撑减弱，跟随原料价格运行，节前谨慎观望，关注成本和下游备货情况 [41] 瓶片 - 上一交易日瓶片2605主力合约上涨，涨幅0.49%，瓶片加工费上升至660元/吨附近；供应方面工厂负荷下滑至66.1%，环比下滑0.3%，一季度检修计划出炉，预计后期负荷最低点在2月中下旬；需求端12月以来下游软饮料消费回升，1 - 12月聚酯瓶片出口总量为639万吨，同比增长10%，其中12月出口量为58.87万吨，同比减少4.85%，环比增加10.5% [42][43] - 近期负荷略降，春节前后集中减停产，供应存缩量预期，出口增速提高，主要逻辑在成本端，预计后市跟随成本端运行，节前谨慎参与，关注检修装置兑现情况 [43] 纯碱 - 上一交易日主力2605收盘于1181元/吨，跌幅1.01%；基本面延续宽松，上周国内纯碱产量77.43万吨，环比减少1.12%，同比增加6.58%，库存窄幅累库，厂家总库存158.11万吨，环比增加1.51%，下游玻璃厂商按需逢低采买；浮法日熔量15.1万吨，环比稳定，光伏日熔量8.70万吨，较1月底下降250吨；装置运行方面徐州丰成检修结束，南方碱业设备检修，河南骏化设备短停后开车；上周国内轻碱主流出厂、终端价格有相应范围，截至2月5日轻碱出厂均价下跌；本周国内重碱主流送到终端价格有相应范围 [44] - 基本面淡季特征延续，偶受能源系情绪带动，缺乏实质性支撑，谨慎对待 [44] 玻璃 - 上一交易日主力2605收盘于1078元/吨，涨幅0.56% [45] - 基本面宽松格局未改，上周在产产线减少2条至211条，厂内库存小增，贸易商持续累库；市场交投情况各地不同，厂商库存向贸易商转移，节后货源释放压力仍存，短期受能源系带动有小幅震荡偏强但持续性一般，注意回归基本面风险，预计节前震荡 [46][47] 烧碱 - 上一交易日主力2603收盘于1937元/吨，涨幅2.65%；供给高位保持，上周中国20万吨及以上烧碱样本企业产量86.4万吨，环比增加0.12%，同比增加5.30%，库存受交割仓单出货带动环比稍好，但绝对值仍处历史同期高位，20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存47.14万吨，环比减少9.4%，同比增加4.64%；山东当前氯碱整体负荷仍在90%以上，节前企业去库压力大，预估山东液碱价格难反转，春节临近不排除部分设备降负；华东地区氯碱负荷稳健，非铝备货近尾声；山东不同地区液碱有相应成交价格，山东地区液碱基差为 - 46元/吨，江苏地区液碱价差为463元/吨 [48][49] - 季节性特征显著，高产量、低需求、高库存，近期能源系震荡，成本预期抬升，盘面博弈加剧，但中下游基本面未显著改善，谨慎对待 [50] 纸浆 - 上一交易日主力2605收盘于5200元/吨，跌幅0.99%；库存延续累库，上周中国纸浆主流港口样本库存量218.2万吨，环比增加0.6%，同比减少0.27%，基差周内震荡；国内供应小幅增量，上周周度产量55

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 动力煤 - 提供2026年2月3 - 9日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差在 - 109至 - 104元/吨之间，其余数据均为0 [2] 能源化工 能源商品 - 给出2026年2月3 - 9日燃料油、INE原油、原油/沥青基差及比价数据 [7] 化工商品 - 展示化工品跨期（橡胶、甲醇等）、跨品种（LLDPE - PVC等）及基差（橡胶、甲醇等）数据 [9][10] 黑色 - 呈现黑色品种跨期（螺纹钢、铁矿石等）、跨品种（螺/矿、螺/焦炭等）及基差（螺纹钢、铁矿石等）数据 [18][20] 有色金属 国内市场 - 提供2026年2月3 - 9日铜、铝等国内基差数据 [28] 伦敦市场 - 给出2026年2月9日LME有色（铜、铝等）升贴水、沪伦比、CIF、国内现货及进口盈亏数据 [33] 农产品 - 展示农产品基差（豆一、豆二、豆粕等）、跨期（豆一、豆二、豆粕等）及跨品种（豆一/玉米、豆二/玉米等）数据 [41] 股指期货 - 提供沪深300、上证50、中证500、中证1000基差及跨期（次月 - 当月、次季 - 当季）数据 [52][54]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告为宝城期货品种套利数据日报（2026年2月9日），展示了动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等品种的基差、跨期、跨品种等套利数据 [1] 各行业数据总结 动力煤 - 展示2026年2月2 - 6日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 5月、9月 - 1月的数据，基差在 - 109至 - 106元/吨之间 [2] 能源化工 能源商品 - 给出2026年2月2 - 6日燃料油、INE原油、原油/沥青的基差及比价数据 [7] 化工商品 - 基差：展示2026年2月2 - 6日橡胶、甲醇、PTA、LLDPE、V、PP的基差数据 [9] - 