玛莎拉蒂格雷嘉车型清库降价详情 - 玛莎拉蒂格雷嘉车型进行大幅清库，燃油版折扣低至六折，纯电版折扣探底四折，其中纯电版曾直降54万元[2] - 济南4S店自7月政策出台后已售出近300台格雷嘉，目前剩余40-50台现车，占全国库存近五分之一，车型多为2022年上市的库存车[3] - 格雷嘉全款裸车价38.88万元起，分期落地价可低至35.88万元起，整体落地价在40万元至44万元区间，较原近80万元的落地价大幅缩水[3] - 青岛4S店库存紧张，仅剩2台格雷嘉现车，落地价控制在48万元以内，纯电版已完全售罄且不再补货[6] - 购买燃油版格雷嘉可享受1.2万元省级置换补贴，若报废2014年6月30日前登记的车辆，还能叠加1.5万元国家报废补贴[7] 市场销售表现与客户反应 - 济南4S店在7月政策出台时月销量飙升至近200台，12月热度虽有回落，但10天内仍保持稳定成交[4] - 客户构成中，外地客户占比高达70%-80%，涵盖云南、四川、河北、山西等多个省份，约一半客户通过电话直接下单[4] - 销售人员表示，经销商按清库价从厂家拿车，当前售价低于成本价，中间差价由厂家返还给经销商[5] - 咨询客户多为预算40万元至50万元的消费者，原本聚焦BBA等品牌，但被玛莎拉蒂的降价力度吸引[7] 玛莎拉蒂及超豪华品牌整体业绩下滑 - 玛莎拉蒂全球销量从2023年的26689辆暴跌至2024年的14725辆，降幅超40%[8] - 玛莎拉蒂中国市场销量从2022年的约4680辆、2023年的4367辆，下滑至2024年的1209辆，市场占比从20%缩水至8.2%[8] - 2025年第三季度，玛莎拉蒂全球出货量同比下滑14.3%，净营收同比下滑3.6%[8] - 2025年1至10月，玛莎拉蒂中国进口销量为1081辆，同比下滑2%，10月单月销量仅58辆，同比下滑33%[8] - 其他超豪华品牌同样处境低迷：宾利2025年前10个月在中国市场进口销量1689辆，同比下滑21%；法拉利同期进口销量599辆，同比下滑19%；兰博基尼同期进口销量375辆，同比下滑21%；保时捷2025年前三季度在中国交付新车32195辆，同比下降26%[8] 其他超豪华品牌价格同步松动 - 阿斯顿·马丁2024款4.0T V8 DBX指导价244.8万元，现裸车价在160万元至170万元之间，落地价约200万元，相当于六五折[10] - 迈凯伦Artura配置单价299.7万元，现七折促销[10] - 保时捷718优惠力度大，最低约7.4折，裸车价67万元，开票价格可低至50多万元；Macan裸车价下探至40多万元[10] 进口汽车市场整体趋势 - 2025年1至10月，中国进口汽车40万辆，同比下降30%，创近年同期最大跌幅[11] - 进口车市场自2014年达到143万辆峰值后持续下行，2024年进口量已降至70万辆，同比下降12%[11] - 2025年秋季成都车展，宾利、保时捷、玛莎拉蒂等10余家外资豪华品牌集体缺席[10] - 行业分析指出，进口车市场下滑主要受国产车崛起和国际品牌本土化加速的影响，豪华车市场在传统富裕地区表现不佳[11]

玛莎拉蒂近期市场表现与价格策略 - 玛莎拉蒂格雷嘉车型近期在中国市场进行大幅降价促销，引发抢购热潮 [2] - 格雷嘉燃油版官方指导价65.08万元，优惠后裸车价降至38.88万元，降价超26万元，相当于打六折 [2] - 格雷嘉纯电版官方指导价89.88万元，降价后裸车价35.88万元，大降价54万元，相当于打四折 [2] - 北京地区经销商证实，低配版格雷嘉全国仅100余辆，一个周末即售罄，目前燃油版裸车价在45万元左右 [2] 降价原因与背景 - 此次大降价旨在清库存，因受疫情影响该批进口车晚了一年半才在中国市场销售，与新款车型上市时间重叠 [3] - 接近公司的知情人士表示，这批车“卖一辆亏一辆”，但快速去库存是当务之急，后续新车到港后价格将回归正常 [3] - 大幅降价行为被指击穿了品牌溢价构建的价值体系，并粉碎了其超豪华汽车的稀缺性 [3] 公司销量与财务表现 - 玛莎拉蒂全球销量从2023年的26,689辆下滑至2024年的14,725辆，降幅超过40% [4] - 在中国市场，销量从2022年的约4,680辆、2023年的4,367辆，大幅下滑至2024年的1,209辆 [4] - 中国市场销量占比从2022年的20%大幅缩水至2024年的8.2% [4] - 2025年第三季度，玛莎拉蒂全球出货量1,800台，同比下滑14.3%；净营收1.88亿欧元，同比下滑3.6% [4] 历史表现与市场地位变迁 - 玛莎拉蒂曾在中国市场拥有高光时刻，2016年全球销量4.2万辆，其中中国市场贡献超1.2万辆，占比近三成 [5] - 2017年，其在中国市场销量同比增长18%至1.44万辆，中国成为其全球最大单一市场 [5] - 产品线方面，2011年主要车型起售价高昂，如GranTurismo起售价246.8万元，GranCabrio指导价302.8万元 [3] - 至2019年，经调整后的在售车型主要为总裁、Ghibli和Levante，不再有售价超过200万元的车型 [4] 中国市场管理与近期表现 - 中国管理层持续动荡，2023年5月上任的董事总经理任期仅一年多，2024年9月上任的总经理任期仅半年，2025年3月再次换帅 [5] - 频繁换帅并未改善业绩，2025年1-9月，玛莎拉蒂中国进口销量为1,023台，同比下滑3% [6] - 2025年9月单月，中国进口销量为83台，同比下滑5% [6] - 行业分析认为，玛莎拉蒂走势总体低迷，超豪华市场总体走弱，体现超高端消费群体购买力暂时放缓 [6] 行业竞争环境变化 - 玛莎拉蒂面临困境，除自身产品力“落伍”外，也与中国品牌的步步紧逼向上突围有关 [6] - 中国品牌用科技打破汽车品牌界限后，豪华品牌的“好日子”逐渐结束，包括保时捷、德系三强等品牌都面临艰难时刻 [6] - 中国品牌豪华车的市场份额不断提升，话语权愈发“权威” [7] - 消费者购车行为更加理性，综合评估价格、性能、智能化、维护成本和服务质量，选择更加多元化，传统豪华品牌市场份额被大量分食 [7]

宏观经济数据 - 11月社会消费品零售总额43898亿元 同比增长1.3% 增速较10月回落1.6个百分点 已连续6个月放缓[1] - 国家统计局回应消费增速放缓主要因去年同期基数较高 从累计增速看今年社会消费品零售总额增长好于去年[1] - 11月市场销售继续扩大 服务消费增长较快 新型消费继续壮大[1] 金融与资本市场动态 - 11月人民币存款增速显著放缓 非银存款仅增加800亿元 同比少增1000亿元[4] - 央行数据显示32万亿中长期定存将于明年到期 “存款搬家”趋势有望持续[4] - 证监会启动实施深化创业板改革 加快科创板“1+6”改革举措落地[9] - 证监会推动私募基金行业高质量发展 尽快落地商业不动产REITs试点 研究推出新的重点期货品种[9] - 上海仲裁委将出台《上海仲裁委员会证券期货仲裁规则》 证券期货仲裁中心于2024年12月26日揭牌设立[11] 产业与公司新闻 - 工信部公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可 涉及长安汽车深蓝SL03和北汽极狐阿尔法S[10] - 长安深蓝SL03搭载自研“天枢智能”辅助驾驶系统 北汽极狐阿尔法S搭载华为ADS智能驾驶系统[10] - 福特汽车宣布缩减纯电动汽车投资规模 预计将计入约195亿美元特殊项目支出 并停止电动版F-150皮卡生产[23] - 玛莎拉蒂格雷嘉车型大幅降价促销 燃油版优惠后裸车价38.88万元（降价超26万元） 纯电版优惠后裸车价35.88万元（降价54万元）[22] - 麦当劳中国自2025年12月15日起对部分餐品提价 