铜价近期走势与驱动因素 - 本周铜价小幅上涨 伦敦金属交易所铜价上涨0.7% 结算价报每吨12994美元[1][3] - 美元走软是支撑因素 降低了使用其他货币买家购买大宗商品的成本[1] - 铜价走势震荡 本周双向巨幅波动 周跌幅收窄至1.2%[1][3] 市场供需与库存状况 - 全球交易所监控的仓库库存已升至2003年以来的最高水平 凸显消费前景疲弱[1] - 美国虹吸库存能力逐渐消失 引发市场对美国高库存交仓LME及流出美国的担忧[3] - 许多铜厂计划暂停停产以避免价格波动风险[1] 机构观点与市场背景 - 包括法国巴黎银行和高盛集团在内的多家银行警告铜价已脱离基本面[3] - 铜价自2025年年中以来持续上涨 原因包括供应中断及对其作为能源转型关键金属的长期强劲需求前景[3] - 上周铜价一度突破每吨14500美元 随后整个金属市场出现更广泛的抛售[3]

伦敦金属交易所基本金属价格表现 - 2025年2月4日伦敦金属交易所基本金属价格普遍下跌，仅期铅小幅上涨 [1] - 3个月期铜收于每吨13040.00美元，较前一日下跌370.00美元，跌幅2.76% [1] - 3个月期铝收于每吨3059.00美元，较前一日下跌40.00美元，跌幅1.29% [1] - 3个月期镍收于每吨17330.00美元，较前一日下跌65.00美元，跌幅0.37% [1] - 3个月期铅收于每吨1967.00美元，较前一日上涨5.50美元，涨幅0.28% [1] - 3个月期锡收于每吨48360.00美元，较前一日下跌1935.00美元，跌幅3.85% [2] - 3个月期锌收于每吨3305.50美元，较前一日下跌17.50美元，跌幅0.53% [3] 价格变动驱动因素 - 当日美元指数小幅走强，给以美元计价的基本金属价格带来下行压力 [3]

行业与公司 * 涉及的行业为**基本金属与贵金属市场**，核心品种为**铜**，同时提及铝、锡、铁矿石[1][2] * 涉及的市场与机构包括**中国市场**、**中国投资者**、**伦敦金属交易所（LME）**、**上海期铜**、**硕合资产管理有限公司**[1][2] 核心观点与论据 * **市场近期表现剧烈波动**：铜价在创下历史新高（超过每吨14，500美元）后大幅回调，周一早盘一度跌至每吨12，722美元，较上周四高点下跌超过12%[1]；上周五期铜成交量飙升至历史新高[2] * **价格波动原因分析**： * **短期回调驱动**：部分基金在农历新年前夕离场以规避剧烈波动风险[2]；美国总统提名以强硬抗击通胀著称的人选领导美联储，引发了周五的下跌[1] * **中长期看涨逻辑**：分析师认为中长期上涨逻辑依然成立，中国投资者中存在一致看涨的共识，支撑逻辑是需求前景强劲且供应紧张[2] * **市场背景存在矛盾**：上周的铜价暴涨发生在中国制造业活动停滞的背景下[2] * **其他金属价格表现**：在铜价下跌的同时，上海铝价下跌1.3%，锡价跌幅接近7%，新加坡铁矿石价格微跌0.2%至每吨103.60美元[2] 其他重要内容 * **资金流向**：过去一周，基本金属和贵金属市场受到投资者（尤其是中国投资者）浓厚兴趣的冲击，资金从货币和主权债券中撤出[1] * **时间节点**：当前市场处于农历新年前夕，交易员正在权衡后市走向[1][2]

铜价近期走势 - 伦敦金属交易所铜价在周一延续跌势，下跌3.92%至每吨12,653美元，此前上周五已下跌3.4% [1] - 上周四铜价曾飙升至每吨14,500美元以上的历史高位，随后在上周五盘中跌破13,000美元 [1] - 过去一周金属市场经历剧烈震荡，交易员正在研判后续走势 [1] 市场驱动因素 - 过去一周市场被强烈的投资者兴趣所主导，尤其在中国，源于对美元前景的疑虑以及资金从货币和主权债券中轮动流出 [1] - 上周五的下跌由美国总统特朗普提名以强硬抗击通胀著称的凯文·沃什执掌美联储所触发 [1] - 一些基金在春节前退出市场，以规避高波动性下的风险 [1] 中国市场活动与观点 - 一月是上海期货交易所有史以来金属交易最活跃的月份，铜的交易量在上周五的暴跌中飙升至创纪录高位 [1] - 中国投资者之间存在一致看涨的共识，支撑本轮上涨的中长期逻辑并未改变 [1] - 尽管被视为具有吸引力的押注标的，但上周的价格飙升甚至发生在中国制造业活动停滞的背景下 [1]

交易所动态 - 伦敦金属交易所于1月30日恢复交易 [1]

交易所运营事件 - 伦敦金属交易所因技术问题延迟开盘 暂无恢复时间表 [1] - 该交易所是全球所有主要基本金属的定价中心 [1] - 交易所通常于伦敦时间凌晨1点（北京时间9点）开始交易 [1]

