报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计豆菜粕短期或震荡偏强为主，单边建议豆粕2605支撑位参考2900 - 3000，套利暂观望，需关注南美豆产区天气、进口大豆到港、国内豆粕需求、中国进口菜籽和菜粕的量等情况 [5][8] 根据相关目录分别进行总结 周度观点及策略 - 美豆因原油大涨潜在利多生柴需求、航运受阻担忧支撑价格；南美嘉吉公司因巴西政府检验制度变更暂停部分大豆出口；国内东莞部分油厂停机，下游饲料企业库存下滑、补库意愿强，预计3 - 4月进口大豆到港量大幅减少 [6] 期现市场 - 上周豆粕期货震荡偏强，3月USDA报告中性，阿根廷大豆产量预估下调50万吨至4800万吨，巴西豆产量预估维持1.8亿吨不变，美豆平衡表基本维持不变 [20][21] 饲料期货主力合约 - 豆菜粕价差震荡偏强，目前处于历史中间位置，建议暂观望 [26] 品种间期货价差 - 展示豆菜粕5月、1月价差图表 [24] 豆粕月间价差 - 展示豆粕1 - 5、3 - 5价差图表 [30] 现货基差 - 展示东莞43%蛋白豆粕现货基差、广东菜粕现货基差图表 [32] 供给端 - 美豆销售数据展示本年度净销售量、当周出口量、当年销售未装船量图表；美豆压榨数据显示截至2026年01月16日一周，美国大豆压榨利润为2.40美元/蒲式耳，环比增幅13.21%，同比减幅2.44% [38][47] - 中国2025年12月大豆进口804.4万吨，环比减少6.3万吨，同比增加10.3万吨，增幅1.3%；2025年1 - 12月累计进口大豆总量为11183.3万吨，同比增678.82万吨，增幅6.46% [51] - 展示中国菜籽进口量月度值、累计值图表 [54] - 展示中国菜粕产量、进口大豆盘面压榨利润、大豆压榨量、菜籽压榨量等数据图表 [59][62] 需求端 - 展示生猪价格、养殖利润（出栏均价、猪粮比、自养利润、外购利润）、鸡养殖利润（白羽肉鸡、蛋鸡）相关图表 [69][73][79] 库存 - 截至3月6日，全国港口大豆库存572.67万吨，较上周减少24.02万吨，减幅4.03%，同比增加202.57万吨，增幅54.73%；国内油厂豆粕库存76.05万吨，较上周增加5.93万吨，增幅8.46%，同比增加16.76万吨，增幅28.27% [84] - 截至3月13日，全国饲料企业豆粕物理库存8.64天，较上一期减0.50天，较去年同期减1.34天 [88] - 截至2026年第10周，沿海油厂菜粕库存为1.5万吨，较上周增加0.85万吨；华东地区菜粕库存8.05万吨，较上周减少1.24万吨；华南地区菜粕库存为28.3万吨，较上周减少1.50万吨；华北地区菜粕库存为1.99万吨，较上周减少0.01万吨；全国主要地区菜粕库存总计39.84万吨，较上周减少1.90万吨 [92]