跨期：给出橡胶、甲醇等品种5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的跨期数据 [10] - 跨品种：展示2026年2月2 - 6日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等跨品种数据 [10] 黑色 - 基差：给出2026年2月2 - 6日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤的基差数据 [21] - 跨期：展示螺纹钢、铁矿石等品种5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月的跨期数据 [20] - 跨品种：给出2026年2月2 - 6日螺/矿、螺/焦炭等跨品种数据 [20] 有色金属 国内市场 - 展示2026年2月2 - 6日铜、铝、锌、铅、镍、锡的国内基差数据 [29] 伦敦市场 - 给出2026年2月6日LME有色的升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据 [35] 农产品 - 基差：展示2026年2月2 - 6日豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米的基差数据 [39] - 跨期：给出豆一、豆二、菜油等品种5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的跨期数据 [39] - 跨品种：展示2026年2月5 - 6日豆一/玉米、豆二/玉米等跨品种数据 [39] 股指期货 - 基差：给出2026年2月2 - 6日沪深300、上证50、中证500、中证1000的基差数据 [51] - 跨期：展示沪深300、上证50等品种次月 - 当月、次季 - 当季的跨期数据 [51]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 国债期货预计仍有一定压力，需保持谨慎 [6][7] - 股指期货预计波动中枢将逐步上移，前期多单可继续持有 [9][10] - 贵金属市场波动加大，建议维持观望 [12] - 螺纹、热卷价格可能延续弱势震荡，投资者可关注回调做多机会并轻仓参与 [13][14] - 铁矿石市场供需格局偏弱，期货短期或延续震荡格局，投资者可轻仓参与 [15][16] - 焦煤焦炭期货中期或延续震荡格局，投资者可关注低位买入机会并轻仓参与 [17][18] - 铁合金总体过剩压力延续，回落后可考虑关注低位区间多头机会 [19] - 原油反弹有望延续，主力合约暂时观望 [21][22] - 燃料油上方仍有空间，主力合约暂时观望 [24][25] - 聚烯烃节前需谨慎操作 [27] - 合成橡胶节前逐步控制仓位 [29] - 天然橡胶预计短时呈现宽幅震荡 [31][32] - PVC预计偏强震荡 [33][36] - 尿素短期价格将维持震荡偏强 [37][38] - PX短期或震荡调整，需谨慎参与 [39][40] - PTA短期或震荡运行，1 - 2月预计小幅累库，需谨慎操作 [41] - 乙二醇短期上方仍存压力，或维持震荡筑底格局，需谨慎操作 [43] - 短纤短期仍交易成本端逻辑，或跟随原料价格运行，建议谨慎观望 [44] - 瓶片预计后市跟随成本端运行，节前谨慎参与 [45] - 纯碱基本面延续宽松，需谨慎对待 [46] - 玻璃预计节前震荡，需注意回归基本面风险 [48] - 烧碱季节性特征显著，需谨慎对待 [50][51] - 纸浆预计节前盘面起伏有限 [52] - 碳酸锂下方支撑强，但短期内波动或加大，需控制风险 [53] - 铜节前价格或以调整为主 [54][55] - 铝短期内受需求走弱及季节性累库影响承压运行 [56][57] - 锌价或进入调整期 [58][59] - 铅价维持区间震荡 [60][61] - 锡价下方有支撑，但短期内波动或加剧，需控制风险 [62] - 镍一级镍处于过剩格局，后续关注印尼相关政策 [63] - 豆粕可关注低位成本支撑区间多头机会，豆油价格脱离低位成本区间后观望 [65] - 棕榈油或可考虑关注回调后的做多机会 [68] - 菜粕、菜油暂时观望 [70] - 棉花预计中长期棉价偏强运行，等充分回调后逢低分批做多 [73][74] - 白糖中长期偏空操作 [75] - 苹果预计中长期价格偏强运行，当前短期观望 [78][79] - 生猪考虑观望 [82] - 鸡蛋考虑暂时观望 [83] - 玉米&淀粉玉米淀粉或跟随玉米行情，耐心等待玉米供应压力释放 [85] - 原木后续重点关注外盘报价、放假进度及发运动态 [89] 根据相关目录分别进行总结 国债 - 上一交易日国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.38%报112.170元，10年期主力合约涨0.08%报108.320元，5年期主力合约涨0.07%报105.910元，2年期主力合约涨0.04%报102.434元 [5] - 2月5日央行开展1185亿元7天期逆回购操作和3000亿元14天期逆回购操作，当日3540亿元逆回购到期，单日净投放645亿元 [5] - 