核心观点 - 分析师认为苹果（AAPL）和伯克希尔・哈撒韦（间接持有苹果）均为稳健的"持有"选择，主要基于服务业务的强劲增长和利润率扩张潜力 [1][11] - 苹果的服务收入（包括App Store、Apple Music等）过去5年复合年增长率达12.3%，2024年达961.7亿美元，预计本财年将突破1000亿美元 [2] - 市场预计未来5年苹果净利润率将从26.86%提升至34.28%，每股收益复合年增长率10.5% [6][7] 业务表现 - 最新季度（2025Q2）财报显示：EPS 1.65美元（超预期0.03美元），营收953.68亿美元（超预期6.52亿美元） [2] - 服务收入上季度同比增长11%至266.5亿美元，预计三季度维持类似增速 [2] - App Store每下载收入从2020年0.5美元提升至当前0.98美元，变现能力翻倍 [7] 估值分析 - 当前股价212美元对应远期市盈率29.5倍，PEG比率约3倍，显著高于市场平均水平 [9] - 但苹果资本回报率80%-90%，预测年投资回报率7%-8%（标普500为4%-5%） [9] - 伯克希尔持有苹果3亿股（价值666亿美元），通过其投资可获更低隐含市盈率 [1] 增长驱动 - 服务业务毛利率显著高于硬件，推动公司整体毛利率在2025Q1达46.9%的历史新高 [6] - iPhone增长放缓背景下，服务收入将成为未来核心增长引擎，预计2025-2029年营收复合增长率5.2% [7] - 公司计划未来4年在美国投资5000亿美元加强本土供应链 [10]