交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 菜粕早报 2025-07-18 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 2.加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油 和油渣饼加征关税，另外中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，未 来结果尚有变数，或会等待中加贸易关系进一步发展情况明朗再行决定。 3.全球油菜籽今年产量小幅减少，主要受欧盟油菜籽产量减少和加拿大 油菜籽产量低于预期影响。 5 持仓数据 ✸菜粕观点和策略 菜粕RM2509：2680至2740区间震荡 1.基本面：菜粕震荡回升，豆粕走势带动和技术性买盘支撑，菜粕油厂开机处于低位，菜粕 库存维持低位支撑盘面。菜粕现货需求短期进入旺季，进口油菜籽到港量增多但油厂库 存短期 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 菜粕早报 2025-07-15 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸菜粕观点和策略 菜粕RM2509：2620至2680区间震荡 1.基本面：菜粕震荡回升，豆粕走势带动和技术性震荡整理，菜粕油厂开机处于低位，菜粕 库存维持低位支撑盘面。菜粕现货需求短期进入旺季，进口油菜籽到港量增多但油厂库 存短期无压力，盘面短期维持区间震荡。中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜 粕，但未对油菜籽进口加征关税，利多程度也或有限。中性 2.基差：现货2560，基差-99，贴水期货。偏空 3.库存：菜粕库存0.46万吨，上周1.1万吨，周环比减少58.18%，去年同期3万吨，同比减少 84.67%。偏 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 菜粕RM2509在2580至2640区间震荡，受豆粕走势带动和技术性震荡整理，油厂开机与库存、现货需求、进口政策等因素综合影响，短期维持该区间震荡态势 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕RM2509在2580 - 2640区间震荡，受豆粕带动及自身基本面因素影响，短期维持此区间 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市，改善现货市场供应偏紧预期，需求端预期良好 [11] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加菜子油和油渣饼加征关税，对油菜籽进口反倾销调查结果待明确 [11] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [11] - 俄乌冲突持续，乌油菜籽减产和俄产量增加相互抵消，地缘冲突对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素：中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税；油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素：6月国产油菜籽上市；中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查结果不确定，菜粕需求处于季节性淡季 [13] 基本面数据 - 基差：现货2520，基差 - 113，贴水期货 [9] - 库存：菜粕库存0.46万吨，上周1.1万吨，周环比减少58.18%，去年同期3万吨，同比减少84.67% [9] - 成交均价价差：7月2 - 11日，豆菜粕成交均价价差在362 - 403之间波动 [14] - 价格汇总：7月3 - 11日，菜粕期货主力2509在2576 - 2633之间，远月2601在2310 - 2326之间，菜粕现货（福建）多为2520 [16] - 仓单统计：7月1 - 11日，菜粕仓单数量呈减少趋势 [17] - 供需平衡表：展示了2014 - 2023年国内油菜籽和菜粕的供需平衡情况 [25][26] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 基本面：菜粕震荡回升，受豆粕带动和技术整理影响，油厂开机与库存、现货需求、进口政策等因素影响盘面，短期维持区间震荡 [9] - 基差：贴水期货，偏空 [9] - 库存：库存减少，偏多 [9] - 盘面：价格在20日均线上方但方向向下，中性 [9] - 主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多 [9] - 预期：短期受进口油菜籽库存和关税政策影响冲高回落，受豆粕带动回归区间震荡 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2509在2600至2660区间震荡，受豆粕走势带动和技术性震荡整理，油厂开机处于低位、库存维持低位支撑盘面，现货需求短期进入旺季，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多但程度有限，短期受进口油菜籽库存和关税影响冲高回落，后回归区间震荡 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕RM2509在2600 - 2660区间震荡，基本面受豆粕带动和技术整理影响，油厂开机和库存情况支撑盘面，现货需求旺季，进口油菜籽到港及库存情况影响盘面，关税政策有一定利多但有限 [9] - 基差方面，现货2520，基差 - 91，贴水期货，偏空 [9] - 库存方面，菜粕库存0.46万吨，上周1.1万吨，周环比减少58.18%，去年同期3万吨，同比减少84.67%，偏多 [9] - 盘面价格在20日均线上方但方向向下，中性 [9] - 主力持仓主力多单增加，资金流入，偏多 [9] - 预期菜粕短期受进口油菜籽库存和关税影响冲高回落，因豆粕带动回归区间震荡 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市，改善现货市场供应偏紧预期，需求端维持良好预期 [11] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，结果待中加贸易关系明朗 [11] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [11] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突有上升可能，支撑大宗商品 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素为6月国产油菜籽上市、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处于季节性淡季 [13] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [13] 基本面数据 - 7月1 - 10日豆粕和菜粕成交均价及成交量数据，豆菜粕成交均价价差在362 - 395之间 [14] - 7月2 - 10日菜粕期货主力2509、远月2601及现货（福建）价格数据 [16] - 6月30日 - 7月10日菜粕仓单数据及较上日变化情况 [17] - 2014 - 2023年国内油菜籽供需平衡表，包含收获面积、期初库存、产量等数据 [25] - 2014 - 2023年国内菜粕供需平衡表，包含期初库存、产量、总供给量等数据 [26] - 进口菜籽7月到港量低于预期，进口成本小幅波动 [27] - 油厂菜籽库存低位回升，菜粕库存维持低位 [29] - 油厂菜籽入榨量小幅减少 [31] - 水产鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳 [39] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2509在2600 - 2660区间震荡，综合基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等因素分析，短期受进口油菜籽库存和关税影响冲高回落，后因豆粕带动回归区间震荡 [9]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 菜粕早报 2025-07-10 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 利多： ✸菜粕观点和策略 菜粕RM2509：2540至2600区间震荡 1.基本面：菜粕探底回升，豆粕走势带动和技术性震荡整理，菜粕油厂开机处于低位，菜粕 库存维持低位支撑盘面。菜粕现货需求短期进入旺季，进口油菜籽到港量增多但油厂库 存短期无压力，盘面短期维持区间震荡。中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜 粕，但未对油菜籽进口加征关税，利多程度也或有限。中性 2.基差：现货2500，基差-86，贴水期货。偏空 3.库存：菜粕库存0.46万吨，上周1.1万吨，周环比减少58.18%，去年同期3万吨，同比减少 84.6 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 菜粕RM2509在2540至2600区间震荡，受进口油菜籽库存低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动价格短期回归区间震荡；国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市，供应偏紧预期改善，需求端维持良好预期；全球油菜籽今年产量小幅减少，俄乌冲突对大宗商品尚有支撑；市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [9][11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕RM2509在2540至2600区间震荡，基本面中性，基差贴水期货偏空，库存减少偏多，盘面价格在20日均线下方且方向向下偏空，主力多单减少资金流入偏多，预期短期回归区间震荡 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市，供应偏紧预期改善，需求端维持良好预期 [11] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对油菜籽进口反倾销调查结果尚有变数 [11] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响，俄乌冲突对大宗商品尚有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素为6月国产油菜籽上市、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处于季节性淡季 [13] 基本面数据 - 6月27日至7月8日豆粕和菜粕成交均价及成交量数据，豆菜粕成交均价价差在379 - 416之间 [14] - 6月30日至7月8日菜粕期货主力2509、远月2601及现货（福建）价格数据 [16] - 6月26日至7月8日菜粕仓单数据及较上日变化 [17] - 国内油菜籽2014 - 2023年供需平衡表数据 [25] - 国内菜粕2014 - 2023年供需平衡表数据 [26] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕震荡回落受豆粕走势和技术性震荡整理影响，油厂开机和库存情况支撑盘面，现货需求短期进入旺季，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，盘面短期维持区间震荡 [9]

