报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊停火后豆系回归基本面，国产大豆销售偏慢且国储再拍卖，豆一维持高位震荡；国内大豆到港回升、油厂开机回落、豆粕库存回落且需求强，豆粕回归基本面延续震荡走势 [6] 各方面情况总结 期货与现货表现 - 本周豆一主力2605合约在4600附近震荡，现货价格微落，富锦大豆市场价由4700元/吨跌至4680元/吨附近，豆一基差先走强再走弱，盘面维持贴水 [4] - 豆粕主力换月至2609合约，本周震荡整理，豆粕现货价格继续回落，张家港43粕由3150元/吨跌至2990元/吨附近，基差震荡走弱，盘面贴水大幅收窄 [4] 国产大豆情况 - 国产大豆销售转慢，拍卖成交不高，截至4月3日，黑龙江、安徽、河南、山东大豆余粮占比环比均降2%，分别落至28%、33%、37%、38%，销售进度偏慢，余粮仍高于去年同期，4月3日国储大豆再拍卖10万吨，成交率为43% [4] 大豆到港与库存情况 - 油厂大豆到港回升，港口大豆库存止降回升，截至4月3日，油厂大豆到港量为206.7万吨，环比回升，港口大豆库存为532.9万吨，环比回升 [4] 美豆情况 - 美豆近期震荡盘整，美伊停火且将谈判，能源暴跌传导至油脂大跌，美豆受影响；美农种植意向报告显示，美豆新作种植面积预计为8470万英亩，同比增长4%，低于市场预期；季度库存报告显示，截至2026年3月1日，美国大豆库存总量为21亿蒲，同比增长10%，高于市场预期 [5] 油厂情况 - 油厂开机率回落，豆粕库存回落，截至4月3日，油厂开机率为44.74%，环比回落，因部分油厂缺豆停机；油厂大豆库存为526.01万吨，环比回升；豆粕产量为128.4万吨；油厂豆粕库存为65.1万吨，环比回落；豆粕未执行合同为424.75万吨，环比回升；饲料厂豆粕库存天数为9.4天，环比回升，反应下游需求偏强 [5] 饲料需求情况 - 饲料需求偏强，产能去化周期长，养殖方面，猪价跌至历史极低，养殖严重亏损，截至4月3日，外购仔猪养殖利润为 -227.38元/头，自繁自养利润为 -381.52元/头，中央冻猪肉收储规模小提振不足，行业会议强调产能调控，规模厂3月能繁存栏微降，母猪淘汰量环比微增，商品猪存栏再次增加；禽类方面，蛋价反弹，养殖维持亏损，3月鸡苗销量再增，老鸡淘汰回落，产业仍有补栏情绪，3月在产蛋鸡存栏环比再升，当前畜禽高存栏仍支撑饲料需求，但亏损加剧下中小产能或加速去化，规模厂去化周期长 [6]