交易与评估调整 - 天元宠物因发行股份购买资产并募集配套资金申请收到交易所审核问询函，问询涉及标的资产淘通科技的收益法评估[1] - 评估机构坤元资产因评估基准日后出现重大变化，将淘通科技原评估值7.77亿元调整至7.23亿元，下调约5400万元[1] - 评估值下调主要源于淘通科技与重要合作方"公司B"的经销合同于2025年8月到期后未续签，直接影响未来收入预测[1] 营收预测变化 - 尽管新签品牌如迈大食品、中宏生物等部分抵消了相关损失，2025年营收预测仍下调3.98%，2026年下调13.39%，此后影响逐年收窄[1] - 新评估报告已基于期后实际经营数据修正预测，宠物食品品牌A、B等收入超预期，支撑了评估结果的谨慎性[1] 盈利能力与费用分析 - 毛利率预测结合了品牌议价能力、行业竞争格局以及产品结构变化，高毛利宠物食品占比升至49%[1] - 未来综合毛利率呈现"先降后升"趋势，期间费用测算以历史比例为基准[1] - 敏感性分析显示销售费用波动对评估结果影响更为显著[1] 评估模型参数 - 折现率设定符合行业惯例，税费预测考虑了高新技术企业资质的可持续性[1]