业绩表现 - 2022至2024年营收从3.96亿元增至4.99亿元 累计增长25.85% 净利润从4874.1万元增至5891.21万元 累计增长20.87% [2] - 2025年上半年营收2.49亿元 同比增长6.83% 较2024年全年14.80%增速大幅放缓 归母净利润2834.33万元 同比微增0.58% [3] - 政府补助占利润总额比例持续超19% 最高达24.44% 税收优惠占利润总额12%-14% 两项非核心经营收益合计占利润总额比例达33.24%-36.86% [2][3] 财务数据质量 - 聚水潭销售订单系统与金蝶ERP出库单数据差异金额2022至2025年上半年分别为-184.86万元、-74.94万元、-20.21万元、-36.56万元 [4] - 第三方平台结算数据与聚水潭销售订单数据差异2024年达-71.10万元 2025年上半年扩大至-67.33万元 [4] - 大数据物流匹配分析与金蝶系统出库/退货单数据存在较大差异 引发收入确认合规性质疑 [4][5] 费用结构 - 销售费用从2022年6880.18万元增至2024年1.01亿元 三年累计投入2.51亿元 研发费用同期从2500.29万元增至3280.53万元 累计投入8400.95万元 营销投入规模达研发投入近3倍 [6] - 销售费用率从2022年17.36%攀升至2024年20.33% 远超同行3.52%-4.8%平均水平 研发费用率同期为6.31%-6.58% 低于同行8.28%-10.19%均值 [7] - 毛利率从2022年41.76%升至2024年45.48% 同期同行毛利率均值从28.03%降至24.17% 差距达21.31个百分点 [7] IPO计划 - 拟募资1.75亿元用于产线升级及研发中心建设 将于8月29日接受北交所上市委2025年第21次审议会议审核 [1]