调研基本情况 - 本次投资者关系活动为特定对象调研，采用电话会议形式 [1] - 活动于2026年1月28日在苏州银行总行会议室举行 [1] 参与机构与接待人员 - 共有24家机构参与调研，包括中信证券、华泰证券、国寿资产、平安养老、中庚基金、Point 72、鹏华基金、嘉实基金等 [2] - 公司接待人员包括董事会秘书、董事会办公室副主任、风险管理部副总经理、计划财务部总经理助理等 [2] 中间业务收入发展策略 - 公司通过零售与公司业务两端共同发力以拓宽中收来源 [3] - 持续深耕财富管理业务，以客户为中心优化服务 [3] - 积极探索新的中收业务增长点，推动中间业务收入多元化发展 [3] 负债成本管理举措 - 公司将密切跟踪行业政策及市场存款利率走势，以提升资产配置能力 [4] - 推动存款规模与质量均衡发展，以持续改善存款付息成本 [4] - 合理安排同业负债总量、品种、期限及节奏，择机发行债券和同业存单，加强主动负债管理 [4] 资本状况与补充规划 - 截至2025年9月末，苏州银行集团核心一级资本充足率为9.79%，一级资本充足率为11.55%，资本充足率为13.57% [5] - 各项资本充足率指标均符合监管要求及集团资本规划管理目标 [5] - 未来将着眼长远提前规划，一方面密切跟踪再融资政策，另一方面优化业务结构、提升资本使用效率，争取内源性资本稳健增长 [5]

文章核心观点 中信证券成立三十年，2024年业绩增长但与国际头部机构有差距，正走出收入利润失速困境，各业务有不同表现，过去十年向国际化投行冲刺有进展也有挑战，如今行业整合带来新挑战 [1][3][22] 财务表现 - 2024年公司收入接近640亿元、归母净利润超217亿元，较2014年增长约一倍，各财务指标变化率在19.79%-256.68%之间 [1][2] - 2024年收入、归母净利润同比增幅分别达6.2%、10.06%，摆脱过去2年周期窘境 [3] - 2024年第四季度收入达176.48亿元，同比增长近四分之一，但净利润环比下滑近2成 [4] 业务情况 证券投资业务 - 2024年证券投资收入240.4亿元，同比显著增长23.95% [4] - 截至2024年末，交易性金融资产金额6908.62亿元，占比超7成，带来514.09亿元利润贡献，多增近200亿元 [4] 经纪业务 - 2024年经纪业务全年收入165.57亿元，同比增长8.92%，扭转上半年下滑态势 [4] - 2024年经纪业务手续费净收入107.13亿元，较2014年仅增长2成左右，市场份额变化有限 [16] 投行业务 - 受IPO放缓影响，2024年证券承销业务收入40.33亿元，同比下滑35.43%，承销金额548.07亿元，占比26.25%位列第一 [5][6] - 2024年债承承销金额2.12万亿元，位列市场第一，占比14.97%与2023年基本持平 [6] - 公司计划调配人员充实ECM团队，总经理对2025年投行业务形势持乐观态度 [6] 十年发展 - 2014年对标高盛成公司夙愿，借行业资本补充规划契机，通过并购扩大规模 [8][9][10] - 2024年境外收入109.48亿元，占比17.16%，国际化业务有实质性进展 [12] - 2022 - 2023年投行业务超高盛，2024年IPO承销金额回落至高盛的6成左右 [13][15] - 2024年净资产增长但与高盛仍有差距，与银行相对距离拉大 [17][21] 行业格局 - 国泰君安与海通证券合并、中国银河与中金公司并购整合预期、中信证券与中信建投合并猜想等行业整合给公司带来挑战 [22] - 董事长承认行业重组是压力挑战，但认为会促使公司思考未来布局 [23]