报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应回升、需求偏弱，螺纹钢将继续承压运行，节后在预期与现实博弈下，螺纹钢价或延续低位震荡态势，需重点关注假期期间库存累积幅度 [6] 根据相关目录分别进行总结 价格表现 - 2026年螺纹钢价格延续低迷，主力合约维持低位震荡，运行区间3100 - 3180元/吨，现货市场受淡季需求拖累走弱，华东市场核心区域价格累计跌幅60 - 90元/吨 [2] 供应情况 - 建筑钢厂生产积极性高，螺纹钢产量自低位回升，截至1月30日当周，周产量达199.83万吨，自去年12月中旬回升以来累计增幅21.05万吨，同比微增0.42万吨，增幅0.21% [3] - 产量回升主要由长流程钢厂增产驱动，其最新周产量167.62万吨，较阶段低位累计增加16.40万吨，短流程钢厂周产量亦攀升，最新值达32.21万吨 [3] - 随着春节临近，钢厂将停产，预计后续产量收缩，节前市场供应压力尚存，节后需关注短流程钢厂复产节奏 [3] 需求情况 - 螺纹钢需求呈季节性走弱，截至1月30日当周，周度表观消费量176.40万吨，环比上月末降24.04万吨，同比减13.65万吨，降幅7.18% [4] - 1月全国主要贸易商建筑钢材日均成交量均值8.37万吨，环比上月下滑14.46%，相关需求指标同步收缩，均处近年同期低位 [4] - 螺纹钢需求淡季走弱明确，下游行业基本面未改善，房地产低迷，基建投资短期难有增量，节后需求或仍弱势，不过春节后政策加码预期升温或支撑市场情绪 [4] 库存情况 - 螺纹钢库存拐点已现，增幅扩大，截至1月30日当周，库存总量475.53万吨，环比上月末增加53.50万吨，增幅12.68%，同比增加57.68万吨，增幅13.80% [5] - 库销比最新值2.696，同比上升22.6%，为近年农历同期高位，库存压力突出 [5] - 螺纹钢产量逆季节性回升，钢坯库存高于往年同期，预计节后库存去化压力大，将压制钢价 [5]

长江钢铁出厂价调整 - 公司于1月22日对合肥地区建材出厂价统一上调20元/吨 [1] - 调价后，Φ18mm抗震螺纹钢价格为3320元/吨 [1] - 调价后，Φ8mm抗震盘螺和线材价格均为3580元/吨 [1] 现货与期货市场价格 - 2026年1月22日，杭州地区萍钢品牌HRB400螺纹钢（φ16-φ20）现货市场报价在3170元/吨至3250元/吨之间 [2] - 同期上海地区永钢品牌Φ16螺纹钢市场价为3200元/吨 [2] - 1月22日螺纹钢期货主力合约收盘报3124.00元/吨，日内涨幅0.35%，最高触及3135.00元/吨，最低下探3112.00元/吨，成交量为615894手 [2] 螺纹钢库存与表观需求 - 本周（截至1月22日当周）螺纹钢总库存为452.1万吨，较上周的438.07万吨累库14.03万吨 [3] - 去年同期（2025年同期）累库8.14万吨，2024年同期累库16.62万吨，2023年同期累库95.76万吨 [3] - 本周螺纹钢表观需求为185.52万吨，较上周的190.34万吨有所下降 [3] - 表观需求近年同期水平为：2025年185.15万吨，2024年217.55万吨，2023年134.19万吨 [3] 行业供需格局与短期展望 - 棒线材及钢坯出口量大幅增长，在很大程度上缓解了螺纹钢供应压力 [4] - 目前螺纹钢整体处于供需双弱局面，库存压力不大，但价格上行驱动也不强 [4] - 预计短期螺纹钢期货盘面价格仍以窄幅震荡运行为主 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2510短期和日内震荡偏弱，中期震荡，关注MA5一线压力，因市场情绪趋弱钢价承压回落 [2] - 螺纹钢供需双增局面下基本面无实质性改善，产业逻辑主导下钢价仍易承压，预计转为震荡回落态势，需关注国内政策情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2510短期震荡偏弱，中期震荡，日内震荡偏弱，观点参考为关注MA5一线压力，核心逻辑是市场情绪趋弱钢价承压回落 [2] 行情驱动逻辑 - 周末钢材现货价格下行，乐观情绪趋弱，螺纹钢供需格局延续季节性弱势，周产量开始回升且吨钢利润良好有增量空间，低供应格局待变 [3] - 螺纹需求虽有改善，高频需求指标回升，但多因投机需求放量所致，持续性不强，下游无改善，淡季弱势需求格局未变 [3] - 得益于乐观情绪以及原料强势，淡季钢价低位回升，但供需双增下基本面无实质性改善，产业逻辑主导下钢价易承压，低库存现实矛盾不大，多空因素博弈下预计价格震荡回落 [3]

市场行情表现 - 截至2025年5月30日当周，螺纹钢期货主力合约收于2961元/吨，周K线收阴，持仓量环比上周增持137855手 [1] - 当周螺纹钢期货开盘报3040元/吨，最高触及3045元/吨，最低下探至2946元/吨，周度涨跌幅为-3.08% [1] 供应与库存动态 - 四川德胜计划于6月25日起进行全系统年度例行检修，轧线检修时长4-8天，总计影响螺纹钢产量约4.8万吨 [2] - 5月30日当周，全国主要城市螺纹总库存为394.59万吨，较上一周减少21.87万吨，减少幅度达5.25% [2] - 最近一个月，全国主要城市螺纹总库存累计减少76.25万吨，减少幅度为16.19% [2] - 截至5月29日当周，螺纹钢产量、厂库由增转降，社库连续第十二周减少，表需由降转增 [2] 需求端数据 - 截至5月29日当周，螺纹钢表观需求为248.68万吨，较上周增加1.55万吨，增幅0.63% [2] 机构观点与市场展望 - 机构观点认为前期政策与情绪驱动的上涨动力减弱，钢材供需略增，总库存仍处于去化通道 [3] - 梅雨季影响将拖累终端需求，库存去化或在六月中旬趋缓甚至转增，钢价面临阶段性压力 [3] - 长流程钢厂利润阶段性修复，检修高炉继续复产，供应仍处于高位 [3] - 外需出口提前透支，地产投资全线回落，所有分项指标全线回落，在全年总需求无增量基础上，会形成明显的前高后低格局 [3] - 从基本面看，需求端疲软态势短期内较难改变，房地产行业低迷及季节性因素对需求的抑制作用将持续 [3] - 成本端支撑减弱，使得螺纹钢价格缺乏向上推动的动力，此次价格上涨更可能是短期技术面反弹或资金推动的结果 [3] - 从中长线来看，螺纹钢期现货价格维持弱势的可能性较大 [3]