| | | | '/ V SDIC FUTURES | | 2025年10月31日 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | | | 豆一 | ☆☆☆ | 杨蕊霞 农产品组长 | | | | F0285733 Z0011333 | | 豆粕 | ★☆☆ | 吴小明 首席分析师 | | 豆油 | な☆☆ | F3078401 Z0015853 | | 標｜油 | ななな | 董甜甜 高级分析师 | | 菜粕 | ★☆☆ | | | 菜油 | ★☆☆ | F0302203 Z0012037 | | | | 宋腾 高级分析师 | | 玉米 | ★☆☆ | F03135787 Z0021166 | | 生猪 | な☆☆ | | | 鸡蛋 | な☆☆ | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【豆一】 豆一期货主力价格受到进口大豆提振，价格小涨,不过由于离前期高点偏近,价格总体还在进行盘整。本周国 产大豆竞价拍卖溢价成交,成交率尚可。美豆价格收高,受到需求预期转好提振。短期持续关注进口大豆贸易 端的表现以及国产大豆政策端的指引。 ...

南华豆一产业风险管理日报 2025/10/31 边舒扬（投资咨询证号：Z0012647） 研究助理：康全贵（从业资格证号：F03148699） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 豆一11合约价格区间预测 | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位 | | --- | --- | --- | | 3900-4100 | 10.37% | 26.0% | source： 南华研究,wind,同花顺 豆一风险策略 | 行为导向 | 情景分析 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方向 | 套保比例 | 建议入场区间 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 库存管理 | 种植主体，秋季收获新豆售粮 需求较大，但阶段性卖压较大 | 多 | 借助期价反弹，适当 锁定种植利润，做空 | A2601 | 空 | 30% | 4100上方 | | | 使价格承压 | | 豆一期货 | | | | | | 库存管理 | 集中上市，卖方议价权减弱 | 多 | 卖出看涨期权，提高 售粮价格 | A25 ...

油料日报 | 2025-10-31 豆一上行动力减弱，花生市场关注油厂收购 大豆观点 市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2511合约4103.00元/吨，较前日变化-10.00元/吨，幅度-0.24%。现货方面，食用豆现货基 差A11-23，较前日变化+10，幅度32.14%。 市场资讯汇总：东北市场新季大豆价格稳中有涨，局部地区塔粮售价有涨，但毛粮收购价格以稳为主。因中美谈 判预期乐观或将进口美豆，粮贸企业收购积极性较低，多以销售前期库存为主，抢收氛围降温。且后期随着还粮 时间将近，加上国产大豆格局仍以供大于需为主，后期大豆集中上市价格仍有回调风险。黑龙江哈尔滨市场国标 一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.03元/斤，较前一日持平；黑龙江双鸭山宝清市场国标一等蛋白39%蛋白中粒 塔粮装车报价2.04元/斤，较前一日持平；黑龙江佳木斯富锦市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.02元/ 斤，较前一日持平；黑龙江齐齐哈尔讷河市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.04元/斤，较前一日持平； 黑龙江黑河嫩江市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.03元/斤，较前一日持平；黑龙江绥化海伦市场国 标 ...

交易提示 交易咨询：0571-85165192，85058093 2025 年 10 月 31 日星期五 16519 新世纪期货交易提示（2025-10-31） | | | | 铁矿：美联储如期降息的同时中美初步会晤，昨日宏观的利好落地，黑色 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 价格向基本面回归。供应方面，力拓与 VALE 为兑现年度目标仍有冲量空 | | | | | 间，且传统天气干扰趋弱，到港超预期回落扰动，减轻供应端即期压力。 | | | 铁矿石 | 反弹 | 铁矿石主线仍是"供给宽松、需求低位、港口累库"，供需过剩格局难以 | | | | | 扭转。铁水高位回落，核心仍在钢材需求地产，新开工已回落至 2005 年 | | | | | 水平，内需疲弱难改。后续紧盯四条主线：煤焦"反内卷"政策落地节奏、 | | | | | 钢厂利润与检修弹性、终端需求释放强度、宏观政策信号，任何一条变化 | | | | | 都可能触发矿价重新定价。 | | | | | 煤焦：受到"十五五提出煤炭行业要高质量发展+矿难+市场担忧生产限 | | | 煤焦 | 反弹 | 制"多则消息共同助推 ...