巨无霸、麦乐鸡等产品单价上涨1元[22] 政策与监管动向 - 最高检会议强调依法严惩严重经济金融犯罪 深化违规异地执法和趋利性执法司法专项监督[8] - 商务部等6部门印发《促进服务外包高质量发展行动计划》 目标到2030年培育一批具有国际竞争力的服务外包龙头企业[6][7] - 重庆市经济信息委就《重庆市支持未来产业培育发展若干措施》征求意见 拟出台15条政策 最高奖补5000万元[12] 海外市场与地缘政治 - 欧洲多国及欧盟领导人发表联合声明 承诺为乌克兰提供安全保障 包括一支由欧洲主导的多国部队[2] - 俄罗斯总统普京批准俄印军事合作协议 将促进双方军事合作并简化军舰、军机进入对方港口和空域的程序[3] - 美国总统特朗普表示加沙国际稳定部队已开始运作[14] 并称旨在结束俄乌战争的协议“比以往任何时候都更接近达成”[16][17] - 日本为应对老龄化及护工短缺 从印度引进护理人员 当前在日印度籍护工约300人 较前一年增长73%[21] 资本市场表现 - 美股高开低走 道指跌0.09%报48416.56点 纳指跌0.59%报23057.41点 标普500指数跌0.16%报6816.51点[25] - 截至12月12日 永赢科技智选A基金年内收益率达218% 大幅领先[26] - 12月15日龙虎榜显示机构净买入正邦科技、雷科防务、臻镭科技 净卖出中国铀业1.15亿元[27][30] 行业趋势与观察 - 我国新能源车渗透率已超过50% 科技与互联网公司凭借技术及流量优势入场 与传统造车企业深度融合[31] - 内地居民赴香港开设银行账户的热潮降温 实际操作中资金转入转出均可能遇到障碍[32]

核心观点 - 玛莎拉蒂近期在中国市场对格雷嘉车型进行罕见的大幅降价促销 燃油版和纯电版折扣力度分别达到六折和四折 引发抢购并快速清空库存[1] - 此次降价是公司为清理因疫情延迟到港的旧款库存而采取的紧急策略 属于“卖一辆亏一辆”的清仓行为 后续新车价格将回归正常[2] - 大幅降价行为被解读为击穿了品牌溢价体系 粉碎了超豪华汽车的稀缺性 反映了公司在中国市场面临的严峻挑战[3] 市场销售与库存情况 - 上海地区经销商描述降价活动首日出现客户排队抢购 燃油低配车型在两天内售罄 部分客户因犹豫而错失购买机会[1] - 北京经销商证实低配版格雷嘉全国已售罄 该批特价车全国仅100余辆 一个周末即卖空 目前北京地区燃油版裸车价在45万元左右[1] - 官方指导价65.08万元人民币的格雷嘉燃油版 优惠后裸车价降至38.88万元 降价超过26万元 相当于打六折[1] - 官方指导价89.88万元人民币的格雷嘉纯电版 降价后裸车价仅35.88万元 大幅降价54万元 相当于打四折[1] 公司财务与业绩表现 - 玛莎拉蒂全球销量从2023年的26,689辆下滑至2024年的14,725辆 降幅超过40%[4] - 玛莎拉蒂在中国市场销量持续下滑 2022年约4,680辆 2023年约4,367辆 2024年仅1,209辆[4] - 中国市场销量占全球比例从2022年的20%大幅缩水至2024年的8.2%[4] - 2025年第三季度 玛莎拉蒂全球出货量1,800台 同比下滑14.3% 净营收1.88亿欧元 同比下滑3.6%[4] - 母公司Stellantis集团指出 销量下滑主因是格雷嘉车型销量下降、中国市场对西方进口豪华车需求下降、产品组合缩减及库存削减[4] 产品与品牌历史演变 - 公司产品线价格定位持续下探 2011年主要车型起售价在246.8万元至302.8万元人民币之间 2019年后在售车型已无售价超过200万元的车型[3] - 当前格雷嘉等车型大幅降价清库存 同时莱万特（Levante）、吉博力（Ghibli）等主力燃油车型相继停产 导致燃油车产品出现断档[3] - 公司曾在中国市场拥有高光时刻 2016年全球销量4.2万辆中中国市场贡献超1.2万辆 