核心观点 - 玛莎拉蒂近期在中国市场对格雷嘉车型进行罕见的大幅降价促销 燃油版和纯电版折扣力度分别达到六折和四折 引发抢购并快速清空库存[1] - 此次降价是公司为清理因疫情延迟到港的旧款库存而采取的紧急策略 属于“卖一辆亏一辆”的清仓行为 后续新车价格将回归正常[2] - 大幅降价行为被解读为击穿了品牌溢价体系 粉碎了超豪华汽车的稀缺性 反映了公司在中国市场面临的严峻挑战[3] 市场销售与库存情况 - 上海地区经销商描述降价活动首日出现客户排队抢购 燃油低配车型在两天内售罄 部分客户因犹豫而错失购买机会[1] - 北京经销商证实低配版格雷嘉全国已售罄 该批特价车全国仅100余辆 一个周末即卖空 目前北京地区燃油版裸车价在45万元左右[1] - 官方指导价65.08万元人民币的格雷嘉燃油版 优惠后裸车价降至38.88万元 降价超过26万元 相当于打六折[1] - 官方指导价89.88万元人民币的格雷嘉纯电版 降价后裸车价仅35.88万元 大幅降价54万元 相当于打四折[1] 公司财务与业绩表现 - 玛莎拉蒂全球销量从2023年的26,689辆下滑至2024年的14,725辆 降幅超过40%[4] - 玛莎拉蒂在中国市场销量持续下滑 2022年约4,680辆 2023年约4,367辆 2024年仅1,209辆[4] - 中国市场销量占全球比例从2022年的20%大幅缩水至2024年的8.2%[4] - 2025年第三季度 玛莎拉蒂全球出货量1,800台 同比下滑14.3% 净营收1.88亿欧元 同比下滑3.6%[4] - 母公司Stellantis集团指出 销量下滑主因是格雷嘉车型销量下降、中国市场对西方进口豪华车需求下降、产品组合缩减及库存削减[4] 产品与品牌历史演变 - 公司产品线价格定位持续下探 2011年主要车型起售价在246.8万元至302.8万元人民币之间 2019年后在售车型已无售价超过200万元的车型[3] - 当前格雷嘉等车型大幅降价清库存 同时莱万特（Levante）、吉博力（Ghibli）等主力燃油车型相继停产 导致燃油车产品出现断档[3] - 公司曾在中国市场拥有高光时刻 2016年全球销量4.2万辆中中国市场贡献超1.2万辆 占比近三成 2017年中国市场销量达1.44万辆 同比增长18% 成为全球最大单一市场[4] 中国市场管理与竞争环境 - 中国管理层持续动荡 2023年5月至2025年3月不到两年时间内 中国区业务负责人已至少更换三次[5] - 频繁换帅并未改善业绩 2025年1-9月玛莎拉蒂中国进口销量为1,023台 同比下滑3% 其中9月销量83台 同比下滑5%[6] - 行业分析认为超豪华车市场总体走弱 超高端消费群体购买力暂时放缓[6] - 中国品牌凭借科技突破向上突围 不断侵蚀传统豪华品牌市场份额 消费者购车行为更趋理性 综合评估价格、性能、智能化等因素[6]

核心观点 - 玛莎拉蒂近期在中国市场对格雷嘉车型进行罕见的大幅降价促销，引发抢购热潮，但此举主要是为清理因疫情延迟到港的库存车辆，并暴露出品牌销量大幅下滑、产品力落伍及在中国市场面临严峻挑战的现状 [1][2][3][4] 近期降价与销售情况 - 上海地区格雷嘉燃油版车型降价引发抢购，经销商门店在降价首日出现客户排队至晚上9点的情况，上海地区燃油低配车型两天内售罄 [1] - 格雷嘉燃油版官方指导价65.08万元，优惠后裸车价降至38.88万元，降价超过26万元，相当于打六折 [1] - 格雷嘉纯电版官方指导价89.88万元，降价后裸车价35.88万元，大幅降价54万元，相当于打四折 [1] - 北京经销商证实低配版格雷嘉全国仅100余辆，一个周末即售空，目前北京地区燃油版裸车价在45万元左右 [1] - 此次大降价是清库存行为，因该批进口车受疫情影响晚一年半在中国市场销售，与新款车型上市时间重叠，厂家需快速去库存 [2] - 清库存车辆属于“卖一辆亏一辆”，后续新车到港后价格将回归正常 [2] 公司销量与财务表现 - 玛莎拉蒂全球销量从2023年的26,689辆下滑至2024年的14,725辆，降幅超过40% [4] - 玛莎拉蒂在中国市场销量从2022年的约4,680辆，降至2023年的约4,367辆，2024年进一步大幅下滑至1,209辆 [4] - 中国市场销量占全球比例从2022年的20%大幅缩水至2024年的8.2% [4] - 2025年第三季度，玛莎拉蒂全球出货量1,800台，同比下滑14.3%；净营收1.88亿欧元，同比下滑3.6% [4] - 2024年销量下滑主要由于格雷嘉车型销量下降、中国市场对西方进口豪华车需求下降、产品组合缩减及库存削减 [4] - 2024年9月，玛莎拉蒂中国进口销量83台，同比下滑5%；2024年1-9月累计进口销量1,023台，同比下滑3% [6] 品牌历史与产品线演变 - 玛莎拉蒂曾拥有高光时刻，2016年全球销量达4.2万辆，其中中国市场贡献超1.2万辆，占比近三成；2017年中国市场销量同比增长18%至1.44万辆，中国成为其全球最大单一市场 [4] - 品牌车型价格体系下移，2011年主要车型起售价在246.8万元以上，2013年底及2016年推出起售价80多万元的车型，至2019年在售车型已无售价超过200万元的车型 [3] - 当前格雷嘉等车型大幅降价清库存，同时莱万特（Levante）、吉博力（Ghibli）等主力燃油车型相继停产，导致燃油车产品出现断档 [3] 中国市场管理与竞争环境 - 玛莎拉蒂中国管理层持续动荡，2023年5月至2024年9月间经历两次总经理变更，2024年3月再次宣布换帅 [5] - 频繁换帅并未改善其在中国业绩下滑的态势 [6] - 玛莎拉蒂价格风暴除自身产品力“落伍”外，也与中国品牌向上突围、打破汽车品牌界限有关 [6] - 中国品牌豪华车市场份额不断提升，传统豪华品牌市场份额被大量分食 [6] - 消费者购车行为更理性，综合评估价格、性能、智能化、维护成本和服务质量，选择更加多元化 [6] - 超豪华汽车市场总体走弱，体现超高端消费群体购买力暂时放缓 [6]