油料日报 | 2025-10-30 豆一受多因素支撑走强，花生供需僵持待变 大豆观点 市场分析 期货方面，昨日收盘花生2511合约7822.00元/吨，较前日变化+16.00元/吨，幅度+0.20%。现货方面，花生现货均价 7760.00元/吨，环比变化+0.00元/吨，幅度+0.00%，现货基差PK11+178.00，环比变化-16.00，幅度-8.25%。 期货方面，昨日收盘豆一2511合约4113.00元/吨，较前日变化-2.00元/吨，幅度-0.05%。现货方面，食用豆现货基差 A11-33，较前日变化+2，幅度32.14%。 市场资讯汇总：东北市场新季大豆价格在还粮需求叠加关内产区新季大豆品质下滑的影响下，整体偏强运行，农 户挺价意愿仍强，但受制于销售价格涨幅有限影响，粮贸企业多以销售前期库存为主，收购积极性有所降温。随 着还粮时间将近，后期大豆集中上市价格仍有回调风险。黑龙江哈尔滨市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报 价2.03元/斤，较前一日持平；黑龙江双鸭山宝清市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.04元/斤，较前一 日持平；黑龙江佳木斯富锦市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报 ...

南华豆一产业风险管理日报 2025/10/29 边舒扬（投资咨询证号：Z0012647） 研究助理：康全贵（从业资格证号：F03148699） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 豆一11合约价格区间预测 | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位 | | --- | --- | --- | | 3900-4100 | 11.02% | 25.1% | source： 南华研究,wind,同花顺 豆一风险策略 现货市场收购意愿较足，抢收优质豆源为主，大豆市场规模有限，一致性行为促使基本面发生转向； 【利多解读】 1、大豆卖压逐步减小，中下游收购优质豆源意愿较强 ； 2、往年的国储收购尚未启动，成为限制价格下行的一大因素，如启动并顺价收购，或将进一步巩固价格偏强 特征；（政策安排不确定较大，上述仅为推演） 【利空解读】 豆一现货价格及主力基差 | 行为导向 | 情景分析 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方向 | 套保比例 | 建议入场区间 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