2025年我国服务贸易稳步增长，服务进出口总额80823.1亿元，同比增长7.4%，服务贸易逆差8287.2亿元，比上年减少3439.5亿元 [5] - 预计国债期货仍有一定压力，保持谨慎 [6][7] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一，沪深300股指期货（IF）主力合约 - 0.35%，上证50股指期货（IH）主力 - 0.14%，中证500股指期货（IC）主力合约 - 1.79%，中证1000股指期货（IM）主力合约 - 1.52% [8] - 1月份中国物流业景气指数为51.2%，环比回落1.2个百分点，业务活跃度放缓但仍保持扩张态势 [9] - 预计股指波动中枢将逐步上移，前期多单可继续持有 [9][10] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价1,105.76，涨幅 - 3.15%；白银主力合约收盘价20,255，涨幅 - 13.85% [11] - 2025年国内原料产金381.339吨，同比增长1.09%，进口原料产金170.681吨，同比增长8.81%，黄金消费量950.096吨，同比下降3.57% [11] - 美国1月ISM服务业PMI指数小幅回落至53.8，商业活动回升但新订单增长放缓，出口订单萎缩，就业几乎无扩张，价格指数创三个月高点 [11] - 预计市场波动将显著放大，多单可离场后观望 [12] 螺纹、热卷 - 上一交易日螺纹钢、热轧卷板期货弱势震荡，唐山普碳方坯最新报价2930元/吨，上海螺纹钢现货价格在3090 - 3220元/吨，上海热卷报价3240 - 3260元/吨 [13] - 中期成材价格由产业供需逻辑主导，需求端螺纹钢需求长期同比下降，中期进入需求淡季，供应端产能过剩，库存总量高于去年同期，累库进程已开启 [13] - 投资者可关注回调做多机会，轻仓参与并注意仓位管理 [13][14] 铁矿石 - 上一交易日铁矿石期货小幅下跌，PB粉港口现货报价在770元/吨，超特粉现货价格660元/吨 [15] - 全国铁水日产量维持在230万吨以下，铁矿石需求处于低位，2025年进口量同比增长1.8%，国产原矿产量低于2024年同期，港口库存持续上升，处于近五年同期最高水平 [15] - 投资者可关注回调做多机会，轻仓参与并注意仓位管理 [15][16] 焦煤焦炭 - 上一交易日焦煤焦炭期货小幅回落，焦煤主产地煤矿维持正常生产节奏，后期供应量将下降，出货压力小，需求端下游焦企按需采购，中间环节采购谨慎；焦炭现货采购价格首轮上调落地，供应平稳，需求偏弱 [17] - 从技术面看，焦炭焦煤期货中期可能延续震荡格局 [17] - 投资者可关注低位买入机会，轻仓参与并注意仓位管理 [17][18] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收涨0.38%至5884元/吨，硅铁主力合约收涨0.35%至5668元/吨，天津锰硅现货价格5750元/吨持平，内蒙古硅铁价格5370元/吨涨20元/吨 [19] - 1月30日当周加蓬产地锰矿发运量回升至13.58万吨，澳矿供应逐步恢复正常，港口锰矿库存436万吨（+11万吨），报价低位企稳，库存水平仍偏低 [19] - 主产区电价、焦炭、兰炭价格企稳，铁合金成本低位窄幅波动，上周样本建材钢厂螺纹钢产量200万吨（环比持平），为近五年同期次低水平，锰硅、硅铁产量分别为19.24万吨、9.85万吨，周度产量为近5年同期偏低水平，供应宽松推动库存延续累升 [19] - 26年以来铁合金产量维持低位，需求偏弱，总体过剩压力延续；成本低位下行空间受限，低位区间支撑渐强，锰矿库存低位；短期供应或延续缩减，回落后可考虑关注低位区间多头机会 [19] 原油 - 上一交易日INE原油冲高回落，收于均线组上方 [20] - 1月27日当周投机客增持美国原油期货和期权净多头头寸9,586手至28,937手；1月30日当周美国能源企业活跃油气钻机数连续第二周增加，总数增加2座至546座，为去年12月以来最高水平；欧佩克+可能在周日会议上维持3月暂停增产的决定 [20] - 美国与伊朗关系反复，地缘政治矛盾仍存，CFTC数据显示资金仍旧看多原油价格，原油反弹有望延续，主力合约暂时观望 [21][22] 燃料油 - 上一交易日燃料油震荡上行，收于均线组上方，亚洲高硫燃料油市场交易时段内上行势头强劲，基准380CST高硫燃料油现货价差飙升至逾七个月以来的最大溢价水平，1月份新加坡0.5%硫含量船用燃料油离岸价纸货M1 - M2月间价差平均为每吨 - 15美分，而12月价差为每吨 + 1.10美元 [23][24] - 新加坡燃料油供应趋紧，成本端原油反弹，带动燃料油价格反弹，上方仍有空间，主力合约暂时观望 [24][25] 聚烯烃 - 上一交易日杭州PP市场报盘走跌，下游订单跟进放缓，商家让利出货；余姚市场LLDPE价格下跌30 - 50元/吨，交投气氛减淡 [26] - 春节临近，聚丙烯制品行业进入节前收尾阶段，下游需求端新单承接全面收缩，各行业开工率随放假潮来临呈阶梯式走低，PP制品行业整体开工率或将持续下滑 [26] - 聚烯烃节前谨慎操作 [27] 合成橡胶 - 上一交易日合成橡胶主力收跌3.45%，山东主流价格下调至13000元/吨，基差持稳 [28] - 上周合成橡胶市场上涨，受海外丁二烯资源供应偏紧价格上行及商品氛围偏强带动；原料端山东鲁中地区送到价格回升，供应端国内高顺顺丁装置平均开工负荷75.75%，较上周微降0.15个百分点，部分企业检修，供应小幅收缩；需求端全钢胎样本企业产能利用率62.70%，较上周微降0.14个百分点但较去年同期大幅走高20.70个百分点，半钢胎开工率波动不大，胶价走低刺激下游逢低采购；库存增幅达6.83% [29] - 节前逐步控制仓位 [29] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收跌0.86%，20号胶主力收跌0.68%，上海现货价格下调至15900元/吨附近，基差持稳 [31] - 供应端海外泰北及越南中北部向减产停割过渡，总供应缩量，海外原料价格易涨难跌，成本支撑仍在；需求端预计下周期轮胎样本企业产能利用率稳中偏弱运行；库存端本期中国天胶库存累库，较上期幅度有所收窄，深色胶累库幅度最大 [31] - 预计短时呈现宽幅震荡 [31][32] PVC - 上一交易日PVC主力合约收跌1.10%，现货价格下调（20 - 30）元/吨，基差持稳 [33] - 上周PVC市场震荡上行，价格受出口抢单及成本支撑保持坚挺，但高库存与弱需求矛盾未缓解，成本端电石价格坚挺，高库存及弱内需制约价格上行空间，需关注出口持续性及年后需求恢复情况；供应端行业整体开工率78.93%，电石法开工率80.58%，乙烯法开工率75.02%；需求端春节前下游企业陆续放假，需求持续走弱；社会库存117.75万吨（环比 + 2.92%），同比 + 57.01% [33][34][35] - 预计偏强震荡 [36] 尿素 - 上一交易日尿素主力合约收跌0.39%，山东临沂持稳（0）元/吨，基差略走扩 [37] - 短期尿素价格将维持震荡偏强，受出口需求拉动以及成本端支撑；供应端故障装置恢复，行业开工继续提升；需求端国内尿素企业进入春节收单阶段，农业需求跟进及市场情绪带动，工厂收单顺利；成本利润端周内尿素价格偏强波动，行业利润整体上涨；本期中国尿素企业总库存量94.49万吨，高于上周预期，尿素港口样本库存量为14.4万吨，基本符合上周预期 [37] - 预计震荡偏强 [38] 对二甲苯PX - 上一交易日PX2603主力合约下跌，跌幅1.02%，PXN价差下滑至310美元/吨，短流程利润持续修复，PX - MX价差调整至150美元/吨附近 [39] - PX负荷回升至89.2%附近，环比增加0.3%，中化泉州100万吨装置预计周初附近重启，韩国一套装置1月15日附近重启并正常运行，2026年1月1日起中国大陆地区PX产能调整至4344万吨，亚洲PX总产能同步调整为7892万吨；成本端受外围因素影响，原油价格震荡调整 [39][40] - 短期PXN价差和短流程利润小幅压缩，PX开工略升，成本端原油调整，短期PX或震荡调整为主，考虑谨慎参与，警惕外盘原油波动风险，关注宏观政策和基本面变化 [40] PTA - 上一交易日PTA2605主力合约下跌，跌幅1.11% [41] - 供应端本周能投100万吨PTA装置恢复，逸盛新材料重启时间未定，本周四PTA负荷为77.6%，环比增加1%，英力士1.16停车，预计3月下重启；需求端春节临近，聚酯装置变动频繁，负荷降至84.7%，环比下滑2%，1 - 2月聚酯检修量分别在921、641万吨，合计1562万吨附近，江浙终端开工持续下滑，工厂原料备货有分化；效益方面，PTA加工费调整至400元/吨附近 [41] - 短期PTA加工费上升至往年平均水平，继续上行空间或有限，库存仍维持低位，近期供应端变化不大，需求端季节性降负，成本端支撑有限，短期或震荡运行，1 - 2月预计小幅累库，叠加原油变动存不确定性，考虑谨慎操作为主，注意控制风险，关注油价变化 [41] 乙二醇 - 上一交易日乙二醇主力合约下跌，跌幅0.87% [42] - 供应端乙二醇整体开工负荷在76.22%（环比上期上升1.85%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在76.77%（环比上期下降5.02%），古雷石化70万吨装置3月上旬开始停车检修，三江石化春节前后负荷小幅提升，陕西榆林化学3月份部分产能检修；库存方面华东部分主港地区MEG港口库存约89.7万吨附近，环比上期增加3.9万吨，2月2日至2月8日主港计划到货数量约为12.3万吨；需求方面下游聚酯开工下降至79.3%，环比下滑5.4%，终端织机开工持续下滑 [42][43] - 近端乙二醇装置变动较多，整体负荷继续回升，港口库存持续累库，港口预到港大幅增加，成本走弱且下游聚酯季节性检修逐渐兑现，1 - 2月累库幅度或偏大，短期上方仍存压力，或维持震荡筑底格局，考虑谨慎操作为主，关注港口库存和供应变动情况 [43] 短纤 - 上一交易日短纤2603主力合约下跌，跌幅0.73% [44] - 供应方面短纤装置负荷在85.3%附近，环比下滑12.6%；需求方面江浙终端开工下滑，下游加弹、织造、印染负荷分别降至53%、34%、69%，终端工厂原料备货分化，坯布低价放量，布价零星小涨，1月以来市场整体呈现外热内冷格局，外单表现仍相对较好，人棉纱、涤纱出口维持良好态势，而内销市场步入传统淡季 [44] - 春节临近，短纤供应收缩，终端工厂以消化原料备货为主，短纤库存低位或存底部支撑

