热点：如何看待 Q4 煤炭供给形势？20251013 摘要 煤炭板块短期和中期投资价值如何？ 短期来看，随着贸易摩擦升级，参考 4 月份经验，煤炭板块尤其是红利龙头具 备防守价值。此外，在反内卷主线交易持续背景下，如果相关措施进一步出台， 将使监管重点领域如国央企占比高的行业受益。因此，当前时点的煤炭板块具 备较强投资价值。 中期来看，在资源品通胀大周期来临背景下，如铜、铝、钢 铁、化工等资源品板块已有不同程度上涨，而相对低位的煤炭板块也有较强低 位反转补涨空间。因此，无论短期还是中期维度，当前时点的煤炭板块都具备 非常强的投资价值。 哪些公司值得重点关注？ 我们推荐三条主线： 中央安全生产考核巡查对煤炭生产供应产生压制，2025 年一季度巡查 期间，晋陕蒙三省高频煤炭产量同比增速下滑，部分省份甚至转为负增 长，表明安全生产考核对煤炭供应有显著影响。 贸易摩擦升级背景下，煤炭板块，尤其是红利龙头，因其防御属性而具 备投资价值。反内卷措施的进一步出台，将使国央企占比高的煤炭行业 受益，增强板块投资吸引力。 资源品通胀周期下，煤炭板块相对其他资源品如铜、铝等涨幅较小，具 备补涨空间。无论短期还是中期，煤炭板块均显 ...