| | | | '/ ' SDIC FUTURES | | 2025年10月28日 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | | | 豆一 | な女女 | 杨蕊霞 农产品组长 | | | | F0285733 Z0011333 | | 豆粕 | ☆☆☆ | 吴小明 首席分析师 | | 豆油 | ☆☆☆ | F3078401 Z0015853 | | 棕榈油 | ななな | | | | | 董甜甜 高级分析师 | | 菜粕 | ★☆☆ | F0302203 Z0012037 | | 菜油 | ★☆☆ | 宋腾 高级分析师 | | 玉米 | ★☆☆ | | | | | F03135787 Z0021166 | | 生猪 | な☆☆ | | | 鸡蛋 | ★☆☆ | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【豆一】 豆一期货主力今日从低位快速反弹，修复了前两日的跌幅，并伴随增仓。今日国产大豆竞价拍卖溢价成交，成 交均价3925元/吨，溢价0-140元/吨。成交率34.49%，成交率尚可。进口大豆方面仍然延续上涨的势头，甚于贸 易 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周中美和谈及联储降息抬升风险偏好，宏观氛围偏暖使商品低位反弹，但各品种受自身供需等因素影响走势分化，投资者可根据各品种特点及相关因素变化制定投资策略，如股指多头持有、国债多头轻仓持有等 [2][4] 各品种总结 黑色金属 - 铁矿石：主线是“供给宽松、需求低位、港口累库”，供需过剩格局难扭转，铁水高位回落，内需疲弱，后续关注煤焦“反内卷”政策、钢厂利润与检修、终端需求、宏观政策四条主线变化对矿价的影响 [2] - 煤焦：宏观政策预期推动，产业端供给担忧加剧，核心矛盾是钢厂极低利润水平，铁水产量回落，钢厂亏损倒逼减产，焦炭第二轮提涨落地，关注宏观与产业预期共振 [2] - 螺纹钢：中美和谈及美国 CPI 数据加大 10 月降息概率，宏观氛围偏暖，螺纹钢静态估值偏低，内需疲弱，钢价止跌取决于产量压减和反“内卷”政策，钢材供需矛盾存在，倾向震荡调整 [2] - 玻璃：地区出货偏弱，市场降价氛围浓，现货维持弱势震荡，表需未恢复，玻璃厂累库压力大，旺季房地产竣工下行拖累需求，短期震荡偏弱，关注宏观及减产政策 [2] 金融期货 - 股指期货/期权：上一交易日沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 股指有不同涨幅，通信设备等板块资金净流入，工程机械等板块资金净流出，市场短期盘整，看涨情绪升温，建议股指多头持有 [2] - 国债：中债十年期到期收益率下行，央行开展逆回购操作，单日净投放资金，国债现券利率盘整，市场趋势小幅反弹，建议国债多头轻仓持有 [4] 贵金属 - 黄金：定价机制向央行购金转变，货币属性上美国债务问题或使美元信用受损，金融属性上对美债实际利率敏感度下降，避险属性受地缘政治支撑，商品属性上中国实物金需求上升，本轮金价上涨逻辑未逆转，短期受美联储政策和避险情绪扰动，预计高位震荡 [4] - 白银：与黄金类似，受多种因素影响，预计高位震荡 [4] 轻工产品 - 原木：上周港口日均出货量增加，但后期下游转向淡季，需求或走弱，9 月进口量季节性增加，供给压力加大，港口库存有望累库，现货价格偏弱，预计价格偏弱震荡 [6] - 纸浆：上一工作日现货价格偏稳，针叶浆外盘价下跌，阔叶浆外盘价上涨，成本支撑减弱，造纸行业盈利低、库存压力大，需求不佳，预计底部盘整 [6] - 双胶纸：上一工作日现货价格偏稳，华南新产能放量，供给压力仍存，开工回升，出版招标启动，但市场预期谨慎，纸价利润低，备货积极性低，预计价格偏弱震荡 [6] 油脂油料 - 油脂：美国政府停摆使市场缺乏数据指引，马棕油库存高位压制市场，主产国处于增产季末期，出口量有变化，印尼生物柴油消费支撑需求，美豆油库存有变化，国内油脂供应充裕，需求偏弱，预计宽幅震荡 [6] - 粕类：美国中西部部分地区霜冻或影响作物收割，巴西大豆播种率低，拉尼娜现象带来不确定性，国内油厂开机率回升，豆粕供应增加，成交放量，库存去化加速，受中美协议预期提振，预计豆粕短期反弹 [6][7] - 豆二：美新豆上市带来供应压力，巴西播种率低，拉尼娜现象增加风险，国内进口采购加快，港口库存充裕，预计在外盘提振下短期反弹 [7] - 豆一：未提及具体内容，但与豆二类似受相关因素影响 [7] 农产品 - 生猪：全国生猪交易均重小幅上涨，前期走货不及预期，猪价下跌后养殖端放缓出栏，猪价上涨后肥标价差走强，预计下周均重或小幅上涨；需求方面，结算均价上涨，二次育肥积极性提升，预计下周出栏减少，结算价或上涨；开工率上涨，随着气温下降，猪肉需求增加，屠宰量或增加，未来一周生猪周均价或环比上涨 [7] 软商品及化工品 - 橡胶：云南产区原料产出恢复但割胶利润为负，海南胶水产量低但成本下降，泰国杯胶价格上涨，越南割胶受干扰，库存低；需求端轮胎企业产能利用率上升；库存下降，预计价格宽幅震荡 [9] - PX：欧美对俄制裁效果或不佳，OPEC+增产可能加快，油价走低，PX 短期供需双增，中期有压力，PXN 价差反弹空间有限，价格跟随油价波动 [9] - PTA：中长期油价预期偏弱，成本端支撑削弱，供应回升，供需边际走弱，短期价格跟随成本波动 [9] - MEG：下游维持刚需补货，国内利好政策或利好原料端，预计市场偏暖整理 [9] - PR：新装置投产，下游需求不佳，市场承压，但原料支撑强劲，价格或震荡偏强整理 [9] - PF：下游维持刚需补货，国际油价涨势延续，双原料供应增量，预计市场震荡整理 [9]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 期货研究报告 一、动力煤 | 商品 | | 动力煤 | （元/吨） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 基差 | 5月-1月 | 9月-1月 | 9月-5月 | | 2025/10/27 | -31.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/10/24 | -31.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/10/23 | -31.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/10/22 | -32.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/10/21 | -39.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1-5层 宝城期货品种套利数据日报（2025 年 10 月 28 日） 二、能源化工 www.bcqhgs.com 2 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1-5层 2025/10/27 2025/10/24 2025/10/23 2025/10/22 2025/10/21 ...

南华豆一产业风险管理日报 2025/10/28 边舒扬（投资咨询证号：Z0012647） 研究助理：康全贵（从业资格证号：F03148699） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 豆一11合约价格区间预测 | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位 | | --- | --- | --- | | 3900-4100 | 10.72% | 29.3% | 新季大豆仍处于上市周期，在售粮情绪稳定、南方产区减产带动收购行为增多等利好因素影响下，国产大豆 价格反季节性偏强运行，阶段性供应宽松、价格承压的主要矛盾发生变化，但伴随中美贸易谈判取得进展， 尤其是美豆进口或将重启的情况下，市场做多情绪受到明显压制，同时，南方产区新季大豆收割上市陆续恢 复，虽然优质优价明显，但短期供应仍有保证，以上因素稀释市场看涨情绪，促使国产大豆市场进入上涨之 后整理阶段； 后期看，现货市场的收购力度是决定大豆价格走势的关键，今年中下游主体收购意愿有明显提升，价格变奏 运行的情况或将持续； 【利多解读】 source： 南华研究,wind,同花顺 豆一风险策略 | 行为导向 | 情景分析 ...