报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 菜粕RM2509预计在2700至2760区间震荡 受豆粕走势、技术性买盘、油厂开机及库存、进口油菜籽到港量、关税政策等因素影响，短期维持区间震荡态势 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 菜粕RM2509在2700至2760区间震荡 基本面受豆粕走势、油厂开机及库存、进口油菜籽到港量、关税政策等影响；基差贴水期货偏空；库存周环比增加228%、同比减少58.06%偏多；盘面价格在20日均线上方且方向向上偏多；主力多单增加、资金流出偏多；预期短期冲高回落回归区间震荡 [9] 近期要闻 国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市改善供应偏紧预期；加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对油菜籽进口反倾销调查结果待定；全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响；俄乌冲突持续，地缘冲突对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大；利空因素为6月国产油菜籽上市、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处于季节性淡季；当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12][13] 基本面数据 提供7月9 - 18日豆粕和菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据；7月10 - 18日菜粕期货主力2509、远月2601及福建现货价格数据；7月8 - 18日菜粕仓单数据；国内油菜籽和菜粕供需平衡表数据；进口菜籽进口到港量7月低于预期、成本小幅波动；油厂菜籽库存小幅回落、菜粕库存维持低位；油厂菜籽入榨量小幅波动；水产鱼类价格小幅波动、虾贝类维持平稳 [14][16][17][25][26][27][29][31][39] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 菜粕RM2509在2700至2760区间震荡 综合基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等因素分析，预期短期受进口油菜籽库存和关税政策影响冲高回落，回归区间震荡 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 菜粕RM2509在2680至2740区间震荡 ，短期受进口油菜籽库存处于低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动菜粕价格短期回归区间震荡 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 菜粕RM2509在2680至2740区间震荡，基本面受豆粕走势带动和技术性买盘支撑，油厂开机处于低位、库存维持低位，现货需求短期进入旺季，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力；基差贴水期货；库存周环比减少58.18%、同比减少84.67%；价格在20日均线上方且方向向上；主力多单增加、资金流入 [9] 近期要闻 国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市，供应偏紧预期改善、需求端维持良好预期；加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税且对油菜籽进口反倾销调查尚在进行；全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响；俄乌冲突尚在进行，乌克兰减产和俄罗斯增产相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能 [11] 多空关注 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大；利空因素为6月国产油菜籽上市、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查仍有变数且菜粕需求处于季节性淡季；当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12][13] 基本面数据 7月8 - 17日豆粕成交均价在2879 - 2930元，成交量在6.51 - 17.57万吨；菜粕成交均价在2500 - 2620元，成交量在0 - 99万吨；7月9 - 17日菜粕期货主力2509价格在2586 - 2719元，远月2601价格在2304 - 2387元，现货价格在2500 - 2620元；7月7 - 17日菜粕仓单数量从15218减至648 [14][16][17] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 菜粕短期受进口油菜籽库存和关税影响冲高回落，后因豆粕带动回归区间震荡 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 菜粕RM2509在2540至2600区间震荡，其受进口油菜籽库存低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动，价格短期回归区间震荡。基本面受豆粕走势、油厂开机及库存、现货需求、进口政策等多因素影响，基差贴水期货，库存减少，盘面价格在20日均线下方且方向向下，主力多单增加但资金流出 [9]。 各目录内容总结 每日提示 菜粕RM2509区间震荡，基本面中性，基差贴水期货偏空，库存减少偏多，盘面偏空，主力持仓偏多，短期价格回归区间震荡 [9]。 近期要闻 - 国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市，供应偏紧预期改善，需求端预期良好 [11] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对油菜籽进口反倾销调查结果待定 [11] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [11] - 俄乌冲突持续，乌克兰减产和俄罗斯增产抵消部分影响，地缘冲突或支撑大宗商品 [11] 多空关注 - 利多因素：中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税；油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素：6月国产油菜籽上市；中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数，菜粕需求处于季节性淡季 [13] 基本面数据 - 豆粕与菜粕成交均价及成交量：6月30日至7月9日期间，豆粕成交均价在2879 - 2916元，成交量在4.77 - 45.47万吨；菜粕成交均价在2500 - 2520元，成交量在0 - 0.12万吨，豆菜粕成交均价价差在379 - 416元 [14] - 菜粕期货及现货价格：7月1日至7月9日，主力2509合约在2576 - 2601元，远月2601合约在2294 - 2326元，菜粕现货（福建）在2500 - 2520元 [16] - 菜粕仓单：6月27日至7月9日期间，仓单数量在15218 - 21544张，有增有减 [17] - 国内油菜籽供需平衡表：2014 - 2023年收获面积、产量等数据有变化，库存消费比在0.87 - 7.19之间 [25] - 国内菜粕供需平衡表：2014 - 2023年期初库存、产量等数据有变化，库存消费比在2.47 - 10.55之间 [26] - 进口菜籽情况：7月进口到港量低于预期，进口成本小幅波动 [27] - 油厂情况：菜籽库存低位回升，菜粕库存维持低位，菜籽入榨量小幅减少 [29][31] - 水产情况：水产鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳 [39] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 未提及新内容，与每日提示部分核心观点一致 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 菜粕RM2509在2600至2660区间震荡 短期受进口油菜籽库存处于低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落 加上豆粕带动菜粕价格短期回归区间震荡 盘面偏强震荡 现货跟随豆粕偏弱 现货贴水小幅扩大 豆菜粕现货价差继续收窄 