日美贸易协定核心内容 - 日本将投资5500亿美元到美国，美国获得其中90%的利润 [1][2] - 日本开放汽车、卡车、大米等农产品进口 [1][2] - 美国对日本的对等关税由25%降至15% [2] - 美国对日本汽车关税由27.5%降至15%，且无数量限制 [2] 日本对美国投资分析 - 5500亿美元投资可能包含直接投资和证券投资，直接投资需约7年完成，合计投资需约4年 [4] - 日本对美国直接投资存量已达7833亿美元，是最大投资国 [4] - 日本对美证券投资年均净额约650亿美元，以中长期债券为主 [4] - 投资主体预计为日本企业，如日本制铁142亿美元收购美国钢铁公司案例 [11] 日本开放市场影响 - 日本汽车市场已实施零关税，美国品牌仅占0.4%份额，本土化不足是主因 [14] - 可能进口美国生产的日本品牌汽车，丰田已表示考虑此方案 [14] - 大米进口在77万吨配额内调整美国占比，冲击有限 [15] - 非大米农产品影响尚不明确，但金额可能有限 [16] 关税调整影响 - 15%对等关税为美国贸易顺差国中最低水平 [17] - 日本对美贸易逆差685亿美元，远低于中国和欧盟 [17] - 汽车关税下降超预期，从27.5%降至15% [22] - 日本对美出口汽车占在美销量仅23%，关税影响有限 [25] 日本车企在美布局 - 日本车企在美销售中60%为美国本土生产 [25] - 加拿大和墨西哥生产占比20-30% [25] - 日本直接出口汽车仅占在美销量23% [25] 日本政治动态 - 首相石破辞职传闻被否认，但政局存在不确定性 [26] - 潜在继任者政策倾向为财政和货币边际宽松 [27] - 可能推出食品消费税减免或临时补贴政策 [27] - 政治变动或导致日债利率上行、日元贬值、日股坚挺 [27]