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告为宝城期货品种套利数据日报（2026 年 2 月 6 日），呈现了动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等多个品种的基差、跨期、跨品种等套利数据，为投资者提供参考[1] 各品种数据总结 动力煤 - 2026 年 2 月 2 日 - 2 月 5 日基差分别为 -109 元/吨、 -109 元/吨、 -109 元/吨、 -107 元/吨，5 月 - 1 月、9 月 - 1 月、9 月 - 5 月价差均为 0 [2] 能源化工 能源商品 - 2026 年 1 月 30 日 - 2 月 5 日燃料油基差分别为 127.38 元/吨、0.1392 元/吨、7.01 元/吨、 -3.68 元/吨、4.17 元/吨、0.1361 元/吨；原油/沥青比价分别为 181.84、199.15、7.63、0.1404、151.39、0.1382；INE 原油基差分别为 178.39 元/吨、0.1368 元/吨 [7] 化工商品 - 基差方面，2026 年 1 月 30 日 - 2 月 5 日橡胶基差分别为 -110 元/吨、 -80 元/吨、 -280 元/吨、 -285 元/吨、 -275 元/吨；甲醇基差分别为 -37.5 元/吨、 -4.5 元/吨、 -7 元/吨、 -26.5 元/吨、0 元/吨；PTA 基差分别为 -70 元/吨、 -72 元/吨、 -65 元/吨、 -68 元/吨、 -44 元/吨等 [9] - 跨期方面，5 月 - 1 月橡胶、甲醇、PTA 等跨期价差分别为 -560 元/吨、 -78 元/吨、60 元/吨等；9 月 - 1 月分别为 -680 元/吨、 -41 元/吨、60 元/吨等；9 月 - 5 月分别为 -120 元/吨、37 元/吨、0 元/吨等 [10] - 跨品种方面，2026 年 1 月 30 日 - 2 月 5 日 LLDPE - PVC 价差分别为 2033 元/吨、1889 元/吨、1816 元/吨、1794 元/吨、1731 元/吨；LLDPE - PP 价差分别为 177 元/吨、171 元/吨、150 元/吨、126 元/吨、100 元/吨等 [10] 黑色 - 基差方面，2026 年 1 月 30 日 - 2 月 5 日螺纹钢基差分别为 112 元/吨、112 元/吨、111 元/吨、100 元/吨、109 元/吨；铁矿石基差分别为 2.5 元/吨、4 元/吨、15.5 元/吨、 -0.5 元/吨、4.5 元/吨等 [21] - 跨期方面，5 月 - 1 月螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤跨期价差分别为 -84 元/吨、26 元/吨、 -143.5 元/吨、 -240 元/吨；9 月(10) - 1 月分别为 -34 元/吨、9 元/吨、 -78.5 元/吨、 -166 元/吨；9 月(10) - 5 月分别为 50 元/吨、 -17 元/吨、65 元/吨、74 元/吨 [20] - 跨品种方面，2026 年 1 月 30 日 - 2 月 5 日螺/矿比值分别为 3.97、3.96、3.96、3.98、4.02；螺/焦炭比值分别为 18086、18132、18048、17756、17753；焦炭/焦煤比值分别为 1.4802、1.469、1.4747、1.4608、1.4759；螺 - 热卷价差分别为 -155 元/吨、 -161 元/吨、 -162 元/吨、 -166 元/吨、 -168 元/吨 [20] 有色金属 国内市场 - 2026 年 1 月 30 日 - 2 月 5 日铜基差分别为 440 元/吨、1460 元/吨、 -3210 元/吨、 -1280 元/吨、 -460 元/吨；铝基差分别为 80 元/吨、635 元/吨、 -580 元/吨、 -175 元/吨、 -65 元/吨等 [28] 伦敦市场 - 2026 年 2 月 5 日，LME 铜、铝、锌、铅、镍、锡升贴水分别为 -77.58、 -25.77、 -20.75、 -48.6、 -211.78、 -155；沪伦比分别为 7.79、7.74、7.47、8.45、7.8、7.81；CIF 价格分别为 101945.02 元/吨、25245.82 元/吨、27196.1 元/吨、15611.24 元/吨、135351.15 元/吨、375403.31 元/吨；国内现货价格分别为 101170 元/吨、23320 元/吨、24580 元/吨、16600 元/吨、139130 元/吨、376150 元/吨；进口盈亏分别为 -775.02 元/吨、 -1925.82 元/吨、 -2616.1 元/吨、988.76 元/吨、3778.85 元/吨、746.69 元/吨 [35] 农产品 - 基差方面，2026 年 1 月 30 日 - 2 月 5 日豆一基差分别为 -222 元/吨、 -233 元/吨、 -224 元/吨、 -215 元/吨、 -222 元/吨；豆二基差分别为 