占比近三成 2017年中国市场销量达1.44万辆 同比增长18% 成为全球最大单一市场[4] 中国市场管理与竞争环境 - 中国管理层持续动荡 2023年5月至2025年3月不到两年时间内 中国区业务负责人已至少更换三次[5] - 频繁换帅并未改善业绩 2025年1-9月玛莎拉蒂中国进口销量为1,023台 同比下滑3% 其中9月销量83台 同比下滑5%[6] - 行业分析认为超豪华车市场总体走弱 超高端消费群体购买力暂时放缓[6] - 中国品牌凭借科技突破向上突围 不断侵蚀传统豪华品牌市场份额 消费者购车行为更趋理性 综合评估价格、性能、智能化等因素[6]

核心观点 - 玛莎拉蒂近期在中国市场对格雷嘉车型进行罕见的大幅降价促销，引发抢购热潮，但此举主要是为清理因疫情延迟到港的库存车辆，并暴露出品牌销量大幅下滑、产品力落伍及在中国市场面临严峻挑战的现状 [1][2][3][4] 近期降价与销售情况 - 上海地区格雷嘉燃油版车型降价引发抢购，经销商门店在降价首日出现客户排队至晚上9点的情况，上海地区燃油低配车型两天内售罄 [1] - 格雷嘉燃油版官方指导价65.08万元，优惠后裸车价降至38.88万元，降价超过26万元，相当于打六折 [1] - 格雷嘉纯电版官方指导价89.88万元，降价后裸车价35.88万元，大幅降价54万元，相当于打四折 [1] - 北京经销商证实低配版格雷嘉全国仅100余辆，一个周末即售空，目前北京地区燃油版裸车价在45万元左右 [1] - 此次大降价是清库存行为，因该批进口车受疫情影响晚一年半在中国市场销售，与新款车型上市时间重叠，厂家需快速去库存 [2] - 清库存车辆属于“卖一辆亏一辆”，后续新车到港后价格将回归正常 [2] 公司销量与财务表现 - 玛莎拉蒂全球销量从2023年的26,689辆下滑至2024年的14,725辆，降幅超过40% [4] - 玛莎拉蒂在中国市场销量从2022年的约4,680辆，降至2023年的约4,367辆，2024年进一步大幅下滑至1,209辆 [4] - 中国市场销量占全球比例从2022年的20%大幅缩水至2024年的8.2% [4] - 2025年第三季度，玛莎拉蒂全球出货量1,800台，同比下滑14.3%；净营收1.88亿欧元，同比下滑3.6% [4] - 2024年销量下滑主要由于格雷嘉车型销量下降、中国市场对西方进口豪华车需求下降、产品组合缩减及库存削减 [4] - 2024年9月，玛莎拉蒂中国进口销量83台，同比下滑5%；2024年1-9月累计进口销量1,023台，同比下滑3% [6] 品牌历史与产品线演变 - 玛莎拉蒂曾拥有高光时刻，2016年全球销量达4.2万辆，其中中国市场贡献超1.2万辆，占比近三成；2017年中国市场销量同比增长18%至1.44万辆，中国成为其全球最大单一市场 [4] - 品牌车型价格体系下移，2011年主要车型起售价在246.8万元以上，2013年底及2016年推出起售价80多万元的车型，至2019年在售车型已无售价超过200万元的车型 [3] - 当前格雷嘉等车型大幅降价清库存，同时莱万特（Levante）、吉博力（Ghibli）等主力燃油车型相继停产，导致燃油车产品出现断档 [3] 中国市场管理与竞争环境 - 玛莎拉蒂中国管理层持续动荡，2023年5月至2024年9月间经历两次总经理变更，2024年3月再次宣布换帅 [5] - 频繁换帅并未改善其在中国业绩下滑的态势 [6] - 玛莎拉蒂价格风暴除自身产品力“落伍”外，也与中国品牌向上突围、打破汽车品牌界限有关 [6] - 中国品牌豪华车市场份额不断提升，传统豪华品牌市场份额被大量分食 [6] - 消费者购车行为更理性，综合评估价格、性能、智能化、维护成本和服务质量，选择更加多元化 [6] - 超豪华汽车市场总体走弱，体现超高端消费群体购买力暂时放缓 [6]

