财政资金支持科技成果产业化的主要做法 - 2023年国家财政科学技术支出近1.2万亿元，地方财政科技支出占比超过66% [2] - 传统补贴资金模式存在信息不对称、资金使用效率低、成果转化动力不足等问题 [2] - 基金投资通过市场化运作可破解传统补贴机制局限，但在"投早投小"募资难、支持持续性等方面仍面临挑战 [2] 补贴资金的类型与不足 - 补贴资金主要分为事前补贴、事后补贴和奖励补贴三种形式 [4] - 事前补贴要求严格按计划执行资金使用，灵活性不足 [8] - "撒胡椒面"式补贴导致资金分散，216个项目中有182个仅获48万元资助 [10] - 97%的中小企业获得补贴不超过12万元，而大型企业可获得更高支持 [11] - 补贴资金缺乏长期支持与赋能，难以为项目提供持续资源 [14] 基金投资的优势与局限 - 基金投资可灵活调配资金，形成放大效应，并提供后续赋能支持 [16] - 2024年地方政府性基金预算收入同比下降13.5%至5.7万亿元，财政压力显著 [17] - 2024年新设早期基金95只，总认缴规模181亿元，远低于PE/VC基金的3886只和14万亿元规模 [17] - 仅60%机构建立尽职免责机制，77%认为现有制度未获政府部门充分认可 [18] - 社会资本参与度低，早期基金设立困难，政府出资比例高达70%-80% [20] "先投后股"模式特点 - 分为"先投"和"后股"两阶段，财政资金先支持后转股 [22] - 资金可循环使用，形成"滚动投入、动态循环"机制 [22] - 支持约束少，对初创企业更包容，体现耐心资本导向 [23] - 支持周期长，优于早期基金8～10年的固定存续期 [23] - 支持阶段早，可覆盖种子阶段和概念验证阶段项目 [24] "先投后股"实践与建议 - 操作流程分为立项、实施与股权管理三阶段 [26] - 西安市科技局会同财政局设立资金池，纳入年度预算管理 [27] - 建议将现有补贴资金作为试点资金来源，不额外拨付资金 [37] - 先投阶段由科技部门负责，后股阶段由创投机构管理 [38][39] - 设置收益分配机制，允许管理公司和创始团队分享收益 [40][42] - 建立接续投资机制，提高科转基金自我造血能力 [43]