焦点关注 - 2025年上半年信用债发行数量11,077只、规模10.16万亿元，同比分别增长6.75%、4.39%，石油石化、机械设备、电子等行业发债增长明显 [1] - 上半年2家企业主体首次违约，3家首次展期，36家国内主体评级上调（城投占近半数），20家国际评级上调 [1] - 国内评级展望上调2家，国际评级展望上调63家 [1] 超长期特别国债 - 财政部提前发行4只超长期特别国债，20年期提前10天至7月14日，50年期提前14天至9月10日，30年期两只分别提前至9月5日、19日 [3] 科创债ETF - 首批10只科创债ETF获批，跟踪中证/上证/深证AAA科创债指数，涉及嘉实、易方达等10家基金公司，从上报到获批仅两周 [5] 地方债发行 - 上半年地方债发行5.49万亿元，同比增长57.2%，新增专项债发行2.16万亿元，同比增长44.7%，全年专项债额度4.4万亿元 [6] - 财政政策前置发力，重点投向投资建设、土地收储、消化拖欠账款等领域 [6] 央行流动性操作 - 6月SLF净投放3亿元，MLF净投放1180亿元，国库现金净回笼1000亿元，短期逆回购净投放5359亿元 [8] - 7月2日逆回购净回笼2668亿元，操作利率维持1.40% [8] 区域政策 - 河南拟规定城镇开发边界内不再新批安置用地，鼓励货币补偿、房票等安置方式 [8] - 浙江要求政府投资基金严禁违规举债出资，不得新增隐性债务 [10] - 贵州拟发行408亿元专项债，其中286亿元用于置换隐性债务 [12][13] 债券发行动态 - 许昌魏都投资发行3亿元公司债，利率2.69%，期限5年 [14] - 中信建投获批200亿元永续次级公司债券 [15] 债市主体动态 - 长兴科创产业发展集团获AAA评级，为全国县域科创类国企首例 [16] - 广西农垦集团更名并增资至110亿元，整合两家公司股权 [17] - 中原高速拟全额赎回12亿元中期票据 [18] 债市舆情 - 南通三建因未披露超60亿元债务逾期被上交所通报批评 [19] - 金洲慈航因未披露2024年报被黑龙江证监局警示 [20] - 上交所终止审核3笔债券项目，合计45亿元 [21][22] 市场观点 - 一创固收认为债市短期突破关键点位有阻力，关注央行国债买卖及财政发力节奏，经济弱复苏下流动性保持宽松 [23] - 政策聚焦治理低价竞争，新型金融工具支持科技、消费领域 [23]