1 每日提示 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 菜粕早报 2025-07-04 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸菜粕观点和策略 菜粕RM2509：2600至2660区间震荡 1.基本面：菜粕震荡回升，豆粕走势带动和技术性震荡整理，菜粕油厂开机处于低位，菜粕 库存维持低位支撑盘面。菜粕现货需求短期进入旺季，进口油菜籽到港量增多但油厂库 存短期无压力，盘面短期震荡偏强。中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜粕， 但未对油菜籽进口加征关税，利多程度也或有限。中性 2.基差：现货2520，基差-81，贴水期货。偏空 3.库存：菜粕库存1.1万吨，上周1.01万吨，周环比增加8.91%，去年同期3.2万吨，同比减 少65.63%。偏多 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 菜粕早报 2025-07-03 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸菜粕观点和策略 菜粕RM2509：2560至2620区间震荡 1.基本面：菜粕震荡回升，豆粕走势带动和技术性震荡整理，菜粕油厂开机处于低位，菜粕 库存维持低位支撑盘面。菜粕现货需求短期进入旺季，进口油菜籽到港量增多但油厂库 存短期无压力，盘面短期震荡偏强。中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜粕， 但未对油菜籽进口加征关税，利多程度也或有限。中性 2.基差：现货2500，基差-78，贴水期货。偏空 3.库存：菜粕库存1.1万吨，上周1.01万吨，周环比增加8.91%，去年同期3.2万吨，同比减 少65.63%。偏多 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 菜粕RM2509在2540至2600区间震荡，短期受进口油菜籽库存处于低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动价格回归区间震荡，盘面短期震荡偏强但利多程度或有限 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕震荡回升受豆粕走势带动和技术性震荡整理，油厂开机处于低位、库存维持低位支撑盘面，现货需求短期进入旺季，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，盘面短期震荡偏强，中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多但未对油菜籽进口加征关税，利多程度或有限 [9] - 基差方面，现货2520，基差 -66，贴水期货，偏空 [9] - 库存方面，菜粕库存1.1万吨，上周1.01万吨，周环比增加8.91%，去年同期3.2万吨，同比减少65.63%，偏多 [9] - 盘面价格在20日均线下方且方向向下，偏空 [9] - 主力持仓主力多单增加，资金流入，偏多 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升 [11] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，未来结果有变数，或等中加贸易关系明朗再决定 [11] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟油菜籽产量减少和加拿大油菜籽产量低于预期影响 [11] - 俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品尚有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素为6月国产油菜籽上市，中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数，菜粕需求处于季节性淡季 [13] 基本面数据 - 6月20日至7月1日豆粕和菜粕成交均价及成交量数据，豆菜粕成交均价价差在358 - 416之间波动 [14] - 6月23日至7月1日菜粕期货主力2509、远月2601及现货（福建）价格数据，菜粕盘面震荡回落，现货跟随小幅回落，现货贴水维持偏高位，豆菜粕现货价差小幅收窄，2509合约豆菜粕价差维持震荡 [16][20][22] - 6月18日至7月1日菜粕仓单数据，仓单数量呈下降趋势 [17] - 给出2014 - 2023年国内油菜籽供需平衡表和国内菜粕供需平衡表数据 [25][26] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2509在2540至2600区间震荡，短期受进口油菜籽库存处于低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动价格回归区间震荡，盘面短期震荡偏强但利多程度或有限 [9]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 菜粕早报 2025-07-01 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸菜粕观点和策略 菜粕RM2509：2540至2600区间震荡 1.基本面：菜粕震荡回升，豆粕走势带动和技术性震荡整理，菜粕油厂开机处于低位，菜粕 库存维持低位支撑盘面。菜粕现货需求短期进入旺季，进口油菜籽到港量增多但油厂库 存短期无压力，盘面短期震荡偏强。中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜粕， 但未对油菜籽进口加征关税，利多程度也或有限。中性 2.基差：现货2500，基差-72，贴水期货。偏空 3.库存：菜粕库存1.1万吨，上周1.01万吨，周环比增加8.91%，去年同期3.2万吨，同比减 少65.63%。偏多 ...