文章核心观点 - 伦敦金属交易所封杀非美元金属交易是美元为维护其货币霸权而采取的防御措施，但此举可能适得其反，反而加速了全球金属交易向人民币体系的转移 [1][10][30] - 人民币在金属计价领域的崛起并非偶然，其根本驱动力是中国作为全球最大金属消费国所掌握的产业刚需和“买单权”，这是金融手段难以封锁的坚实基础 [17][19][32] - 历史具有相似性，当前美元试图通过行政命令封杀人民币的做法，与69年前英镑为对抗美元而采取的失败策略如出一辙，预示着美元霸权可能面临与英镑相似的衰落路径 [5][32][36] 金属计价权博弈的现状与背景 - 伦敦金属交易所紧急叫停所有非美元计价的金属期权交易，意图将人民币挤出金属交易体系 [8] - 人民币在全球金属计价领域的份额在三年内暴涨了900%，中东、俄罗斯等矿产大国纷纷签订人民币长期订单 [8] - 上海期货交易所的人民币计价铜期货持仓量已登顶全球，其铜主力合约在伦敦禁令发布后两小时内放量涨停 [8][23] 美元霸权的运作模式与挑战 - 美元霸权依托结算、储备、计价三大支柱，通过伦敦金属交易所等平台操纵金属期货价格，利用加息降息周期完成对全球资源的“低买高卖”收割 [10][12] - 2009至2011年美联储降息期间，国际金价从每盎司850美元涨至1920美元，华尔街投行借此盈利超150亿美元；2015年加息后金价跌至1046美元，美国资本得以低价收购全球资产 [12][13] - 美元加息的收割效率显著下降，美国资本全球收购交易额从2015年加息周期的2.3万亿美元跌至2022年的1.47万亿美元，同比暴跌35.6%，为历史首次下跌 [27][29] 人民币崛起的产业基础与市场进展 - 中国掌握全球金属市场关键需求：70%以上的稀土氧化物、60%以上的电解铝产能、50%以上的铜消费量以及80%以上的锂和镍消费量 [17] - 2020年以来，以人民币计价的金属期权日成交量从3万多手飙升至27万手；中东地区人民币计价金属长期订单占比首次超过三成 [18] - 人民币打通“石油-人民币-金属”闭环，与沙特等国家设立1000亿元人民币流动性池，海湾国家卖石油收入的人民币可直接用于购买中国金属，绕开美元 [18] 市场对美元封杀令的反应与人民币体系扩张 - 伦敦禁令导致沪伦两地金属价差拉大至每吨423美元，创1987年以来最大裂口，伦敦美元计价交易罕见停滞，而人民币计价交易活跃 [23] - 迪拜商品交易所宣布明年上市人民币计价铜期货；中东最大铜线生产厂将长期订单直接锁定上海期货交易所价格并使用人民币结算 [25] - 香港金融管理局将人民币流动性池子上调至1100亿元，并表示港交所金属合约可随时接替伦敦金属交易所的非美元套期保值服务 [25] 产业需求驱动的根本性转变 - 非洲钴矿商采用人民币结算后，避免了两次汇兑损耗，年利润损耗减少近12%，资金周转效率提升30%，体现了人民币结算的实质利益 [21] - 全球矿产商主动转向上海报价和人民币结算，因能直接对接中国制造业市场，而美元计价更多沦为金融投机工具，脱离产业实际需求 [30][32] - 全球金属交易向人民币体系转移是不可逆的趋势，其基础是上海港日夜不停的金属现货流通及其向全球输出的制成品，而非交易所的电子脉冲 [34][36]