铜价表现与市场数据 - LME三个月期铜价格飙升至每吨14,125美元的历史峰值，当日涨幅达7.94%，收盘上涨6.3%至每吨13,911.50美元 [1][2] - 上海期货交易所沪铜价格收报每吨109,110元，较前一交易日上涨6.7%，盘中触及每吨110,970元的历史高位 [3] - 其他基本金属价格普遍上涨：LME期铝上涨1.5%至每吨3,306美元，期锌上涨3.83%至每吨3,493美元，期铅上涨1.36%至每吨2,044.5美元，期镍上涨3.78%至每吨18,960美元，期锡上涨1.10%至每吨56,570美元 [3] 价格上涨驱动因素 - 价格上涨主要受多头激进投机交易推动，投资者正涌入基本金属领域 [2] - 市场预期美国经济将更强劲增长，且全球对数据中心、机器人及电力基础设施的支出将增加 [2] - 美元指数走弱，逼近多年低点，使以美元计价的大宗商品对使用其他货币的买家更具价格优势 [3] - 实物资产投资热潮产生溢出效应，地缘政治紧张局势部分助推了此轮涨势 [3] 行业需求与基本面 - 铜是能源转型所需的关键金属，广泛应用于电力和建筑领域 [2] - 尽管价格飙升，但现货需求呈现疲软迹象：衡量中国进口铜需求的洋山铜升水跌至每吨20美元，创2024年7月以来新低，较去年12月的55美元大幅回落 [3] - 全球交易所监测的铜库存处于高位，尤其在美国 [2] 市场观点分歧 - 部分分析师警告，高价将抑制工业消费者的实物需求，且当前供需基本面无法支撑此价格 [2] - 投机客无视上述警告，持续买入，受强劲需求预期推动 [1]

伦敦金属交易所(LME)金属价格普涨 - 伦敦金属交易所(LME)多个金属品种价格出现普遍上涨[1] - 多个品种价格创下新高[1] 各金属品种具体价格表现 - 三个月期铜价格大幅上涨7.05%，报收于14009.0美元/吨[1] - 三个月期铅价格上涨1.56%，报收于2048.5美元/吨[1] - 三个月期锡价格上涨2.32%，报收于57250.0美元/吨[1] - 三个月期锌价格上涨2.87%，报收于3460.5美元/吨[1] - 三个月期镍价格上涨3.05%，报收于18828.0美元/吨[1]

行业趋势：工业金属与贵金属价格飙升 - 自2025年下半年以来，LME铜期货价格累计上涨约40% [2] - 黄金在2025年飙升了70%，创下自1979年以来最大年度涨幅；白银2025年涨幅则高达150%，同样创下1979年以来最佳年度表现 [3] - 进入2026年，黄金与白银涨势加速，黄金史上首次突破5000美元关口，盘中涨超2%，本月涨幅高达18%，势创四十年最大月涨幅 [2] - 白银周二盘中涨超10%后一度抹平涨幅，创2008年金融危机以来最大规模盘中涨幅 [2] - 2025年以来，MSCI金属与矿业指数已上涨近90%，表现大幅跑赢MSCI半导体板块、全球银行业指数与美股七巨头基准指数 [3] 市场驱动因素与前景 - 人工智能繁荣引发工业金属需求激增，关键矿产供应持续紧张，行业显示出进入新一轮“超级周期”的重大迹象 [3] - 人形机器人、电动汽车和AI数据中心领域的蓬勃发展态势正在持续推高金属价格 [3] - 知名宏观策略师Simon White认为，随着各国政府转向更大程度自给自足、资源利用效率降低以及债务增加，大宗商品的涨势可能才刚刚起步，可能正处于实物资产对金融资产进行长期超越的起点 [4] 主要参与者动态：矿业公司 - 全球金属市场价格普遍大幅上涨推动矿业巨头必和必拓公司股价持续走强，使其从澳大利亚联邦银行手中重新夺回“澳大利亚股王”称号 [2] - 铜等工业金属价格飙升推动全球矿业股走强，铜几乎占必和必拓总营收的一半 [2] - 必和必拓、力拓等全球矿业资源股正迅速跃升至基金经理们配置清单的首位 [3] 主要参与者动态：投资机构与交易商 - 对冲基金巨头城堡投资改变多年来回避工业金属交易板块的谨慎立场，聘请伊兰·阿德勒担任投资组合经理负责跨大宗商品配置，金属交易将是关键组成部分 [1] - 城堡投资的大宗商品业务近年已录得非常可观的投资收益，仅在2022年就实现盈利约80亿美元 [5] - 过去一年，城堡投资立场松动主要因为美国前总统特朗普发起的史无前例关税威胁引发金属市场剧烈波动，为交易员们打开了巨大的工业金属交易机遇 [6] - 阿德勒将组建一支专注于金属与农业的团队 [6] - 过去两年，全球最大规模的实物能源交易商们（包括维多集团、Mercuria Energy Group Ltd.以及贡沃集团）一直在积极扩张金属交易业务 [7] - 城堡投资的对冲基金竞争对手们也纷纷在该领域下重注，例如Squarepoint已成为全球最大规模的钴交易商之一，并且是铝金属市场的重要参与者 [7] - 围绕金属业务的招聘热潮已推高金属交易员们薪酬方案 [7]

伦敦金属交易所锡价行情 - LME三个月期锡基准合约价格出现显著下跌，单日跌幅超过4% [1]