2509合约豆菜粕价差维持震荡 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 菜粕RM2509在2600至2660区间震荡 盘面短期震荡偏强 受进口油菜籽库存处于低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落 加上豆粕带动价格短期回归区间震荡 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖淡季中回升 现货市场供应偏紧需求回升 [11] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货 中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税 对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行 未来结果尚有变数 [11] - 全球油菜籽今年产量小幅减少 主要受欧盟油菜籽产量减少和加拿大油菜籽产量低于预期影响 [11] - 俄乌冲突尚在进行 乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响 全球地缘冲突未来仍有上升可能 对大宗商品尚有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素：中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税 油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素：3月后进口油菜籽到港量有所增加 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查仍有变数 菜粕需求尚处于季节性淡季 [12] - 当前主要逻辑：市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 基差：现货2560 基差 -77 贴水期货 偏空 [9] - 库存：菜粕库存2.35万吨 上周2.9万吨 周环比减少18.97% 去年同期3万吨 同比减少21.67% 偏多 [9] - 盘面：价格在20日均线上方且方向向上 偏多 [9] - 主力持仓：主力多单增加 资金流出 偏多 [9] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕观点：菜粕震荡回升 受豆粕走势带动和技术性买盘支撑 油厂开机处于低位 库存维持低位吸引盘面 现货需求短期逐步回升 进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力 盘面短期震荡偏强 中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜粕 但未对油菜籽进口加征关税 利多程度或有限 预期菜粕短期受进口油菜籽库存处于低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落 加上豆粕带动价格短期回归区间震荡 [9] - 策略：未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2509处于2540至2600区间震荡 ，短期受进口油菜籽库存低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动，价格回归区间震荡 [9][10] 各目录内容总结 每日提示 - 菜粕震荡回升，受豆粕走势带动和技术性震荡整理影响，油厂开机低位、库存维持低位支撑盘面，现货需求短期回升，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，盘面短期回归震荡，中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多但未对油菜籽加征关税，利多程度有限 [10] 近期要闻 - 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升 [12] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，结果待中加贸易关系明朗后决定 [12] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [12] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯产量增加抵消部分影响，全球地缘冲突或上升，对大宗商品有支撑 [12] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大 [13] - 利空因素为3月后进口油菜籽到港量增加、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处于季节性淡季 [13] 基本面数据 - 4月23日至5月7日，豆粕成交均价在3323 - 3960元，成交量在1 - 37.87万吨；菜粕成交均价在2480 - 2640元，成交量在0 - 0.75万吨，豆菜粕成交均价价差在843 - 1320元 [14] - 4月23日至5月7日，菜粕期货主力2509价格在2536 - 2725元，远月2601在2319 - 2345元，菜粕现货（福建）价格在2480 - 2640元 [15] - 4月22日至5月7日，菜粕仓单从1000张增至23735张 [17] - 国内油菜籽2014 - 2023年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存、库存消费比有相应数据 [25] - 国内菜粕2014 - 2023年期初库存、产量、总供给量、饲料需求量、总需求、期末库存、库存消费比有相应数据 [26] - 进口菜籽4月进口到港量低于预期，进口成本震荡回升 [27] - 水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳 [39] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2509在2540至2600区间震荡 [9] - 基本面中性，基差贴水期货偏空，库存周环比增加49.48%、同比减少44.23%偏多，盘面价格在20日均线下方且方向向下偏空，主力多单增加、资金流入偏多 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2509预计在2480至2540区间震荡，短期受进口油菜籽库存低位和对加拿大油渣饼加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动价格回归区间震荡 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕震荡回落，受豆粕走势带动和技术性震荡整理，油厂开机处于低位、库存维持低位支撑盘面，现货需求短期逐步回升，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，盘面短期回归震荡；中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜粕，但未对油菜籽进口加征关税，利多程度有限 [10] 近期要闻 - 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升 [12] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，未来结果有变数 [12] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [12] - 俄乌冲突尚在进行，乌克兰减产和俄罗斯增产相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品有支撑 [12] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大 [13] - 利空因素为3月后进口油菜籽到港量增加、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处于季节性淡季 [13] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [13] 基本面数据 - 基差方面，现货2480，基差 -56，贴水期货 [10] - 库存方面，菜粕库存0.97万吨，上周0.99万吨，周环比减少2.02%，去年同期2.7万吨，同比减少64.07% [10] - 盘面价格在20日均线下方且方向向下 [10] - 主力持仓主力多单增加，资金流入 [10] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2509预计在2480至2540区间震荡 [9]