核心观点 - 玛莎拉蒂近期在中国市场对格雷嘉车型进行罕见的大幅降价促销，以清理因疫情延迟到港的库存车辆，此举导致部分车型迅速售罄，但也反映出品牌面临销量下滑、产品力不足以及中国豪华车市场竞争加剧等多重挑战 [2][3][4][5][7] 玛莎拉蒂近期市场动态与促销 - 上海经销商表示，格雷嘉车型降价后销售异常火爆，出现客户排队抢购现象，燃油低配车型在上海地区两天内售罄 [2] - 格雷嘉燃油版官方指导价65.08万元，优惠后裸车价降至38.88万元，降价超过26万元，相当于打六折 [2] - 格雷嘉纯电版官方指导价89.88万元，优惠后裸车价降至35.88万元，降价54万元，相当于打四折 [2] - 北京经销商证实，全国范围内约100余辆低配版格雷嘉在一个周末内售罄，目前北京地区燃油版裸车价在45万元左右 [2] - 此次大降价旨在清理库存，因该批进口车受疫情影响延迟一年半到港，与新款车型上市时间重叠 [3] - 经销商表示清库存车辆“卖一辆亏一辆”，后续新车到港后价格将回归正常 [3][4] 玛莎拉蒂的销量与财务表现 - 2024年玛莎拉蒂全球销量从2023年的26,689辆下滑至14,725辆，降幅超过40% [5] - 2022年至2024年，玛莎拉蒂在中国市场销量分别为约4,680辆、4,367辆和1,209辆，呈持续下滑趋势 [5] - 中国市场销量占全球总销量的比例从2022年的20%大幅缩水至2024年的8.2% [5] - 2025年第三季度，玛莎拉蒂全球出货量1,800台，同比下滑14.3%；净营收1.88亿欧元，同比下滑3.6% [5] - 母公司Stellantis集团将销量下滑归因于格雷嘉车型销量下降、中国市场对西方进口豪华车需求下降、产品组合缩减及库存削减举措 [5] 品牌历史与市场地位演变 - 玛莎拉蒂曾在中国市场拥有高光时刻，2016年全球销量4.2万辆，其中中国市场贡献超1.2万辆，占比近三成；2017年中国市场销量同比增长18%至1.44万辆，成为品牌全球最大单一市场 [5] - 品牌产品线及定价策略发生显著变化，2011年主要车型起售价在246.8万元以上，而2019年后在售车型已无售价超过200万元的车型 [4] - 当前格雷嘉等车型大幅降价清库存，加之莱万特（Levante）、吉博力（Ghibli）等主力燃油车型相继停产，导致燃油车产品出现断档 [4] - 此次降价被行业媒体认为击穿了品牌溢价构建的价值体系，并粉碎了其超豪华汽车的稀缺性 [4] 中国市场管理与竞争环境 - 玛莎拉蒂中国管理层持续动荡，2023年5月至2025年3月期间，中国区负责人职位已至少变更三次 [6] - 频繁换帅并未改善业绩，2025年1-9月，玛莎拉蒂中国进口销量为1,023台，同比下滑3%；9月单月销量83台，同比下滑5% [6] - 行业分析认为，超豪华汽车市场总体走弱，体现超高端消费群体购买力暂时放缓 [6] - 玛莎拉蒂面临中国品牌向上突围的激烈竞争，中国品牌凭借科技突破打破了传统汽车品牌界限，其豪华车市场份额不断提升 [7] - 消费者购车行为趋于理性，更综合评估价格、性能、智能化、维护成本和服务质量，导致传统豪华品牌市场份额被大量分食 [7]

玛莎拉蒂格雷嘉车型大幅降价促销 - 玛莎拉蒂格雷嘉车型近期进行多轮大幅降价促销，折扣力度罕见，其中燃油版官方指导价65.08万元，优惠后裸车价降至38.88万元，降价超26万元，相当于打六折 [2] - 纯电版格雷嘉折扣力度更大，官方指导价89.88万元，降价后裸车价仅35.88万元，大幅降价54万元，相当于打四折，落地价不到40万元 [2][3] 降价车型市场销售反应火爆 - 大幅降价引发市场抢购，上海地区经销商描述降价首日客户早上8点半未上班即开始排队，销售持续至晚上9点，上海地区燃油低配车型两天内售罄 [2] - 全国范围内格雷嘉低配车型（包括燃油版和纯电版）已全部售罄，据经销商透露，该批低价低配车全国仅100余辆，一个周末即卖空 [3] - 目前燃油版仍有部分中配和高配车型在售，裸车价比低配车型高4万至8万元，北京地区在售燃油版裸车价约45万元 [3] 玛莎拉蒂在华销售表现与市场背景 - 玛莎拉蒂在华销量经历显著下滑，2017年销量达1.44万辆，中国为其全球最大单一市场，但2024年销量跌至1228辆，2025年前9个月累计销量为1023辆 [3] - 此次大幅降价被证实为清库存行为，知情人士透露，受疫情影响该批进口车延迟一年半在中国市场销售，与后续新款车型上市时间重叠 [3] - 公司采取快速去库存的营销策略，尽管“卖一辆亏一辆”，但为新车到港后价格回归正常做准备 [4]

玛莎拉蒂格雷嘉车型大幅降价促销 - 玛莎拉蒂格雷嘉车型近期进行罕见的大幅降价促销 燃油版官方指导价65.08万元 优惠后裸车价降至38.88万元 降价超26万元 相当于打六折 [2] - 纯电版格雷嘉折扣力度更大 官方指导价89.88万元 降价后裸车价降至35.88万元 大降价54万元 相当于打四折 降价后纯电版落地价不到40万元 [2][3] 降价车型市场销售反应 - 降价引发市场抢购 上海地区经销商描述 降价首日客户早上8点半未上班即开始排队 销售持续至晚上9点 上海地区燃油低配车型两天内售罄 [2] - 全国范围内格雷嘉低配车型已全部售罄 该批低价低配车全国仅100余辆 一个周末即卖空 目前北京地区在售燃油版裸车价约45万元 [3] - 销售速度远超预期 经销商原预计低配车需卖至年底 高配版在春节前卖完已属不错 但实际库存消化迅速 [3] 玛莎拉蒂在华销售表现与降价背景 - 玛莎拉蒂在华销量经历显著下滑 2017年在华销量达1.44万辆 中国为其全球最大单一市场 2024年销量跌至1228辆 2025年前9个月累计销量为1023辆 [3] - 此次大降价实为清库存行为 受疫情影响 该批进口车延迟一年半才进入中国市场销售 与后续新款车型上市时间重叠 [3] - 公司当前营销策略以快速去库存为当务之急 因此采取罕见降价 据知情人士称 这批车卖一辆亏一辆 但不大降价也不行 后续新车到港后价格将回归正常 [3][4]

文章核心观点 - 玛莎拉蒂品牌在中国市场正经历严重的经营困境，表现为经销商网络收缩、车型大幅降价清库存、销量急剧下滑以及管理层频繁变动，其背后根源在于产品力掉队、电动化与智能化转型滞后，以及品牌价值因过往标签和不当降价策略而受损，未来可能面临品牌平民化的风险 [1][3][6][9] 销售与渠道状况 - 北京原有三家4S店仅剩一家营业，另两家已分别于一年前和2024年9月关闭，但其中一家仍提供售后服务 [3] - 不仅是北京，玛莎拉蒂在河南、武汉等地的多家4S店也已关闭 [3] - 北京仅存门店正在大幅降价清库存，展示车型均为格雷嘉燃油版，官方指导价65.08万—103.88万元，优惠后38.88万元起，降幅约40% [3] - 格雷嘉纯电版本裸车价降至35.88万元，官方指导价为89.88万元，全国库存仅90多辆 [3] - 上海门店也表示主要销售格雷嘉库存现车，因优惠后价格最低，咨询和成交较多，而定车周期需一年，价格至少100万元 [4] - 莱万特和吉博力的库存车也有约38%和26%的降幅 [4] - 经销商关店和打折清库存的直接诱因是买断包销后急于变现 [9] 财务与业绩表现 - 2024年玛莎拉蒂全球销量从2023年的26,689辆下滑至14,725辆，降幅超过40% [6] - 2022年至2024年，玛莎拉蒂在中国市场销量分别约为4,680辆、4,367辆和1,209辆，中国市场销量占比从2022年的20%大幅缩水至2024年的8.2% [6] - 2025年第三季度，玛莎拉蒂全球出货量1,800台，同比下滑14.3%；净营收1.88亿欧元，同比下滑3.6% [6] - 2024年销量下滑主要由于格雷嘉车型销量下降、中国市场对西方进口豪华车需求下降、产品组合缩减及库存削减 [6] - 2025年9月，玛莎拉蒂中国进口销量为83台，同比下滑5%；1-9月累计进口销量为1,023台，同比下滑3% [7] 产品与战略问题 - 主力燃油车型莱万特已于2024年停产，替代车型需到2027年基于Stellantis STLA Large平台开发；吉博力停产后暂无推新计划，导致该细分市场出现空白，燃油车产品出现断档 [1][8] - 电动化转型滞后，目前旗下纯电车型仅有格雷嘉SUV、GranTurismo跑车和GranCabrio敞篷跑车 [8] - 原定2025年推出的MC20 Folgore电动超跑项目因“市场对电动超跑需求不足”而取消 [8] - 智能化配置落后，格雷嘉纯电车型仅标配定速巡航等基础功能，L2级辅助驾驶需选装，与国产高端车型差距显著 [8][9] - 公司早在2019年发布“Folgore电气化战略”，计划2028年实现全系电气化，但当前纯电车型技术储备不足 [8][9] 品牌与管理挑战 - 品牌早年因“微商神车”标签透支了品牌形象 [1][9] - 无序降价会固化“廉价豪车”标签，导致潜在高端消费者流失，损害品牌稀缺性与溢价能力的价值根基 [1][9] - 中国管理层频繁变动，2023年5月至2025年3月期间，中国区总经理职位至少变更三次，但频繁换帅并未改善业绩下滑态势 [1][7] - 品牌采用全球统一运营模式，忽视中国市场的差异化需求，未能预判电动化与智能化转型的颠覆性影响 [9] - 面临国内造车新势力向上冲击豪华市场的挤压，已错失新能源发展风口 [9] 历史对比与行业背景 - 品牌曾拥有高光时刻，2016年全球销量达4.2万辆，其中中国市场贡献超1.2万辆，占比近三成；2017年中国市场销量同比增长18%至1.44万辆，中国成为其全球最大单一市场 [6] - 当前超豪华汽车市场总体走弱，体现超高端消费群体购买力暂时放缓 [7] - 业内人士指出，若不推出贴近平民中产的产品，凭借薄弱的电动化、智能化储备，其市场份额将持续萎缩，未来或将不可避免地走向平民化 [9]

公募基金行业监管与发行动态 - 监管机构下发《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》，拟将主动权益类基金经理薪酬与长期业绩深度挂钩，并设置刚性“奖惩”机制 [1] - 根据新规，若基金经理管理产品近三年跑输业绩基准超10个百分点且基金利润率亏损，其绩效薪酬将面临至少30%的强制下调；反之，业绩显著超越基准且盈利则可合理加薪 [1] - 截至12月5日，有超过1400只主动权益产品近三年业绩跑输基准超10个百分点，涉及近千名基金经理，施成、刘彦春、刘格菘、张坤等知名基金经理管理的产品在列 [1] - 新基金发行方面，本周共38只新基金开启募集，其中权益类基金18只，占比47.37% [1] - FOF基金发行呈现爆发式增长，本周有8只新基启动募集，数量较前一周激增300%，创下自2023年5月以来的单周新高 [1] 理财产品与宏观经济观点 - 部分理财子公司开始在产品中使用由中诚信指数公司和中债资信评估公司提供的新的第三方估值方式，但行业对此态度不一，部分公司认为其可平滑波动，部分则认为模型过于简单且公信力存疑 [2] - 桥水基金创始人达利欧警告，未来一两年全球经济将更加危险，指出债务、美国政治冲突和地缘政治三大主导周期交汇，市场在私募股权、风险资本、再融资债务等多方面出现裂缝，处于类似2000年的泡沫状态 [2] 信托行业与光伏产业动态 - 中国信托业协会已形成《家族信托业务指引（征求意见稿）》，要求信托公司建立健全风险管理制度，并建立区别于资产管理信托业务的考核激励机制 [3] - SMM预测12月国内光伏产量将小幅上升至约49.43GW，海外产量预估上升至4.83GW，但国内需求端组件排产大幅下降，预计供应过剩压力将猛增 [3] - 