65.89 元/吨、96.22 元/吨、107.42 元/吨、119.12 元/吨、177.42 元/吨等 [41] - 跨期方面，5 月 - 1 月豆一、豆二、豆粕等跨期价差分别为 -46 元/吨、 -146 元/吨、 -185 元/吨等；9 月 - 1 月分别为 -11 元/吨、 -54 元/吨、 -67 元/吨等；9 月 - 5 月分别为 35 元/吨、92 元/吨、118 元/吨等 [41] - 跨品种方面，2026 年 1 月 30 日 - 2 月 5 日豆一/玉米比值分别为 1.93、1.93、1.95、1.94、1.94；豆二/玉米比值分别为 1.57、1.55、1.54、1.54、1.53；豆油/豆粕比值分别为 2.99、2.97、2.96、2.99、2.98；豆粕 - 菜粕价差分别为 481 元/吨、477 元/吨、469 元/吨、474 元/吨、491 元/吨等 [40][41] 股指期货 - 基差方面，2026 年 1 月 30 日 - 2 月 5 日沪深 300 基差分别为 133.85、5.22、 -14.54、8.12、3.72；上证 50 基差分别为 -2.39、 -5.74、 -7.5、4.7、103.63；中证 500 基差分别为 26.1、25.91、5.08、 -1.06、1.58；中证 1000 基差分别为 -4.66、 -2.56、28.28、28.58、7.11 [53] - 跨期方面，次月 - 当月沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 跨期价差分别为 -19.4、 -29.8、 -4.6、 -28.4；次季 - 当季分别为 -154.6、 -106、1、 -50.4 [53]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 2月5日豆类冲高回落，油脂维持震荡运行，各品种期货价格受不同均线压力，部分品种有资金及持仓变化[5] - 豆类市场多空因素交织，短期维持区间震荡，关注南美收割进度、国内库存去化速度及美国生柴政策影响[6] - 油脂市场多空因素交织，维持震荡格局，关注美国生物燃料政策进展、马来西亚棕榈油产地去库幅度以及中国对加拿大菜籽进口政策落地情况[7] 产业动态总结 - 巴西2月大豆出口量预计为1142万吨，高于1月和去年2月，3月预计为39.6万吨，1 - 2月出口量高于2025年同期[9] - 全球气象报告显示不同地区未来气温和降水情况，对作物生长有不同影响，如巴西中部利于部分晚熟大豆生长，阿根廷干旱待降雨改善等[10] - 特朗普称中国同意将本季购买美国大豆数量从1200万吨增加到2000万吨，消息公布后芝加哥大豆期货大幅上涨[11] - 2月5 - 11日阿根廷农业区高温，降雨分布不均，部分地区充沛，部分不足[12] - 巴西帕拉纳州2025/26年度大豆收割完成14%，较一周前提升9个百分点，低于过去两年，预计未来几周收割加快，产量预测上调至2204万吨[13] - 美国财政部发布45Z清洁燃料生产税收抵免拟议细则指南，引发行业不同反响，虽带来政策确定性但仍有技术难题待解[14][15] 价格与利润总结 - 给出大豆、豆粕、豆油、棕油、菜油不同品种的价格及较前一日变化情况，其中棕油均价降4元/吨，菜油均价降100元/吨[16] - 展示不同地点油厂压榨利润，国内部分油厂压榨亏损，进口部分油厂有盈利或小亏损[17] 相关图表总结 - 报告提及大豆港口库存、大豆盘面压榨利润、豆油港口库存、豆油基差、棕榈油港口库存、棕榈油基差等相关图表，但未详细说明图表内容[18][20][22][24][26][28]

报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 市场待美国生物柴油政策指引，盘面震荡运行 [3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2605合约9138元/吨，环比+44元，幅度+0.48%；豆油2605合约8140元/吨，环比+54元，幅度+0.67%；菜油2605合约9243元/吨，环比+28元，幅度+0.30% [1] 现货价格及基差 - 广东地区棕榈油现货价9070元/吨，环比+40元，幅度+0.44%，现货基差P05 - 68元，环比 - 4元；天津地区一级豆油现货价格8420元/吨，环比+40元/吨，幅度+0.48%，现货基差Y05 + 280元，环比 - 14元；江苏地区四级菜油现货价格9990元/吨，环比+20元，幅度+0.20%，现货基差OI05 + 747元，环比 - 8元 [1] 近期市场资讯 - 美国国税局发布45Z生物税收抵免拟议规则，进行60天公众评议，2026年5月28日举行听证会，政策适用至2029年12月31日；SAF生产禁止用棕榈脂肪酸馏出物或石油提取物，需符合特定ASTM国际标准，简单掺混不符生产抵免条件 [2] - 2025年1至10月美国生物柴油原料总用量同比降13.1%，豆油用量降幅达16.3%，主因政策不确定企业观望开机率，政策落地后本土大豆玉米产业需求获强支撑 [2] - 