国庆日历效应市场表现 - 历史数据显示国庆节后市场放量回升概率较大，节后5个交易日平均涨幅和胜率均较高，小盘股表现优于大盘股[3] - 节前10个交易日A股平均成交额缩量35%，节后5个交易日则大幅放量，显示投资者入市意愿增强[3] - 2010-2024年国庆假期后第1阶段[T+1, T+5]中证全指中位数收益率达2.27%，胜率为80%[4] - 国庆假期后20个交易日累计收益率中位数涨幅为2.28%，整体胜率较高[4] 四季度行业配置逻辑 - 四季度稳定低估值及早周期板块通常表现更优，但该规律成立需以相对平稳的宏观预期为必要条件[2] - 若经济周期下行压力未消除且缺乏宏大政策叙事，则四季度低估值顺周期板块的日历效应容易失效[2] - 资源股在供给受限及全球地缘动荡预期下，从周期属性转向偏红利属性，可能带来估值体系重构[6] - 中国制造业龙头的全球化是更大中期线索，将份额优势转化为定价权和利润率提升[6] 政策窗口与宏观变量 - 10月作为关键政策布局窗口，二十届四中全会聚焦"十五五"规划，资本市场预期稳中有升[5][6] - 海外政策变量如美国新一轮高额关税及美国9月PMI、非农数据可能影响投资者风险偏好[5] - 市场强烈押注美联储10月份将再次降息，若兑现将促进香港市场资金流入和本地市场复苏[6] - 10月政治局会议、二十届四中全会及海外AI企业财报或为市场主线提供指引[5] 市场结构与资金流向 - 当前行情主要由高净值人群及企业客户等长期理智资金推动，而非散户情绪驱动[5] - A股机遇可能更多集中在科技成长领域，港股则受益于独特市场结构和外部流动性预期[6] - A股自6·23行情启动以来已积累较大涨幅，技术面出现一定滞涨现象，或以时间换空间等待下一政策契机[6][7]