12月光伏玻璃供应量预计环比11月上升4.46%，但国内需求继续下降，供应过剩风险增强 [3][4] 科技与能源行业公司动态 - 知名科技爆料人古尔曼透露，苹果CEO库克的手会“时不时发抖”，原因不明，此事在苹果员工中被越来越多地谈论 [4] - 知情人士透露，Antero Resources正在就收购页岩气生产商HG Energy进行深入谈判，交易金额在数十亿美元级别，最快可能周一宣布 [4] - HG Energy的母公司为Quantum Energy Partners，该公司曾在2022年寻求出售，当时估值超过30亿美元 [4] 消费品与汽车行业动态 - 有消息称五粮液将调整第八代五粮液价格，在1019元/瓶打款价基础上给予119元/瓶折扣，即开票价为900元/瓶，但经销商表示尚未开始打款和拿货 [5] - 盒马回应草莓蛋糕口感问题，称系个别原料操作偏差影响口感，涉及商品在7家门店售出约60份 [5] - 玛莎拉蒂在北京的三家4S店仅剩一家营业，在售的格雷嘉等车型以40%的幅度降价清库存，莱万特、吉博力等主力车型已停产 [5] - 玛莎拉蒂全球销量几近腰斩，中国市场份额缩水至8.2%，公司面临电动化转型滞后、智能化配置掉队等问题 [5] 公司资本运作与人事变动 - 大连万达商业管理集团计划寻求债券持有人同意，修订其2026年2月到期的4亿美元债券条款，拟将到期日延长至2028年2月13日，并将万达香港的最低总股本要求从8亿港元降至3亿港元 [6] - 东软集团全资持股的东软数智健康信息科技有限公司已于近日注销，该公司成立于2023年6月，注册资本1亿元 [6][7] - 湖南白银计划自12月9日起进行年度例行设备检修，预计持续至2026年1月5日，共27天 [8] - 东方证券董事长龚德雄因工作调动原因辞职，辞去董事长、执行董事等所有职务 [9] 上市公司经营与销售数据 - 安凯客车公告，11月销量为517辆；本年1-11月累计销量7570辆，同比增长57.71% [10] - 剑桥科技公告，拟使用H股募集资金4亿元，受让并增资入伙扬中幸福家园创业投资合伙企业，交易完成后将持有该基金99.9975%的份额，该基金聚焦光器件、芯片及核心IC等硬科技领域 [11] 上市公司项目中标与投资 - 隧道股份公告，其下属子公司组成的联合体中标“辉县至鄄城高速公路辉县至卫辉段项目”，项目总投资64.9亿元，采用BOT模式，合作期33.25年 [12] - 宏润建设公告，中标杭州市城市轨道交通18号线一期工程相关项目，工程中标价2.3亿元，占公司2024年度营业收入的3.88% [13] - *ST围海公告，公司作为牵头方的联合体被确定为“云南省曲靖市罗平县智慧农业项目工程总承包三标段”中标候选人，投标报价6.52亿元，占公司2024年营收的26.27% [14] - 雅博股份公告，全资子公司中标两个重卡充电站PC总承包项目，中标金额为361.6万元，占公司2024年度经审计营业收入的1.05% [15] - 精工钢构公告，签署菲律宾BDO Corporate Center Makati项目钢结构安装部分合同，合同金额0.66亿美元（约4.7亿元），占公司最近一期经审计营业收入的2.5% [16] - 耀皮玻璃公告，控股子公司计划总投资6.9亿元，在仪征、天津、上海和武汉建设四条汽车玻璃生产线，重点服务新能源汽车高端天幕与挡风玻璃需求 [17] - 中再资环公告，旗下子公司联合中标“2025-2026年度美的绿色回收项目”，总中标含税金额达2.05亿元 [18] 证券市场行情 - 市场高开高走，创业板指涨超2%，沪深两市成交额达2.04万亿元，较上一个交易日放量3109亿元，全市场超3400只个股上涨 [19] - 板块方面，福建板块、算力硬件概念、商业航天概念走强，煤炭、贵金属、油气等板块跌幅居前 [19] - 截至收盘，沪指涨0.54%，深成指涨1.39%，创业板指涨2.6% [19]