路透社调查显示，因季节性生产放缓时出口激增，马来西亚棕榈油库存1月将结束连续10个月增长，预计降至291万吨，较12月降4.64%；产量预计降12%至161万吨，为连续第三个月下降，但可能是2019年以来1月产量最高的月份；出口预计增长7.48%，达142万吨，连续第二个月增长 [2] - 2月4日上午10时国新办发布会介绍农业农村现代化情况，农业综合生产能力迈上新台阶，粮食产量连续两年稳定在1.4万亿斤以上，2025年产量达14298亿斤、总产和单产均创历史新高，大豆产量连续4年稳定在2000万吨以上，肉类产量首次超1亿吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货预计仍有一定压力，需保持谨慎[6][7] - 股指预计波动中枢将逐步上移，前期多单可继续持有[8][9] - 贵金属预计市场波动将显著放大，多单可离场后观望[10][11] - 螺纹、热卷价格可能延续弱势震荡，投资者可关注回调做多机会并轻仓参与[13][14] - 铁矿石市场供需格局偏弱，期货短期或延续震荡，投资者可关注回调做多机会并轻仓参与[15][16] - 焦煤焦炭期货中期或延续震荡，投资者可关注低位买入机会并轻仓参与[17][18][19] - 铁合金总体过剩压力延续，回落后可考虑关注低位区间多头机会[20] - 原油遇阻回调后仍有望重拾强势，主力合约关注做多机会[21][22][23] - 燃料油回调后上方仍有空间，主力合约关注做多机会[24][25] - 聚烯烃订单需求转弱，关注做多机会[26][27] - 合成橡胶预计偏强震荡，节前逐步控制仓位[28][30] - 天然橡胶预计短时呈现宽幅震荡走势[31][32] - PVC预计偏强震荡，需关注出口持续性及年后需求恢复情况[33][36] - 尿素短期价格将维持震荡偏强[37][38] - PX短期或震荡调整，考虑谨慎参与[39][40] - PTA短期或震荡运行，1 - 2月预计小幅累库，考虑谨慎操作[41] - 乙二醇短期上方仍存压力，或维持震荡筑底格局，考虑谨慎操作[42][43] - 短纤短期仍交易成本端逻辑，或跟随原料价格运行，考虑谨慎观望[44] - 瓶片预计后市跟随成本端运行，节前考虑谨慎参与[45][46] - 纯碱基本面延续宽松，多头情绪震荡，需谨慎对待[47] - 玻璃基本面宽松格局未改，预计节前震荡为主，注意回归基本面风险[48][49] - 烧碱季节性特征显著，中下游基本面未显著改善，需谨慎对待[50] - 纸浆预计节前盘面起伏有限[51][52] - 碳酸锂下方支撑强，但短期内波动或加大，注意控制风险[53][54] - 铜节前价格或以调整为主[55][56] - 铝短期内受需求走弱及季节性累库影响而承压运行[57][58][59] - 锌价或进入调整期[60][61] - 铅价维持区间震荡[62][63] - 锡价下方有支撑，但短期内波动或加剧，注意控制风险[64] - 镍一级镍处于过剩格局，后续关注印尼相关政策[65] - 豆粕可关注低位成本支撑区间多头机会，豆油需求略有好转，库存压力稍减，价格脱离低位成本区间后观望为宜[66][67][68] - 棕榈油或可考虑关注回调后的做多机会[69][71] - 菜粕、菜油暂时观望[72][73] - 棉花预计中长期棉价偏强运行，但短期内外价差高，内盘存在压力，等充分回调后逢低分批做多[74][76][77] - 白糖中长期偏空操作，预计偏弱运行[78][79][80] - 苹果预计中长期价格偏强运行，当前春节备货收尾，短期观望，等回调后分批偏多操作[81][82][83] - 生猪一季度供给或仍面临较大压力，考虑观望[84][85] - 鸡蛋2月供应或维持偏高水平，考虑暂时观望[86] - 玉米&淀粉玉米淀粉或跟随玉米行情为主，近期耐心等待供应压力释放[87][88] - 原木外盘报价叠加短时走货好转，盘面表现强势，后续关注外盘报价、放假进度及发运动态[89][90][91] 根据相关目录分别进行总结 纸浆 - 上一交易日主力2605收盘于5324元/吨，涨幅0.72%[51] - 上周中国纸浆主流港口样本库存量216.9万吨，环比增加4.88%，进口浆主流品牌现货含税均价多数下降，下游消费有限，部分持货商让价抛售[51] - 预计节前盘面起伏有限[52] 碳酸锂 - 上一交易日主力合约涨1.32%至147220元/吨，外媒报道特朗普拟启动战略矿产储备项目，市场情绪好转[53] - 国内江西复产时间不确定，矿端或紧平衡，产量高位，消费端储能和动力电池需求改善，社会库存去化[53] - 下方支撑强，但短期内波动或加大，注意控制风险[54] 铜 - 上一交易日沪铜主力合约收于102590元/吨，跌幅2.22%[55] - 宏观上地缘政治激发避险需求，市场对美联储降息有流动性宽松预期，“去美元化”利好大宗商品；基本面矿山生产受扰，废产阳极铜补充原料，春节和高铜价使终端消费提前入淡季，库存累增[55] - 节前价格或以调整为主[55][56] 铝 - 上一交易日沪铝主力合约收于23690元/吨，跌幅0.92%；氧化铝主力合约收于2788元/吨，跌幅0.85%[57] - 部分氧化铝企业春节前后检修，但国内运行产能大，总库存高，海外新增产能释放；电解铝运行产能逼近天花板，需求受春节和高铝价抑制，库存累积[57] - 短期内承压运行[57][58][59] 锌 - 