债券发行终止 - 青岛西海岸新区海洋控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行科技创新公司债券项目状态更新为终止，拟发行金额20亿元，品种为私募，承销商/管理人为国信证券，受理日期为2024年12月24日 [1][2] 公司基本情况 - 公司实际控制人为青岛西海岸新区国有资产管理局，业务主要包括基础设施建设、园区开发、产业及金融投资、服务业务四大板块 [2] - 2024年总资产2100.45亿元，总负债1409.06亿元，负债率67.08%，总营收516.86亿元，净利润6.19亿元同比下降23.74%，经营活动现金流净额-18.97亿元 [2][3] - 2022-2024年总债务从952.54亿元增长至1261.23亿元，复合增长率15.07%，短期债务占比从36.97%升至48.64% [3][13][19] 业务板块表现 - 贸易业务营收173.35亿元占比33.56%，毛利率同比上升66.17% [4][5] - 电力通信产品营收122.45亿元占比23.69%，高分子材料营收51.85亿元占比10.03%，清洁能源产品营收89.52亿元占比17.32% [4][5] - 管理服务收入毛利率同比下降83.93%，工程收入同比下降35.92%，房地产销售毛利率同比下降41.35% [4][5] - 股权转让收入6.07亿元同比下降58.93% [4][5] 财务与债务状况 - 2024年受限资产账面价值247.86亿元占总资产11.80%，包括投资性房地产112.77亿元、货币资金56.07亿元等 [6][7] - 对外担保47.05亿元较2023年末增加22.46亿元增幅91.34% [7] - 2024年EBITDA 49.18亿元，利息覆盖倍数1.02倍 [3][19] - 存续债务融资工具28支余额204.3亿元，包括超短期融资券、中期票据等 [16][17] 评级机构观点 - 未来资本支出压力大，在建及拟建基础设施和房地产项目资金需求大 [8][12] - 债务规模快速增长，资产负债率67.08%，总资本化比率66.71%，杠杆水平较高 [8][9][11] - 资产流动性较弱，存货、应收类款项占比大，商誉减值风险需关注 [8] - 经营活动获现能力一般，净现金流无法覆盖利息，依赖外部融资 [12][13]