上一交易日沪锌主力合约收于24770元/吨，跌幅0.26%[60] - 供应端因矿山停产、企业检修和进口少而收紧，需求端受春节和高价抑制，开工率降至年内低点，库存未趋势性累库[60] - 呈现供需双弱格局，价格或进入调整期[60][61] 铅 - 上一交易日沪铅主力合约收于16620元/吨，涨幅0.12%[62] - 铅精矿加工费低位，矿端紧张制约原生铅产能，再生铅冶炼利润不佳，部分企业放假早；需求端汽车起动电池旺季，电动自行车电池淡季，原生铅库存极低[62] - 维持区间震荡[62][63] 锡 - 上一交易日沪锡主力合约跌3.41%至379270元/吨[64] - 地缘冲突推高资源品价格底部中枢，矿端偏紧，佤邦复产慢，国内加工费低，冶炼厂亏损，印尼严打非法矿山；需求端新兴领域有支撑[64] - 下方有支撑，但短期内波动或加剧，注意控制风险[64] 镍 - 上一交易日沪镍主力合约跌0.23%至135600元/吨，美国拟启动战略矿产储备项目，资金情绪好转[65] - 印尼镍矿配额下调，成本中枢预计抬升，政策风险增加；基本面镍矿价格趋稳，下游镍铁厂亏损，不锈钢消费淡季，精炼镍现货交投弱，库存处于相对高位[65] - 一级镍处于过剩格局，后续关注印尼相关政策[65] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收跌0.48%至2723元/吨，豆油主连收涨42%至8140元/吨；现货方面，连云港豆粕3100元/吨持平，张家港一级豆油8670元/吨涨20元/吨[66][67] - 美国财政部发布生物燃料税收抵免意见，中美元首通话，贸易关系有改善预期，美豆收涨；1月30日当周油厂大豆压榨量增加，豆粕库存环比增1万吨，豆油库存环比降1.57万吨[67] - 豆粕需求温和增长，可关注低位成本支撑区间多头机会；豆油需求好转，出口放量，库存压力稍减，价格脱离低位成本区间后观望为宜[68] 棕榈油 - 马棕周三小幅收涨，受大连植物油期货走强和库存下降预期支撑[69] - 预计1月底库存降至291万吨，较去年12月降4.64%，产量降12%；1月出口环比增长；国内12月进口量下滑，库存处于近7年同期中间水平[69] - 或可考虑关注回调后的做多机会[71] 菜粕、菜油 - 加菜籽收高，3月油菜籽合约突破650加元，美国发布生物燃料税收抵免指导意见，特朗普威胁对加拿大商品征税，中国将降低对加拿大油菜籽综合关税[72] - 12月菜籽、菜油、菜粕进口量有变化，菜粕和菜油去库，库存分别处于近7年同期次高和中间水平[72] - 暂时观望[73] 棉花 - 上一日国内郑棉震荡运行，外盘棉花冲高回落，短期受美元走强和特朗普关税威胁影响[74][75] - USDA供需报告利好，预计中期外盘棉价偏强；国内丰产但累库不及预期，未来新疆植棉面积调减，下游消费有韧性，中长期棉价预计偏强，但短期内外价差高，内盘有压力[75][76] - 等充分回调后逢低分批做多[77] 白糖 - 上一日郑糖小幅反弹，隔夜外盘原糖下跌1.5%，因全球增产预期强烈，短期缺乏向上驱动[78] - 印度预计2025 - 26榨季糖产量增长13%，出口量低于配额；2025年我国进口食糖量增加，预计1 - 2月进口量仍偏高[78] - 中长期偏空操作，预计偏弱运行[79][80] 苹果 - 上一日国内苹果期货震荡运行，处于春节备货尾声，预计进入小区间震荡[81] - 截至1月28日主产区苹果冷库库存量环比减少，去库速度加快，略高于去年同期；2025年全国苹果产量下降，新季产量和质量下滑[81][82] - 预计中长期价格偏强运行，当前春节备货收尾，短期观望，等回调后分批偏多操作[82][83] 生猪 - 上一交易日主力合约上涨0.95%至11735元/吨，全国均价下跌，北方出栏增加，南方出栏积极性提高，需求减少[84] - 2025年12月能繁母猪存栏量同比下滑，年末生猪出栏量和猪肉产量增加，2月规模场计划出栏量环比下降[84] - 一季度供给或仍面临较大压力，考虑观望[85] 鸡蛋 - 上一交易日主力合约下跌0.57%至2945元/500kg，主产区和主销区均价下跌，单斤成本约3.54元，养殖利润偏低[86] - 12月全国在产蛋鸡存栏量环比下降，同比增长，存栏量处于近9年最高水平，按补苗趋势2月存栏量或继续小幅回落[86] - 2月供应或维持偏高水平，考虑暂时观望[86] 玉米&淀粉 - 上一交易日玉米主力合约收跌0.09%至2263元/吨，玉米淀粉主力合约收跌0.08%至2510元/吨；北港玉米2310元/吨持平，南港玉米跌10元/吨，山东玉米淀粉价格2580元/吨持平[87] - 北港库存偏低，集港量回升，广东港口库存下降，中储粮玉米销售网拍放量；需求方面，生猪和蛋鸡存栏量有变化，深加工消费量和淀粉产量有数据，淀粉库存下降，饲企玉米库存回升[87][88] - 玉米淀粉或跟随玉米行情为主，近期耐心等待供应压力释放[88] 原木 - 上一交易日主力2603收盘于807.5元/吨，涨幅1.32%[89] - 供应方面新西兰港口原木离港发运情况有变化，春节临近中下游采购使原木出库好转，港口库存去化，成本小增，外盘报价抬升[89][90] - 终端短期好转，但结构性转变需时间，外盘报价叠加短时走货好转，盘面表现强势，后续关注外盘报价、放假进度及发运动态[91]